🐳上任6週就辭職, 英首相特拉斯犯了什麼事? 英債危機是必然, 將掀起各國央行與財政部的拉鋸戰! 美元走強引起“世界經濟錯位”, 全球高風險深水炸彈迎爆炸高峰!【20221021】 #英债危机

朋友們好 我們又見面啦 歡迎來到真觀點 我是真飛 英國首相特拉斯辭職了 這位被稱爲鐵娘子第二的英國保守黨領袖 居然在上任僅僅6周第45天的時候宣佈辭職 不瞞你們說 看到這個消息的時候 我真的是瞳孔地震 一個人幹了6周就要辭職 一個人幹了10年了 趕都趕不走 這是什麼操作 是我才疏學淺 看不懂啊 今天我們就來講講特拉斯在他上任的這短短6周時間裏 究竟犯了啥事走到了不得不要辭職的地步 我們在去年12月12號的那3期通脹節目中分析了 全球遭遇罕見的通脹奇飆升 但痛苦各不同的局面 特別是在今年2月俄羅斯大舉入侵烏克蘭後 歐洲能源賬單飛漲的壓力更是與日俱增 特拉斯上任之前的英國形勢已經非常嚴峻 尤其是在經濟前景這一塊上 面臨着巨大的動盪和挑戰 當時的《華爾街日報》對特拉斯的上任說過這樣一句話 特拉斯面臨的壓力不亞於他的政治偶像薩切爾夫人 在1979年當選英國首位女首相時所面對的英國經濟困境 的確如此 現在的英國經濟增速放緩 通脹率和美國一樣達到了40年來的最高水平 英國的家庭在承受着能源賬單飛漲的同時 還要承受着食品價格節節攀升的壓力 根據10月19日英國統計局公佈的數據 英國9月份的CPI同比增速10.1% 超過預期和前值 達到40年來的最高水平 在此之前 7月8月英國通脹率都徘徊在40年來的最高位 所以爲了打擊通脹 英國央行在9月22日宣佈加息50點 並表示未來還會持續加息 這一天是特拉斯自9月6日擔任新首將開展工作以來的第三週 也是從這一天開始 英債危機的高潮大幕正式拉開 第二天 9月23日 特拉斯宣佈了英國50年來規模最大的減稅方案和經濟刺激措施 期望擺脫經濟放緩的局面 其中最大的減稅計劃又叫迷你預算 包括要對年收入超過15萬英鎊的人的最高稅率 從45%下調到40% 比原計劃提前一年從2023年起 將基本所的稅率下調1個百分點到19% 另外還宣佈降低首次置業者的房產交易稅等等 除了減稅之外 特拉斯還推出了一系列提振經濟的舉措 包括收生監管 凍結酒類稅 成立新的低稅投資區等等 而在這一大堆措施之前 9月初特斯拉上任的第一把火 就是宣佈一項規模高達1500億英鎊的能源補貼計劃 所有的這些措施乍聽下來 哎呀 這不太好了嘛 這是發福利啊 但是事情沒那麼簡單 第三天9月24號 英國債務管理局宣佈 2022-2023財年的淨融資需求將大增724億英鎊 將通過增發600多億英鎊的中長期國債 和100億英鎊的國庫券來籌集資金 再加上之前原定要發的 因此 全年中長期英國國債的總髮行規模 增至到天亮1939億英鎊 第五天9月26號 英鎊開始出現斷崖式的急跌 英鎊兌美元的匯率最低時跌到了1.065 與此同時 英國國債也遭遇恐慌性拋售 收益率迅速跳升 一路狂飆 高點達到4.6釐 一邊是英鎊匯率暴跌 一邊是英國國債遭遇近40年來前所未有的瘋狂拋售 這種匯債雙殺的局面 直接給經濟學家和投資者們看傻了 當時英國市場震盪之劇烈 被外界認爲已經處於金融和經濟危機一觸即發 幾乎就要陷入雷曼時刻的狀態了 那爲什麼 特拉斯體認經濟的計劃到頭來 卻事與願違 還即刻引發了經濟風險呢 我們覆盤一下 特拉斯上任的兩把火 第一把就是價值1500億的能源補貼 這麼多的錢 哪裏來 當然 就是通過後來英國債務管理局宣佈的 增發國債重來 所以 這第一把火 燒的是錢 第二把火 減稅 這麼大力度的減稅 意味着政府財政收入必然會因此而大幅下滑 再加上第一把火的大額能源補貼 政府的支出只可能是有增無減 那怎麼辦呢 意味着要再繼續推高發債量 這一下子 英國國債市場突然出來這麼多的預期增量 市場就會想了 你政府要借債 最終還是百姓來買單 再加上你突然這麼大幅舉債 會不會導致債務違約風險增加 並且信用評級下降呢 不管怎麼樣 看起來就是未來的風險肯定會大增 那我與其等未來承受風險 不如我現在就拋售 多保證一些收益 於是 我們就看到投資者們被嚇得直接拋售國債 紛紛離場 引發國債暴跌 那國債吸引力不行了 國債收益率就得要調高 並且還得要高到一定的程度 才能阻止大傢伙繼續拋售 也才能使得有人願意購買國債 持有國債 這就是國債收益率暴漲 其實代表的是國債暴跌的背後邏輯 那國債被拋售的多了 市場一下子難以吸納這突如其來的海量國債 就只能靠央行出手 印錢回購了 在匯債雙殺的兩天後 從市場上購買長期國債 並且宣佈將原定於10月6號要開售的國債 推遲到10月31號 等市場恢復了平靜 再來出售國債 那這種操作 大傢伙心裏也是明明白白的 這就意味着政府又玩起了量化寬鬆 左手導右手的那套操作了 回購多少國債就意味着要引多少錢來接 所以就能預計大量的英鎊又會被釋放出來 從而勸退了英鎊的持有者們 導致英鎊閃崩 而且別忘了 就在特拉斯宣佈減稅計劃的一天前 英國央行還宣佈加息了 加息在推動貨幣冷卻經濟 控制通脹 但政府在減稅補貼 刺激經濟 這就相當於一個腳在踩油門 一隻腳在踩剎車 自相矛盾 市場當然是看的目瞪口呆 猝不及防了 這就是特拉斯經濟計劃不但事與願違 還差點引發雷曼時刻的整個運行邏輯 市場上的動盪直接給英國經濟造成了肉眼可見的影響 根據彭博社的統計數據 在特拉斯執政的第一個月內 英國股票債券市場的總市值 已經至少蒸發了3000億英鎊 10月1號 國際評級機構標普果然調低了英國的評級 將英國的主權評級展望由穩定降爲負面 這就預示着未來有調低英國的AAA主權評級的風險 標普在下調的同時還直言不諱的說 英國公佈減稅及刺激經濟的計劃之後 預期財政赤字將會增加 財政風險會上升 並且可能在未來幾個季度出現技術性衰退 這簡直是萬箭穿心啊 特拉斯面臨的壓力也越來越大 10號 觀察者網援引英國衛報的消息 有消息人士透露 至少有30名後座議員 反對特拉斯的福利支出政策 減稅計劃 甚至有議員討論 若是特拉斯繼續堅持 將會採取行動來罷免他 或不擔心的是 14號 英國央行也美好氣的警告 買債計劃已經完結了 央行將不會繼續買債 你們好自爲之吧 於是特拉斯沒有辦法開始鬆口 放棄他的減稅計劃了 同一天 英國政府發生重大人事變動 特拉斯把還在美國參加會議的財政大臣召回了國內 罷黜了他 當時他應該還是想盡一切辦法 保住自己的首相之位的 想通過罷免宣佈減稅計劃的財政大臣來換取支持 並且任命了新的財政大臣亨特 特拉斯在當天僅僅只持續了8分鐘的新聞發佈會上說 自己和亨特擁有相同的對未來英國的願景 結果 結果 結果 亨特後來宣佈的新計劃 幾乎完全推翻了特拉斯在競選時 對選民承諾的要通過減稅促發展的想法 而當時特拉斯之所以能夠贏得最後的勝利 成爲保守黨的領袖 其實就是憑藉着這些承諾 獲得了更多基層保守黨成員的支持 現在他的計劃完全成了不可能 他幾乎被架空 自那之後就開始有媒體報道說 保守黨內要求特拉斯辭職的呼聲越來越高 甚至有人認爲亨特已經成了實際上的首相 一週之後的今天 特拉斯宣佈辭職 他短暫的 僅有6周的執政時間 就這樣不堪遺憾的落下了帷幕 英國的這次英債危機 並不像一個偶然發生的特殊個例 反而是一個在全球範圍內典型的必然事件的開始 這種必然始於各國央行和財政部之間的矛盾 是一場央媽和財霸之間的拉鋸戰 而英國的國債危機 只是這場世界範圍內的拉鋸戰的首個受害者 此話怎麼講呢 現在全球通脹是個不爭的事實 各國都需要解決這個棘手的問題 特別是通脹關乎到民生 除了中共國那樣的 不需要關注民生疾苦的集權國家之外 絕大多數的民主社會的政府 都需要着手解決這個問題 這是個世界範圍內的共同難題 但是 就像我們節目最開始說的 每個國家各自的通脹因素又不僅相同 這就需要一個有力的政府 當物價飛漲 被民意推舉出來的政客 一來要承擔着關注民生 解決民意爲重的職責 也就是要壓通脹 但是與此同時 央行通過加息壓通脹的話 我們以前說過 其實就是在冒着經濟下行 失業率上升和穩定通脹之間端水 對於代表政府的財政部來說 如果這水端不好 經濟真的出現衰退 政府的財政收入怎麼辦呢 而且在當今這樣一個亂世 政府不但要保證財政收入 還要在應對疫情 能源危機等一系列突發問題上 在必要的時候實施一定的經濟刺激 但是央行的加息 又會增加財政的預算成本 因爲是政府承擔着預算的職責 這就導致政府需要支付更多的鉅債 所以這種情況對於代表政府的財政部來說 是非常矛盾和棘手的局面 在以往的十多年間 央行和政府是有着相同的目標 量化寬鬆 猛踩油門 但是現在不同了 央行的首要目的是壓通脹 縮表 而政府的目的複雜的多 既要壓通脹 但是又想提振經濟 因爲加息使得預算成本增加 而又不得不要負債更多 這反過來又阻礙了央行縮表的步伐 這好像是一個無解的惡性循環 當政府和央行背道而馳 甚至是相互掣肘之時 就會在市場上體現出接二連三的混亂 在因債危機衝向高潮的這兩週 國際貨幣基金組織IMF在年會上說 政策衝突的風險是一個重要的問題 IMF認爲 應當要優先考慮 由央行主導的遏制高通脹的行動 財長們應該要通過勒緊褲腰帶 對於英國匯率和債市的動盪 IMF的首席經濟學家評論說 這就像是兩個人都試圖在同時握住方向盤 並且兩個人都在把方向盤轉向完全不同的方向 但是 即便是財長們就像IMF說的 勒緊褲腰帶 配合各國央行進行縮表 那經濟衰退的風險怎麼辦呢 世界銀行可是已經警告了 同步退出貨幣和財政支持 那可能會導致明年全球衰退 這就是把經濟直接推下懸崖了 所以對於那些同時面臨着高通脹 而經濟又下行雙重壓力的國家來說 央媽和財爸怎麼樣攜手走過難關 是一個不小的難題 除了各國國內的政策層面 這次英國公債市場的動盪 也給國際市場留下了一個警鐘 現在美元利率不斷攀升 美元持續走強 各國紛紛發起自國貨幣保衛戰 基本都是以失敗告終了 但是他們仍然還是要緊跟隨着美聯儲持續加息 美元的走強已經在世界掀起了一股 暫時還看不到的潛在風暴 首當其衝的就是新興市場的壓力 美元的償債成本不斷升高 從20世紀90年代以來 世界上的許多國家都還沒有經歷過 一個利率大幅提高的週期 現在我們都知道全世界的債務非常的多 尤其是在疫情之後 各國舉債大大推高了整體債務規模 這些債務下放到不同的國家 從單個國家的預算來看 不斷升高的償債成本 可能就會迫使政府對國內的經濟支出縮緊 以省出錢來償還債務 要不然就是繼續舉債 但是美聯儲的加息 又會讓世界其他國家政府面臨艱難的 在債市籌集資金的問題 結果就是借錢難 償債的壓力又大 國內支出緊縮 這就會使得美國之外的世界其他地區 很快的開始進入一段非常艱難的時光 世界經濟錯位正在潛移默化的發生者 在這個過程中可以預計 世界範圍內的高風險深水炸彈 可能會接連引爆 在過去十幾年間 在金融深化和寬鬆政策的催化之下 全球資本成本不斷降低 高倍槓桿和資本循環是彎的飛起 那個出來混的 遲早要還的時刻 恐怕是越來越近了 好了 我們今天就聊到這裏吧 28號 英國的新一任保守黨黨魁將會出爐 我們看看誰會是下一個幸運兒 他又能夠得到幾分上天眷顧的幸運 各位看官們 對於眼下的世界經濟形勢有何感慨 留言告訴我吧 朋友們 如果你喜歡我們的節目 千萬別忘了給我們點贊哦 新朋友歡迎您訂閱真觀點 打開旁邊的小鈴鐺 我是真飛 我們下週一再會啦 朋友們 週末愉快 麼麼噠