美股大跌的所有原因。

哈嘍大家好,歡迎回到陽光財經,我是Sanni 美股過去幾十年,長期都是上漲的 但是重大回調來臨的時候,也讓人心驚膽戰 恐慌的萬計了抄底,甚至低位割肉 下一次大跌什麼時候來,難以預料 所以今天我們來回顧一下過去100年 出現重大下跌的歷史和原因 看看我們到底要擔心的是什麼 1929年10月之前,美國經濟經歷了呼嘯的20年 股市大盤漲了5倍 1929年美股崩盤,這次崩盤再入史冊 大熊市和大蕭條毀滅了大部分財富 調整的時間長,幅度深,暴跌到底部出現 前後花了10年 真的挺難想象那個時候炒股的人是什麼樣的心態 這次大崩盤的原因有幾個吧 一是咆哮的20年代,顆粒子繁榮,股市漲幅巨大 在財富效應下,投資者借錢炒股,高槓杆,高風險,容易爆倉 1928年開始加息,提高關稅,銀行還放貸款給居民去炒股 1929年10月,股市突然崩盤,銀行擠兌倒閉 這次影響巨大,教訓慘痛的股災,原因就是過度投機 股災時間長,主要是因爲胡福政府不作爲 到了羅斯福上臺,纔開始有點起色 到了1937年,美股又發生了一次大跌 羅斯福新政後經濟復甦,但開始擔心通脹 銀行過早退出寬鬆政策,全球又處於第二次世界大戰前夜 貨幣緊縮和戰爭風險導致了股市的大跌 那實際上20世紀的前面50年,美股漲了又跌回原地 長期持有50年也一無所獲 反而是因爲戰爭,經濟危機等各種難以預料的事而大起大落,損失慘重 那麼在這50年裏,如果有人跟你說要投資好的企業 長期持股和公司共同成長,那肯定會被人罵是個腦殘 二戰結束前的兩年,美股開始見底 並在結束後達到了相當不錯的漲幅,漲了大約有兩倍吧 從20世紀的上半葉的歷史來看 不論是經濟危機,一戰和二戰 在歷史最黑暗的時候,往往就是股市最底部的時候 絕對不是勝利的凱歌響起的那一天才是底部哦 1950年,朝鮮戰爭爆發 戰爭爆發之前,美股漲勢如虹 經濟形勢好,通脹低,政府要減稅 戰爭爆發後,美股大跌了幾周,但很快就再串新高 我感覺從50年代開始,美股就進入了高耕猛進 一有暴跌之後就串新高的時代 長達十幾年的好日子開始了 標普指數從朝鮮戰爭時的18點、19點左右 到了1962年的時候已經三倍了 肯尼迪總統公開指責鋼鐵公司漲價行爲 司法部調查美國鋼鐵 政府利用行政手段干預企業正常的價格行爲 因此鋼鐵股暴跌,引發市場大跌 那個時候可沒有什麼權重科技股 那時就是鋼鐵、汽車、能源 這些股票當時的影響挺大的 1962年還有一個古巴導彈危機 美股又跌了一下就見底了 然後美股再串新高,好日子又過了好幾年 到了1966年又經歷了一次大跌 這被稱爲1966年熊市的一輪大跌 主要原因是美國因爲越南戰爭支出 財政支出增加,通脹率抬升 美聯儲開始加息 債券收益率比股票有吸引力 資金流出股市,買入債券 長期牛市後的加息週期 貨幣進入限制性政策區間 是1966年熊市的原因 這個原因我們在2022年也見到過一回 相同的原因,相似的結果 1966年是因爲加息跌了10個月 2022年呢,也因爲加息跌了10個月 可見回顧歷史,可以預測未來 到了1967年夏天以後 美股再串新高,達到了93年以上 然後1969年又來了一次熊市 這次熊市中高通脹和加息是主要原因 聯邦基金利率一度高過9% 經濟於1969年下半年開始進入衰退 衰退時間持續了一個年代 到了70年代,國際事件風起雲湧 在這十年裏,美國發生了不少麻煩事 至少有越南戰爭擴大 第一次石油危機,水門事件 佈雷頓森林體系崩潰 美國經濟經歷了最難對付的嚴重滯脹 經過十年的折騰,美國處於惡性通脹的懸崖邊上 73年跌到了74年,第四次中東戰爭爆發 石油被當作武器,油價大幅提高 石油輸出國共同減少產量 而且是按月遞減,形成漲價預期 1973年10月,阿聯酋 卡塔爾,沙特等陸續宣佈給美國斷油 這次的大盤大跌是十幾年來 幅度最大的,當時道指從接近 900點跌到了600點以下 標普從120點跌到了60多點 這次跌完就開始反彈 又刷新了一個歷史高點 到了70年代後期,通脹相當嚴重 美聯儲主席沃爾克上任後 就採取了強硬的貨幣政策 聯邦基金利率在1980年春天居然拉高到20%左右 創出歷史記錄,前無古人,後也暫時沒有來者 這麼高的利率,有效壓制了通脹 但是製造了經濟衰退 這個時期的股市雖然也有一次 短暫深度的回調,但大方向仍向上 說明沃爾克的超高利率 實際上使美國免於陷入惡性通脹和長期衰退 80年代以後的長期牛市 就在這個20%的無風險利率上 長出花苞,開花結果了 在80年代的前面7年,美股迎來了史詩級牛市 標普100點,上漲到了340多點 漲幅兩倍多,到了1987年 美股再一次崩盤 1987年10月出現了有名的黑色星期一 股市開盤下跌後,無法止跌 當天標普就跌去20%,大盤一天跌20% 創出1929年股災後的最大記錄 但是這次的股災沒有像1929年一樣 引起了十年大熊市 因爲美聯儲開始發揮重要作用 美聯儲向市場投入大量流動性 國債收益率暴跌,顯示央行出手救市行爲 這次的黑色星期一沒有重大黑天鵝事件 是市場內在自發的重大調整 主要原因是股市漲了幾年之後 估值過高,市場擔憂通脹導致利率上升 長期國債利率升至10% 國債協議後,美元大幅貶值 美元匯率波動導致全球資本市場動盪 引發拋售 所以你看,這次大調整是歷史上不多的 沒有重大黑天鵝事件的大跌 這個讓我們警醒啊,股市漲得過多 高估也是會出現大跌的 1987年大跌後,市場震盪盤生 到了1989年就又竄出新高 到了1990年夏天,第三次石油危機 市場又調整了一次 但這次又很快走出環境坑,再竄新高 這以後,美股又經歷了 長達大約7年的好年份 指數一路上漲,有調整也是小幅調整 很快就恢復上升趨勢 1995年到1998年間,美股上漲勢頭猛烈 到了1998年中期一看 標股指數已經有1100多點了 1998年東南亞金融風暴來襲 亞洲經濟水深火熱 俄羅斯又宣佈推遲償還外債 俄羅斯債務危機爆發 四大對沖基金之一的長期資本管理公司突然倒閉 由美林公司和摩根公司接管 1998年美股大跌 是因爲金融危機和有影響力的大型金融機構倒閉 但股市很快恢復上漲,科技股開始成爲牛市主力 開啓了2000年互聯網泡沫的大行情 那麼2000年9月開始的互聯網泡沫破滅 是21世紀以來首次股市崩盤 標股指數接近腰斬 這次大跌的主要原因是互聯網科技公司炒的老高 而他們並沒有什麼盈利模式 有一個網站有一個域名就炒了幾十億的市值 現在大家知道了 做一個網站簡單得很啊 淘寶上面找人做一個幾百塊錢搞定 當時人們可不這麼覺得啊 有個網站股價就漲了幾十億 投資者過度依賴未來增長希望 卻不去管基本面 部分明星公司倒閉後市場信心崩塌 大跌的同時美聯儲還爲了壓制通脹而加息 加息使股市雪上加霜 到了2001年又發生了兩件大事 一個是會計師事務所安然公司倒閉 會計師給上市公司做假財報 以至於投資者對上市公司的財報不信任 股市信心再次崩塌 這還沒完2001年911又發生了震驚世界的恐怖襲擊 美國經濟還不如衰退了 這次的崩盤納斯達克指數最慘 跌了78%標普跌了一半 道指的科技股少一點只是跌了38% 那大跌的主要原因 還是沒有基本面支持的高估 泡沫外部原因則是公司倒閉 造假恐怖襲擊加息等 2003年到2007年 美股從大跌中逐年恢復 到了2008年經濟危機前夜 美股已經修復了2000年互聯網泡沫 破滅股災的傷疤 但是2007年金融危機又來了 標普指數從1500多點又跌回了666點 以至於21世紀的頭10年 美股大起大落 沒有什麼真正的創歷史新高 成了失去的10年 2007-2008的股災主要原因是次貸危機 大而不能倒的金融機構倒閉 貝爾斯登、雷曼兄弟破產 房利美和房地美被政府接管 次貸危機爆發之前的幾年 美聯儲過快加息 次級貸款經過層層打包 居然評級到了3A級 這次的危機在爆發之前有許多預警信號 而且有少數人提前看到了危機 清倉甚至做空 電影大空頭原型邁克爾博瑞 就壓住次級貸款違約 最後大賺了幾十億 等美股從2008年危機中恢復過來 行情高歌猛進 在2018年的貿易戰中有一次的小幅回調 到了2020年才迎來又一次崩盤 2020年的崩盤就是疫情爆發初期 全球陷入封城狀態 油價跌成了負數 人們對病毒還沒有真正瞭解 恐慌情緒短時間內席捲全球 總結百年曆史 除了一次是市場自發的調整 其他的大跌基本上都歸因於 加息週期、戰爭、疫情、金融危機、國家政策突變 等等股市之外的黑天鵝事件 當黑天鵝事件發生時 賣盤洶湧拋售 買盤枯竭、市場缺少流動性 但是我真的很想穿越回幾十年前 和當時的觀衆說 多年以後標普指數是6700點 幾十倍了 你們經歷的熊市暴跌 根本就是歷史上一朵小小的浪花而已 今天的節目我們就分享到這裏 感謝大家收看 我們下期節目再見 拜拜