[장열한 브리핑] 반도체 겨울.. 휘청이는 지금이 오히려 기회? |김장열|임민소|장열한브리핑|매일경제TV

매크로 기업까지 장렬하게 브리핑해 드립니다 장렬한 브리핑 안녕하세요 안녕하세요 안녕하십니까 오늘 사실 본부장님께서 주신 자료가 굉장히 많아 가지고 저희가 조금 추렸습니다 근데 이거를 조금 다르게 해석을 해 보자면 자료가 많은만큼 지금 시장에서 봐야 될게 많은 건가요 어 많았는데 결론적으로는 내일 금투 세만 제대로 되면은 장은 저는고 아이라고 봅니다 아 올라갈 가능성이 크다 근데 내일 이상하게 되면 그냥 떨어집니다 아 그럼 무한이면 도네요 내일부터는 저는 그렇게 봐요 아 알겠습니다 그러면 지난주부터 일단 복귀를 해 보자면 가장 큰 이벤트였던 FMC 네네 우리 마지막 날 추석 마지막 날 나왔죠 맞아요 어떻게 좀 점도표에 변화가 있었습니까네 있었습니다 일단 50bp 빅 컷을 했고요네 그래서 증시가 좋았나요 미국은 좋았죠 아 미국 그니까 미국만 좋았잖아 미국 그나마 좋았으니까 우리가이 정도 버티는 거죠 그래요 그럼요 빅 배 빅 배 is이 better 빅백 is better for now for now 지금은 그렇다는 거야 아 일단 지금은 일단 지금은 그렇다네네 왜 그 인플레가 잡혔다 그래서 주안점은 인플 잡혔으니 금리 인하하는데 부담 없다 왜 피컷 했느냐 실어 고용은 어떻게 될지 모르니까 선제적으로 비커스 해서 선 선재적 비컷 해서 고용이 뛰는 걸 맡겼다는 거거든요 포커스가 바뀌어요네 그럼 앞으로 좀 나와 있는 이벤트 중에서 가장 가까운게 내일 투세 그거 하나에 따라가고 10050 왔다 갔다 할 수도 있어 만약에 내일 금투 안 좋았어요 근데 마이크론 실적이 좋았어요 시행하기로 했어요 금 투세 시행하기로 했다고요 마이크론 뭐 좋다고요 소용 없을 거 같습니다 국가는 빠진다고 봅니다 아 그래도 빠져요 그 스가 가장 중요하네 그럼요 근데 지금 기대 심리는 높아졌죠 그래서 저는 살짝 불안합니다 빅 B is 배라는 것이 미국에 대고 한국에 바로 오지 않았죠 오늘 하이닉스가 오르 가지만 삼성 선자가 워낙 많이 빠졌기 때문에 그 임팩트로 못 빠은 거잖아요 예 그래서 그런 어떤 환경적인 우리나라의 그 시가총 기준 때는고 미빅 한 거는 그나마 다행이다 그걸 25 했으면 아마 주가는 더 내려갔을 겁니다 그래서 나오는 괜찮은 건데 거를 딛고 넘어가려면 금투 해결을 해야 되고 그리고 나서 11월 가서 대선 때 진짜 할만해서 빅백을 하는지 아닌지 그거에 따라고 그때도 달라져요 그 저는 시장을 금투사 시행이 안 된다고 가정하고 지금부터 11월 선거까지 뭐죠 트레이딩업이라 봅니다 아 된다면은 저 그 예측 안 합니다 그러면 된다면 오히려 우리나라 시장보다는 미국 시장을 하는게 더 나을 아 시행을 한다면요 예 저는 그렇게 확신합니다 그럼 지난주랑 AI 반도체를 좀 엮어서 보자면 일단 삼성전자가 지난주 금요일이었다 조금 올라가는가 싶더니 결국에 마간 때 파란불을 보이면서 코스피 지수가 좀 크게 못 올라갔었던 것도 있고 그 사실 지난주에 삼성전자와 SK 하이닉스 저희 추석 되었나요 하향 리포트가 외국에서 나왔잖아요 그래가지고네 떨어졌는데 근데 또 반대로 AI 모멘텀을 같이 받고 있는 전력 설비 관련주들은 또 올라가요 뷰가 너무 다른 거 아닌가요 아 모건 스탠리가 뭐 전력하는 거하고 하이 삼성전자 내리는 거하고 귀는 바 바뀔 수 있죠 왜냐면 아 하이닉스는 삼성전자 경우는 변력 본다 달리 좀 더 단기적으로 3분기 4분기는 내년 1분기까지 실적 예상보다 덜할 수 있다 시크리컬 이런 거에 중점을 맞췄다면 투자하기는 다를 수 있어요네 아 그런데 하이닉스 같은 경우 목표 주가라는 26년에 익을 25 년의 이익에 10분 이에 통 그 예측은 저는 틀린다고 보고 있지만 그런 뷰를 갖게 된 근본적인 그 이유는 제가 이해는 해요 근데 전체적으로는 틀릴 가능성이 더 크다라고 보는 거죠 속도는 좀 다를 수 있습니다만 마이크로 실정 나오고 하니까 삼성전자는 hbm 말고도 다른 여러 가지 복합적 있을 때문에 테크니컬이 차트 더 빠질 수도 있습니다만 그건 알 수가 없는 거지만 제가 봤을 때는 여러 가지 사람 봤을 때 삼성이나 하이닉스든지 소부장 다 더 먼처 어텐션 좋은 방향으로 하기는 좀 쉽지 않다 라는 의원을 지금 아직 유 유지하고 있습니다 하이닉스고 그 저기 소부장 부하고 삼성 현재하고 당분간은 분리가 될 수도 있다 이렇게 봅니다 아 SK 하이닉스와 삼성전자 좀 분리될 수 있다고요 분리될 수 있습니다 삼성전자도 기술적으로 더 빠지는 거 말고는 사실은 많이 빠졌기 때문에 바닥에 가까울 수 있다고 봅니다네 하지만 하이닉스는 다른 종목 그 마이크론 포함에서 미 우리나라의 그 소소소소 어 소부장다는 어 컨피던스 신뢰가 이미 많이 빠져서 바닥은 쳤더라도 올라올 듯 속도 그거 계기를 마련하 데서는 더 빠르지 않다고 아직은 보기 때문에 우선 순이 놓지 않습니다 그럼 SK 하이닉스가 그래도 좀 올라갈 수 있다라고 가능성을 봤던 그게 어떤 거예요 모은 스테이 얘기를 안 안니 할 수가 없죠 모은 스테이가 얘기한 목표 주가 12만 원 또는 예측 예측이 뭐냐면은 내년도 이익이 22조에네 시장에서 우리나라 애널리스트 보는게 36조에네 엄청 차이가 있죠 그죠 그것까지도 어느 정도 이해하려고 하는데 26년에 2조네음 10분의 토막 낸다는이 포캐스트 저는 동의할 수 없습니다 그래서 그건 틀렸을 거라고 보고 있고요 그게 그 친구 말대로 진짜 20조 가든 2조 되면요 12만 원이 아니고 10만 원도 갈 수 있어요 근데 그 친구들이 12만 원 못 표 줄까 한 거는 내년도 22조라는 영업 이익이 국내 증권사 36조 다 낮다는 것만 가지고 이게 12만 원 되기는 어렵다고 저는 얘기하는 거예요 근데 그 친구가 20조 하던게 내후년에 1분 토막 2조 거의 흑자가 안 난다 이런 식으로 예측한게 맞다면 12만 원이 아니고 10만 원도 갈 수 있다고요 그런데 문제 는 1분 통 나는 가능성에 대서 저는 굉장히 낮게 가능성이 별로 없다고 보는 거죠 왜냐하면 그 친구 말에 아까 틀릴 거 얘기하고 맞을 수도 있다고 생각하는 거는 뭐냐면네 지금 4 4분기 1 4분기의 실적이 예상보다 많이 올라가지 않고 성장률이 둔화될 수 있다는 거는 동감할 수 있어요 왜 레거시 제품이 지금 내려가고 있고 잘 안 되니까 물론 레거시 임팩트는 삼성전자가 더 크기 때문에 그만 커서 하이닉스는 그거보다 단 적다 하지만 여전히 하이닉스도 어 네거 시가 매출에 한 반 정도 이상을 차지하기 때문에 영향이 없지 않아요 예 그래서 그런 측면에서 내년도 전망이 36조 컨센서스가 아고 202조 원래 생각했던 보다 낮아진다는 거는 동의한다 이거죠 아네 그렇다 하더라도 북별 가치로 했을 때 시장이 상승 상향 사이클이 때 2배 가면은 24만 원에서 28만 원 가는데 그 정도 안 주더라도이 회사의 경쟁력 hbm 경쟁력이 앞서 있는 걸 알잖아요 그래서 2배 이상 안 주더라도 한 1.6배에 1.8배 북별 가치를 주면은 그렇죠 어 그러면은 한 20 17만 원에서 18만 원이 나와요 자율적으로 1. 한 67배 그 17만 원 18만 18만 원까지는 크게 무리가 없을 수 있다 그렇게 얘기를 제가 목요일부터 금요일부터 한 거고요 삼성전자는 근본적으로 hbm 안 되지 파운드도 안 되지 그리고 뭐 하는지 알어요 hbm이 원래 이번 달에 나오게 돼 있었는데 콜이 그게 안 되는게 어 신망을 많이 줬고 삼성전자는 지금 해외의 증 그 펀드 매니저들 만나러 원래 가는게 해외 ndr 있거든요 해외 증권사 같이 가잖아요 올해부터 안 하기로 했답니다 그래서 해외 증권사 사이가 굉장히 안 좋은 원인 중에 하나가 된 것도 빌미를 준 것도 있고요 어쨌든간에 실적이 삼성전자는 원래 예상에서 13조가 아니고 10조 5천원 정도 20% 이상 빠졌잖아 유치 이제가 하이닉스는 조금 빠져서 한 5% 7% 빠진 거니까 그 정도에 따른 다른 반응이라고 보셔야 될 것 같고요 hbm 있고 없고가 어 반등할 때도 다른 차이를 보이고 그것이 해결되기 전까지는 먼저 간다고 보기는 어렵다 바닥이 수 있지만 이렇게 삼성 자하고 분해서 말씀드리겠습니다 그럼 앞으로 좀 우리 시장 전망도 해봐야 될 거 같은데 일단 지금 살펴보면 지난주 목요일 금요일 장이 열렸을 때는 반도체를 제외하고는 그래도 좀 선방했다는 얘기들이 있었잖아요 왜냐면 다른 섹터에 뭐 바이어도 너무 잘 갔고 뭐 조선주 잘 갔고 광산도 잘 가고 다 잘 갔어요 사실은 근데 반도체주가 워낙 많은 종목들 그런 주들이 올라 줘야 지수 올네 가니까 시장 지수는 그렇게 크게 오르지네 지수에 매달리지 마세요 지수에 안 매달리면 되잖아요 아 그럼 지금 시점에서 좀 단기적으로 볼 수 있는 섹터이 많은가요 일단 금투사 어떤 그 그 변곡점이 내일 되는 건 맞아요 그래서 그거를 지켜보겠다는 건데 그게 시행이 안 되고 유예된다 저는 그렇게 보고 어 2500에서 한 2,700 좀 넘게 이렇게 바라보고 있는데 그게 만약에 어 완전히 초를 치면은 그 저기 지수 전망을 안 할 겁니다 아 아예 안 할 겁니다 할 필요 없 없다 봅니다 군간 언제까지 오래 지나갈 때까지 오래 지나갈 때까지 시에도 상관없는 섹터는 없어요 바이오 바이오도네 없습니다 왜냐면 개인들의 영향이 크 크고 외국인들이 계속 사면 외국인들 좌지 유지되는 상향이 더 커지겠죠음 외국인들이나 기관 투자가들은 그 금 투수에 관계 없기 때문에 개인들이 다 버리면 또 주소 담을 거예요 그런 측면에서의 그 시장의 그 저기 이거 변화 관계 없이 우선 순위는 원래 대로 왜요 반도체가 바로 막 오버 웨이트가 세지 않으면은 제약바이오네 방산 조선 화장품 자동차 그다음에 2차전지 이런 것들이 다 오버웨이트 조금 해도 돼요 그래서 제가 지금 2,600 안 되고 있지만 어 250까지 바라보고 있거든요 바닥은 2500은 지킨다 보고 금투 연기되는 가정하 근데 그게 안 되고 시행된다 하면은 어느 섹터가 더 많이 빠질지 그건 다시 계산해 봐야죠 근데 다 영향이 있죠 영향이 여기는 100에 100에 12 국가인데 10이 있고 여기는 5가 있고 여기는 30이 있지 그거는 세 다르죠 일단 다른데 제일 중요한 건 외국인들이 어느 주식이 내려가면 더 살려고 바둥바둥 이렇게 눈치를 보느냐 그 주식은 빠졌을 때 또 많이 빠지면 사겠죠음 우 개인들이 팔거나 할 오히려 너무 빠졌다 싶은 종목이 있다면 예 그렇죠 그렇죠 그근데 너무 많이 오른 종목은 어떻게 되겠어요 너무 오른 종목은 개인들이 너무 말 좀 먹은 종목은 개인들이 만약 시행한다면 팔겠죠 그럼요 많이 빠진 종목은 늦게 팔 겁니다 왜 그세요 마이너스가 많이 던은 내년 바꿔 갖고 금 투세 되면은 마이너스 종목은 나중에 이렇게 상사해 준다 그러잖아요 그 마이너스 종목은 굳이 빨리 팔 필요 없어요 근데 지금 쪽배 오는 종목은에 돈 내야 되기 때문에 1억 이상 번 사람들 5천만 원 이상 번 사람들 주식을 내놓게 뭘 내 놓겠어요 그죠 손해 봉을 내놓지 않겠죠 그 그니까 오른 종목을 내놓기 때문에 주식의 장애 업사이드가 맞겠죠 오 아 그렇네 근데 그거를 상쇄하려는 어 개인 투자가 상사 하면 기업 기관이나 외국인들이 사는 종목은 빨리 상쇄될 수 있겠죠 그래서 펀더멘탈 적으로음 얘기하거나 그 수급 그런 걸 말고 얘기하면은 제가 봤을 때는 주가가 어 덜오른 거로 따지면 뭐 자동차네 2차전지네 반도체가 나와요 자동차 2차전지 반도체 같은 경우는 일단 주가가 많이은 거하고 조정 받았죠 그다음 외국인만 있는게 아니고 개인들도 외국인 개인다 섞여 있는데 개인들이 이차 전쟁 안 팔 거 아닙니까 외국인들도 아니까 그거를 어떻게 더 어떻게 할 수 없어요 그러니까 그러니까 오히려 자동차 2차전지 반도체가 덜 빠지거나 오히려 빠지면 반등할 수도 있어 보이고요네 옳은 종목 개인들도 갖고 있고 좀 옳은 종목 지약 바이어 화장품 전력 팬 도세 이런 거는 내일 시행한다 가능한 종목이죠 그래서 의미가 없어진다는게 그거예요 그 정확한 거 알 수는 없는 거예요 그 혼란스럽죠 그러면 일단 현금을 갖고 있어야 되는 거죠 그래서 내일 결판 난다는게 아니지만 그런 계기가 있다는 거 자체가 미국 주식만큼 우리나라가 못 가게 되는 개인들의 배팅을 못 하게 만드는 악 요인이 지금 아직은 자리하고 있다라고 말씀을 드리 겠고 반도체는 삼성전자가 비중이 20% 하이니스 그러니까 화인스 오늘 올라가긴 합니다만 20% 그렇게 그 모양 꼴이고 못 올라가다 보니 미국이 2% 올라갈 때 우리는 못 가는 꼴이 되니까 장이 안 좋은 거고 2600에서 스트러글 하고 있는 거죠 그럼 만약에 금 투수가 유예된다 가정을 해 봤을 때 시장이 그렇게 된다 어 나쁘지 않을 가능성이 있다라고 봤을 때에서 250까지 보 바이오는 한 10월 초까지는 갈 거 같아요 근데 10월 달에는 반도체가 만약에 세게 올라가면은 제바 제 제약바이오 이익 시이 빨리 올 수도 있어요 그럴 거 같아요 빨 반도체 갈아타야지 근데 반 반도체가 어 하이닉스 중심으로 먼저 반등을 한 걸 제가 맞다고 보는데 그게 얼마나 세게 올라갈 것인지에 대한 변곡점은 이번주 목요일 아침에 있는 마이크론 그다음에 삼성전자 실적이 나오는 10조 5천원 이상 나올 수 있는가 10월 14일인가 두 번째 주 목요일에 삼성전자 잠전 실 나오더라고요 그때 요거 두 가지를 보면서 들어가는 사람이 많을 것이냐 아니야 많이 올랐네 반도체 밖에 없어 하이닉스를 사 이런 분위기가 많으면 그거만큼 제압 바이가 추가적으로 올라가는 건 각도가 좀 낮아질 가능성이 있지요 심리 싸움이요 예 그렇죠 어 그런 측면에서 그렇고 그런 거 신경 안 쓰고 탄탄하다고 제가 보는 거는 방산과 조선이 방산과 조선 한 번씩 조정을 받거나 그랬고 근본적인 펀더멘탈은 계속 강화되기 때문에 방산과 조선은 상대적으로 어이 둔탁해 보이지만 전 괜찮게 보고 화장품은 어 9월 달 실적이 나오는 10월 초반이나 중반까지는 트레이딩 업이 가능하고 그다 2차전지는 좋게 보는데 트레이딩라 말씀드렸는데 근데 이것도 이게 어 테슬라 동 될지 반도체가 잘 갔을 때 반도체는 거꾸로 갈지 그 여부는 10월 10일 정도까지 가봐야 되기 때문에 당분간은 트레이딩업 개념으로 어 트레이디 업앤 다운으로 개념으로 보시는게 맞지 않을까라는게 제 판단입니다 그럼 지금 시점에서도 우리 본부장님 관심 종목이나 관심과는 리포트가 따로 있을까네 리포트나 종목 중에서는 현대차 현대차 HD 한국 조선 해양 현대차는 일단 폭스바겐 위기다 첫 번째네 그러니까 폭스바겐의 위기라는 건 음 예 폭스바겐의 하이브리드 기술이 없으 우리가 팔 수도 있고 폭스바겐 중에서 폭스바겐이 여러 회사가 아우디 뭐 이런 것도 있고 벤틀리도 그렇고 포르도 거기 있잖아요 그중에서 뭔가 혹시라도 브랜드를 팔게 되면은 일본이든 한국이든 가져갈 수 있잖아요 그런 얘기가 나오고 있고 얼마 전에 발표된 건 GM 아고 협력이 약간 둘이 무을 했지만은 예 맞 그다음 인도법인 상장도 10월달 나와 있고 하니까 현대차는 기업 밸류도 있고 그 주가가 좀 뭐 피크 아웃이라는 어닝에 대한 거만 좀 지나가면은 다시 올라갈 가능 있지 않을까 보고요 두 번째는 조선주 어 그중에서 HD 한국네이 리포트 나온게 있는데 아시다시피 조선주가 조종을 받은 거는 3분기 실적이 교 일수가 적기 때문에 좀 실적이 좀 안 좋다는 얘기가 전반적인 조선업에 대한 걱정이었어요 근데 이슈는 얘네들이 뭐 후한 가격이 내려가고 상쇄하는 것도 있고 뭐 신조 선가도 올라가고 컨테이너 운 그렇 맞아 맞아요 근데 컨테이너 같은 경우도 후반에 최근에 왔을 때 8월 달인가 그때 어 수주를 중간에 뺏겼어요 중국을 좋아하는 쪽에서 발주를 많이 했어요 어펀 2026년까지 기면은 2026년 PBR 뭐 1배가 한 10% 중반 싸잖아요 현대 한국 HD 한국 조 그래서 그 종목을 요즘에 오르긴 했는데 뭐 잘 내려갈 때 잡으신다면 괜찮을 것 같아서 관용 리포트에서 대차하고 HD 한국 조선을 말씀드립니다 겠습니다 근데 마지막으로 이거 하나 안 짚은 거 같아가지고 이번에 마이크론 실속 발표해 봐야 되는 주요 키포인트가 있다면 어떤게 있을까요네 아 실적은 그 컨센서스가 8월까지 6 7 8월 달 EPS 1불 10달러에 근데 최근에 시티에서 89세까지 내려간게 있어요 그래서 실적은 그 이상으로 안 빠지면 나쁘지 않을 거예요 근데 그 이상 빠지면 일시적으로 해야겠죠 중요한 건 9시 11월 달 가이던스 그요 더 중요한건 hbm 대해서 무슨 얘기를 하는 거예요 이번 4사 분기기 때문에 저번에 3개월 전에 sver million라는 어 예상을 했거든요 그다음에 내년도에는 수십억 달러 그 넘버의 톤이 어떻게 바뀌느냐 삼성 하이닉스 테도 영향을 줄 거 같아서 그 말이 중요할 것 같습니다 알겠습니다 오늘도 이렇게 장렬하게 매크로부터 기업까지 짚어 봤는데요 저희는 다음 주에 더욱 더 장렬하게 찾아오도록 하겠습니다 다음 주는 좀 웃으면서 뭐 어 시장이 다행 26 한 50은가 있어야지 그러니까요 내일 금 투세 일단 중요하다고 하니까 금투 세가 개떡 되면은 2550 이하로 갈 수도 있어 2400 25도 갈 수도 있고 제발 제발 다음 주는 웃으면서 보길 바라보면서 저희는 여기서 인사드리도록 하겠습니다 저희는 다음 주에 더욱 더 장렬하게 돌아오도록 할게요 장렬한 브리핑 다음 주에 만나요 [음악] 감사합니다 m