彼得林奇的選股哲學 彼得林奇的選股哲學：48拜訪上市公司總部

大家好,歡迎來到九川教育,讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習彼得林奇的選股哲學,我們來看第48節 拜訪上市公司總部 那前面的話我們講了一下在年報之外有哪些獲取信息的這個途徑 其中的第3點的就是拜訪上市公司的總部 那我們來看一看,那這篇是栽自於彼得林奇的成功投資一書 在錄時間是2026年的3月30號 先來看林奇怎麼說 林奇說呢 作爲股東的最大樂趣之一 就是拜訪你持有股票的上市公司總部 相當於這就是你的公司了對吧 如果公司總部呢就在你住的附近 就算你家附近的話在同一個城市或者離城市不遠的話 那麼約定時間拜訪一次呢更是輕而易舉了 那上市公司呢會很高興接待持有2萬股的股東到公司參觀訪問 前面不是提過那2萬股的事嗎對不對 如果公司總部呢離你很遠 那也許呢你可以在夏季休假的時候 旅行順便拜訪一次 這個時候呢你就可以跟孩子們說 說這個太平洋天然氣和電力公司的總部 離這裏呢只有63英里 我順便過去呢到這家公司的這個 去看一下他的資產負債表 你們呢就坐在停資產的草坪上的等我知道知道了嗎 那他們肯定會說好的 千萬別說這是我的建議 這個呢我們要了解林奇的情況 林奇呢經常的旅行帶着家人一起啊去全世界各地包括去全美各地去旅行 那他旅行呢 他不是以旅行單純的以旅行爲目的的他經常會去什麼呀 接着旅行的這個名義呢他會去這三次公司進行拜訪 那你帶着孩子你不可能帶着家人一起去拜訪對吧 這時候就跟孩子們說你們玩你們的對吧 我去這個公司裏面看一下 對吧那這種情況下小孩也不知道對不對 那他說怎麼這個開玩笑的說法都說千萬別說這是我的建議 好接着他開始說正點了他說 當我拜訪一家上市公司的總部的時候 我真正尋找的是對這家上市公司總部辦公場所的 一種感覺而你看 這是文科生的這種爛漫對吧 他不是要去尋找什麼數據啊這些東西他他幹嘛 他需要尋找一種感覺啊對 上市公司總部辦公室的一種感覺就判斷一下 從感覺上判斷這公司到底好不好的問題 說到公司的事實和數據呢 在電話交談中的就可以得到 前面不是提過嗎對吧 具體的事實和依據你打電話就行了 那我們爲什麼還要去總部呢 對吧當我看到他跟白耀公司的這個 總部辦公室竟然擠在一個保齡球場的後面的時候 我馬上就會對這家公司有了一種很好的印象 就這個很大的公司但是怎麼樣你看他總部非常的簡樸對吧 你會有個很好的印象 當我看到那些高級管理人員在 陰暗狹小的地保室的辦公室裏工作的時候我深感震驚 很明顯他們根本不會把錢浪費在美化辦公環境上 那既然不會把錢浪費在美化辦公環境上 那你說把錢放在哪了 那就是爲股東創造了收益 你就會從報表上看到這個公司的業績非常好啊 對吧 那我們是股東啊 這個地方一定要一個角色切換的問題 我們普通人 經常的會說我想去看一個公司 如果這個公司特別大特別豪華特別好 其實錯了你是消費者你覺得這個公司越大越豪華好 可是你作爲股東來說 你希望把這錢花這些地方嗎你不希望 你希望這個錢留在報表上面 體現在收益上面 最好能夠分紅分給你對不對 所以呢 角色非常的重要有一個角色切換 順便說一下我問的第一個問題是 上一次基金管理人員或者是分析師到這裏拜訪是什麼時候 就在問他什麼呀 有沒有其他的公司有沒有其他的基金呢 或者是研究員關注到這家公司 如果回答是大概是兩年多之前了 那麼我會欣喜若狂 這正是我拜訪是吧 Meridian這個銀行總部的時候呢 而這家銀行的收益22年 以來持續的一直持續增長 股息也在不斷增加並且呢 他們已經記不清上次來的證券分析師的模樣了 看到沒有 就是公司業績很好但是無人關注兩年多以來都沒有人來拜訪 那太好了那這樣的公司你去投資他那你這個業績怎麼樣 將來會體現在這個股價上面 對吧如果你拜訪的時候前面已經很多人來過了 那很多時候這個這個價格已經漲起來了 對吧所以這一點怎麼樣特別的關鍵 在尋找一家公司的總部的時候我內心所希望的是 如果總部不是擠在保齡球場後面的話 那麼也是位於證券分析師不願屈尊前往的破舊街區裏面 就是儘量較少人去關注最好了 對吧這個其實我們在講那個名字的時候就講過對吧 這個公司的名字很乏味 而這公司的業務很討厭甚至很噁心 就是最好是沒有人關注 那同樣的我們去這個上市公司的總部的時候 如果這個總部在很破舊的街區裏面 那分析師你想很多證券分析師對吧 他都不願意去 那這樣的公司就更不容易被發現了 那他的股價呢就更不容易什麼提前的去體現他的什麼 這個價值了對吧 那不就是我們投資的好機會嗎 他舉了個例子 他說呢我派去這個拜訪pepper boys 這個公司總部的一個假期實習生向我報彙報說 說呢就連費城的出租車司機 都不想送他去那裏 我對這一點的印象幾乎和他發掘的其他信息一樣非常深刻 什麼意思 就是這個公司啊 就是當地的這個出租車司機都不願往那地方跑 那你想想那個這個可能會有這個 證券分析師啊基金經理也會去嘛 很少那這樣的公司呢往往他的價值沒有被體現出來 對吧這就是什麼一個很好的印象 這些呢你看數據你根本看不出來 你你如果不去他上市公司總部 你不會得出這樣的一些什麼印象的 在瓶蓋瓶塞封口公司 我注意到呢從總裁的辦公室裏面能夠一攬罐頭和生產線 地面上鋪的是退了色的油地氈 辦公室的傢俱比我在什麼呀 這個軍隊裏用的傢俱還要破舊 那你想想這麼一樣一家上市公司他的錢會放到哪呢 這是一家知道什麼事情應該優先考慮的好公司 你知道這家公司的股票後來表現怎麼樣嗎 過去30年裏面股價上漲了280倍 豐厚的收益和簡樸的公司總部真是一個產生大牛股的絕佳組合 這句話什麼應該把它記下來對吧 那後面要考對不對 就是你後面你去選股的時候你要知道這一點 其實這兩個呢是一個什麼呀 怎麼說呢是一個相互什麼配合的這麼一個關係 豐厚的收益這指的是什麼 就是你的報表上看到他利潤的這個什麼增長對吧 那這個利潤的增長和什麼和簡樸的公司總部呢 他是匹配的 如果這個公司把錢都花在這個公司總部的裝修上面了 啊 這個人員的福利上了 那你可以想想這個公司的這個收益他肯定就就差了對不對 反過來這個公司他的這個整個的辦公場所都是很簡樸的話 那麼他最終體現的業績上呢往往他會表現的很好 所以呢 根據林奇的經驗 豐厚的收益和簡樸的公司總部往往會產生大牛股 這個太關鍵了 這個你一定要切換視角 不能用消費者的角度去看 我作爲一個消費者 我去他公司消費 這公司太破了 我不去消費 但是你是股東啊 你股東你要關注的東西和你作爲消費者關注的東西是不一樣的 他又說了 UNIROYAL這個公司位於康尼迪格州的一個小山坡上面 看起來呢 就像一個富麗堂皇的大學預科學校一樣的 對於這樣的一家公司你的印象如何呢 你去一看這公司的總部什麼富麗堂皇的 還建在一個小山坡上面 像一個大學預科學校一樣的 搞得什麼特別好 那這時候什麼呀 你的印象是什麼樣的 我想呢這可不是一個好的跡象 我可以肯定公司將要走什麼呀 走下坡路 其他的一些不好的跡象還要包括 比如說精美的古典傢俱啊 幻視圖案的這個窗簾啊 以及拋光胡桃木的裝飾的牆壁啊 林奇說呢 說我拜訪了很多上次公司的辦公室後呢 多次發現什麼呀 當公司的高級管理人員的辦公室裝飾的非常豪華之日 就是投資者應該爲這家公司的收益開始憂心之時 對吧 就是當一個公司像一個人一樣的 當他賺了錢以後開始注重外表 開始注重消費的時候 通常來說什麼 他的精力就不會放在什麼 就提高收入上面了 對一個公司來說也是一樣的 當他把精力放在 特別是他的高管人員放在什麼辦公室裝修啊 這個樓間的豪華呀 那這時候什麼呀 他的注意力就不在業績上了 就不在收益上了 對吧 所以投資者呢 你作爲股東來說 你應該關注這個問題 參觀公司的總部呢 也可以讓你有機會什麼 接觸到一個或多個投資者關係事務代表 前面講的是辦公室的這個情況 給你的一個印象的吧 現在講講什麼 對於人的印象了 另外一種接觸到投資者關係事務代表的 這個方法呢 是參加年度股東大會 但是一般來說呢 不是參加正式會議 而是非正式會議的時候呢 有很多什麼機會啊 聚會的時候可以接觸到 那年度股東大會呢 與公司投資者關係人員 進行個人交往的最佳機會 就是你通過參加年度股東大會啊 你可以接觸到公司的一些 投資關係的這個代表 證券代表對吧 那關鍵在於呢 你對此是否非常認真的考慮 而充分的去利用這些機會 並不是什麼每次都抽象 但是呢 偶爾幾次呢 我對於一位公司代表的感覺 讓我對於公司的未來發展的 產生了一種預感 他這地方舉了兩個例子 他說呢 有一次呢 我去參觀這個坦頓公司 由於那家公司呢 屬於熱門的軟盤行業 而我最初一開始呢 對他是根本不予理睬的 我同坦頓公司的投資者關係部門的 一個工作人員的會晤呢 非常的愉快 他就是跟他交流的非常好 他和公司的投資者關係部門裏面的 其他人員一樣 也是一位呢 彬彬有禮 衣着整潔 談吐文雅的紳士 你看前面都是包一池對吧 好了 但是話鋒一轉 當我在公司的股東代理權委託書當中 見到這位先生的名字的時候 就是這個委託書 就像我們看年報一樣的 可以看到公司的高管呢 他的股東呢 他的一些持股的情況啊 薪酬的情況的時候 我發現儘管這個人呢 進公司的時間不長 但是呢 根據他所持有的公司的股票 期權進行計算的話 他的個人財富 竟然已經達到了兩千萬美元 年輕人 進公司時間又不長 但是呢 他的期權呢 按照他當時的進行計算的話 有兩千萬美元 林奇覺得什麼 不妙 這位普普通通的工作人員 僅僅因爲持有坦頓公司的股票 與股票期權就變得如此富有 這簡直令人難以置信 有人說那個林奇是不是仇富啊 並不是 我們來看看林奇的分析邏輯啊 他說坦頓的股價呢 已經上漲了八倍了 就爲什麼這個普普通通的工作人員 他只有兩千萬美元的這個身價呀 是因爲股價已經漲了八倍了 市盈率也高得讓人頭暈 就這時候股價已經很高了 我對這一情況稍加思考就發現 如果坦頓的股票再翻一翻 就再漲一倍的話 這位工作人員的這個身價 就會變成四千萬美元的大富翁 等到我作爲一個基金經理 現在買進這家公司的股票賺錢的時候 他的財富要比現在又增長一倍了 而且呢 即使是現在他就已經比我想象的 要富有的多了 你可以想一想 我作爲基金經理啊 我要買進去對吧 等到股票漲了我才能賺錢 可是等我的股票賺錢的時候呢 他的身價都已經到四千萬了 這也太不可想象了 雖然還有別的原因 導致我拒絕投資這家公司的股票 但是同這位工作人員的會面 是一個導火索 看到沒有 這個導火索是什麼 是你對這家公司的印象 所謂印象的就是 它不是一個簡單的一個一個數據 對吧 它不是一個定量的東西 它是一個偏定性的東西 是你的一種感覺 對吧 就是你通過這個人的一個接觸 你會感覺到什麼呀 他會有問題的吧 後來呢 坦頓的股票呢 從每股35.25美元跌到了什麼 每股1.375美元 看到沒有啊 跌得很誇張對吧 就是因爲前面漲了很多了 所以他的身價很高 那你想在他身價很高的時候 市盈率很高的時候我再去投資 那我這個基金要賺錢的話 那他這個這個作爲這個 啊普普通通的工作人員 那他得賺多少錢 對吧 這顯然是不合邏輯的對不對 這就是一種感覺 第二個例子 還有一次呢 我也產生了同樣的疑慮 當時呢我在波士頓的一個大型的 午餐會上面見到了什麼 televideo的這個公司的創始人 也是主要股東 那他持有啊這個televideo公司的 1億美元市值的股票 啊就這個人啊已經 這個這個股票啊 他是1億美元了市值了 這家公司的市盈率也很高 並且呢televideo這個公司呢 處於競爭激烈的計算機外圍設備行業 市盈率很高對吧 那時候問題來了我心中暗想 如果我從 我能從這個televideo公司的這個 股票上賺到錢的話 這傢伙持有的這個股票市值 將會高達2億美元 換句話來說 我用基金的錢買入這家公司的股票 這股票如果股價能夠翻一翻的話 我這個基金想賺到錢 那他呢他就從1億變2億了 這太不可思議了 我沒有買入televideo公司的股票 後來呢這隻股票從1983年的40.5美元 跌到了1987年的1美元 看到沒有跌去了跌沒了對吧 95%以上了對吧 這種情況 很多時候他不是一個簡單的數據 雖然你看市盈率 這個數據也能看出他高估了 但是你基於一些具體的事情 你會有更深的感受 我可能永遠也不會對自己這種感覺 進行科學的論證 但是呢如果你無法想象這家公司的 一位普通工作人員 由於持有這家公司的股票 既然那麼富有的話 那麼你的想法很可能是正確的 就是你的直覺 不買他的股票很可能是最正確的選擇 所以呢我們說你去了解林奇就會知道 他作爲一個什麼呀 文科生他有他自己的什麼呀 叫獨特的浪漫 或者叫獨特的分析邏輯對不對 一般來說我們說理工科的 我們就是看數據 數據是什麼什麼樣的 數據重要不重要的重要 但是呢僅有數據呢還不行 因爲很多時候呢你需要什麼去驗證 或者叫認證這個數據對吧 就同樣一個數據 你可能最後得出的結論是不一樣的 那麼通過跟公司這個總部辦公室的 這個參觀 通過跟公司的這些這個公司代表接觸 你會得出什麼樣不一樣的結論 對吧 這就是我們說定量和定性的分析的 這種結合 通常來說呢 定量篩選公司呢容易 而定性分析呢相對難 更多的時候我們是用定性分析來確認 來驗證這個數據的有效性 對吧 那麼好了那具體怎麼去篩選公司呢 這個內容呢我們可以參考什麼 股票進階課 那麼它的副標題呢是選股實戰課程 那麼這個課程的話呢 主要是圍繞着價值股和成長股來展開的 我們可以看一下課程大綱 那這個課程的話呢一共包括四個部分 從風格投資片開始進行講起 講到什麼超額收益是怎麼來的 對吧 就是我們通過選股怎麼獲取超額收益 那第二部分的話呢 重點講的是價值股篩選 有八講的內容 然後第三部分呢講的是成長股篩選 有八講的內容 最後一個部分呢是實戰操作片 包括講解什麼呀 如何去篩選價值股 如何去篩選成長股的具體的實操 以及呢如何去構建這樣一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程在哪去看呢 我們可以直接什麼點開b站 那麼在b站的右側呢有一個課堂 我們可以點開課堂 在課堂裏面的話呢 我們可以看到這個部分的話呢 有一個搜索課程 注意啊不是上面 是左側這個地方的有個搜索課程 我們可以直接輸入什麼股票進階課 這五個字 那我們就可以找到這個課程 那我們這個課程的話呢 是一個紅色的界面 標題呢是一鳴老師 價值股成長股股票進階課 我們可以點開來看一下 那在這個地方的話呢 我們就可以看到什麼 這個股票進階課的這個內容 那往下拖動的話呢 是股票的這個課程大綱 我們可以看一下 四個部分 第一部分講的是風格投資篇 講的是超額收益的內容 然後呢第二部分是價值股篩選 一共有八講內容講解什麼 怎麼去手把手教你什麼 去這個挑選這個價值股 然後第三部分的話呢 就是關於成長股的內容 也有八講的內容 怎麼去篩選的內容對吧 那最後是實戰操作篇 包括價值股的篩選 成長股的篩選以及什麼 來構建這樣的一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程的話呢 一共是22個課時 如果我們去看課程的目錄的話 它一共呢有90個小節的內容 然後整個課程的話呢非常的詳盡 從最基礎的開始進行講起 然後講到什麼 具體篩選的方法和步驟 最後呢是實操的內容 那麼大家呢 如果對這個課程感興趣的話 可以在B站課堂上面報名進行學習 好關於課程的介紹的話呢 我們就簡單的提到這裏 我們回到課程當中來 好我們這一小節的話呢就講完了