美股分析:蘋果和特斯拉都要拆股,拆股會引發五項連鎖反應,你都知道了嗎?

大家好,歡迎回到陽光財經,我是Sanli
正在特斯拉空頭快把多頭打殘廢的時候
公司突然公佈了一拆五股的拆股計劃
股票跳漲13%
一下子扭轉了局面
而前一段時間
蘋果在公佈了拆股方案之後
也是大漲了一波
很多朋友就開始提了很多問題
拆股之後會有什麼影響
拆股前買還是拆股後買比較好
各股期權怎麼辦
拆股是分紅嗎
要報稅嗎
種種一系列的問題
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以前在中國大陸炒A股
從來沒有聽說拆股
而在美股和港股
卻老是有拆股合股的方案出臺
最近一段時間
最吸引市場眼球的
無非是蘋果和特斯拉的拆股計劃了
特斯拉是第一次拆股
而蘋果已經要進行第五次拆股了
而巴菲特的伯克希爾股票BRK
從來不拆
現在是高達32萬美元一股
買得起一股都是有錢人了
拆股並不會增加股票的價值
股票的本質是什麼呢
股票是公司股權的一部分
我們投資股票一定要明確
我們是買了上市公司一份股權
而不是買了個籌碼
我手上有一個釐
我現在把它切成五塊
原來是一個釐一個釐來計算
現在是一塊一塊的來計算
把五塊釐合起來
還是完整的一個釐
總的價值有沒有變
並沒有
股票拆股之後
在拆股的那一瞬間
Market cap
也就是股票的總市值
會不會增加或者減少呢
也不會有改變的
如果有人把一百塊錢
換成五張二十塊的
錢會變多嗎
拆股就是這麼個數字遊戲
你持有的公司的那一個部分
沒變多也沒變少
拆股的第一個後果
是玩得起的人更多了
伯克希爾的股票價格非常高
不是人人玩得起的
然後一買就是32萬
你得承受32萬的市值帶來的波動
想賣出去一萬塊錢
這個月吃飯付月租
你得整個32萬全部賣掉
股價高
使得你一次交易的量
是批發性質的
這造成看好股票的人
一次性得買賣非常大的倉位
這對分散持股
降低黑天鵝風險也不利
大家知道
蘋果如果歷史上
從來不拆股
那麼現在是多少錢一股嗎
這邊有四個答案
你可以猜一猜
A. 3000美元
B. 5000美元
C. 9500美元
D. 13000美元
正確答案是13000美元
根據付權後的價格
蘋果一股達到了13000美元
如果蘋果從來沒有拆過股票
你還買得起它嗎
或者說
買一股
是不是佔了很大的倉位
一天到晚擔心它虧起來
受不了呢
玩的人多了
這個市場流動性好
賣出去的時候
可以按盤口的價格成交
試想一下
BRKA股的盤口
如果你要按對手價
賣出去的話
你可能要降價一百多美元
才能馬上成交
低價股票盤口買賣價差
可能是一分錢到一毛
掛limit price
等一等也容易成交
高價股盤口價差非常大
這造成高價股在交易當中的磨損大
有時掛了比市場價少一百
還等了半天不成交
所以拆股帶來的價位降低
盤口流動性更好
獲得投資者關注度也會提高
流動性好就有流動性溢價
股票容易上漲走牛
這是拆股的第二個神奇後果
根據Investopedia引用
納斯達克首席經濟學家
Phil McIntosh研究的
2012年至2018年的股票分拆案例
得出的結論是
通過股票分拆可以提高估值
降低交易成本
該研究所定量研究了
拆股公告當天拆股日
拆股之後的30天到360天的
股價統計表現
得出的結論是
引用的圖表所示
拆股的股票累計一年內
跑贏大盤4.8個百分點
所以
普遍認爲拆股是對股價
有正面積極作用的行爲
這增加了市場對股票看好的理由
而拆股前買
還是拆股後買這個問題
實際上並沒有公式
一般來說
拆股公佈之後
到執行拆股之前
有一段時間
而這段時間
往往存在搶全的行情
就是
預見到拆股後的種種好處
市場提前進行買入
從而在拆股前上漲
而真正到了拆股的那天
反而因爲透支了利好
變得比較平淡
依我看
拆股前買
比拆股後買要更勝算一些
拆股的第三個後果是
不用交稅
當然
上市公司在說到拆股的稅務問題時
特別說明
拆股涉及的稅務情況
要根據投資者所在國家的稅法來決定
但就目前
美國加拿大的情況來說
拆股是不交稅的
股票分拆與股息是不一樣的
股息是指
公司把未分配利潤
以現金的形式分給股東
股東拿到股息要納稅
而股票分拆並不是利潤的分配
所以不應該列爲當年的收入
但有個情況
舉個例子
拆分之前有一股的特斯拉
成本是1500
拆分之後變成五股
300元的股票
如果股票沒有補餐
那麼成本按300來計算
到時賣掉了
資本增值很容易計算
但是如果拆分之後又補了餐
比如在280元又補了一股
那計算資本利的稅時
資產的取得成本到底是300還是280呢
根據IRS網站Q&A
稅務局要求我們對分拆後補餐的股票
和分拆前的股票成本做一下區分
如果你的券商提供的稅單
能夠彙總清算也就罷了
否則這會增加年度報稅的工作和成本
你比如加拿大H&R Block報稅公司
對資本利的部分的單項收費
報個稅要花不少錢
拆股的第四個後果是
期權會有整體的合約調整
以特斯拉爲例
期權原來是在1500元的基礎上
提供不同期限和不同行權價的標準合約
在股票分拆時
期權合約要進行一個叫Being made whole的調整
拆股之後期權的行權價除以分割比率
比如這次的特斯拉
一拆五分割比率是五
原來的期權行權價如果是1500
那拆股之後對應的行權價就是1500除以五變成300
同步降下來
這樣的話期權投資者不會因爲拆股而有什麼損失
市場還是公平的
拆股的第五個後果是期權變得好玩多了
我們知道期權一般不是一股
而是100股爲一張
之前在考慮要不要買入特斯拉一年期的看漲期權時
當時的期權要200元
100張就是2萬
期權是買入之後損失的風險有可能是全部本金
那就是說買一張期權有可能2萬美元全賠
這不是任何人都看得開的
而拆股後行權價變成300上下
以300爲基礎的期權有可能期權價格只要20元
100張才2000美元
虧得起2000的總比虧得起2萬的多吧
所以期權不管是買還是賣都會從貴賓廳變成普通廳
原來下注很大
拆股後的期權整個賭注就少得多
最後一個願意不斷拆股的公司是一家值得長期投資的公司
蘋果就是個例子
每次拆股之後留下巨大的儲權缺口
在後來的股票上漲過程中都補上了
這就等於前面的那個例子當中
一個梨切成了五塊之後
每一個小塊又慢慢的長成了一個梨
結果隨着時間的推移
你獲得了五個完整的梨
那不是非常美好的事情嗎
OK我們今天的節目就到這裏
感謝您的收看
下期節目再見
拜拜