La inflación sorprende: ¿Y ahora qué hará la FED?

El dato de inflación del mes de septiembre acaba de salir esta mañana y puede moverlo todo. Lo hemos visto ya, las tasas, una banca que hoy también reportó resultados mixtos y un petróleo que se niega a bajar del nivel de los 105 dólares para poder leer el dato en vivo. Y lo que también significa para lo que es México y América Latina, nos acompaña aquí en Buenos Días Wall Street Antonio Villacomo, él es analista senior de mercados de XS.com. Antonio, buenos días, ¿cómo te encuentras? Hola, buenos días. ¿Cómo están? Muchísimas gracias por invitarme nuevamente. Antonio, un placer tenerte nuevamente acá y más cuando estamos viendo datos calientes que acaban de salir, que obviamente todos ustedes, sobre todo analistas, están comenzando a leer porque van a tener que sentarse con sus clientes, con sus inversionistas, a ver cómo esto va a afectar todo lo que va a ser el resto de proyección de este año y parte de lo que viene del próximo año. Veíamos ese reporte que salió hoy a las 8 y media Ese CPI de septiembre salió apenas hace una hora Y el titular quedó así, 3.7% anual Pero el núcleo, cuando lo vemos, subió 0.3% en el mes Contra un 0.2% que se esperaba Y el mercado ya subió la probabilidad también de una subida de la FED De la tasa de la FED el 28 de octubre De 22% a 39% ¿Tú crees que ese núcleo caliente obliga a la Reserva Federal a actuar o todavía puede darse ese lujo de esperar? Y realmente ahora con este nuevo reporte, ¿qué está descontando el mercado en este momento? Sí, bueno, vamos a ver. Mucha gente está especulando que en realidad por ese aumento en la inflación automáticamente van a subir las tasas de intereses, pero creo que se toman muchísimas cosas en cuenta cuando deciden, por ejemplo, tomar esa decisión si se aumenta o se disminuye, como el desempleo, por ejemplo, el consumo. Yo pienso que van a tomar un poquito de tiempo para decidir, en este caso hasta el 28 de octubre tienen para decidir si van. Primero que todo, mucha gente está especulando que se va a aumentar, pero posiblemente la dejan en el mismo rango, pero posiblemente lo aumentan también, como tú lo acabas de decir, acaban de aumentar la probabilidad de que aumente la tasa de interés, lo que es la FedWatch, que lo acaban de, están publicándose ya toda esta información. Sin embargo, no forzosamente porque esto lo está descontando el mercado. Es lo que va a pasar porque lo que se está sacando como probabilidad es lo que va a suceder. Pero igual la FED es bastante, bastante como que visualiza muchísimas opciones antes de subir esa tasa. Y es verdad que, bueno, más que todo el mercado puede tomarlo de que posiblemente sí la suba, pero yo esperaría un poquitito. Recuérdense que hoy fue cuando se anunciaron, por ejemplo, el IPC con ese aumento más que todo interanual y más que todo mensual y subyacente también, porque mucha gente no está tomando en cuenta el subyacente. Y bueno, vamos a ver qué decide la Fed, pero todavía tenemos un poquito de tiempo. Ahora, Antonio, hablemos, por supuesto, de lo que es esta semana que arrancaron los reportes y arrancamos con los bancos. Es que en la banca, por ejemplo, JP Morgan decepcionó el día de ayer con su reporte. Goldman Sachs tuvo su mejor segundo trimestre de ingresos de la historia y hoy Bank of America también cayó tras reportar, golpeado por esa multa de 1.200 millones del Tesoro. Cuéntanos, Antonio, ¿qué nos dice ese contraste sobre lo que está pasando en el consumidor en el crédito con el bono a 10 años, también por encima de ese 5,25%? Sí, es bastante interesante debido a que los bancos están teniendo, por ejemplo, diferentes tipos de resultados. Como tú lo acabas de decir, ciertos bancos han tenido excelentes rendimientos y en este caso dos han decepcionado un poquito a los inversionistas. Pero yo pienso que sigue siendo bastante interesante esto porque lo que acabas de decir que tenemos estos bonos sobre los 5,25 por ciento a 10 años. Sin embargo, estamos viendo que la gente sigue adquiriendo créditos, por ejemplo, como que no ha estado afectando los resultados en este caso de los bancos en un momento determinado. Hay que ver ahora en un futuro cómo pudiesen reaccionar en este caso los inversionistas, cómo pudiesen estar viendo los consumidores debido a que si aumentan la tasa de interés o la mantienen igual, posiblemente los créditos empiecen a disminuir y como empiezan a disminuir los créditos automáticamente lo que va a pasar es que van a tener menos beneficios, en este caso los bancos. Pero es bastante interesante que a pesar de todo, bueno, se está hablando de que Goldman Sachs tuvo ese excelente trimestre. Ya JP Morgan decepcionó un poquitito, sin embargo, tuvo lo que son los beneficios bastante elevados. Bank of America también pudo afectarse completamente con esta multa. Pero es bastante interesante el mercado americano porque nos damos cuenta que todavía el crédito es muy importante en Estados Unidos y en este caso el consumo con crédito y nos damos cuenta que los mercados, en este caso el mercado, los mercados con la parte financiera en todo lo que es el sector financiero sigue teniendo un buen auge. Vamos a ver hasta cuándo y bueno, vamos a ver qué nos dice el próximo trimestre y qué nos puede decir un momentito la Fed, a ver si aumentan las tasas de interés o no y cómo podríamos ver los resultados en el próximo trimestre de estos bancos. ¿Sabes qué? Mucha gente está proyectando, obviamente, veíamos también el día lunes ese reporte del FMI, también estuvimos viendo el reporte del Banco Mundial, donde están dando un crecimiento un poquito más leve de lo que se estaba proyectando para el próximo año. Obviamente todo esto tiene que ver ahora precisamente con el tema de los bonos del tesoro, pero el otro componente que también está causando presión es precisamente todo el tema del petróleo que se ha mantenido durante toda la semana pasada y esta semana por encima de los 105 dólares. veíamos ataques sutiles en Arabia Saudita también vemos esa tensión con Irán que es la tensión de fondo ¿tú crees que el mercado lo está incorporando como riesgo de inflación, como cobertura o tú crees que es un ruido más a largo plazo? porque hace un par de meses nosotros decíamos acá como que el mercado no está tomando realmente en serio lo que podía afectar el petróleo hoy día vimos que en el reporte de IPC 9.1% de crecimiento acá en Estados Unidos fue solamente la gasolina. Sí, exactamente. Yo pienso que sí el mercado lo puede tomar como riesgo de inflación porque recuerda que mucha gente habla nada más del aumento del precio con el tema de la energía y con el tema de la gasolina pero también hay muchos productos en este caso que se le pueden incluir esos gastos adicionales, por ejemplo, con el transporte el traslado de productos, por ejemplo todo eso va a inyectar directamente ese costo adicional en producto final y eso es lo que puede generar completamente inflación en muchísimos productos, en el consumo en este caso y como tú lo acabas de decir, han tenido crecimientos muy fuertes en el tema de la gasolina el 9% en Estados Unidos nada más en Estados Unidos, sino a nivel mundial y hay que estar muy pendiente de todo lo que pasa en este caso en el Medio Oriente, porque bueno, es verdad que a corto plazo la gente puede decir que no, que no hay problema, pero yo pienso que a largo plazo sí podríamos tener un golpe completamente en los precios y es verdad que si continúa esos ataques, por ejemplo lo que acaba de pasar en Arabia Saudita continúan esa guerra en este caso en Irán el mercado está incluyendo esa prima de riesgo completamente si se llega a paralizar lo que es la producción del petróleo y también el paso en el estrecho de Hormuz hay que estar muy pendiente de lo que puede pasar Yo, ya aunque tú no lo creas, Raúl, no sé si están de acuerdo conmigo ustedes dos, pero es verdad que ya tenemos tiempo con esta guerra, pero yo pienso que el mercado como que a veces lo toma en cuenta y a veces no toma en cuenta lo que está pasando allá, porque en un momento determinado nos dicen que va a parar la guerra, que hay un alto al fuego, algo por el estilo. al otro día nos dicen en este caso que hubo un ataque, entonces al final el mercado llega un momento que ya no sabe qué hacer y yo pienso que en un momento determinado se puede quedar tranquilo, hemos visto incrementos importantes, por ejemplo los índices y ciertas acciones, hemos visto movimientos interesantes, el dólar es verdad que ha agarrado muchísima fuerza, las divisas, en este caso el euro, libra, neozelandés y australiano han tenido un movimiento negativo, pero yo pienso que el mercado está esperando qué puede pasar realmente cada día para ver qué decisión pueden tomar, para ver qué pudiese pasar, para ver si afecta completamente la inflación. Es verdad que los costos están bastante elevados, pero todos los días tenemos una noticia diferente y a veces el mercado no sabe cómo reaccionar. No sé si están de acuerdo conmigo con lo que estoy diciendo. Súper de acuerdo. De hecho, lo reportamos cada día, por supuesto. Sabemos lo que en ese momento de la geopolítica toda esa tensión, el ver la luz en el final del túnel y de repente darnos cuenta que no, que todavía queda más por esperar, incluso hemos escuchado también analistas que están hablando de que el tema de lo que es el petróleo puede aún continuar aumentando hasta marzo del próximo año y recién ver nosotros como un alivio en esos precios para octubre o sea, estamos hablando de casi un año por supuesto de proyecciones pesimistas pero que de igual manera pues preocupan a lo que es el mercado, ya lo que tú comentabas, el tema del dólar bueno Antonio, con el dólar, con las divisas que se encuentran en ese momento, ese dólar en máximos de varios años, el DXY sobre los 102. Cuéntanos entonces ahora, yéndonos a la región de América Latina, ¿cómo afecta a las monedas de esa región? ¿Qué debe mirar el inversionista de esa región que busca pues también diversificar en divisas? Sí, claro que sí, bueno, ahorita con el aumento de la inflación posiblemente se mantengan las tasas en Estados Unidos o aumente las tasas de Estados Unidos, quiere decir que automáticamente el dólar pudiese empezar continuar a tener un movimiento positivo ya nos encontramos sobre los 102 como los acabas de decir y en este caso ha subido un poquito más ahorita lo estaba checando antes de conectarme esta vez 102 el 60 70 si no me equivoco y bueno al final de cuentas afectado muchísimo las monedas en este caso latinoamericana yo que vivo en méxico hace rato lo estaba checando y llegó a estar sobre 18.50, ayer nos encontramos 18.36 relativamente debajo de una resistencia que le ha costado mucho pasar al precio en un momento determinado en el par dólar americano contra el peso mexicano, pero ya rompió esa resistencia, nos encontramos 18.50, y bueno al final de cuentas es verdad que los inversores tienen que estar muy pendientes de lo que pudiese pasar con el dólar americano, porque eso les puede afectar las monedas sin embargo, al final de cuentas yo siempre he dicho que un dólar fuerte si están de acuerdo conmigo, un dólar fuerte les permite, muchas empresas pudiesen llegar a invertir acá porque su moneda cuesta muchísimo más, eso es bastante interesante, lo que ha pasado por ejemplo en México que el peso mexicano ha tenido muchísima fuerza y antes que por ejemplo una empresa, un ejemplo nada más, tenía que gastarse, un ejemplo nada más, mil dólares nada más para que ustedes tengan como algo más fácil para que la gente pueda entender esta parte, Ahora tenían que gastar, en este caso, ya 1.200 dólares. Quiere decir que el incremento de la inversión era más elevado y ahorita con ese aumento del dólar empieza a disminuir completamente el tema de cuánto podría gastarse adicional un inversionista, en este caso en México. Al final de cuentas tienen que siempre diversificarse, es importantísimo, yo siempre proporciono que México es un excelente país en este caso para invertir independientemente el contexto que tenga México en el tema de economía, en el tema político, en el tema legal, porque hay muchos factores que los inversionistas toman en cuenta, Pero, por ejemplo, México, que siempre recomiendo que invierta en este caso, tiene esta cercanía con Estados Unidos, lo que es la parte del traslado de productos con el tema de nearshoring México es un país excelente para poder invertir. También otros países, Latinoamérica, por ejemplo, ahorita lo que está pasando con Venezuela, yo pienso que si no me equivoco, Raúl viene de la misma zona que yo, de Venezuela también, y bueno, ahorita con lo que está pasando y toda la posible inversión que pudiese llegar a Venezuela, esperemos que nuestro país se arregle un poco mejor. Tenemos Colombia, que también ha tenido un crecimiento importante. Perú, que estuve hace poquito en Perú y vi un crecimiento bastante importante. Yo pienso que todos estos inversionistas pudiesen mirar ciertos países que pudiesen tener un gran crecimiento. En Argentina, que se ha disminuido bastante la inflación y eso ha ayudado también a que las personas puedan invertir allá. Pero yo pienso que la diversificación de estos inversionistas no nada más se basa en el impacto que puede tener en la moneda, sino en todos los factores externos que les pudiese llegar a tener una mejor inversión y, bueno, al final tener un mejor retorno de estos países que tienen un excelente crecimiento. Siempre ha estado por Latinoamérica y espero que siga creciendo. Hemos visto un crecimiento importante en estos años y, bueno, continuamos viendo ese crecimiento en México y en otros países de Latinoamérica. Y precisamente eso que estás comentando con el tema del crecimiento de México y América Latina, nosotros conversábamos con un CEO de una banca privada que también cuando le decíamos la pregunta cuál es el país de la región donde se podría invertir más coincidía contigo con el tema de México, sobre todo porque México a pesar de todo tiene dos cosas componentes interesantes, la cercanía con los Estados Unidos y luego que institucionalmente tiene reglas bastante estables para los inversionistas internacionales. Y eso lo hace como un país bastante bueno o digamos bastante aventajado para el tema de las inversiones. El tema Venezuela, pues estamos como el tema del petróleo y el mercado. Es un tirijala. No sabemos. Estamos como que todos los días midiendo a ver cuándo es el mejor momento para invertir, si se invierte o no. Pero viendo rápidamente ya para culminar esa área que tú mencionabas de México, de América Latina, esas oportunidades, veíamos que Citigroup reportó su mejor tercer trimestre en una década en medio de la salida de Banamex en México y también en Brasil. las acciones financieras volaron tras la primera vuelta electoral donde veíamos que Bolsonaro pues había tomado ventaja sobre el Lula ahora ustedes en XP digamos que tienen una proyección de más del 50% en la semana con ese dólar en máximo con las tasas de Estados Unidos sobre un 5% ¿tú crees que México y América Latina en verdad son esa oportunidad para el inversionista ese mercado alterno ¿dónde tú crees que ves más valor en la región, si tú me pudieras decir fuera de Estados Unidos, ¿dónde puede invertir la gente? Como te acababa de decir Raúl para mí México es un país con un crecimiento exponencial súper importante a pesar de lo que se puede estar comentando en México, es verdad que hemos tenido una disminución de la inversión externa en este caso de México porque la inversión interna sigue siendo muy muy fuerte acá pero yo pienso que México siempre lo voy a recomendar para que la gente invierta como te comenté hace un momentito tenemos ese nearshoring en este caso con Estados Unidos, hay una cantidad de empresas que se han estado instalando aquí para poder exportar esos productos en este caso Estados Unidos tenemos un país en este caso no sé si un poquito mejor que los demás pero es un país bastante estable económicamente, lo más seguro que ustedes dos posiblemente ya conocen México han visto el crecimiento exponencial no nada más en la Ciudad de México porque Mucha gente habla de la Ciudad de México, de Guadalajara y de Monterrey, sino que otras ciudades también han tenido un gran auge económico, como León, por ejemplo, como Querétaro, en realidad que ha tenido un gran crecimiento económico debido a toda esa inversión importante. Igual para Brasil lo que estás comentando ahorita es verdad que la derecha es la que está entrando ahorita en las elecciones. Vamos a ver qué pasa. No sé si están de acuerdo conmigo, pero yo personalmente pienso que Bolsonaro pudiese ganar en este caso las elecciones. Automáticamente si gana las elecciones este partido posiblemente haya una disminución de la tasa de interés en este caso en Brasil y automáticamente puede haber un incremento de consumo. puede haber un incremento importante en este caso en el país en un momento determinado, son los países con excelente crecimiento en Latinoamérica pero yo independientemente de lo que la gente pueda decir yo lo que he notado es que México sigue siendo el país por excelencia para poder invertir y yo pienso que no es nada más ahorita, yo pienso que todavía le falta muchísimo a México por crecer y yo pienso que podrían llegar sin problema para invertir El gran tema que tenemos ahorita es el tema de todas estas trabas comerciales que nos han puesto Estados Unidos y el gobierno en este caso americano, con todo este tipo de aranceles. Se parece que mucha gente está como un poquito miedosa de poder invertir en este caso en México. Pero bueno, al final yo siempre les digo, recuérdense que Donald Trump no se va a quedar durante toda la vida en el poder, sin más que todo, van a ser algunos años próximamente, posiblemente el próximo presidente que llegue, cambiaría completamente las reglas del comercio en este caso con Latinoamérica o con México y yo pienso que podría seguir siendo una excelente inversión para invertir a corto plazo y a largo plazo Antonio Di Giacomo, analista senior de mercados, definitivamente excelente escucharte gracias por acompañarnos aquí en Buenos Días Wall Street, muy de acuerdo contigo así que esperamos verte nuevamente aquí en Comercio TV. Muchísimas gracias a los dos, les mando un excelente excelente día y un excelente abrazo a los dos. No, gracias a ti también. Igualmente, yo me voy con esta frase que comenzó a retumbar en mi cabeza, como la ranchera. México está cantando, sigo siendo el rey. Listo. Cuídense, bye. Saludos. Feliz fin de semana, Antonio. Audiencia, por supuesto, breve pausa comercial, ya volvemos con más.