📓🚀GUÍA RÁPIDA de CONTABILIDAD para INVERTIR en BOLSA📊📈| PARTE 1

Hola y bienvenidos a un nuevo vídeo de Invertir desde Cero. Después de los dos primeros vídeos de conocimientos básicos sobre la bolsa y el Value Investing, es hora de profundizar en materia. En este vídeo y el siguiente te explicaré y detallaré los conceptos básicos de contabilidad que debes dominar. Que no cunda el pánico, te aseguro que es mucho más sencillo de lo que piensas. Después de estos dos vídeos te aseguro que entenderás con mucha más facilidad los resultados que presentan las empresas y podrás comenzar a realizar tus primeros análisis de inversión. Además, todo lo que aprenderás te será de gran ayuda para poder seguir con comodidad todo el contenido que veremos en el canal. Bienvenidos a Invertir desde Cero, el canal que te mostrará todos los secretos de la inversión profesional. Soy consciente que hablar sobre contabilidad puede parecer poco excitante. Sin embargo, es fundamental dominarla para tener éxito en la inversión. Antes de empezar, permíteme que te muestre en el siguiente esquema todo lo que aprenderás en estos dos vídeos sobre análisis fundamental y contabilidad. Como puedes ver, empezaremos explicando dos conceptos básicos, pero muy importantes, la capitalización de mercado o Market Cap y el valor de empresa o Enterprise Value. Posteriormente, analizaremos y explicaremos los conceptos más importantes de cada uno de los tres estados contables que tienen las empresas. Empecemos con los conceptos básicos de Market Cap y Enterprise Value. Estos son dos conceptos muy básicos y que quizás ya conoces, pero es importante comprenderlos bien y saber calcularlos, ya que los mencionaremos en prácticamente todos nuestros análisis de empresas. El Market Cap o capitalización de mercado no es más que el valor o precio que el mercado atribuye a una compañía. El Market Cap no incluye la posición financiera del negocio, es decir, no incluye ni la deuda ni la posible caja que pueda tener la empresa. En la bolsa es muy sencillo saber la capitalización de una empresa, ya que simplemente sería el resultado de multiplicar el número total de acciones en circulación por el precio al que cotizan. Con eso, obtendríamos el valor total de la compañía. Os pongo un ejemplo real para que os quede más claro. Las acciones de Inditex cotizan alrededor de 30 euros. Si multiplicamos el precio de la acción por los 3 billones de acciones que hay en circulación, obtendremos la capitalización de mercado actual, que equivale aproximadamente a 94 billones de euros. Por otro lado, el Enterprise Value o valor de empresa es lo mismo que el Market Cap, pero ahora sí incluimos la posición financiera. Se suma la deuda y se resta la caja. Te pondré un ejemplo para que lo entiendas fácilmente. Imagina por un momento que queremos comprar un negocio. El precio de venta del negocio es de 300.000 euros, lo que en bolsa diríamos que es el Market Cap. Aparte del precio de venta, el propietario nos informa que la empresa tiene 50.000 euros de deuda y 100.000 euros en una cuenta de ahorro. De ese modo, si compramos el negocio, pagaremos 300.000 euros, que es lo que decíamos el Market Cap. Asumiremos los 50.000 euros de deuda y obtendremos 100.000 euros que tienen en caja. De esa forma, el precio que realmente estamos pagando por el valor de la empresa serán 250.000 euros, ya que con la caja que tenemos podemos cancelar toda la deuda y aún nos sobrarían 50.000 euros, los cuales los restamos de los 300.000 euros que pagamos. Resultado final, los 250.000 euros. Este concepto lo utilizaremos mucho para las valoraciones de compañías, ya que nos dice de una forma neta cuánto estamos realmente pagando por adquirir el negocio. No te preocupes si no sabes dónde obtener los datos para su cálculo, en los próximos vídeos haremos uno específico para explicarte dónde puedes encontrar rápidamente toda esa información. Incluso te diré algunas páginas donde ya los puedes obtener calculados. Me parece que este es el principio de una gran amistad. Suscríbete al canal y no olvides activar las notificaciones para no perderte ninguno de nuestros vídeos. Estados contables. Cabe decir que todas las empresas del mundo deben reportar estos tres estados contables. Los conceptos que veremos a continuación te serán clave para poder realizar un primer análisis de cualquier compañía cotizada. Antes de empezar me gustaría darte un consejo. La mayoría de las empresas presentan sus resultados en su idioma local y en inglés. Para que te sea más sencillo, sobre todo al principio, te recomiendo que te acostumbres a leer los resultados y comunicaciones de las empresas en un mismo idioma, preferiblemente en inglés, ya que es el idioma universal en el mundo de la inversión. Esto hará que te familiarices siempre con los mismos términos y te facilitará mucho la lectura y análisis de los datos. El primer bloque que veremos de los estados contables es el de pérdidas y ganancias, en inglés también conocido como profits and loss o en siglas P&L. La cuenta de pérdidas y ganancias sirve para explicarnos cuánto está ganando la empresa o, de otra forma, lo bien o mal que lo está haciendo. Nos muestra cómo evolucionan sus ventas y cuáles son sus rentabilidades según diferentes partidas que ahora explicaremos. La primera de ellas, ventas. Este concepto es bastante simple y no requiere mucha explicación. Son los ingresos o facturación generados por un negocio. Se trata de un concepto muy importante de analizar, ya que nos dice de una forma muy pura, el interés real por parte de los clientes en adquirir los productos de la empresa. La información más importante que debemos obtener de esta partida contable es su evolución respecto a años anteriores, si crecen, decrecen o qué ocurre, ya que esto nos dará una idea de cómo va el negocio. En vídeos más avanzados del canal profundizaremos en este apunte analizando las ventas orgánicas e inorgánicas. El siguiente concepto que analizaremos es el EBITDA. En español es conocido como resultado bruto de explotación y es probablemente una de las principales métricas a la hora de analizar un negocio. En este caso es muy importante que nos familiaricemos bien con las siglas en inglés EBITDA, las cuales vienen de Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization, que no es más que el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Calculando este indicador podemos obtener ya los primeros datos de rentabilidad y calidad de un negocio. Su cálculo es sencillo, debemos partir de los ingresos y restar todos los gastos de explotación de la empresa, aprovisionamiento de materias, gastos de personal, etc. Pero recordad, debemos exceptuar los gastos financieros. Obtenemos el beneficio antes de inversiones, depreciación y amortización, de intereses y de impuestos. El objetivo del EBITDA es evaluar la capacidad que tiene una empresa para generar beneficios teniendo únicamente en cuenta su actividad productiva. Al igual que en las ventas, aquí también es muy interesante analizar toda su evolución histórica, pero además debemos calcular su margen. Para calcularlo simplemente dividiremos el EBITDA entre las ventas, con ello obtendremos el margen EBITDA. Una de las principales ventajas que ofrece el EBITDA frente a otro tipo de medidas de rentabilidad es que este indicador no tiene en cuenta ni el tipo impositivo ni el de depreciación ni amortización ni las deudas de la empresa. Por lo tanto, convierte al EBITDA, o mejor dicho, a su margen EBITDA, en una herramienta perfecta para comparar la rentabilidad de una empresa con la de un competidor. El siguiente concepto que veremos es el EBIT, Earnings Before Interest and Tax, y en español se le conoce de diferentes formas, beneficio antes de intereses e impuestos o también se le puede conocer como beneficio operativo. Si hemos entendido el concepto de EBITDA, este nos será muy sencillo de entender, ya que simplemente partiendo de ese EBITDA debemos restarle el gasto en inversiones, que son las amortizaciones y depreciaciones, y con eso obtendríamos el EBIT. En el EBIT nos quedará el beneficio antes de asumir las obligaciones fiscales y financieras. Al igual que el EBITDA, el EBIT es otra medida de rentabilidad que debemos analizar calculando su margen y viendo su evolución histórica. Además es también perfecto para realizar comparativas entre diferentes compañías. Llegados a este punto estoy seguro de que te estarás preguntando algo. Si Fernando me ha dicho que el EBITDA es perfecto para hacer comparativas y el EBIT también, ¿con cuál de los dos me quedo? Pues la respuesta es que depende. ¿De qué depende? Muy sencillo, depende del tipo de empresas que estés comparando. Sí, lo sé, tengo que detallártelo un poquito más, no te preocupes, te pongo un ejemplo. Imagina que quieres realizar una comparativa entre dos empresas de un mismo sector, pero una de ellas posee una gran cantidad de activos fijos. Dado que la depreciación está incluida en el EBITDA, si se trata de una empresa que posee un gran número de activos fijos, estos producirán una gran cantidad de depreciación. Cuanto mayor sea el gasto de depreciación, mayor será el EBITDA y, por tanto, más distorsionado tendremos el resultado. Por lo que en estos casos será mejor utilizar el EBIT para obtener un resultado de la comparativa que sea más preciso. Recuerda, gran cantidad de activos fijos, gran depreciación. Mejor utilizar EBIT. Recuerda, comparamos manzanas con manzanas. No comparamos peras con manzanas. Por último llegamos a lo que todos conocemos como beneficio neto, que es lo que realmente está ganando la empresa después de todos los gastos e impuestos. Su cálculo sería restar todos los gastos financieros e impositivos al EBIT y obtendríamos el beneficio neto, o en inglés también se le conoce como net income. Una vez tengamos el beneficio neto también podremos obtener otra cifra muy importante, los beneficios por acción o en inglés earnings per share en siglas y pies. Para obtenerlo es muy sencillo, simplemente debemos dividir el beneficio neto por el número de acciones en circulación y de ese modo obtendremos el beneficio por acción. Al igual que el EBITDA y el EBIT eran buenas métricas de rentabilidad para realizar comparativas entre compañías, aquí no es tan apropiado ya que incluye todos los gastos e impuestos de las compañías, los cuales pueden variar considerablemente dependiendo de la deuda de cada empresa o de la tasa impositiva del país al que pertenezca. No obstante la utilidad de esta métrica es muy importante ya que mediante el EPS o beneficio por acción podremos obtener el PER al que cotiza la compañía, pero eso no te preocupes lo veremos en el próximo vídeo de valoración. Lo importante ahora y con lo que te debes quedar es que obteniendo la cifra de beneficio debes calcular su margen sobre ventas, al igual que en los dos casos anteriores dividimos el beneficio neto entre las ventas, con eso obtendremos el margen neto. Con este último concepto cerramos el análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias. No te pierdas la siguiente parte de este vídeo donde explicaremos cómo analizar el balance de una compañía y sus flujos de caja. Además al final del vídeo te haré un resumen con todas las claves que hemos visto en estos dos vídeos. Un saludo y hasta el próximo vídeo.