[이슈진단] 왜 코스피만 안 올라갈까? / 이슈진단 / 매일경제TV

네 어 시장 상황이 그렇게 좋지는 않습니다 그런데 우리가 좀 더 어 상황을 좀 지켜봐야 될 거 같고요 그래서 좀 매크로 거시에요 될 것 같아요 어 저희가 어이 부분들을 좀 집중적으로 살펴볼 텐데음 한 주간에 이슈 정리하고 다음 주 주요 이슈 또 분석해 보면서 이슈 진단까지 해보는 그런 시간 갖도록 하겠습니다 박석현 우리은행 투자상품 전략부 부부장과 함께하도록 하겠습니다 안녕하십니까 안녕하십 그리고 오늘장 어제 오늘장 다 이제 매크로가 영향을 미친 것으로 보여지거든요 어 일단은이 이야기부터 하고 가야 될 거 같아요이 직전까지만 놓고 보면이 10개 나라 중에서 개 대선 나라가 사상 최고가를 경신하고 그랬었는데 왜 코스피 man 왜 우리만 못 갔지 예 이런 거 한번 우리 부부장서는 어떻게 좀 생각하셨는지 코스피가 뭐 그 5월 들어서 어제까지 한 1% 정도 올랐었는데 오늘 기준으로는 다시 이제 좀 부진해 고요 코스닥은 - 2.6% 정도를 기록을 하고 있었는데 4월에이어서 2개월 연속 하락을 기록하게 되는 거고요 뭐 그 코스피 man 그런 건 아니고 상하이 종합 주수 같은 경우도 5월 달에 한 0.4% 밖에 못 올랐고요 인도는 한 1.3% 정도 올랐고 인도네시아 브라질 같은 경우는 5월 승률이 지금 마이너스를 기록을 하고 있기 때문에네 미국만 상당히 좋았고요 그리고 미국 하고의 어떤 밀접도 높은 tsmc 중심으로 대만이 조금 상승률이 좋긴 한데 신흥국 시장 전반적인 흐름은 그렇게 썩 좋지는 않다라고 봐야 될 거 같고 음이는 아무도 론 미국의 4월 소비자 가지수가 좀 안정인 모습을 보이 했지만 물가 전망이 미국이 좀 안정적이라고 말하긴 힘들고 연준 위원들도 여기에 대해서 계속 경계 심리를 표출을 하고 있기 때문에 아무래도 이런 부분들은 선진국보다는 신흥국 시장에 조금 더 불리한 여건을 형성할 가능성이 좀 높고요 그리고 달러도 지금 어제 한 다시 그 달러 지수가 105를 넘어섰기 때문에 달러 강세가 계속 시도되고 있는 부분도 신흥국 시장에는 좀 부진한 요인으로 불리한 요인으로 작동을 하고 있는 거 같습니다 여기에 이제 그 기업이익 전망이 상당히 불균형이 좀 심하고 솔이 좀 심하다는 점이 좀 원인이 되고 있는 거 같고 어 우리나라 올해 코스피의 영업 이익 전망치는 소폭 상향 조종이 되곤 있지만 반도체에 집중이 되고 있고요 반도체는 오래 들어서 한 37% 정도 올랐고 가면에 반도체를 제외하면 마이 5.8% 정도를 기록을 하고 있기 때문에 아 시차 말로 SK 하이닉스를 빼버리면 네 있는이 분이 코스피를 전체적 정체로 이끄는 요인이고 특히 이익전망 전에서 상당히 좀 빗겨가 있는 코스닥 같은 경우는 생각보다는 수익이 좀 안 좋은 흐름을 지속하게 하는 원인이라고 볼 수 있을 것 같습니다 바로 그 부분입니다 그니까 세계 주식 시장이 올랐을 때 우리만 못 갔잖아요 그리고 이제 기다리고 있었던 거죠 우리나라의 대장주인 삼성전자가 가기를 기다렸는데요 자 오늘 삼성전자가 또 콜테스 실패로 이렇게 무너지게 되니까 그런데 이제 매크로나 이런 것들이 또 뉴욕 증시도 함께 좀 잠시 쉬어가는 면이란 말이죠 이게 같이 우리가 오를 때 못 오르고 떨어질 때 조정을 받는 것이 아니냐 하고 현 상황만 놓고 보면 삼성전자와 그 밑에 단 친구들이 빠르게 반등할 것 같지도 않거든요 그럼 하이닉스와 한미 반도체 물론 한미 반도체는 지금한 2.5% 정도 오르곤 있지만 이걸로 힘들 거 같은데 그럼 우리도 같이 좀 조정 기간에 빠져드는 겁니까 반도체와 함께 좀 이야기해 주시죠 뭐 어제 이제 엔비디아 실적 발표되고 엔비디아는 좋았는데 미국도 다른 종목인 업종으로 파 파급이 되지 않았잖아요 뭐 가장 큰 원인이 그 엔비디아 주가 상승이 아무래도 주주 환원 쪽에 좀 초점이 맞춰져 있었던 거고 그리고 mbd 어제 실적에서 좀 주목을 해 봐야 되는 부분은 매출 총 률이 다음 풍기 제시치타 이익률을 gpm 기록할 걸로 예상이 되고 있고요이 예 맞습니다 물론이 수치도 한 뭐 74점 어 88% 정도가 되기 때문에 어마어마하게 높은 수긴 하지만이 계속 높아져 왔었기 때문에 이게 좀 감소세로 반전되는 거는 그리 썩 달가운 소식은 아니고요 그리고이 수치 자체가 애널리스트들이 제시했던 전망치보다 약간 낮습니다 그니까이 얘기는 어 엔비디아가 상당히 좋은 이익창 출력을 계속 지속하는 건 맞는데 아 초과 수익을 내 내 데는 한계에 조금 다다른게 아닌가라는 얘기고요 이렇게 되면 비디아 말고 후발 업체들이 AI 산업에서 받을 수 있는 초과수익 계대 향유 이런 것들이 약간씩은 좀 그렇죠 파이가 줄어드는 쪽으로 봐야 될 거 같고 어제 미국 시장에 엔비디아 오르고 다른 종목들은 빠진 것도 여기하고 좀 연관이 있을 것 같고요 자연스럽게 얘기는 우리나라 시장에도 해당을 하게 됩니다 예 우리라 시장은 그 그동안에 AI 산업의 어떤 호이 수 정도가 조금 약했는데 요번에 mbd 시력 발표 이후에 이런 것들이 조금 더 줄어들 가능성이 있기 때문에 이런 부분들이 한국 시장에 대한 어떤 기대치를 조금 낮추는 요인으로 어 작동하지 않을까라고 볼 수 있을 것 같고요 다만 뭐 그런 건 있습니다 한국 시장도 반도체 말고도 월드로 좋아진 부분이 분명 있거든요 아 그래요 예 뭐 화장품 뭐 그다음에 게임 그다음에 방산 이런 것들이 상대적으로 좀 괜찮은 흐름을 보여주고 있기 때문에 뭐 이게 어 시가총액 비중에 있어서 어떤 파급력이 좀 약하긴 하지만 대안으로서 작동할 수 있지 않을까라고 기대 해 볼 수 있을 것 같습니다네 삼성전자 얘기를 좀 안 할 수가 없어요지 매크로 얘기를 하려고 우리 박석현 부장과 함께 했는데음 계속해서 의문들은 그런 거예요 지금 한 엔비디아와 얘기들 또 hbm AI 관련된 이야기를 하는데 삼성전자는 그동안에 이걸로 수해 본 거는 없었지 않았느냐 그렇다면이 정도까지 매를 지금 맞아야 될까 그리고 삼성재가 매를 맞는다면 코스피는 당연히 힘을 못내는 거고요네 어떻게 보십니까 어 SK 하닉스 같은 경우는 오늘도 주가가 좀 오르고 있고 20만 원 위로 지금 뭐 큰폭 아지만 움직이고 있는 상황이고요 삼성전자는 8만 전자 갔다가 다시 오히려 좀 멀어지고 있는 상황인데 지금 맞습니다 올해 전체적으로 삼성 선자 주가는 지금 마이너스 수익률을 기록을 하고 있고요 SK 하이닉스 같은 경우는 올해 수익률이 40% 넘는 수익률을 기록하 고 있는데 이익전망 변화에서 뭐 그대로 반영이 되고 있다라고 봐야 될 것 같습니다 삼성전자의 올해 영업 이익 전망치는 40조원 정도를 기록을 하고 있는데 지난해 대비 대폭 늘어나는 건 맞지만 올해 들어서이 40조 원이라는 숫자가 제대로 조종 그니까 상향 조종이 안 되고 있다라는 얘기고요 연간 전체적으로 한 15% 정도 올라 있는 거고 어 반면에 SK 하이닉스는 올해 영업 이익 전망치가 19조 3천억원 정도가 예상이 되고 있는데 지난해 말에 8조 5천억원에서 125% 지금 늘어났기 때문에 이익 전망치가 많이 늘어난만큼 주가도 좋았다라고 보여지고요 삼성전자에서 기대를 한 거는 아 2분기 중에 그니까 6월 그 강기 말까지 그 대형 고객사에 대한 납품이 확대가 되면서 삼성전자의 실적이 본격적으로 좋아지기 시작할 수 있다 근데이 부분이었는데 이게 이제 오늘 다소 무산되는 쪽으로 얘기가 나오고 있어서 삼성전자 이익 전망치 상향 조정은 앞으로도 조금 어렵지 않을까라고 볼 수가 있는 거고 이렇게 되면 주가 흐름도 주가 흐름도 향후 삼성전자 주가 흐름이 SK 하이닉스를 따라가기보다는 격차가 계속 벌어지는 그런 흐름이 좀 나타나지 않을까라고 볼 수 있을 것 같습니다 예 우리 박수회 부장께서 대화하는 도중에 삼성전자의 입장이 나왔습니다 삼성전자의 입장이요 어 지금 디아랑 원래 많이 뭐 되려고 했었던 hbm 3 8단과 12단 제품에 대해서 테스트를 통과하지 못한 적은 없다 아직까지 퀄 테스트가 진행 중이고 탈락한 사실은 없다 진행 중이고 탈락한 사실은 없다 이렇게 이야기를 했는데 지금 이런 발표에도 주가가 빠르게 나오지 못하는 이유가이 한 보도가 나오면 양쪽에 다 이야기를 해야 되는 거 아니겠습니까 근데이 로이터의 보도에 대해서 엔비디아 쪽에서는 입장을 내놓기를 거부했다고 합니다 그러니까 엔비디아 같이 입장을 좀 내놓고 아직까지 순조롭게 테스트가 진행 중이다고 한다면이 보도 자체가 굉장히 경솔한 걸 텐데 현재까지는 나온 보도가 삼성전자 발 보도만 나오고 있습니다 이제 이렇게 돼서 아마도 어 엔비디아는 왜 이야기를 안 하지 이런 것들이 시장 투심을 좀 빠르게 못 돌리고 있는 것 같아요음 그렇죠 예 삼성전자는 뭐 진행 중이라고 이야기를 할 텐데 엔비디아가 뭔가 좀 해 줘야 될 거 같은데 계속 입장을 안 내 놓겠죠 늦어지고 있는게 맞으니까 팩니까 맞습니다 이제 그런 부분들이 있고 또 그런 부분들도 있습니다 SK 하이닉스가이 엔비디아 쪽에 납품을 하는 것만으로 일단 주목을 받고 있는 건 아니고요 어 SK 하닉스 같은 경우는 수율이 되게 높다고 합니다 그러니까 웨이퍼에서 정상적인 칩을 뽑아내는 걸 이제 수열이라고 그러는데 80% 이상을 기록을 하고 있어서 수익성이 상당히 좋은 거죠 삼성전자가 어 만일 엔비디아의 어떤 콜 테스트를 통과한다고 했을 때 어 SK 하이닉스만큼 수율이 정말 나오는 건지 이런 부분도 중요하기 때문에 이런 난관들을 다 이제 헤쳐 나가야 될 필요성이 있고 삼성전자가 이런 부분들을 뚫고 나가서 어 이익 전망치가 좋아져야 코스피 전체적인 어떤 움직임도 상상 가벼워질 수가 있는데 지금 당장은 그런 거를 기대하기 조금 어려운 상황으로 가고 있다라고 볼 수 있을 것 같습니다 알겠습니다 계속해서이 삼성전자와 mbdi 관계들 지켜보도록 하시죠음 우리 박수 부부장 말씀은 테스트 통과도 중요하지만 hbm 수율이 이게 맞지는 뭐 50% 60% 하더라도 수율이 70% 80% 나와야 좋지 3 40% 수율로 통과하면 또 남는게 없지 않 음이 한번 넘겨 보죠 우주 항공선 개청 27일입니다음 이게 뚜렷한 모는 없어요 뭐 투자액을 늘린다던가 그래도 두 개의 테마 무인 발사 채들 또 저동 위성 항공 이쪽은 좀 그래도 희망이 좀 있지 않을까 우주 항공청 개청 관련해서 어떻게 보십니까 일단 뭐 뭐 위성 제작 업체 뭐 이런 거에 대한 관심이 높아지고 있는 거는 맞은 거 같고요 그리고 이제 그이 우주 항공청 대청은 뭐 큰 호재는 아닐 수도 있지만 중요한 거는 정부의 돈이 투입이 된다라는게 이제 중요한 거고 중요한 거고 경남도가 이제 33년이 8조 4천억원 가량을 이제 투입한다고 했고요 정부 자금도 투입될 가능성이 높기 때문에 사람이 모이고 기업들이 만들어지고 이런 부분에 있어서는 분명한 호재 다라고 봐야 될 거 같고요 어 그리고 한 가지 주목해 봐야 될 거는 지금 그 경남 사천이 벤치마크로 삼고 있는 그 글로벌 지역이 미국 메릴랜드 프 뭐 루수 이런 쪽을 벤치마크로 지향을 하고 있는데 어 미국 같은 경우는 나사를 금방 떠올 떠올릴 테지만 주가 측면에서 중요한 부분은 그 그 그 로키드 마틴 같은 방위 산업이 그러니까 이게 그 우주 항공청이 궁극적으로는 방위 산업 쪽이랑 연결될 가능성이 상당히 높기 때문에 오히려 어 우주하 관련된 어떤 주식보다는 주식보다는 방위 산업적 기업들의 어떤 모멘텀을 좀 주목을 해 봐야 될 거 같고 또 방음 산업 같은 경우는 우리 그 방위 제품 이제 수출 모멘텀으로 이미 주가가 이제 움직인 상황이기 때문에이 그 우주 항공청 같은 어떤 그 추가적인 어떤 드 드리븐 요인이 어 발생을 해 준다면 주가 측면에서도 좀 긍정적일 수 있지 않을까라고 볼 수 있을 것 같고요 워낙 지금 우리나라 시장에서는이 테마 형성이 약간 제한이 되고 있기 때문에 이런 테마가 새롭게 부각이 되는 것도 시장 전체적인 측면에서는 좀 긍정적이다 봐야 될 것 같습니다음 그러니까 박수 부장께서 우주항공 청이 뭐 지금 몇 조 몇십 초는 안 나왔지만 청이 개청한 이상 예산도 확보될 수밖에 없기 때문에 그 장을 열었다는 점 하나 주목 그리고 지금 크게 두 가지 무인 발사체 적에도 위성이지만 이건 결국은 방산이 또 연관돼 있어서 두 개의 교집합을 살펴 바람까지 조언도 해 주셨는데 막상 종목으로 좀 들어가 보면은요 한화 에어로스페이스 대장 주인데 뭐 좀 주춤하고 있는 것 같고 그렇게 되니까 아예 그러면 적에도 위성 쪽으로 산업력 위성으로 가볼까 이예 시선도 함께 있거든요 맞습니다 일단 일차적으로 부하게 되는 거는 위성 제작 업체 인건 분명히 맞습니다 시스템 예 맞습니다 예 그게 이제 그 일차적인 부강 요인이고 아 근데 이게 아무래도 규모가 좀 작기 때문에 작기 때문에 아이 작은 종목에 장기 투자를 하기는 좀 어렵거든요 그래서 장기 투자 관점 중장기적으로 계속 주식을 보유하고 갈 수 있을 만한 뭐 종목이나 업종이 뭐가 될까 놓고 보게 되면 결국은 방위산업 쪽네 을 생하고 있요 그래서 이런 쪽을 조 미국도 그런 케이스가 부 많기 때문에 예 관심을 좀 가질 필요성은 좀 있을 것 같습니다 그렇습니다 어 관련해서 위성 쪽은 시가 총액이 좀 작고 변동성도 크기 때문에 이런 것들은 트레이딩 쪽으로 그리고 결국은 방산과 우주항공 다 결합된 쪽 대장주 쪽으로 장기 보유하는 그런 전략을 자라 이렇게 조언도 해 주셨습니다 자 오늘 여기까지 하도록 하겠습니다 박석현 우리은행 투자상품 전략부 부부장과 함께했습니다 감사합니다네 감사합니다 l