LO QUE PASA EN ESTOS DOS LUGARES PUEDE INCENDIAR LA ECONOMÍA

Ese petróleo por supuesto vuelve a repuntar en esa reacción propiamente a la guerra, pero detrás del precio existen señales que pueden revelar si el mercado enfrenta una escasez real o solamente una prima geopolítica. Para leer inventarios, rutas marítimas, refinación y materias primas industriales, por supuesto conversamos en esta mañana con un amigo de la casa. Hablamos del analista especializado en commodities y mercados energéticos. Hablamos de Luis Otero. Luis, cómo te encuentras en esa mañana. Muy buenos días a ustedes, buenos días Vanessa, buenos días Raúl. Gusto en saludarlos a ustedes y a toda la audiencia de Comercio TV. Buenos días Luis, pues sé que te encuentras viajando nuevamente. Siempre te agarramos en un avión o en otra ciudad, pero bueno. Mira, bienvenido nuevamente. O sea, hemos tenido esta conversación yo creo que un par de veces y parece que como que estamos como, cómo se diría, yo lo veo así como como el hámster en la rueda, ¿no? Que vamos y corremos y corremos y corremos, pero siempre caemos en el mismo punto, ¿no? Obviamente por todo lo que está pasando. Vemos que, por ejemplo, el caso del precio del Bren está nuevamente alrededor de los 90 dólares, pero el precio por sí solo no podemos decir que confirma una crisis de suministro. Tú, entendiendo el mercado que estás allí, ¿qué señales realmente estamos viendo en el mercado físico en el tema de los inventarios, los diferenciales regionales, las curvas de futuro, los costos de transporte? ¿Debemos observar o saber si esa escasez es real o solamente es una reacción especulativa que vemos en los titulares? Actualmente el mercado está bien complicado por la simple razón de que hay más de 5.1 millones de barriles que tenemos menos dentro de las reservas acá en Estados Unidos. Vamos a comenzar en ese punto. Ahora mismo el costo de transportación marítimo se ha disparado a los niveles más altos que yo creo que yo he visto en mi carrera. Y lo estoy diciendo con toda honestidad. En mi carrera desde todo lo que son rutas marítimas de Asia a Estados Unidos, al igual de todo lo que es el Medio Oriente, debido a los costos de seguro. Tienen los costos de seguros actualmente para todo lo que es el mercado marítimo aumentando. El costo de la gasolina hemos visto que sí ha habido un poco de corrección. Mencionaste el Brent en 87, estuvo en 93, si no me equivoco, en julio 22, más o menos en estos días. La semana pasada fue en 93, 94, luego baja. Está el mercado. Se ha corregido a los puntos más altos, pero como quiera, hay mucha incertidumbre. El que gana en todo esto es la productora y los trading houses. Como yo digo, las compañías como otra figura y todas estas empresas que pues tienen posiciones dentro de lo que son los futuros del petróleo, el petróleo está en un punto muy, muy, yo pudiera decir, lleno de mucha incertidumbre debido a que en esta misma mañana el secretario de Estado, Marco Rubio, ha dicho que no se ha querido sentar ni se quiere sentar en la mesa de negociación. Qué pasa al no estar en la mesa de negociación? Crea mucha más incertidumbre. Llevamos desde dialogando aquí con ustedes en Comercio TV desde cuando, desde casi febrero de este año, debido a la incertidumbre que hemos visto en los mercados y todavía no hay una solución o una resolución al conflicto de Medio Oriente, donde pues sigue Estados Unidos agrediendo Irán, Irán agrediendo Estados Unidos en sus diferentes activos dentro de lo que está ocurriendo en la región y afecta muchísimo todos los mercados. Estamos en una situación donde las reservas hay 5.1 millones de barriles menos. Eso crea presión en el mercado, en el mercado físico y adicional crea presión en el consumidor debido a que si tú no tienes reservas, pues no tienes una posición donde pues económicamente tú puedas brindarle posiblemente un alivio eventualmente al consumidor, porque pues no tienes esos 5.1 millones de barriles para tu poder posiblemente pasar un ahorro temporero, como ha ocurrido anteriormente al consumidor en Estados Unidos y las Américas. Antes, antes de ir, porque te voy a hacer una pregunta también por ahí, pero me surge una duda. Yo sé que tú hablas, habías hablado de esos inventarios, esos inventarios en algún momento, en estos cinco, casi seis meses se liberaron, cierto? Pues alguno corre reserva para poder ayudar a compensar, digamos, esa escasez que había y también ayudar a bajar el precio de la gasolina en las gasolineras. Qué pasa con ese inventario? Realmente eso es. Eso sigue estando en pie o eso ya no se está haciendo? Seguro hubo un release de verdad de millones de barriles de petróleo para el mes de junio, ya que pues como en abril o mayo de este año, cuando estuve con ustedes en el programa, pues se había anunciado que iban a hacer un deployment, verdad? O un envío de esos barriles. Esos barriles fueron enviados al mercado. Se vio posiblemente el reflejo de una caída un poco en el precio de la de lo que es en la bomba de gasolina, como para el mes de junio a mediados o a finales más o menos, verdad? Qué sucede luego de que el consumidor y el mercado absorbe, absorbe todo ese todo ese petróleo, verdad? Toda esa gasolina y se utiliza pues para poder pasar ese ahorro. Tú tienes que seguir produciendo, tienes que producir más porque ya no tienes esa reserva, que es lo que yo le digo a los. Y le comento a cualquier profesional, verdad? Y cualquier consumidor afuera no es que tú utilices las reservas para bajar el precio. Es como tú también las vas a reponer. Ahí está el problema, el problema desde el principio del conflicto. Cuando tuvimos la conversación, cuando me encontraba en la Convención de Petroleros en Texas, en San Antonio, me acuerdo que la intervención es exacta, era exactamente sobre ese punto, el punto de que cuando tú sacas de circulación 6.7 millones de barriles diarios, verdad? Del Medio Oriente, debido al conflicto, debido a que hay activos y plantas en el Medio Oriente donde se han ido a pique, como se le puede decir, o se han ido afectado, la infraestructura ha sido bombardeada o se ha impactado todo lo que ha sido el transporte. Qué ocurre? Pues tú no tienes esos millones de barriles en el mercado. Eso sale del mercado. Pues qué ocurre? Tú no estás produciendo en esos activos. Tienes que buscar y reponer esos 6.7 millones de barriles. Del mercado de algún otro sitio. Todos los activos actualmente, globalmente, verdad? En Estados Unidos estaban a capacidad porque hay una alta demanda, sea para petróleo doméstico, sea para derivado, sea para NAFTA, que es para poder crear cualquier tipo de derivado petroquímico de petróleo, verdad? Sea bien PNAFDA, solventes, cualquier tipo de producto que va a ir derivado a otros mercados, verdad? Porque ese es el punto. Qué sucede? Estamos en una situación donde hay 5.1 millones de barriles, menos en esa reserva. Y qué pasó con los 6.7 millones de barriles que se perdieron? Hay un déficit mucho más grande de lo que a veces se cuenta, verdad? Allá afuera. Y ahí es donde está el problema. Cómo reponemos esas reservas para poder tener unas reservas saludables y que pueda con su asistente? Interesante, Luis. Ahora tú también. Te pedimos por un momentito. Estás ahí? Seguro que sí, estoy aquí. No continúa, estaba terminando tu idea. Seguro que lo que le digo es cómo reponemos esos barriles. Es la pregunta que todo el mundo quiere contestar. Ahora, Luis, tú comentabas algo anteriormente y es que decías que un barril más caro no beneficia de la misma manera a productores, a refinadores, a navieras y también, por supuesto, a las que son comercializadoras. Dónde está aumentando realmente los márgenes y qué segmento ya de la cadena energética podría incluso sorprender más al mercado? Si, por supuesto, esta tensión se prolonga, como comentabas también. Irán no se ha querido, no se ha querido sentar a negociar y propiamente este conflicto que esperábamos que durase 30 días ya va para meses. Si el barril, mientras más alto está, es más conveniente para los productores y para muchísimas empresas, verdad? Para el productor, el refinador y todo el mundo, verdad? Y eso es parte de las notas que quería compartir con ustedes. Conviene porque puedes sacarle más al barril. Qué ocurre cuando cae el barril? Es cuando todo el mundo decide pues no quiero refinar más, no quiero producir más. Actualmente la situación con las navieras es complicada porque todo el mundo pues lleva más de seis meses dialogando sobre esto. Todo el mundo dice vamos a abrir el estrecho. Abren el estrecho por dos o tres días. Hay flujo de buques de transportación en toda el área. Luego hay un bombardeo. Luego tú puedes ver el flujo completamente bajando. El costo de aseguración de las aseguradoras para estos buques es bien alto. Hay muchos riesgos. Qué sucede? Tú también tienes la situación de que el costo de combustible para tu poder operar estos buques está bien alto también. Y ahora ocurre que muchas de las empresas y las navieras han decidido decir OK, voy a voy a voy a tomar estas cargas para poder transportarlas por el estrecho y voy a coger quién me paga más. Verdad? Qué pasa? Crea una situación más difícil debido a que como hay tanto riesgo dentro del estrecho más el costo de combustible de energía. El capitán de un buque puede decir yo no quiero cargar petroquímico, no quiero cargar X carga, quiero escoger cuáles son las cargas que vamos a poder nosotros cargar en este buque, siempre y cuando sea seguro. Qué pasa? Las navieras han tomado una posición donde tienen mucho riesgo. Es bien complejo operar y crea mucha incertidumbre debido a que no hay una estabilidad en el mercado con respecto a lo que está ocurriendo en el Medio Oriente, en cualquier otra parte del mundo. Hay disponibilidad de contenedores seis, ocho a nueve semanas. Tú trayendo un contenedor desde Asia a Estados Unidos, pero el costo es mucho más contenedor. Hace varios años atrás, me acuerdo que estaba como en 3800 a 4500 dólares. El contenedor trae un contenedor directamente de Asia para Estados Unidos. Hoy día posiblemente yo he visto números de 6000, 7000 dólares por contenedor y dependiendo qué tipo de carga. Y ahí he visto números hasta un poco más alto de eso. Eso que es una situación bien delicada, el debido a que esto lo va a absorber el consumidor y lo va a ver. Hay una inflación. Qué pasa? Yo creo que ahora mismo en esta situación y para todos los que nos están viendo a través de Comercio TV, estamos en una situación de esta inflación, como se le dice. Estamos en un punto de estancamiento con un 2 por ciento 2.2 por ciento de crecimiento, con un 3.2 por ciento más o menos de promedio de inflación mensual. Eso impacta muchísimo a largo plazo la posición del consumidor y cuán posiblemente resiliente pueda ser la economía. Precisamente hablando de esa parte que causa un impacto que realmente no aparece de repente en la gasolinera, pues obviamente el petróleo y el gas también son materias primas para los fertilizantes, para los plásticos, para los solventes, para los productos químicos, que es tu especialidad. Entonces, qué cadenas industriales podrían comenzar a sufrir primero por mayores costos, por retrasos marítimos, como tú lo indicaba, o cuáles tienen menor capacidad para trasladar esos aumentos al consumidor? Porque obviamente ese precio de un contenedor termina ponderándose en en pues en la manera como calcula los costos. Alguien tiene que pagar por eso. Correcto. Y tienes tremendo punto y gracias por dar ese punto, Raúl, porque mucha gente cree a todo se ve en la bomba y en la gasolina y en el costo de energía. Mira las industrias y yo he creado aquí una lista para ustedes. Las industrias que de verdad pueden pasar ese aumento mucho más fácil y poder capturar verdad lo mejor dentro de lo que es el mercado son la industria de fertilizantes, petroquímicos, resinas, plásticas, polímeros, todo lo que son aminas o commodities, verdad? Productos como adhesivos, empaques, productos de limpieza y un poco de lo que es pinturas y recubrimiento, que son los puntos más importantes, yo creo, de tomar en esta en este punto y la parte de comestibles. Luego de eso, todo lo que es servicios, todo lo que son industrias que son a través de la parte financiera o compañías de software, compañías automovilísticas, como ya tienen tanto precio alto o verdad? Un ejemplo en el lado automovilístico, las manufactureras, pues no tienen mucho espacio debido a que tú produces con mucha anticipación. Pero si estamos hablando de empaques plásticos, sea como una paila o un dron, un empaque de un champú de cabello o cuidado personal, si van a poder pasar el aumento. Estamos hablando de que vas a poder ver el aumento, aunque un posiblemente retrasado, porque la industria petroquímica y la industria de pinturas y recubrimiento pueden pasarlo anterior a ellos, debido a que el producto de ellos es más dependiente del petroquímico, verdad? Que el polímero para tú podrá ser un polímero. Tienes que poder utilizar resina PVC, TPO, ABS o policarbonato, cualquiera de estas resinas. Ya eso tiene un aumento previo al manufacturero de esos pistols, verdad? De esos productos o aditivos de la fórmula. Eso es el primer punto de aumento. Esos manufactureros, verdad? Luego, cuando tú haces el empaque, pasa a la compañía, sea una compañía, un conglomerado que hace el inyección molding, verdad? O que hace la producción y luego tú vas a ver ese aumento, sea tres o cuatro meses luego, verdad? Porque eso te va. Le da espacio al manufacturero de químico a pasarle a la compañía que hace el compounding o hacer polímero o por manufactura, hace empaque y luego va a pasar aquí al consumidor de esa compañía. Eso que hay es que es bien importante tener todo eso claro y tener de que es sumamente importante de que aquí hay varios pasos. Petróleo primero, luego petroquímicos, luego pintura, solventes o compañías dependientes en esa parte y luego la parte de empaque y productos que van a ir a la góndola. La góndola está retrasada. Yo entiendo actualmente unos cuatro a cinco meses, pero eso se va a ver y el precio ya fuera. Y yo le y yo le puedo posiblemente decir y las personas que nos están viendo a través del programa, muchos de ellos pueden decir mira, yo en febrero no vi tantos aumentos. Ahora yo he podido ver en los próximos o en los pasados cinco meses cómo se ha reflejado eso. Cuando tú vas a salir, el costo de la comida está mucho más alto. Por eso es que ahora mismo hay muchas cadenas de restaurantes que han tenido que cerrar debido a los costos de transportación de esa comida al restaurante, verdad? Porque el costo de transportación es sumamente crucial. Y como yo digo, dentro de la botella, lo más caro es el empaque. Y ahí es que está el problema y la dinámica de lo que es actualmente el mercado y cómo se vislumbra. Interesante, importante, Luis, sobre todo porque trajiste la palabra que hace tiempo no escuchábamos esta inflación, pero ahora viéndonos ya el mercado bursátil para también cerrar la conversación contigo, porque no nos queda mucho tiempo. Cuéntanos qué indicadores permiten en ese momento, con toda la volatilidad que hemos visto en el petróleo, repunta con titulares, luego baja, luego vuelven a repuntar. Qué oportunidad estructural de una operación puramente geopolítica podemos ver también cómo se protege una cartera frente a movimientos que son tan violentos? A la final ya estamos viendo el Brent operar en casi los 95 dólares para proteger una cartera. Y si estamos hablando un ejemplo de la parte de lo que es mirar el mercado, invertir o proteger capital, yo lo que digo es lo siguiente. Si usted va a invertir dinero ya afuera, tiene que mirarlo de la manera de que tengo que entrar en industrias que son a prueba de recesión. Verdad? Entre esas están en la lista que yo creé para ustedes. Acá es diversificar entre productores, verdad? O refinadoras o infraestructura energética. Compañías como la PPL, Walmart o sin número de otras empresas verdad que tienen dependencia o que están dentro de esos mercados debido a que los mercados energéticos van a seguir siendo muy relevantes a prueba de recesión. También tienes la exposición a materias primas y un sinnúmero de otros sectores dentro de lo que es la producción de comestibles, verdad? Qué pasa dentro de la cartera? Tú tienes que mirar y decir qué es en qué sectores yo quiero estar expuesto. También los sectores de tecnología. Por qué los sectores de tecnología, los sectores de tecnología tienen una ventaja que los sectores energéticos y de manufactura y distribución no tienen y es que ellos no cargan inventario. El cargar inventario es un costo bien alto y el costo de tu operar una compañía de materias primas requiere de que tú tengas inventario y tú puedas manejar riesgo cuando tú estás en la industria, verdad? En el software y tecnología, tú no estás cargando inventario. El riesgo que tú tienes es como tú escalas el negocio y como tú escalas tu mercado, eso que es importante tú tener una buena canasta diversificada en los sectores que son a prueba de recesión y en servicios esenciales, donde el consumidor va o va a todo momento utilizarlo o que son importantes, como también el sector de healthcare, verdad? O el sector médico, donde pues también es algo tan esencial para la vida de ser humano. Eso hay que mirar siempre sectores con alta, con alta resiliencia, que sean a prueba de recesión, donde el capital usted lo pueda lo pueda proteger. Muchas gracias, Luis Otero, analista de materias primas por ser aquí, por responder a preguntas que son claves en este momento, sobre todo por darle ese consejo tan importante a nuestra audiencia de Comercio TV. Hasta la próxima, por supuesto, Luis, porque ese tema del petróleo parece que va a durar. Seguro que sí. Muchas gracias y les deseo muy buen día a todos ustedes. Gracias a ti. Esperemos que la próxima estemos hablando de que ya se resolvió todo. Esperamos que sí, les deseo mucho éxito a todos ustedes. Muy buen día a toda la audiencia. Seguro que sí. Igualmente, Luis, muchas gracias. Y por supuesto, audiencia, breve pausa comercial y ya volvemos.