Độc quyềnKỊCH BẢN VÀNG 8.000 USD TRONG TRẬT TỰ TIỀN TỆ MỚI

Thưa quý vị, thế giới tài chính đang chứng kiến những chuyển dịch địa chấn khi hệ thống tiền tệ lưỡng cực dần hình thành từ những vết nứt của trật tựa cũ. Việc Thượng viện Hoa Kỳ xác nhận Kevin West trở thành Chủ tịch Cục sự Chữ Liên bang với tỷ lệ phiếu xít sao lịch sử diễn ra ngay do bữa cảnh lãm phát tháng 4 đã bất ngờ tăng vọt lên 3,8%, đã tạo nên một phép thử khắc nhiệt cho niềm tin thị trường. Cùng với đó, báo cáo từ Deutsche Bank đã chính thức khép lại khái niệm Sự kết thúc của lịch sử khi mà tỷ trọng đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã sụt giảm từ 60 xuống còn 40%, nhường chỗ cho sự trối dậy mạnh mẽ của bảng. Sự giao thoa giữa một nhiệm kỳ phép đầy tranh cãi và lan sóng phi đô la hóa đang đặt nền kinh tế của Hoa Kỳ vào một kịch bản rủi ro hệ thống chưa từng có tiền lệ trong nhiều thập kỷ qua. Thượng viện phê chuẩn Kevin West làm Chủ tịch Cục sự Chữ Liên bang Thưa quý vị, một chương mới trong lịch sử của Cục sự Chữ Liên bang Hoa Kỳ vừa được mở ra với những diễn biến đầy kịch tính tại đồi Capitol. Vào ngày thứ Tư vừa qua, Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức xác nhận ông Kevin West trở thành Chủ tịch tiếp theo của Ngân hàng Trung ương, quyền lực nhất hành tính. Kế nhiệm ông Charles Powell, kỷ nhiệm kỳ của vị này kết thúc vào thứ Sáu tuần này. Đáng chú ý, kết quả cuộc bỏ phiếu cho vị trí Chủ tịch dừng lại ở con số 54 phiểu tuận và 45 phiếu chống, đây là viên độ xác nhận hẹp nhất trong lịch sử đối với một người đứng đầu Ngân hàng Trung ương. Điều này phản ánh rót ra sự chia rẽ sâu sắc và những lo ngại về việc liệu Kevin West có trở thành một con dối dưới bàn tay của Tổng thống Donald Trump hay không. Cần phải nhìn nhận rằng, sự trở lại của Kevin West không chỉ dừng lại ở vị trí Chủ tịch. Trước đó, vào ngày 12 tháng 5, Thượng viện cũng đã bỏ phiếu với tỷ lệ 51 phiếu tuận và 45 phiếu chống để phê duyệt ông vào hội đồng thống đốc của West với nhiệm kỳ kéo dài 14 năm, tức là đến năm 2040. Trong bối cảnh phân cực chính trị cao độ, Thượng nghị sĩ John Fetterman của Đảng Dân Chủ là người duy nhất phá vỡ sao cản đảng phái để ủng hộ đề cử của Tổng thống Trump. Sự kiện này cũng đánh dấu việc kết thúc nhiệm kỳ ngắn ngủi của Stephen Mee-ran trong hội đồng thống đốc. Người trước đó đã được đề cử để lấp đầy vị trí bỏ chống của bà Adriana Cooper. Tiến trình chuyển giao quyền lực này diễn ra trong một bối cảnh kinh tế vô cùng nhạy cảm. Chỉ vài giờ trước cuộc bỏ phiếu, Bộ Lao động Mỹ đã báo cáo rằng lạm phát tháng 4 đã nhảy vọt lên mức 3,8%. Đây là con số cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 và vượt xa các dự báo đồng thuận của giới tuần tích. Áp lực giá cà đang được thổi bùng bởi cuộc xung đột tại Iran kéo dài 11 tuần qua, khiến giá năng lượng toàn cầu tăng phi mã. Tin đến ngày 12 tháng 5, giá xăng trung bình tại Mỹ đã đứng ở mức 4,5 USD mỗi cao lọt. Thậm chí, lạm phát lõi trong tháng 12, vốn loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, cũng đã nhích lên mức 2,8%. Một lần nữa, vượt qua các ước tính ban đầu. Thực tế này đang đẩy Kevin West vào một thế trận đi trên bãi mìn ngay khi ông chuẩn bị chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào ngày 16 và 17 tháng 6 tới đây. Stephen Bennett, một đồng minh lâu năm của Tổng thống Trump, đã lên tiếng cảnh báo trên podcast Phòng Chiến lược rằng với dữ liệu lạm phát mới nhất, thì khả năng ông West có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 6 tới là cực kỳ thấp. Thậm chí là một số chuyên gia như Eric Bolling còn dự báo rằng sẽ không có bất kỳ đợt để cắt giảm lãi suất nào từ nay cho đến cuối năm, và dưới sự lãnh đạo của West, thì West có thể cần một đợt tăng lãi suất kiên tốn để kiêm chế bóng mà lạm phát đang quay trở lại. Điểm khác biệt lớn nhất của Kevin West so với các tiền nhiệm nằm ở tư duyệt kinh tế mang tính cải cách. Ông từng là người chỉ trích gai cắt các quyết định chính sách của West trong quá cứ, đặc biệt là chương trình nới lỏng định lượng sau cộng hòa khi ông còn phục vụ trong hội đồng thống đốc từ năm 2006 đến năm 2011. Kevin West lập luận rằng sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo AI sẽ mang lại tác động giảm phát, từ đó giảm chi phí cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, tạo điều kiện để phép hạ lãi suất. Tuy nhiên, quan điểm siêu lạc quan này về AI cũng đang bóp hải sự hoài nghi từ giới học vật, bao gồm cả tri vết cao huẩn cớt từ trường kinh tế Luân Đồn, người cho rằng cuộc sự sử dụng nền vang cần những sử dụng nghiên cứu thực chứng hơn thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng công nghệ. Về mặt cơ chế vận hành, Kevin West đang óc ổ một chương trình cải cách sâu rộng, từ việc cập nhật các mô hình kinh tế lâu đời, đến việc thay đổi cách thước phép giao tiếp với công chúng và mục tiêu lãm phát. Mặc dù ông đã khẳng định trước Ủy ban Gân hàng Thượng viện vào ngày 21 tháng 4 năm 2026, rằng quyền tự chủ của chính sách tiền tệ không bị đe dọa khi mà các quan chức được bầu lên tiếng về lãi suất, nhưng thị trường vẫn đang nín thở dõi theo. Lawrence Gallem từ LPM Financial đã nhận định rằng cách tiếp cận của West sẽ truyền thống hơn, dựa nhiều vào dữ liệu thực tế thay vì những lời hứa chi tiết về lộ trình lãi suất tương lai. Hiện tại, các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá kịch bản, phép xét không hạ lãi suất trong năm nay. Thậm chí là một số nhóm giao dịch đã bắt đầu dự báo về một đợt tăng lãi suất vào năm 2027. Kịch bản vàng 8.000 USD trong tiến trình phi đô la hóa toàn cầu Trong khi cấu trúc thượng tầng của cục sự chứa liên bang đang thay đổi nhân sự, tin nền móng của hệ thống tiền tệ toàn cầu cũng đang trải qua một sự chuyển dịch căn bản. Các nhà phân tích tại Viện Nghiên cứu Deutsche Bank vừa đưa ra một nhận định gây chấn động. Đó là kỷ nguyên sự kết thúc của lịch sử do Francis Fukuyama tuyên bố sau khi liên xô tàn giả đã chính thức gác lại. Thế giới đang quay trở lại với cuộc đấu tranh giữa các siêu cường, nơi mà Hoa Kỳ đang dần rút lui vào các liên minh thương mại tự do và an ninh truyền thống. Trong bối cảnh đó, hệ thống ngân hàng dựa trên đồng đô la Mỹ đã bị vũ khí hóa, dẫn đến một xu hướng phi đô la hóa không thể phủ nhận. Dữ liệu thực tế từ báo cáo của Melica, Shaktiva và Microsoft cho thấy những con số còn biết nói dối. Tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã xuất giảm mạnh mẽ, từ mức khoảng 60% trước đây xuống còn khoảng 40% ở thời điểm hiện tại. Ngược lại thì tỷ trọng của Vang đã tăng gấp đôi chỉ trong vòng 4 năm qua, hiện chiếm khoảng 30% tổng dự trữ. Đây là một sự đảo chiều lịch sử. Nếu như vào cuối thập niên năm 1990, tỷ trọng đồng đô la Mỹ cao gấp 4 lần so với Vang, thì ngày nay quy trình đó đang diễn ra theo chiều ngược lại, với tốc độ chóng mặt. Để hiểu rõ cơ chế của sự chuyển dịch này, thì chúng ta cần nhìn vào động lực thực tế đằng sau giá trị của Vang. Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank đã lập luận rằng sự tăng giá của Vang không chỉ là hệ quả của lãng pháp, mà chính là do lực mua dòng từ các ngân hàng trung ương, đóng vai trò dẫn dắt đã tăng trưởng. Có một mối quan hệ nội sinh chặt chẽ giữa khối lượng mua vào và giá thực tế. Kể từ năm 2008, các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi đã thôn tính tới 225 triệu AUD. Ngay cả với tốc độ mua kỷ lục như hiện nay, thì các ngân hàng này vẫn chỉ mới nắm giữ vòng một nửa lượng Vang so với các ngân hàng tại những quốc gia phát triển, cho thấy dự địa để xu hướng này tiếp tục là rất lớn. Sự suy giảm của đồng đô la Mỹ và sự trỗi dậy của Vang không chỉ là một quá trình chuyển đổi hệ thống tiền tệ thuần túy, mà đây là kết quả của những thay đổi địa chính trị sâu sắc. Trong thập niên 1990, Mỹ là cường quốc độc tôn, khiến cho mọi quốc gia đều khao khát sở hữu đồng đô la Mỹ như một tài sản an toàn tuyệt tối. Tuy nhiên, bốn yếu tố cốt lõi đã làm thay đổi toàn bộ cuộc diện này. Thứ nhất là việc Mỹ rút lui khỏi thương mại tự do và dặn đất với các liên minh truyền thống. Thứ hai là sự thay đổi trong mối quan hệ với các thị trường mới nổi. Nếu trước đây, Mỹ ra công sản xuất và các nước mới nổi thuê an ninh và gửi tiết kiệm bằng đô la Mỹ, thì nay Mỹ đang đưa sản xuất trở lại trong nước, còn các khu vực như châu Á và vùng Vịnh đang xem xét lại nhu cầu tự chủ chiến lược về năng lượng và quốc phòng. Yếu tố thứ ba chính là việc Mỹ đã mất quyền kiểm soát đối với con rồng lãng phát của chính mình, làm xói mòn niềm tin vào sức mua dài hạn của đồng tiền xanh. Và cuối cùng, quan trọng nhất là việc vũ khí hóa đồng đô la Mỹ thông qua các biện pháp trừng phạt tài chính, đặc biệt là sau cuộc xung đột tại Ukraina, đã trở thành giọt nước chàn ly, khiến cho nhiều quốc gia lo ngại về tính bảo mật của tài sản dự trữ. Deutsche Bank đã đưa ra các kịch bản dự báo cực kỳ lạc quan cho kiềm loại quý. Cứ mỗi 1 triệu au vàng được các cân hàng trung ương mua vào, thì giá sẽ tăng thêm 1%. Và trong kịch bản, các nước mới nổi đặt mục tiêu tỷ trọng vàng trong dự trữ là 40%, giá vang có thể chạm ngưỡng 8.000 đô la Mỹ trong vòng 5 năm tới. Hệ quả của xu hướng phi đô la hóa này đối với nền kinh tế của Mỹ là vô cùng nghiêm trọng. Hiện nay, hệ tống tài chính toàn cầu đang vận hành dựa trên nhu cầu khổng lồ đối với đồng đô la Mỹ. Điều này cho phép chính phủ Hoa Kỳ vay mượn và chi tiêu với bước thâm hụt ngân sách khổng lồ, mà không phải trả giá ngay lập tức. Nhu cầu quốc tế đã hấp thụ lượng tiền khổng lồ do Fed in ra và duy trì sức mạnh của đồng đô la Mỹ bất chấp các chính sách lạm phát. Tuy nhiên, nếu như khối BRIC và các quốc gia khác không còn gần nhiều đến đồng đô la, thì một tình trạng dư thừa đô la sẽ xảy ra trên thị trường toàn cầu. Và giá trị của đồng tiền Mỹ sẽ mất dáng nghiêm trọng, đẩy lạm phát giá cả trong nước lên cao. Và trong kịch bản tồi tệ nhất, nó có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng tiền tệ và lạm phát phi mã, ăn mòn toàn bộ sức mùa của chính người dân Mỹ. Để không bỏ lỡ những điều đang chuyển động bên dưới những con số tưởng trường lặng im. Sổ cái vô hình, nơi những con số biết nói và chúng tôi khiến chúng phải nói lên sự thật.