預金急増！焦る当局 許成鋼氏　専門家「危機は凍結されただけだ」 #時事フォーカス

新視点ニュースへようこそ、レイジェルです。 中共当局は経済回復を叫び続けていますが、中国の民衆の反応はますますおかしなことになっています。 わずか4ヶ月で、中国の個人預金は5兆7400万元、日本円にして約126兆円も急増し、ローンも減少し始めました。 多くの人が今最も気にしているのは、どれだけ稼げるかではなく、手元にどれだけ現金が残っているかです。 一体何が起きているのでしょうか。 財米経済学者で、元北京大学国家発展研究院教授の虚勢講師は、 中国が現在直面しているのは、もはや単なる景気の問題ではないかもしれないと警告しています。 お金を借りず、消費をせず、家も買わず、むしろ現金を抱え込んでリスクを避けています。 民衆が消費を減らし、貯蓄を増やすようになったのは、収入と経済の先行きに対する不安の現れです。 特に近年、中国の若者の失業率、不動産価格、民間企業の経営圧力は、いずれも市場の懸念を引き起こしてきました。 収入と資産価格の両方に安心感がない状況下で、民間資金が保守的になるのは当然です。 近年、中国では消費のダウングレード現象もますます顕著になっています。 多くの人が旅行や外食、高額消費を控え、ECサイトでさえ低価格戦略を強調して消費市場の救済に走っています。 巨声公使による最近の中国経済分析が、再び外部の注目を集めています。 彼の判断が、当局が現在発信しているシグナルと大きくかけ離れているからです。 巨声公使は、中国はすでに金融財政危機の段階に入っており、もはや一般的な経済の原則ではないと考えています。 当局が打ち出した大規模な刺激策は、せいぜい危機を緩和するだけで、真相の深い構造的問題を真に解決することはできません。 そしてリスクを抑え込むため、中共は最近も金融緩和のシグナルを出し続けています。 中共の中央銀行は、2026年第一四半期金融政策執行報告の中で、引き続き、適度な緩和政策を実施し、十分な流動性を維持すると打ち出しました。 経済の原則よりも厄介なのは、これらのリスクが今、連鎖し始めていることです。 この3つの問題は、もはや単独で処理することが困難になっています。 大量の不動産企業が債務超過に陥り、地方政府の財政は逼迫し、地方銀行もバランスシートの悪化に直面しています。 近年、中国各地で公務員の減給や給与未払い、インフラ工事の減速といったニュースも相次ぎ、外部の懸念を引き起こしています。 虚勢行使は、市場経済体制の下では、債務を返済できない多くの企業や金融機関は、本来なら市場から退出するべきだと指摘します。 しかし、中国の国有銀行、地方政府、国有企業の多くは潰れないとみなされており、結局は資金供給や補助金、財政資金に頼り続け、組織全体をひとまず支えるしかありません。 一部の地方銀行では近年、預金引き出しの困難や取り付け騒ぎまで発生しており、金融リスクの拡大に対する外部の懸念をさらに深めています。 虚勢行使は、これらの政策は経済が正常に回復したように見せるだけで、問題そのものは解決されていないと述べています。 彼は、中共当局が現在行っている大規模な資金供給、地方債の借り替え、財政刺激策は、本質的には救済と補助金であると考えています。 もし短期的な流動性供給が約220兆円、中期的に約440兆円を超えれば、確かに金融財政リスクを一時的に安定させることは可能かもしれません。 中国の内需がずっと上向かない大きな原因は、民衆の収入が長期にわたって低すぎることにあります。 彼は、中国は長期にわたり投資と輸出主導の経済に依存してきたが、個人の収入増が不十分なため、消費力が弱まっていると指摘します。 しかも、これらの問題は今に始まったことではありません。 2009年の世界金融危機後、中国はすでに生産能力の過剰とデフレ圧力に直面し始めていました。 当時、中国は大規模なインフラ投資と信用拡大によって経済を安定させましたが、それが地方債務と不動産市場の急速な膨張を招きました。 多くの分析では、現在中国が直面している金融財政圧力の大部分は、当時の政策がもたらした累積的な結果だとされています。 1990年代末と比較して、現在の最大の問題は、成長の原動力さえも弱まり始めていることです。 しかし、問題は長年にわたり解消されるどころか悪化し続け、最終的に不動産と地方財政の危機を引き起こしました。 彼は、中国が今日直面しているのは単なる金融問題ではなく、経済制度と構造全体の問題だと述べています。 虚勢行使は、内需を回復させるには、土地、金融、国有体制といった深層の問題に必ず直面することになると考えています。 例えば、土地の国有化や銀行システムの国有化により、大量の資源が政府と国有企業に集中する一方で、個人の所得割合が低いため、消費の拡大が長期的に困難になっています。 近年、中国の一部の学者が提案している消費券の配付や現金給付といった刺激策について、虚勢行使は、これらは短期的な効果しか生まず、根本的な問題解決にはならないと考えています。 不動産について、虚勢行使の判断はさらに直接的です。 彼は、中国の不動産市場が過去の繁栄を取り戻すことはもはや不可能だと考えています。 一戦都市でさえ、全面的に回復する基盤を欠いています。 近年、中国の多くの都市は依然として、高い空出率、デベロッパーの資金クリア化、人口増加の鈍化といった問題に直面しています。 需要が弱まる中、不動産市場が過去の高度拡張期に戻ることは困難です。 過去に土地財政に大きく依存していた多くの都市も、今では土地売却収入の減少という圧力に直面し始めています。 不動産市場が冷え込んだ後、当局は株式市場とテクノロジー産業に重心を移し始めました。 さらに彼は、当局が近年、株式市場を刺激することで信頼感とテクノロジー産業の発展を手こいでしようとしていることを批判しています。 虚勢講師は、中国の株式市場には経済活動の状況を示す経済の基礎的条件の支えがなく、人為的に株価を押し上げれば、冬季や金融の不安定化を招きやすいと指摘します。 また、2015年の中国株大暴落に触れ、当時の当局による市場介入と株価の押し上げが、結果的にさらなる混乱を招いたと考えています。 彼は、金融危機で解決すべきは金融の安定問題であり、株の冬季ではないと述べています。 そしてこの問題は、北京が近年最も強調しているテクノロジー産業にも影響を及ぼし始めています。 近年、中共当局は技術革新の発展を強調していますが、巨成公使は、中国のテクノロジー産業が現在直面している重要な問題は、民間のベンジャーキャピタルの大規模な撤退だと考えています。 過去、中国の技術革新が急速に発展できたのは、民間や海外のベンジャーキャピタルの支援に大きく依存していました。 現在、外資が撤退し、民間資本の信頼が低下する中、真に市場化されたベンジャーキャピタルは大幅に減少しています。 過去数年間、中国のインターネットテクノロジー産業でもビストラの波や規制強化が起こり、市場の信頼は明らかに影響を受けています。 巨成公使は、技術革新には、私有財産の保護や司法の独立の維持など、安定した金融市場と法治環境の支えが必要だと考えています。 これらの制度的保障がなければ、行政の力で株式市場を刺激したり、国有資金を投入したりするだけでは、革新的な産業の発展を真に推進することは困難です。 巨成公使は、現在中国が大量の債券発行と資金供給を通じて、一時的に事態を安定させられるのは確かだと警告しています。 しかし、経済成長が減速し、民間の信頼が低下し続ける中、大量の借金と資金供給に頼って安定を維持するこのやり方は、将来さらに大きな代償を払うことになるのではないかと外部から懸念されています。 彼は最後に、今は危機が消滅したのではなく、危機が凍結され、先送りされているだけだと表現しました。 この最後の言葉は、今見えている安定がいつまで持ちこたえられるのか、多くの人に懸念を抱かせています。 皆さんのご意見も是非コメント欄でシェアしてください。 今の中国の民衆が必死に貯金しているのは、不動産市場、仕事、それとも将来の収入のうち、一体どれを一番心配しているからだと思いますか? 最新の中国ニュースをお伝えしました。 さて、今日はここまでです。 私たちの番組を気に入っていただけましたら、登録、いいね、シェアなどのご協力をお願いします。 また、私たちの番組はガンジンワールドでも放送されています。 ガンジンワールドでの私たちのチャンネルもよろしくお願いします。 ご視聴いただきありがとうございました。またお会いしましょう。