中國資金外流創歷史新高，北京聯合八部委嚴打跨境投資渠道。香港券商與銀行全面收緊，中國金融封閉時代正在加速到來｜【 #精英論壇】 #北京 #資金外流 #中國經濟

香港現在面對的局面是三面受壓 歐美資金因爲地緣政治的去風險化 已經陸續往外撤了撤走了 大陸資金被北京管卡卡住進不來 香港就是從一個活水池變成一個死水池 香港以前歷來是比較自由 就是中國政府採取這麼嚴厲措施 是和中國的資金大量的外流有關係 大陸有錢人是通過這些平臺用假地址 借親屬身份把錢源源不斷的往外面送 買美股買港股把人民幣換出去 2025年繞過正規渠道悄悄往外走的資金 全年大約有一萬億美元 廣東人經常說水爲財 當你這隻監管的大手使勁的一抓的時候 你手上是不可能抓到東西的 這種資金外流相當一部分 是中共內部掌握權力的人在操作 甚至執法部門本身他們都在做 中共把這個動作主要是要把強制居民 把境外的資金逼回國內的市場 5月22號 中國證監會對香港的證券公司 包括老虎、富途和長橋三家做出了處罰之後 香港證監會也發出了通函 要求香港本地的證券機構要嚴格配合中國的要求 不得爲中國客戶投資境外的市場 這個星期 網上還傳出了香港渣打銀行的APP 已經無法開通股票賬戶 也有傳言說多家香港的大型銀行對中國居民開戶 現在實行更爲嚴格的資格審查 所以分析認爲 未來中國居民在香港的各種金融活動 將會受到越來越嚴厲的管制 彭博社26號也報道說 去年2025年 中國的外逃資金達到了一萬一千億美元左右 創下了歷史新高 所以中國突然祭出大招 凸顯了中國資金外逃現在已經是非常的嚴重 對經濟已經形成了巨大的壓力 我們今天呢 談一下中國的資金外逃和香港的金融市場 好 在現場的呢 還是資深媒體人郭俊郭女士 還有獨立製片人李軍先生 好 那在我們節目正式開始之前呢 我們還是要談一下廣告 因爲我們是獨立製作 希望大家能夠支持我們製作的更好的節目 最近呢 我們是加入了一個叫普瑞堂的公司的一個贊助的一個program 他們的普瑞堂是在銷售韓國的玄寶黑參 那現在購買普瑞堂商品呢 如果買500美元 可以獲得九徵九賽 純手工古法制成的玄寶黑參原森一根 購買時大家要記得 也就是精英論壇拼音的這個每個字的第一個字母 可以享受全球的免運費 昨天呢 有朋友從加拿大發一個message過來 不是加拿大 意大利 對吧 說這個能不能送到意大利 這是全球免運費 肯定是可以送到意大利的 那大家都知道紅森的是好東西 但是白森紅森和這個黑森 這個差別很大 黑森的是傳統九徵九賽的工藝製成 現在醫學的研究報告都說 人蔘重要的成分叫竈肝 反覆蒸制後 分子會細化 更容易被人體吸收 黑森的吸收率比紅森高很多 那另外呢 很多人擔心人蔘容易上火 但黑森經過多次的蒸制之後呢 他性格變得非常溫和 所以中老年的朋友們呢 現在容易疲勞 睡不好 關節不舒服 其實都和這個慢性炎症有關係 不少人服用黑森一段時間之後 感覺到精神體力都有明顯的改善 所以普瑞糖呢 使用的是韓國六年的這個高力森 一盒有20包 168美元 那我自己呢 當然是比較推薦這個15根黑森原生的這個套裝 感覺很過癮啊 600美元 加上他再送你一根黑森的原生呢 算下來啊 其實非常的划算 大家都是一樣的 就是到了這個年紀的健康是現在這個時代 其實最大的本錢 世界再亂 好的身體 咱們就可以穩坐釣魚船 對不對 要感謝大家的支持 我們經營論壇呢 其實非常希望大家的支持啊 所以這個大家一定要搞好身體 這個我先喝一包 我應該先喝一包 對不對 我覺得這個味道呢 這說不上好喝 但是據說啊 這個對肝很好 對肝很好 黑森對的 養肝的 它是發酵的 而且 不難喝 我準備這一段時間 我準備這個以身試身 喝一喝 大家如果覺得有變化 很多朋友說 石山看上去啊 就好像挺疲勞似的 我也不知道爲什麼啊 希望呢 過一段時間咱們有好轉 親身來試一下 好 咱們還是回到金融啊 回到我們節目這裏啊 李軍呢 網上有關香港的消息 最近發了很多 就就這幾天 對說了很多香港的證券公司也好 銀行也好 什麼 怎麼去開戶如何 現在好像都遇到了一些障礙是嗎 是其實這一輪 你像對剛纔說的對老虎證券啊 富足等三家總部 他們其實在新加坡的 華人辦的證券公司進行重罰嗎 罰了幾億的幾十億的 對 那麼原來大家以爲哦 這是處罰海外機構在大陸的業務 對吧 香港應該沒問題 因爲老虎證券一開始他聲明的 他說他的香港分公司不在法律程序的範圍之內 在中國大陸的法律程序 但是這兩天過程形勢變化太快了 就這輪操作直接就是影響到了香港 就網上消息就說啊 政策來的像龍捲風一樣的 這個券商淪陷之後 現在輪到什麼香港銀行了 就什麼像滙豐銀行 內地人就不能用港澳通行證開戶了 哦 需要有香港的證件 那麼中銀香港也是的 開戶需要有境外工作留學的證明 就是說你就算是中國人 你在那開戶可以 但是呢 你必須說你是在外面賺來的錢 對 你不是在中國拿出來的 對 必須爲境外合法的收入來源 那內地轉到境外的資金都不行 那還有消息說呢 就這次其實被這個罰的這個券商不是三家 根據這個香港證券及期貨事務監察委員會的通告呢 是有12家 被這個這個券商啊 被被被罰 就都有開戶的這種違規啊 合規的漏洞啊 那麼以後新開的投資賬戶必須取得內地投資者的書面證明 本人必須去香港業廳辦 那麼還有投資者呢 必須使用這個本人銀行賬戶相互轉入轉出資金啊 杜絕地下的錢莊什麼中介機構 任何使用僞造文件欺騙金融機構開戶的這種行爲都被觸犯 認爲觸犯香港的刑事罪行條例第73或第74條 那郭女士這個我看到彭博社是說 去年一萬億美元 超過一萬億美元啊 跑出去了 所以有有這麼個說法 這個數據都是國際上幫他們做的 因爲按照他的法律來講 這個這筆錢是不許出去的 所以他沒有一個官方的統計 要官方統計那就執法了 所以就是這個數字很驚人 中國是2025年貿易順差大概是1.1億 1.1萬億美元 換句話說 辛辛苦苦全年出口賺回來的外匯幾乎被資本外流就抵消的差不多了 那中共拼命賺外匯 但錢賺回來就往外跑 說明有錢人有門路的人呢 他對這個市場根本就不信任 對那個圖表上也看得很清楚 就紅色是外資買入的中國股票越來越少 綠色是中國人投資海外的就變得越來越多 資金的這個方向已經完全反轉了 對這個地方 他在這個圖裏顯示的是黃色和藍色的黃色呢 和藍色就是這個是證券投資 就是那個QDI和那個QII 這個藍色是指呢 這個這個往外流的資金 黃色是指往內流的資金 所以你可以看到以前呢 都是往中國進的黃色的資金多 到了這個2020年以後吧 慢慢這個情況就變了 結果往外走的資金是越來越多 尤其到了去年 大家可以看到進去的資金基本上沒有了 看到沒有 都往外跑 對基本上是都是都是往外走的資金就越來越多 這個還是合規合法的資金 是那個通過正規渠道的資金 他也不進去 對這個這個確實是很厲害啊 所以這次打擊老虎富途長橋呢 北京的用意也很明確 就是中共把這個動作了 主要是要把強制居民把境外的資金逼回國內的市場 我們都知道這個最近兩年資金外逃非常厲害啊 那到底是什麼原因 就經濟上我們怎麼理解這件事呢 其實彭博社這個報道 他只是冰山一角了 資金外流的原因不單是老百姓和中產炒股往外 炒外面股票更深一層 就是連連帶全球最頂級的這個機構投資這段時間 這個都是系統的徹底中國 他你看最直接的例子就是數據中心 就是備恩資本的 大家都知道全球頂級的私募基金 他把他們2019年買入了中國最大數據中心的那個營運商 這是秦淮數據啊 秦淮數據呢 就是他後來改名叫Windtrek DC 按照這個路透社的報道 現在他們正在就出售這個他的中國業務 他股值超過40億美元 數據中心也賣了 賣了在同一時間 另一家頂級的私募基金 叫做Walbury Pincus 他旗下的那個一個數據中心 他也準備出售這個在中國的數據中心資產 那金融時報報道 就是他的交易可以賣到10億美元 都在賣 賣了就走 也都是這一年的事 他爲什麼要在這時候賣呢 有兩個因素同時發生 第一呢 AI的這個浪潮把數據中心的股值推高了七八倍 現在正是套現的時機了 第二個呢 中共的這個網絡安全法和數據安全法呢 收得越來越緊 誰持有中國的數據基礎設施 就是你的這個軌道基礎的 在北京就是一個安全奉獻 所以這幾個因素疊加在一起 他給外資一個體面立場的一個理由了 就是外資其實也把他基礎數據中心建好了 現在高價賣給 只能夠賣給中國本土的買家 大家就是人和錢就走了 你說資金去哪了 很清楚 馬來西亞 印度 日本 就是他那個一個黑石集團買了澳洲的這個AirTrak 然後大規模的進去東京和大阪 對接的都是微軟Google 這些超大型雲服務商 所以彭博社說的那個一萬億 美元外流 它不只是散戶朝美股 更是還有很多這種機構資本 用腳投票就跑了 這個比任何你的宏觀數據都說明問題 因爲這些人管的是幾百億美元的基金 他們要做盡職的一個投資調查 他要向他的投資者負責 他們不是跟風 是經過深思熟慮之後的決定 就是說 所以我從你這個例子裏面 我可以想得出來 就是說現在其實兩個原因 第一個可能是收益的原因 就是說在哪個地方投資更賺錢 更能夠穩定我的這個錢別損失掉 第二個其實也是規避風險 因爲在中國除了經濟本身的風險 它還有更大的一塊可能是政治風險 可能是政策的風險 法律的風險 這個大家就能跑就跑 就說實話 對於一般老百姓來講 主要還是躲鐮刀的這個感覺 說鐮刀這個揮下來的時候 能跑就跑 能跑多遠就跑多遠了 那李軍你覺得所有這些原因裏面 你認爲最重要的因素是什麼 就是導致這些錢往外跑 就我個人認爲 其實最重要的因素應該還是政治因素 因爲它當然這個政治因素也是幾個方面的 一個就是反腐 其實無論是在任的官員 還是退休的官員 他都不知道什麼時候 這個大棒回落到自己頭上 你看最近落馬的幾個老虎 都是已經退休6年到9年的 都直接被查 而且他查了之後還查沒家產 這家產全部查沒掉 所以你看各個級別的官員 他都越來越緊張 就是把錢放在國內實在不安全 其實李軍說這個很重要 在中國真正有錢的一批人 基本上都是跟官員有關 就是說如果反腐的話 基本上就是查到這一批人 還不是普通老百姓 他們說一個廳級幹部至少一個億 那要高一點 一個億都算少了 我跟你說 那屬於清管一個億的 那麼第二個 其實可能現在在中國 特別是很多民營企業家 因爲中共現在政策越來越左轉 又是共同富裕 誰知道什麼時候你自己被共富了呢 對吧 這個共產黨它有的是的方法和政策 第三個 我覺得就是政治因素 就是地方政府沒錢了 他這一沒錢之後罰款也好 鴛鴦補牢也好 它隨時會發生 所以不管怎麼樣 我覺得其實現在很多的 中國有錢人 他都有一個共同的心態 把錢弄出去 才最安全的 其實這個中共官員往外 可以說轉移資金 應該早就做了幾十年了 沒錯沒錯 只不過最近幾年 企業家也好 官員也好 都覺得這個政治不確定因素太多了 所以想盡辦法往外轉移錢 中國居民在中國的投資 不管你是存款也好 或者其他投資 現在基本上收益是非常非常低的 對吧 對 其實中國人民幣的這種利息很低 投資國債收益也很低 同樣的錢投在不同地方 其實收益差的是很大的 對 你看人民幣 它如果是現在它在往外跑的原因 我覺得我們可以算比賬 比如說它現在如果是買十年的國債 對吧 中國的十年國債收益率 大概是現在是1.75左右 對吧 但是美國同期的國債收益率是4.55 日本 日本原來很低的 現在已經升到2.7%了 李軍你可能在國內認識一些 中高產階級 稍微有點錢的這些人 他們這個錢 它是用什麼方法挪出來 我也不能總是真的像帶一大包現金 就扛到香港去 然後就去開戶 這個可能不太現實 對吧 對 人民幣它沒有完全開放 但是錢照樣怎麼 能聰明的流出去 那麼資金外流 它主要分三大類 第一類還是算是比較合法的一個渠道 第二個算半灰色的 就互聯網的跨境服務渠道 以及地下的這種 這種違規渠道 就這麼三塊 第一個 你算是合法的渠道 就是像你去買這種什麼 滬港通 深港通 就還有南向的河的這種債券 最常見的一東西 內地投資者用人民幣直接購買港股或者債券 對吧 錢遷到香港 再投全球透明 它也成本也比較低 監管也認可 今年南向資金經常單日淨收入 也都是上百億港元了 對吧 它是淨流出上百億 對 你像QDI 它是機構代理出海的 但是它買的是 不是單個股票 它其實是基金 對吧 它通過基金買買好了之後 你其實是買它的基金漲和跌 你不是炒股票 另外一個 還有就是每年每個人不有一個5萬美元的便利化的額度 對吧 很多普通老百姓沒其他辦法 什麼螞蟻搬家 就七大姨的八大姑子幾代親戚全部湊過來 一年湊個大概比如說五個人25萬 對吧 八個人40萬 反正通過這種渠道把一些錢給它轉出去 慢慢搬 螞蟻搬家 第二類就是過去幾年比較火的 就是什麼 咱們叫辦灰色渠道 就包括剛纔我說的香港買這種高額保險 還有剛纔講老虎證券這樣子 它其實它嚴格意義上講 就是原來中國的法律上把它定是違法的 但是實際上政府早期是默認的 甚至還支持的 那麼所以付出老虎證券上 它讓普通人可以用手機開通海外賬戶買美股 資金通過這種香港中轉 不過今年五月份現在已經停掉了 證監會已經重拳出手 所有的APP在兩年之內要徹底停掉 現在只能賣不能買了 對 所以這個現在已經做不了了 那麼還有就是我剛纔講的香港的高額保險 也是高競職人員最喜歡用的一個所謂體面通道 就是內地客戶當然必須親自赴港簽約了 在香港保險公司購買美元或港元計價的終身保險 授險 分貨型儲蓄險 萬能授險等等 保費動輒幾十萬 甚至到上億港元都有 那麼一次性或分期繳納的 它這個規模其實還蠻大的 就2024年內地訪客 什麼他新造的寶藏大概有628億港元 佔個人業務的30%將近所有 是不是也包括那個馬興瑞太太買的那些 2025年他又創了更高了 大概保費到了3309億港元 一下掙了50% 而且內地的客戶還是主要推動力 好像那是一種風潮 30% 33天多就將近1000億港元了 對 所以那時候你需要錢的時候 你就可以把這個寶藏推保 換成港幣或者美金 那麼第三類就是純黑色的了 甚至是算是違法的 這種渠道 那就是什麼地下錢莊 在境內交易人民幣 在境外立刻打美元 大概收手續費的 對吧 這個也很多 另外還有一些貿易渠道 像什麼高報進口 低報出口 差價留在什麼境外 對吧 還有包括加密貨幣 用人民幣買USDT再轉到海外 還有一些就像藝術品 奢侈品的走私 或者家族的什麼辦公室 海外的殼公司 移民買房等等 把資產包裝出去 還有這種親友代購 匯購身份證分拆也是個老辦法 那麼地下錢莊資金量 其實就沒法估算了 對 就沒法算了 而且這裏面流動的資金 我大部分它不在萬億之內 所以萬億 我覺得還是外管局正式統計的 主要靠這種國際收支平衡 捕捉的是什麼銀行 機構 海關 企業申報的 可登記記錄的 可觀測的一些渠道 和這種合法不合法的渠道 但是那種東西你根本查不出來 對 這個流出去太嚇人 這完全是一個邏輯 因爲這個資金規模太大了 流出去 其實這一萬億還是就是能夠 你還能追溯到的統計出來的 其實真實流出去多少 比這個大得多了 所以這次證監會聯合八個部門 明確就是設置兩年集中整理 這段時間內 境外機構只能讓存量客戶單項賣出 把錢轉出 不能再買入了 也不能夠再轉入新的資金 兩年期滿後 這些境外機構要全面關停 在中國境內的業務了 他說的這是國務院同意 這四個字說得很關鍵 這說明這個是最高層拍板的 它不是證監會一個部門的動作 我不相信是國務院 我相信是習近平拍板 因爲金融這一犯 根本就不是國務院在管 對不對 金融委員會是習近平親自抓的這個事情 再說打這三家公司背景都非常厚 他也不是一般的小券家 你像那個富途創始人李華 是騰訊的第18號員工 就是騰訊的第一大機構這個股東 他持股量超過20% 在業內就叫騰訊系券商 其實他們這些人 根本就是騰訊搞的一個 都是幫他們投資 那個額度已經相當大了 那2025年前年 他的營收是228億港元 增長68% 其實就是他們自己人在玩股票了 所以這個行業規模 就是說他其實是很穩的一個大公司 老虎證券創始人是烏天華 清華大學計算機系的 他背後是小米雷軍 早年投資了一個億來啓動 一個億人民幣 後來又追加了6500萬美元 是第二大股東 那2025年老虎淨利潤增長了181% 他是這個行業增長最猛的黑馬 其實也說明中國人有大量的這個需要 對有這個需求太多了 我有個朋友在華爾街做 他說他面對中國那邊最大的需求 每天都是問他錢怎麼卷出來 怎麼拿出來 所以這個長橋證券創始人朱亮亮 是阿里巴巴的技術人員 他背後的投資方式 元進資本 那也是阿里的元老 就是像吳永明創辦的 像陸早喜 馬場偉 這些阿里系的重量級人 都參與這個投資 其實都是要把錢弄出來 換句話說 這三家公司分明就是騰訊系 小米系 阿里系 代表的是中國最頂尖的 民營互聯網大佬 對他一個資本的格局 北京這次打的是 他們自己去親手扶植起來的 金融科技生態 這是他們的一個融資公司 這一下 等於是中國政府把香港 這個口子一下堵死了 那對香港本身 有多大的衝擊你覺得 巨大沖擊 這個影響是非常直接 而且是一個結構性的 香港證監會最新的 資產管理報告 香港整個資產管理市場的規模是 35萬億港幣 就它整個管理這麼多錢 大約是4.5萬億美元 這是全球的錢 通過香港會在香港這個平臺上運作 這筆錢你要拆開來看 境外投資佔64% 本地香港資金只有36% 也就是說香港靠的是外來的錢 再細分的就是 北美 加拿大 歐洲就佔了34% 超過11萬億港幣 在中東 東南亞加起來 這個份額比較小 大陸的資金在這個合法渠道下 佔了10%左右 但我認爲實際比例不應該是這樣 10%太少了 很多中資和華人的錢 它是在海外註冊的機構 存放在香港 它是以假洋鬼子來出現的 我知道你的意思了 因爲你的錢放在香港 放着大家說你是中國大陸資金 但你去美國繞一圈回來 你就成美國資金了 那你調去美國買一個股票 然後再賣掉再回來 你就是北美資金了 所以爲什麼北美資金更安全 因爲中共誰都不怕 就怕美國 相對來講是這樣 所以現在北京到底想幹什麼 它要打擊的就是讓你 剛剛說這個過境的功能 你去香港是過境它就不讓你 但是這個功能恰恰就是 香港金融中心最核心的存在價值之一 一旦這個過境的流量被堵死了 香港就是從一個活水池 變成一個死水池 資金的吸引力是建立在流動性的 流動性上沒有流動就沒有市場深度 沒有市場深度 外資也就沒有理由繼續留在這裏 你說你找阿聯酋中東來 他賺不到錢他也不來了 所以你今天有分析說 這次巴布韋的行動 其實是一箇中國跟全世界的金融脫鉤 這個說的就很嚴重 你怎麼看這個事 有人把這個說這個巴布韋聯合行動 叫所謂這種金融脫鉤行動呢 說實話我的看法 我覺得談不上什麼脫鉤 爲什麼呢 因爲壓根他就沒有真正的勾上 就以前就沒勾上 對啊 你剛纔你看郭軍說這麼多 他都通過香港勾一下 他沒有真正勾上 所以中國2001年加入WTO的時候 在金融服務領域 是做出了很多實質性的開放承諾的 對 什麼外資銀行可在兩年內 對企業五年內對個人開展人民幣業務 聽到外國銀行都很興奮的 什麼取消地域和客戶限制 保險證券業也有市場準入和國民待遇的安排 那麼這些承諾當時被視爲中國融入 這個全球金融體系的一個重要一步 沒錯 美歐和官方和智庫都一直認爲 中國在這個金融市場準入上 確實他們也做了不少 但資本向完全自由兌換和無限制跨境證券業務 一直沒有真正兌現 包括外匯管制 額度限制 層層審批 把這種所謂的全面開放的金融系統 實際上就完全就擋住了 就是現在說脫鉤 他脫不起來 他根本就沒連起來 是吧 你說2016年 當時美國國會真的拍桌子非常生氣 談的就是這個 因爲它最長的寬限期就是15年 所以2001年加入世貿 本來說五年要讓別人進去 結果到2016年沒進去 現在2026年了 還是沒有自由化 而且現在中國的經濟下滑 資金外流它也被解讀爲 另外一種解讀是進入了這種拉丁美洲模式 或者說陷入中等收入陷阱的一個信號 拉美當年不就是高通脹 外債失控 資本恐慌性的往外逃 導致長期停滯 現在國際市場把中國的外流規模和速度 跟當年新興市場危機類比 認爲這是中等收入陷阱的一個典型特徵 製造業優勢還在 但資本卻在用腳投票 反映了信心不足 現在其實大家都在談另外一個問題 就是說中國政府 你現在這種情況 你能擋得住這種資金外流嗎 你覺得能擋得住嗎 我覺得很難 或者可以說不可能 因爲中國現在也是萬一級的貿易順差 出口成了中國經濟目前唯一的一個增長點 而且每年還有各種各樣的對外交流 只要這些都在 就會有大量的資金流動 那就會有各種辦法把資金傳遞出去 無論是合法的 灰色的還地下的 除非中國變成朝鮮就完全封閉了 你應該可以讓完全阻止資金外流 而且這種資金外流相當一部分 說實在的 是中共內部掌握權力的人在操作 甚至執法部門本身他們都在做 他們也要保護自己財產 所以這個話還是我們剛剛說的 其實都是一對矛盾 不管呢 可能會很亂 你作爲一個國家一個政府 你可能是確實要管理 但是是怎麼管理 是開放性的模式管理 還是封閉型的模式管理 如果你封閉封得太厲害 就變成拉美化 資金就往外跑 廣東人經常說水爲財 水爲財的意思是什麼 當你這隻監管的大手使勁的一抓的時候 你手上是不可能抓到東西的 這個是很有意思 最後也是還希望大家能夠繼續 買一點這個黑森 玄寶黑參 它有口服液 就是一包一包的 也有那個黑森的原森 這個確實是好東西 當然您保護了身體 另一方面也對我們金論壇做了支持 還鼓勵了我們 好 那我們今天非常感謝兩位嘉賓 也謝謝各位的收看 咱們下次節目時間再見