中國美債持倉跌至18年低位，為何仍離不開美元？北京若把美債當武器，最後會傷到誰？| #新視角聽新聞 #紀元香港 粵語

北京是不斷減持美債 是不是真的準備要告別美元 但是有一個矛盾 美債越賣越少 中國手上的美元資產仍然是龐大 更加值得追問的是 北京如果是想用美債向美國施壓 這張牌究竟能不能打 歡迎收聽新視覺聽新聞 我是佩文 根據美國財政部統計 中國名下的美債持倉已經是降至18年來最低的水平 有人認為中國持續減持美債 不是代表美元的地位正在走弱 而人民幣是逐漸升起 但是有一個數字是值得注意 中國減持美債的同時 持有美國的長期證券仍然是超過1萬億美元 首先看看美債持倉的變化 2013年的11月 中國持有美債一度超過1.3萬億美元 創下了高峯 根據美國財政部的國際資本流動統計 到了2023年7月 中國持有美債降至6,180億美元 與2013年的高峯相比 其實已經減少了超過一半 不過美債的減少並不等於中國正在全面撤出美國市場 美國財政部另一項統計顯示 2026年7月中國名下的美國長期證券 包括國債、其他債券和股票總額仍超過1.1萬億美元 北京對減持美債的解釋是要令到外匯資產更加多元化 2025年4月中國人民銀行副行長周蘭表示 中國的外匯儲備投資已經是有效多元化 2026年1月,上海財經大學一名 教授也向官方媒體《環球時報》表示 減持美債是為了將外匯資產分散到不同的投資項目 從2013年11月至2023年底,中國減少持有美國國債 同時調整其他美元債券的投資 其中包括由房利美和房地美擔保的按揭證券 這些證券同樣是以美元計算 所以即使中國是減少持有美債 也不代表手上的美元資產一定會跟著減少 其實還有一個可以再往下追問的問題 美國財政部公佈的數字 能否反映中國實際持有的全部美債 因為部分的美債是透過海外機構代為保管 美國財政部未必能夠查出它背後的實際持有人 例如比利時的歐洲清算銀行 以及盧森堡的明信銀行 都是提供這一類的託管服務 2026年的7月 美國財政部統計顯示 比利時名下的美債是接近4,700億美元 中國是超過了6,000億美元 不過不能夠因此認定 關節通就要關節通 更多分享起片尾 記得看到最後 比利時名下的美債都是屬於中國 市場分析師認為 其中可能有部分是替中國代為保管的美債 但究竟有多少 目前仍無法確定 2026年4月30日 美國外交關係委員會布拉德‧塞特斯發表了一篇文章 其題目是《中國的虛假去美元化》 他指出美國統計數字的變化 可能是因為中國減少美元在外匯儲備中的比重 也可能是因為中國近年來更多使用了美國境外的託管機構 塞特斯估計中國官方外匯儲備大約有3.3萬億美元 其中超過一半大約是1.8萬億美元仍然是美元的資產 而且美元的資產不僅只存在官方外匯儲備 塞特斯估計中國國有商業銀行 可能持有約1.1萬億美元的美元資產 研究機構AID Data估計中國政策性銀行在海外借出的資金 可能接近1萬億美元 其中大部分可能以美元計價 至於中國投資有限責任公司 持有約4,500億美元海外資產 也是以美元資產為主 不過這些數字是來自不同的研究和估算 並不是官方公佈的完整持倉資料 而且統計範圍不同不能直接相加 連中國自己的金融機構仍然大量持有美元 其實世界其它國家的投資者 又有多少人願意將資金投向人民幣資產 從外國投資者持有的中美兩國債券來看 這個差距就更加明顯 2025年8月 外國投資者持有的中國政府債券 約2,800億美元 已是低於2021年底的高峯 相比之下美國財政部的調查顯示 2025年6月底 外國投資者持有美國國債超過了9萬億美元 雖然兩組數字的統計時間不同 但持有美國國債的規模仍是中國政府債券的30多倍 不僅是國債在股票和其它債券 市場中美兩國的差距同樣明顯 直至2025年6月底 外國投資者持有美國股票和債券 的證券總額超過35萬億美元 其中股票是接近20萬億美元 中國國家外匯管理局的數據則顯示 2025年底 外國投資者持有的中國境內股票和債券總額超過1萬億美元 除了外國投資者 各國央行願意持有多少人民幣 也能夠看出人民幣在國際金融市場的地位 根據國際貨幣基金組織公佈的2025年第四季數據 在已分配幣種的全球外匯儲備中 美元佔約56.77% 人民幣只佔約1.95% 從這組數字顯示 美元在全球外匯儲備中仍佔有很大比重 人民幣則相對有限 美元仍佔據重要地位 但北京卻持續減持美債 而這些美債會不會成為北京向美國施壓的工具 更關鍵的是北京手上還有數千億美元的美債 如果突然間大量拋售 究竟會使美國付出多少代價 又會不會首先是先傷害到自己 2018年至2019年中美貿易戰期間 路透社曾將中國大規模拋售美債 形容為可能震動全球金融市場的核選項 原因是如果大量美債突然之間被拋售 債券價格可能下跌 美國利率也可能被推高 法國外貿銀行亞太區首席經濟學家 艾利西亞加西亞曾表示 北京減持美債 可能正在向美國發出政治信號 表明自己有能力大量拋售美債 日本SMBC日興證券策略師奧當川也曾指出 如果北京為了報復美國而拋售美債 可能是想藉此引發金融市場動盪 增加與美國談判的籌碼 北京政策諮詢公司策維諮詢的分析師則認為 這一招未必有效 如果美債的市場出現嚴重的混亂 美國聯邦儲備局仍然可能會透過購買國債的措施 協助穩定市場 當然聯儲局是否會介入 還要看當時的金融情況 相對北京也要面對另一個風險 如果中國是大量拋售美債導致債券價格下跌 其實它手上還沒賣出的美債也可能會跟著貶值 北京原本是想令美國承受壓力 其實結果自己也可能會蒙受損失 美國財政部長貝森特也曾淡化北京 可能會將美元資產武器化的威脅 所以北京減持美債可以是為了調整資產配置 也可能是正在向美國發出政治信號 但不能因此認定人民幣正在取代美元 中國仍是持有大量美元的資產 各有金融機構也離不開美元的市場 所有這些都限制了北京利用美債向美國施壓的空間 北京想打這張牌 就不能夠只是看看美國會承受多大的衝擊 它還要考慮自己能不能承受多少損失 北京減持美債 你認為主要是調整資產的配置 還是向美國施壓? 歡迎在留言區分享你們的判斷 感謝收聽 也請點贊、訂閱、分享給更多朋友 我太太因為做飲食的 所以長期都站在這裡 有時候回來又說 腳痛經常壓腳痛 買了一盒回去 她吃了差不多半盒 佢咧，佢已經話即個嗰個瞓覺嗰個腳 痛咗就已經舒緩咗啦 我只腳咧就行路 好唔順啊，好唔舒服 特別咧瞓醒覺 起身落牀咧，或者坐得耐咧 起身行咧 好即係好唔舒服，好唔順 咯 但係我食咗關節通之後咧 就比較順暢咗好多啦誒 我瞓覺嗰時個只腳咧好唔順㗎，即係 要搵枕頭攞住佢嘅 但係我而家咧就食咗佢之後咧 就不需要用枕頭了 只腳都只腳遞落遞佢都 比較順暢咗 好多下咯 慢性關節痛同埋三高嘅背後原理 係慢性發炎嘅過程 呢個都係代謝綜合症 而家嘅文明病 最近嘅研究報告指出，呢個病嘅根本原因係發炎 發炎就係病嘅源兇 所以我哋關節通可以治療炎症 急性炎症或者慢性炎症都有作用的 關節通可以促進增生 軟骨,但是軟骨其實 是退行性關節炎 軟骨不是鬆散的概念,軟骨好像乾了的肉一樣 充滿了水份的時候,這個纔是軟骨整體完整的樣子 但是年老的軟骨就好像肉乾一樣, 已經纖維化了 裏面的水份全沒了, 會縮起來的,不是鬆散的 所以我們還是要改善關節基本的狀態 還是需要抗老化,所以抗老是比較重要的 其實說軟骨沒了,這個說法是不對的 軟骨就是變幹了 就像我們吃的肉乾一樣 好似的 老化就是細胞脫水 軟骨脫水就是退行性關節炎