從零開始學炒股：新手必知的炒股必修課 股票原理：石油公司VS計算機公司

好,大家晚上好,我們今天呢繼續來聊呢關於這個股票投資原理的這個內容 那今天的話呢,我們會講第五講成長與價值哪個更重要 那我們上節課的話呢,講了一下關於這個股票規模,也就是說你是更願意做大盤股還是小盤股的問題 那麼這節課的話呢,是另外一組這種股票風格是成長股與價值股的問題 那麼在課程開始之前的話呢,我們先把這兩個概念的話呢,簡單跟大家去描述一下 那所謂的成長股呢,一般來說是指這個股票他所對應的這個公司 他每一年有很好的一個增長啊,典型的就是說,比如說他的這個營業收入啊 啊,這個今年比去年強,明年比今年強,對吧 而且呢,這個增速比如說能夠達到10%,20%甚至更高 那啊,淨利潤也是啊,今年掙的比去年多,對吧 哎,這種就是我們說的這個公司他不斷的增長,我們就稱之爲這個公司所對應的股票是成長股 那什麼是價值股呢,那麼價值股呢,啊,我們說的是跟這個啊價值投資相關的 一般來說呢,所謂的價值股就是說啊,他的現在股票的價格比這個公司的內在價值要低啊 我們就稱之爲叫什麼,哎,這叫價值股啊,這是兩個基本概念 好,那我們接下來看一下呢,這節課我們要講的這個主要內容 那第一部分的話呢,我們就會拿兩個公司來做一個對比啊 一個是石油公司,一個是計算機公司,我們來看看 那第二個呢,是如何看待成長價值 那麼我們會啊,從格雷厄姆從巴菲特的這個啊 著作當中啊,我們會來看一下呢,他們是如何去描述關於這個成長價值的這個概念 第三個部分是我們如果從選股的角度來說的話,如何來選擇正確的股票 好,首先呢,我們來看第一部分的內容石油公司對啊計算機公司 啊,那麼在這個課程沒有展開來之前,我們想先問一下大家 如果你去選擇的話,假設有兩家公司,一個是啊,這個這個做石油的,對吧 另外一個呢,是做計算機的 那你如果你要想去買股票的話,你會選擇哪一個呢 那我想呢,在此時此刻的話呢,應該啊,80%的人什麼可能都會選擇這個計算機公司啊 因爲中國石油跌的一塌糊塗,對不對 好,那我們如果把這個時間呢,倒退到1950年吧,哎,就是20世紀50年代的時候 那麼呢,有兩家公司啊,一家呢,是美國的標準石油 也是現在的這個Axon美孚石油是美國最大的石油公司之一 啊,另外一個呢,是美國的計算機的巨無霸的當年呢,還是一個 新成立的小公司啊,或者說呢,這個公司規模並不大啊 更小的,更有前途的這個IBM公司啊,做電腦的啊 這個美孚石油呢,當然是石油公司了,IBM是做電腦的這個公司 那假設我們把這個時間退回到50年之前啊,或者60年之前,那 如果你要去投資的話,你會選擇哪家公司呢 那麼這個案例呢,來自於這個股票長線法寶這本書 啊,這個案例呢,很有啓發性,那我們開篇呢,就來以這個案例爲主的來談一談這個問題 假設你是一名20世紀50年代投資者 那個時候呢,正值計算機時代的發展初期 啊,就有點像我們今天5G發展的初期是很像的,對吧 一會我們也會講一下5G的問題 那這個當時啊,20世紀50年代,那麼計算機呢,剛剛開始發展 那你手中呢,有1000美元可以投資 那你可以選擇兩隻股票啊,一隻呢,是新澤西州的標準石油公司 就是現在的埃克森美步石油公司是美國當時最大的石油公司之一 或者呢,是一家更小的,更有前途的新公司,叫IBM公司 那麼大家知道IBM是做什麼,做電腦啊,做的非常棒的,對吧 你會將所得的股息全部用於購買公司的股份 也就是說呢,啊,公司每年會分紅,對吧 你把分紅的錢呢,不要拿起來消費啊 你把分紅的錢呢,再投資,聽好了,這裏面的關鍵就是 我把分紅的錢再次買入什麼,哎,這個對應的公司 就是將所得的股息用於購買公司的股份 並且呢,在接下來的62年當中,一直持股不動 那就是我已經買了1000美元,我不動 然後每年你給我分的錢呢,我還繼續買這個公司的股票 一直持續到2012年年底,好,現在呢,這本書呢,他提出了一個問題 就是說,啊,你覺得哪家公司他最後收益會更高呢 大家想一想哪個公司收益會更高 那我們先給大家來看一個,啊,一組數據 因爲你這樣講的話,那20世紀50年代是誰知道呢,對吧 那我們先來看一下呢,在當時的一個數據情況 ok,兩家公司的增長指標對比,對吧 你不是講這個,啊,成長,成長和價值的這個問題呢 那我們先來看一下成長的相關指標,兩家公司的增長指標對比 啊,我們剛剛提到的,比如說營業收入啊 這裏面對應的就是美股收入,對吧 然後呢,還有股息啊,然後呢,還有美股的盈利 還有呢,行業的增長,一共有四項 我們來看一下,把ibm公司和標準石油公司呢,來做一個對比 美股收入的年增加率啊,那麼ibm呢,是10.03% 就是說,這,這,啊,差不多五六十年裏面 ibm公司每年以10%的這麼一個增幅 他的收入啊,聽好了,不是股價 是他的收入每年10%的這麼一個增幅 那標準石油呢,就嗯,雖然也很賺錢,對吧 但是呢,這個石油呢,他的增長就沒有辦法跟計算機去比了 對吧,他每年是8.31% 那麼正義的一對比的話呢 這個美股收入呢,ibm公司佔優 然後呢,美股股息呢,10.73對6.32啊 那股息方面ibm公司更厲害,對吧 哎,每年呢,是10%以上的這個增幅啊 那第三個呢,是美股盈利啊 美股盈利呢,他是11.14% 他是7.90% 還是ibm公司佔優 那如果我們來看一下行業的增長的話 那不用想了 計算機在整個20世紀50年代開始啓動的吧 那他跟石油公司不是一概念的 他這個這個增長速度非常快的 百分之整個啊 這個規模啊,整個計算機的規模是啊 每年16%的這麼一個增速 而石油呢 他是一個能源或者是一個週期行業 那麼他是一個逐步衰退的啊 隨着這種可再生能源啊 新興能源啊 而這種出現的話 整個石油的規模啊 他是逐年下降的 每年下降9.11% 好了 現在問題來了 那我們看到這麼兩組數據以後 你會選哪個呢 那無論採用哪一種啊 華爾街的這個選股標準 就是我們講的銷售額 盈利股息還是行業增長 那ibm公司呢全部佔優 是吧 他都是遠勝於標準石油公司的 那以華爾街最中情的使用的 這個選股標準的話 那肯定就是啊 我們說的盈利增長率 跟我們今天看到那個啊 鼓勵增加那個啊 的盈利增長 同比增長的那個是一樣的 對吧 大家看這個啊 七八月份出來的那個中報啊 都說每個公司他今年盈利怎麼樣 跟去年比是是多了還是少了 是多多少對吧 那在接下來的60年裏面 ibm公司的年增長率 比標準石油公司高出3個百分點 那如果從這種增長的數據來看的話 那肯定是ibm公司更好 對不對 但是呢 我們現在幹嘛 我們現在做投資對吧 投資呢 不是說這個公司增長的好 你就賺更多錢 啊這個是不能劃等號的 這個對於新手投資者啊 尤其要提一個醒 就這個公司他增長非常好 是不是代表你投資他就賺更多錢呢 我們來看一下結果啊 他的收益的數據 那這這個第二張圖呢 就是兩家公司的收益對比對吧 有有價格的增值有股息的收益 那我們最重要看什麼 看他的總收益 因爲你你價格有增長嗎 然後股息也有增長嗎 我們做股票不就這兩部分的收益嗎 對不對你買一股票 然後低價買入對不對 然後呢漲到高價 你不就有收益了嗎 這就是價格增幅 還有一個呢是股息 就每一年的公司賺的錢會給你分紅 對吧 那我們投資股票呢主要就兩部分 一部分是股息 一部分是分紅 一部分是什麼叫資本利得 就是價格的增值 那麼把這兩項加在一起就是總收益 那我們來看一下總收益啊 價格增長的話 那肯定是ibm公司佔優對吧 他每年是8.95%對7.58% 要多一個一個點左右對吧 一個多點 那股息呢 哎標準石油竟然比什麼呀 這個這個這個ibm公司還有多 ibm公司是一個科技的這種電腦的 增長的這麼一個行業的 但是他的股息什麼要比 這個標準石油都要少 那總收益注意看啊總收益的話 11.32對12.66 誰更佔優呢 標準石油公司更佔優 也就是說 一個更具有成長性的公司 結果呢 哎跑下來以後呢 他的收益竟然不如這個石油公司 儘管這兩隻股票的表現都非常優異啊 優異但是呢 標準石油公司的年收益率 比ibm公司要高1% 如果你在62年之後 如果你在啊62年之後將投資變現 那麼在標準石油上 當初投資100美元的話 那麼將會變成什麼呀 162萬美元 那麼這一價值呢 幾乎是ibm公司投資的兩倍 就是每年啊差一個多點 但是呢60多年跑下來以後呢 你會發現什麼呀 這個 哎 你投資標準石油公司的收益 竟然是什麼呀 比這個ibm公司要多什麼多一倍 這樣一個情況 是吧那幾乎是ibm公司的兩倍嗎 那這裏面就啊留下一個問題了 對吧 明明大家去看到ibm公司的這個 成長性更好 對吧又是計算機行業的 又是計算機行業裏面的非常成功的公司 那他憑什麼比一個啊賣石油的啊 這種週期性行業的這個公司 他的收益還要更差呢 那我們來看一下結論 那結論呢 是標準石油公司在每個增長率上面 都落後於ibm公司 因爲ibm公司是一個計算機行業嘛 增長更快 可是他的收益卻戰勝了ibm公司 這是爲什麼呢 原因很簡單啊 那麼希格爾呢 在這本書當中寫的觀點是價值 你爲收到的盈利和股息而支付的價格 希格爾的意思是什麼 就是是這個ibm公司是增長更好 但是ibm公司更貴呀 聽好了ibm公司更貴 怎麼更貴呢 我們來看一下第三張圖裏面列舉的 兩家公司估值的指標對比 一個是平均的市盈率 一個是平均的股息收益率 就是平均的股息率 好了現在問題來了 我們來看一下ibm公司 由於他是一個高科技的行業 是一個是一個電腦或者計算機的行業 那他的市盈率會更高嗎 市盈率是什麼意思 新手可能不太瞭解對吧 我們經常聽課的學員應該知道 市盈率就是 每股的股價除以一個每股收益 對吧就是價格是利潤的多少倍 就是這個意思 那平均市盈率我們可以看到ibm公司 比什麼呀 比標準石油公司要多很就是高很 就是價格要高很多 就是同樣我們爲了獲得 這個一美元的這個利潤 ibm公司要出價多少錢呢 你要出25.06元 25.06美元 因爲是25倍以上的市盈率了 而標準石油公司呢 只要出14美元就夠了 那我們爲了獲得相同的利潤 ibm公司比貴就是低一點 然後呢更貴還是小事 那平均的股息率怎麼樣 ibm公司比這個標準石油公司會更低 那我們也都知道高科技公司 一般都分紅少對不對 那這種石油公司他就分紅多對吧 人家都說風這個這種很傻的公司 就不漲然後老分紅 對不對有什麼用啊 我還是投資那些漲的吧 可是你會發現這兩個差異很大 是吧哎這個每年 ibm公司分2.17% 而這個標準石油公司每分每年分4.21% 注意這裏面問題來了 也就是說 同樣的啊股價都是100美元的情況下 然後呢ibm公司呢他是每一股分什麼呀 分2.17美元 而標準石油呢分4.21美元 就接近是他的兩倍了 是不是這樣的情況 就是你想想看 爲了獲得相同的利潤 標準石油公司呢他不用那麼多錢 那就14塊錢就可以了對吧 ibm公司要更高的錢 然後呢分紅呢 這個ibm公司分的更少只分啊 2.17美元 而這個這個標準石油公司每年分4.21美元 看你花的錢少你收的錢多 這就是標準石油公司投資收益高的原因 啊如果你在這個地方稍微啊有點 理解的話 那麼你的投資就更進一步了 好那這個投資者呢 爲ibm公司支付了過高的價格 儘管這家計算機巨頭呢 在增長率上面戰勝了標準石油公司 但標準石油公司是在價值上面 戰勝了ibm公司 而價值決定了投資者的收益率 也就是說我們從這個希格爾呢 在這個股市長線法寶這本書當中 給的這個案例來看 他認爲什麼 就是你要想賺錢的話 你應該選擇價值股而不是成長股 啊你別看成長的很很熱鬧對吧 然後成長的非常好 你投資他呀不一定賺錢 這就是啊希格爾給的觀點 那真的是這樣的嗎 那我們來看一下啊第二部分的內容 如何看待成長價值