40萬億壓頂 美債危機與美元霸權的未來

透視中國
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美國國債逼近40萬億美元大關,5個月狂飆1萬億!凈利息支出已徹底踩過國防軍費,AI超級折舊與高利率正在擊穿聯邦稅基。美債失控的深層真相,是人類制度史上最隱蔽的跨代財富掠奪。當主權信用集體稀釋,為什麽人民幣短期內無法替代美元?全球央行持有5.5萬億黃金背後,實物抵押與數字代幣化如何助其重返王座?在AI反噬財政與“全球比爛”的後美元時代,普通人該如何重構底倉、守護資產?本期帶您硬核透視底層真相!
「透視投資」【0019】SinoInsider 20260818
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大家好 歡迎來到透視投資
現在是2026年的8月 目前美國國債的總規模是39.99萬億美元
這是人類歷史上前所未有的最高的國債規模 而且我們來看一個時間對比
美國從1776年建國到國債積累到第一個1萬億美元 用了192年
但是呢 從39萬億國債飆升到40萬億
用了大概不到五個月 那麼在過去的幾年中呢 您可能無數次聽到過兩種聲音啊
一種人呢 說美債馬上就要崩了 美元霸權馬上就會解體了
另一種人呢 會說美元是天下無敵的 美債可以無限的印下去
那麼今天呢 我們就拋開情緒上的宣泄 還有地緣政治的狂熱
用美國財政部的一手數據來拆解三個最根本的問題
第一呢 就是說美債爲什麼不可節制的走向失控
第二呢 就是美元霸權的真正對手是誰啊 爲什麼人民幣是無法替代美元的
第三呢 就是在後美元霸權時代吧 普通人如何在全球弊爛的世界裏守護自己的資產
那先說第一個問題啊 根據美國財政部最新的數據啊 大家可以看到7月份呢
美國的財政赤字是4320億
那麼前十個月累計呢 美國的財政赤字已經達到了1 8萬億超過了美國
去年全年的財政赤字總額
那所有的這些財政赤字怎麼填補呢 只有一個辦法就是發行美債 大家看到啊 本來呢
川普政府是想通過大規模的
徵收關稅來彌補美國財政的鉅額赤字 但是自從
二月份美國的最高法院判決川普的這種
關稅政策違法 那麼美國百年來最大的一場收入端的關稅實驗宣告失敗了
大家可以看到這幾個月呀 567吧 三個月吧 其實美國的關稅收入是個負值啊
就是說他得把去年收到的關稅連本帶利的得吐回去
那麼這個呢 對美國的財政
是巨大的衝擊 也導致美國的國債飆升 那麼從表面上看呢 美國國債抑制不住的膨脹有三個直接的推手
第一個呢 就是無論是共和黨還是民主黨 他們面對美國的這種選舉制度啊 都採用了
用錢買選票的方式 只不過路徑有所不同
共和黨上臺呢 搞的是減稅加國防 主要是討好企業和軍工複合體
那民主黨上臺呢 搞擴大福利和大救助 主要討好低收入選民
那麼在過去40年裏呢 除了克林頓時代稍微出現過短暫的財政盈餘吧
那麼在其他總統的任期中呢 財務的總額是一路膨脹 從未減速
這是第一個原因吧 第二個原因呢 就是利息的死亡螺旋
大家知道今年呢 美國政府啊 爲美國國債付出的淨利息已經
超過了9300億美元 他本來就入不敷出 這9300億美元的利息從哪來呢 再發新國債
就形成了這麼一種不斷的借新還舊的滾動借款的機制 其實這跟龐氏騙局差不多
那麼隨着美國國債的利率這幾年的飆升 那麼美國政府
還本付息的壓力是越來越大 那他的債務規模就越滾越大
付息壓力越大 越多發國債 越多發國債 付息的壓力越大 如此
形成了一個死亡螺旋 這是第二個原因 他停不下來
第三個呢 就是說不管你喜不喜歡美國呀 現在全球的貿易結算
離岸銀行的清算 外匯的儲備 國際貿易的交易 所有的這一些吧
都需要一個體量非常龐大 流動性非常高 而且相對來講比較安全的
底層抵押品 這個抵押品呢
就是美國國債 相當於就是美國爲了維持現在的全球金融體系
爲了維持美國的金融霸權
他就得從全世界
進口商品 向全世界出口美債 他不能停
當然 這是表面上的原因了 大家都知道 其實還有一個更深層的原因呢
就是國債是人類現存制度中唯一一個不需要付款方同意就能
單方面
大家知道市場經濟 它的交易原則是第一 自願交易 一手交錢 一手交貨
如果政府採用增稅的方式來維持政府運作的話呢
那現在的選民納稅人就會不滿意 就會抵抗 就會用選票來懲罰這些政府和政客
但是國債是怎麼一種運作機制呢 它相當於是把幾十年後幾代人的未來的產出
提前折現了 變成現在的補貼 福利 現在的選票
那付款人是誰呢 是20年40年後才進入社會的年輕人
他們現在呢 很多還沒有出生 或者還是嬰幼兒 沒有投票權
沒法遊行 也沒法組織抵抗
甚至還沒有出生 那他們的勞動成果就已經被預先
支走了 在現在人類道德和自律普遍下滑的社會中啊 沒有任何一個政府政客
能夠抵制這種天上掉餡餅 利益現在享受 成本由後人承擔的這種制度誘惑
那至於專制體制國家的發債呢 就更是肆無忌憚
那麼既然美元和美債病的這麼重 誰能來代替它呢
過去幾年呀 關於人民幣即將取代美元的聲音和媒體宣傳是不絕於耳
那麼我們用硬核數據來看看到底是怎麼回事
首先呢 認爲美元要出問題的一個主要的
敘事邏輯呢 就是
是美國的國債數目太大了 跟GDP相比呢 比例太高了 所以他濫發了 沒有信用了
但是呢 如果我們選用2025年國際貨幣基金組織的報告來
看的話 中國如果算上地方融資平臺 還有各種各樣的
國企呀 隱祕的這些資金呢
其實中國中央和地方政府的廣義債務總額呢 也
達到了GDP的124%和127% 比美國的101%還高了25%
而且呢 中國的非金融部門的總槓桿率超過300%
那麼在債務壓力上呢 其實人民幣的債務壓力遠遠超過美國 而且還不透明
那麼作爲儲備貨幣來講 我要拿你的貨幣長期的持有 你連你的債務具體是個什麼樣子都不讓我搞清的話
那我怎麼敢拋棄美元用人民幣做儲備貨幣呢 這是第一大命門
第二大死穴呢 就是你既然是要把人民幣當做儲備貨幣
那最基本的要求就是說 我的錢換成人民幣之後 我得進得了中國又出得來
如果出現糾紛的話 可以按規矩來 你不能像現在這樣
黨大於法啊 那出了問題的話 你一句話就可以讓我的
資產變成敵對資產 你說今天收稅就收20% 那如果是這樣的話呢
人民幣就根本無法構建一個
在全球有規模 有深度的 有流動性的 受人信任的這麼一個資產池子 那既然是這樣的話
別人怎麼敢用人民幣作爲儲備貨幣呢 第三點呢 就是作爲全球儲備貨幣啊
你這個國家的對外貿易從長期來講就必須是逆差啊
就是你得讓人家能夠掙到人民幣 那人家才能用人民幣來買東西也好啊 來交易也好
那現在呢 中國的情況是每年跟世界貿易總額來講呢 是1萬億美元的
淨順差 也就是說中國從全世界各個國家手裏都掙錢
別人掙不到人民幣的時候 怎麼用你的人民幣作爲儲備貨幣來花呢
你要是轉變這一點 那中國的經濟政策就得從出口導向變成
進口導向 那這樣的話呢 對中國的製造業就會產生不確定性的衝擊
而現在呢 靠出口
靠資本管制是中國現在經濟增長的唯一的馬車跟驅動力
你要讓中國的經濟變成逆差
成爲全球儲備貨幣啊 這個
對於中共的現在的這種經濟政策和這個政治安排 社會安排 它是絕對承受不了的
所以就光這三點最基本的事實吧 大家就可以看到
人民幣要成爲國際儲備貨幣的話 說要打敗美元 這個連個毛還沒摸到呢
不知道宣傳這種敘事的人是怎麼想的
那麼既然主權法幣一個
能打的都沒有 那美元的真正對手是誰呢
其實全球央行的動作就已經告訴我
從2022年開始吧 全球央行在市場上購買了1136噸黃金 這是20年以來的最高值
2023年 第二年又購買了1051噸 2024年購買了1045噸
到2025年的時候呢 購買了863噸 我估計這個和
金價暴漲對各國央行來講 它的資金有限 所以它的購買力下降有關
那麼這四年購金量的平均值吧是過去十年的1.8倍
也就是說各國央行用自己手裏的錢明確的告訴了大家 他們認爲
美元未來的對手是誰 那麼再看他們現在持有資產的情況 現在全球央行呢持有的
黃金儲備的總價值是5.5萬億美元 按照現在的金價是4432美元一盎司
的價值來計算的話是5.5萬億美元的黃金
那他們持有美債的總規模呢是3.9萬億
它的資產配置呢也告訴了大家 全球央行認爲
未來的美元對手是誰 再加上95%的
全球央行在世界黃金協會的調查中表示
未來還將繼續增持黃金 那爲什麼黃金白銀是美元霸權的唯一的對手
就是因爲黃金白銀它是一個不需要任何國家信用背書的
沒有交易對手的
沒有違約風險的中級資產
這話什麼意思呢 就是說任何一個國家的貨幣啊
它能不能兌現 會不會貶值 什麼幅度的貶值 還是由這個國家說了算 萬一你哪天國家賴賬了呢
所以的話 持有任何一個國家的貨幣跟國債都是有交易對手風險
和資產違約風險的
黃金沒有 它就是一個實體的金屬 你拿着黃金到世界各個地方都可以換來你想要的東西
那麼可能有人就會問了 那黃金買東西太不方便了 我不能買杯咖啡呀 或者是打個車呀
或者是我到中國買個小商品呢 你從兜裏掏出一顆黃金來 這怎麼結算
這個呢 就是現在全球的這些大的金屬商品交易所呀和金融機構啊還有央行
正在測試就是把黃金用區塊鏈的方式
把它分割成數字代幣 比如說像美元和各個國家的貨幣 它都實行了數字化 就是絕大部分人花錢的話
是在網上轉賬 你不是拿真正的實體的美鈔去做交易
那麼現在這些大的交易所呢 它也是把它庫存中的黃金給它分割成一克一克的 或者是一盎司一盎司等
這個代幣進行交易
那你們互相之間買東西呢 你給他轉的是0.2克黃金 這不就能夠解決這個問題了嗎
如果一旦黃金的流通性在技術上成爲可能性呢
那他對美元的威脅就變得大多了 再有一點呢 就是
大家知道現在印度央行啊 已經允許老百姓用黃金跟白銀作爲抵押品從商業銀行貸款了
這有什麼呢 因爲當今呢
在全球金融市場中
這種抵押回購交易纔是各國貨幣發行的最主要的渠道 那現在全世界最主要的抵押回購品呢就是美債
那一旦黃金跟白銀被重新接納成爲官方合法的抵押品的話
那他們迴歸貨幣王座就只是時間問題了
現在對於美元霸權還能再存在多長時間呢 市場上最大的變數呢就是現在的AI泡沫 AI軍備競賽
他到底是能給美元續命還是加速他的崩潰呢 我們認爲呢 他短期會給美元續命
中長期呢 會對美元霸權進行致命的反噬作用
爲什麼呢 因爲從短期來看呢 現在美國和全球的AI基建呢 算力基建芯片投資是
如火如荼 那麼導致海外的資金呢 大規模湧向美股和美元資產
從中長期來看啊 AI的大擴張其實正在吞噬美國的財政 大家知道今年
美國政府收入有一項下跌 最大的就是企業稅
爲什麼呢 你比如說像微軟呀 谷歌呀 這些科技巨頭啊 他們每年都有
鉅額的利潤 那不管怎麼躲稅吧 你最後還是要交不少的稅的
那現在呢 他們把大量的自由現金呢 投入到AI基建中去了啊
他的利潤就少了 那利潤少了的話 那他
交稅就少了 而且呢 他們不但交稅少了 他們還在市場上大規模的發債 像今年明年呢 可能要發幾千億的
公司債來跟國債爭奪這個流動性
因爲這些企業債給的價格高嘛
那國債爲跟他們競爭的話 就得提升長期的國債利率 等於是加大美國政府的財政壓力 這樣的話呢 就導致今年美國政府
在公司稅的收入上下降了24%
這可是一個很大的下跌規模呀 這等於是
AI的大基建呢 他在當期現在減少了美國政府的稅收
他畫的大餅呢 是未來隨着美國AI對生產力的提高 導致美國經濟上漲 美國政府的收稅可以增加
這樣的話呢 可以
減少美國政府的債務壓力
但是呢 那個餅能不能實現是不知道的 今天美國政府的稅收減少是實打實的
那麼通過今天的分析吧 大家可能看到就是將來後美元霸權時代 他絕不是某一個新興國家的
貨幣能夠站出來
東昇西降也好 南升西降也好 取代了美元 這點是根本不可能的
但是呢 他們可能通過一些區域化的地區化的合作呀
對美元的霸權進行稀釋
那麼真正對美元霸權形成衝擊的資產只有一個 就是黃金白銀 貴金屬
那總結今天的核心邏輯啊 首先呢 作爲投資人來講 我們不要被一些極端的短期的這種
美元崩潰論呢 美債崩潰論呢
所忽悠 大家要看到這裏頭有非常明顯的國家敘事和媒體宣傳在背後推動
第二個呢 就是說從1971年美國放棄金本位之後 人類搞了這麼五六十年的法幣狂歡啊
現在呢 就是出來混總得要還了啊
可能人類呢 不得不迴歸幾千年來
天定的這個黃金白銀作爲真實貨幣的這條路上去啊
那麼這條路呢 相對來講吧 會痛苦 因爲你在濫發貨幣的時候 你享受完了 現在是你該還債的時候
當然 我們今天對美元 美債 還有對各國法幣的剖析呢
不是要製造恐慌 也不是說啊 你今天就要把全部的美元資產都拋掉 換成黃金
我們主要是想幫助你們在長期的資產配置中呢 能夠看清真相
瞭解你的這些資產呢 它底層的東西到底是什麼
那好 這裏是投石投資 我們幫您看透局勢 投出結果 我們下期再見 謝謝大家
