一年放水33萬億，房價跌了、股市沒漲，經濟還通縮，錢都去哪兒了？看中央經濟工作會議，2026年會有什麼結果？何立峰發警告：繼續防範化解地方中小金融機構風險、房企涉金融風險！

朋友們好 歡迎來到秦鵬的會客室 我們今天要談談中國經濟的一個未知之謎 2025年 中國貨幣的供應像洪水一樣猛增 前11個月的社融規模 就新增達到了33.39萬億元 但是中國的樓市還在繼續下跌 股市也沒有感覺到賺錢 整體經濟也依然沖縮的壓力山大 那麼超發的錢都去哪了呢 最新的中央經濟工作會議 宣稱要採取適度寬鬆的財政和貨幣政策 2026年會有什麼結果 我之前預測的四大灰犀牛之一的金融爆雷 看起來要應驗了 國務院副總理何立峯日前發出警告 要繼續防範化解地方中小企金融機構風險 防企涉金融風險 2025年我們看到 中國的房市的崩潰在加速 百強的房企的銷售數據 現在已經成了禁止 那這個其實是暴露出來很大的問題 第一個就是這個銷售暴跌 前10月百強房企的操盤額 僅是2.58萬億元 同比是下降了16% 10月單月跌了41.9% 11月按年是猛跌36% 二是龍頭的企業也是深陷泥潭 萬科 保利等國企的銷售額 年減20%到40% 新樓鬼城遍地 法拍房年增6.2倍 2025年最大的房企之一萬科爆雷了 董事長辛傑會議現場被帶走 現在問題還在發酵 三是斷供潮引線 房價在加速下跌 中產階層的這個資產加速蒸發 瑞銀中國房地產的研究主管林振宏說 如果中共不推出具有規模的 重大的刺激政策 一線城市二手房的價格 在2026年將再跌大約10% 2027年再跌約5% 而我們知道地產佔中國家庭資產的 大約2% 房價暴跌的危害就是家庭的破產增加 消費普遍降級 說到股市大多數人得有一種割裂感 就是新聞上說什麼政策護航 資金入市 上升指數 2025年從年初是3400點 一度通上了接近4000點高位 那麼12月12號 是大約收到了接近3800多點 全年的漲幅大約是接近15% 但是大多數股民的感覺 卻是這個沒賺什麼錢 原因是什麼呢 就是中國的指數上漲 它主要是靠這個國家隊 對權重股在向上拉 那麼國企則靠這種利好 在趁機的這個登發 所以普通股民當然也就收效不多 而且即使說到今年的股市的這個登幅 如果你考慮到中國今年央行 是繼續大放水 對吧 社融是增加了33萬億 還有MR是增加了8% 那麼你看起來好像 這個增加的幅度也不大 你和美國和其他國家其實相比很小 我們再講說今年的這個 央行放水多嚴重呢 昨天央行是發布了這個數據 前11個月的社會融資規模增量 那麼這麼多的錢 為什麼沒進入這個樓市 股市 中國經濟依然是通縮呢 因為這些錢它其實是進入了5個黑洞 第一個最大的這個頭 就是被地方債這個無底洞給吸走了 央行的通告是白紙黑字 33.39萬億裡邊 這個政府債券淨融資13.15萬億 就接近是4成 同時11月末的這個政府債券的餘額是 94.24萬億元 同比是增加了18.8% 這個就意味著說 很多新增的信用是幹嘛去了呢 第一個就是給這個政府發債訓命去了 把這個什麼表內變成這種表外 表外變成表內 對吧 更長的這個期限 然後更低的利率這種債 然後去抵擋這種財政的這種現金流 那第二個就是劃債置換 借新還舊 對吧 通俗一點講就這意思 那這個也會降低這種暴雷的機率 但是它不會增加這種新的需求 那按照西方的標準 中國現在至少十幾個大的省市財政 現在已經是繼續破產了 全靠這種輾轉騰挪 中共最近幾年是喊了很多次 就是誰家的孩子自己抱 試圖讓地方政府節衣縮食過緊日子 但是地方官員他摸準了這個中央 就黨媽的這個脈搏 你不幫我 我就讓死給你看 最後中央是隻好低頭了 所以我們說這個地方債 它其實就是一個無底洞 那麼流向之二就是錢 它實際上很大的一筆 回到了這個銀行體系 躺平了 變成了存款 我們看一組數字 就是前11個月的人民幣存款 增加了24.73萬億 其中住戶存款增加了12.06萬億元 也就是說今年的大放水 大部分是變成了企業 政府和個人的存款 這個背後的這個原因很簡單 居民不敢加槓桿 有錢當然是盡量存著 那麼企業是減少了擴張 也先保現金 還有政府發債 他不會去搞基建 他留錢過冬或者給公務員發工資 所以這樣的結果 也就是經濟在繼續地萎縮 所以很多的農民工就回家了 也因此是嚇壞了中央政府 大喊要防止規模性返鄉 那說到這兒呢 我想說一個很重要的項目 大家可能注意到了 就是我的這些分析 和中國牆內是完全不一樣的 怎麼能夠讓中國大陸的人 看到這些真相呢 那我想請這個我的朋友們 一起來參加一個很重要的項目 就是一箭翻牆 很多中國大陸的人 其實很想看看外邊的世界 但是他擔心是有付款安全問題 那麼現在的這個由海外的華人精英 去開發的這個新的技術呢 它是可以一箭翻牆 你去拿到這個鏈接之後 那麼就像看國內網站一樣 瞬間就可以看到海外的內容 包括了我的視頻 不需要什麼任何的技術啊 或者是翻牆的經驗 不過呢這個視頻播放的運營成本 是很高昂的 所以呢我也呼籲這個朋友們呢 一起參加這樣一個項目的眾籌 就是呢 您的每一筆捐款不管是多少 都會呢去交給這個技術團隊 讓他們來做這件事情 這樣呢也就會加速真相的傳播 加速呢中共的滅亡 那麼我們收到捐款之後呢 就會由這些公司來生成了這種鏈接 然後呢免費的發到這個 中國國內的各些群組裡面 讓成千上萬的中國朋友呢 就24小時不間斷地瀏覽海外的內容 那捐款呢每達到2000美元呢 就可以產生100個這個鏈接 而每一個鏈接呢 可以供幾十上百人使用 那用戶呢只需要去保存呢 我們說這個二維碼或者相關的鏈接 就隨時呢可以去進行更換 這個項目呢也很保持一個公平 公開透明的方式 就每個月底呢會向捐款人 發送Google的數據報告 透明的公開捐款的使用情況 以及呢中國大陸網民的實際使用的數據 那捐款的鏈接呢我是放在下方 希望呢這個所有的朋友們 能夠去慷慨解囊 幫助中國大陸的這個朋友 那有朋友在中國大陸的呢 也可以呢是寫信給我 我呢會把這個鏈接可以給你的朋友 好 前11個月呢這個我們看到 中國的企事業單位 這個貸款增加了14.4萬億元 可是呢這些錢是幹嘛去呢 更多是蓄貸去了 所以這個就講到了我們講的 第三大這個資金的流向 那麼其中呢它有短期貸款 中長期貸款 這個票據貸款等等的 但是關鍵是什麼呢 就是現在呢整個這個市場都在萎縮 大家競爭是越來越激烈 大家都不賺錢的情況下 那麼企業拿到的錢幹什麼呢 保工資 保供應鏈 就能夠活下去再說 還有呢滾動一些這種到期的債務 再有把一些風險看看想方設法消滅掉 所以這個和過去就發生了一個 非常大的變化 不再就是壓住投資新的這種生產線 做長期投資 不做長期投資了 所以這個實際上是中國經濟 已經發生了很大的一個變化 我們說這個資金33萬億的這些錢 流的第四個這個方向是居民端 但這個居民端就很可憐 什麼意思呢 就是前11個月的 住戶的貸款只增加了多少錢呢 5000多億元 5333億元 而且住戶的短期貸款是減少了 中長期貸款是增加了1.27萬億元 其中11月份的新增貸款是3900億元 低於市場預期5000億元 也低於去年的同期5800億元 而且住戶的貸款當月是減少了2063億元 這個就顯示說房貸等家庭的借款需求 在很疲弱 進一步我們翻譯一下 對吧 大家更通俗的理解 那以前放水是肯定先居民端 就是房貸 買房子 那現在大家不僅不買房子 還想方設法再去還貸款 房子也不再是什麼這種剛性需求了 那我們再聊一聊說這個上個周 中共召開了這個中央經濟工作會議 按照當局的習慣 這個就是明年的經濟計劃 會在明年的兩會上 那麼這樣的政策會解決 我們剛才提到的這些問題嗎 答案很簡單 就是不可能 而且是南轅北轍 第一就是八大重點任務是了無新意 只是延續舊政 中共給2026年的定調是穩中求進 貨幣政策是延續適度寬鬆 財政政策保持必要的赤字 意思就是拖緊內需 創新驅動 預計2026年的這個專項債 規模擴到6萬億元 還列出了這個八大重點任務 比較八個堅持 什麼堅持內需主導建設強大國內市場 二是堅持創新驅動 加緊培育壯大新動能 三是堅持改革攻堅 增強高質量發展動力活力 四是堅持對外開放 推動多領域合作共贏 五是堅持協調發展 促進城鄉融合和區域聯動 六是堅持雙碳引領 推動全面的綠色轉型 七是堅持民生偉大 努力為人民群眾做辦事 八堅持首腦底線 積極穩妥化解重點領域風險 其實和去年這個經濟計劃相比 有一些新詞 但是基本的整體上來講幾乎是一樣的 既然去年它解決不了問題 那麼今年當然這樣的新計劃 也依然解決不了問題 第二個結論就是說 房地產政策喊的是口號響亮 但是缺乏真金白銀 說到這裡可能有朋友 就不同意我的觀點 對吧 說這個前幾天我們看到 地產板塊領域來了大漲 因為這次這個中央經濟工作會議 是有些變化 從去年這個持續用力推動 房地產市場止跌回穩 變成了是因成失策 這個控增量去庫存優供給 那對於這個房地產發展新模式 也由2024年的推動構建 轉變為2025年的加快構建 同時是鼓勵收購存量商品房 重點用於這個保障住宅 深化住宅公積金制度改革 但是我必須說 就是你話可以說得很漂亮 但是它如果沒有巨額的 這個真金白銀的投入 就根本沒有辦法扭轉房地產的頹勢 現在中國這個購房者的 斷供的整體的這個比例大概是4% 部分城市是高達10% 而住宅階級的財富 1年會蒸發20萬億以上 4年是超過了120萬億 所以如果1年只是投入個幾千億 1萬億其實是形同科學騷擾 而且中國的這個財政是土地財政對吧 雖然現在整個整體衰落了 但它政府是希望房地產公司 從政府來去拿錢買土地 然後居民再從房地產公司買新房子 所以它根本就不可能大規模的 去投錢去做收購這個房子 再做這個聯都房 所以就大家對於這個房地產復蘇 不要抱任何幻想 那第三個我們看到的這種結論是 債務化解也是不可能完成的任務 那中央經濟工作會議是敦促 主動化債務新增隱性優化置換 這個就是地方債我們剛才說的了對吧 根本就不可能 因為地方政府它是貪婪無底線的 而隨著經濟和這個房地產持續的惡化 那麼地方政府會更加缺錢 他們會更加這個無底線的搶劫 也會更加的激化民眾的反抗 那麼各個省市之間的矛盾也會加劇 今年我們也看到已經出現了 這個叫東南互保的 這樣的一些狀態出現了 那第四個這個大的變化是 民生的口號很空洞 就不可能真正的刺激消費 中央經濟工作會議鼓吹是 堅持民生偉大 努力為人民群眾多辦實事 但是你從計畫當中依然是看不到 他們準備為民生花多少錢 還在鼓吹倡導積極婚育觀 穩定出生規模和鼓勵靈活就業參保 但是同樣看不到習近平準備花多少錢 幫著大家去生孩子養孩子 同時也沒有實質性的 這個教育醫療的負擔 現在面對這個失業超過15% 年輕人的失業可能是40%到50% 我們說年輕人都現在幹嘛呢 在捲死送外賣處於一個絕望當中 所以你鼓勵生育 現在沒什麼實質東西的情況下 你就是個道德綁架 但是口號喊得響的時候 那麼生育率自己就會爬升嗎 還有現在這個民營企業是呼籲減稅降費 居民是盼著是增加就業社保 但是中共只給出了一句空話 叫做投資於人 卻是繼續在加大對社保等等這種榨取 第五 我們說黨管經濟必然是扼殺活力 投資和消費不正 根源是企業家和民眾現在是沒信心 都被這個習近平的倒車 以及共同富裕等瘋狂的舉措給嚇壞了 可是我們看到這個中央經濟工作會議 在延續了12月份的政治局會議 依然強調黨領導一切 還有這個黨會議裡邊繼續強調 是國際貿易鬥爭 這話聽起來不僅是刺耳 而且它一定會嚇壞外企和內企 也會讓當局鼓吹的這個科技自利 重點領域突破成為一個空談 你們有一個好的國際環境 誰都得封鎖你嗎 對吧 還有這個改革開放 改革攻堅 也同樣需要穩定的內部和外部環境 但是現在我們看到中共高層動盪 那麼馬興瑞政治局委員 連續的缺席政治局 和這個中央經濟工作會議 也引發了高層權鬥的猜測 它必然也會加大市場的恐慌 總之這個中央經濟工作會議 洋洋灑灑是談了很多 但是老調重談 也暴露出更多問題 八個堅持和穩大局 純粹就是避實就虛 至於這個五個必須 就像這個吳祚來說的那樣 是五句廢話 難解通縮 信心危機 而經濟復蘇更是遙遙無期 不過我覺得這個八個堅持裡邊 這個最後一個 其實是說了大實話的 他說堅持守牢底線 積極穩妥化解重點領域風險 這相當於什麼呢 就公開的承認 一些重點的領域它會爆雷 比如說金融領域 好 12月12號 全國金融體系工作會議就在北京召開 中央政治局委員 中央金融委員會辦公室主任何立峯 就在講話當中強調說 要繼續著力做好防範化解 地方中小金融機構風險 房地產企業涉金融風險 地方政府融資平臺 金融債務風險工作 嚴控增量 妥善處理存量 嚴防爆雷 嚴厲打擊非法金融活動 12月9號我在分析給 中央經濟工作會議定調的 12月政治局會議的時候就指出 說2026年中國的經濟會有四大灰犀牛 第一個就是巨額順差 將引爆關稅戰和制裁 川普的多元條款也將爆發 第二是房價將加速下行 庫存爆表 價格恐下跌10%到15% 第三是在地方債和房地產拖累下 系統性的金融風險將爆發 第四是內需萎縮和通縮會加劇 因為有房價、就業信心 和政府的貪婪詐取四重擠壓 現在看是恐怕要不幸而中了 嚴重了 因為按照中共宣傳的規律 越是缺什麼 他就會越吆喝什麼 所以何立峯的講話就代表著 中小金融機構的風險在加劇 所以實際上我們也看到這種 房地產的持續的下跌 企業內捲式的這種競爭加劇 那麼中小金融機構 它肯定會出麻煩了嘛 對吧 比如說這個房貸他們的爆表率會很高 承投債可能是高達20%到30% 還有資本充足率 這個中小企業其實也是沒辦法去補充的 2025年我們看到他們的 這個不良貸款率6%大概 預計2026年會可消8到12萬億元 這個就意味著說中小銀行的 技術性的破產會成為常態 但是我們得說中共當局他為了穩定 可能會盡量避免這個銀行的這些破產 但是危機它不會解除 因為一方面就是你要救著它 就會消耗巨額的這種財政 另一方面問題它只是隱藏了 而不是解決了 所以還是會有一大批的這個有錢人 因此走上破產和上訪的道路 總之這個中國的金融機構 在2026年可能會迎來非常慘烈的一年 我們總結一下 現在的這個中國經濟是困難重重 迫切需要是解決三大關鍵的問題 第一個是讓居民有錢消費 第二是恢復這個企業和這個投資者的信心 第三是穩定房地產 避免進一步打擊對居民的財富和消費 但是這三個問題 從中央經濟工作會議的內容來看 都不肯 也沒有辦法解決 所以未來中國的經濟也只有一個結果 就是危機持續地惡化 房價將繼續地暴跌 那麼金融的矛盾導致系統是繼續地崩塌 而社會歷史告訴我們 當人民的生存都成問題的時候 社會和政治的變革也就會出現出來了 這個也意味著2026年 將是中國經濟最危險的一年 好了 我今天的分享就到這裡 請喜歡我節目的朋友點贊 關注我的新頻道 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