SpaceX帶頭洩洪，2027美股最難一年？中期之後油價漲？傳奇大佬罕見示警【財經漫談】

觀衆朋友們週末好，我是童馨 週末我們又來講故事 10月13號，傳奇投資人保羅·都德·瓊斯 接受CNBC Squawk Box節目專訪 對美股發出了警告 他說，推動美股這一輪四年 大牛市的企業股票回購和併購潮 正在逼近轉折點 並很可能在明年，就是2027年發生逆轉 他原話是這樣說 他說2027年對股市來說 將會是極其極其艱難的一年 中期選舉之後 第四季應該是會非常強勁 市場通常在10月下旬和11月初觸底 然後進入第四季的上漲行情 我觀察了市場的部位 認爲這種情況很可能發生 同時，如果我展望一年之後 也就是2027年 美股將面臨嚴峻的挑戰 他爲什麼這麼說呢？ 他又接着說 他說如果我只看資金流動的情況 就是股市裏面資金流動的情況 那在他看來呢 這也是他最關注的指標之一 然後他說啊 這個就會發現 美股正迎來大概自2002年 也就是24年以來 最糟糕的資金供需流向 爲什麼他這麼說呢？ 他接着解釋說 如果我們把所有的企業回購 併購以及過去 例如2009年以來 推動市場的所有的積極因素加起來 然後減去什麼 減去上市 二級市場交易 股票解鎖等等 就會導致了自2009年以來 最負面的市場流動性 因此過去多年來 支撐這些公司的基礎資金 如今已經發生了巨大的變化 尤其是在考慮到 市值2萬億美元的SpaceX 還有即將上市的Anthropic 以及OpenAI等公司 這他們呢改變了市場的格局 也讓市場面臨更大的挑戰 那他還提到說 回想1998年1999年 以及隨後的2000年到2002年 當時呢也是這樣 天量的科技股票發行 這是天量的IPO啊 那幾年呢 他說做空是最輕鬆賺錢的時期 因爲這些股票一上市 禁售期一解禁 一波又一波 源源不斷地向市場傾倒股票供給 那可能今天的這個劇情 我們剛說到這 觀衆們已經一頭霧水想走開 老鄉先別走啊！ 我知道啊，企業股票回購 併購潮， 這個禁售期解禁 很多專業的名詞 一定是讓大家一下子就聽成了眼色糊 不過呢，週末講股市， 我們不能光聽聲了， 我們還得學知識 不過學習之前呢， 咱們先喝口茶 相信觀衆們會問哈， 你先跟我們交代一下 爲什麼要關注瓊斯的看法？ 好，咱們先交代一下哈， 資本市場其實是什麼 無聲的戰場， 在戰場上的確有戰法， 但是呢，戰術戰法 有沒有金科玉律的必勝法寶呢？ 我認爲是沒有的， 所以我們只能看什麼？ 對於對股市好奇 或者是說有點 就是很已經在股市裏摸爬滾打的老兵來說 其實最重要的什麼 就是分享這些經歷過生死搏殺的老兵的經驗 那麼瓊斯呢， 他不是說只在網絡上幹講的這種 就是像我這樣啊動動嘴的這個財經主播， 他是什麼？ 人家經歷過1987年的股災 2000年千禧年的互聯網泡沫 2008年的金融金融海嘯 也就是說叫做2008年的次級危機 總之他經歷了就是過去應該長達40到50年 無數次的大風大浪 而至今呢 他仍然掌握着鉅額資金 活躍在市場 也就是他是一個什麼 一直沒有在金融市場退伍的老兵 那像他這樣 等待着頂級宏觀大佬空宮開市井 這對於什麼 這對於華爾街來說 這都是拉響警報最高級別的風險警報 尤其是他曾經精準的預言 並做空了1987年的黑色星期一 他當時是怎麼做空呢 因爲他當時也是研究歷史 當然不是說你研究歷史就能成功的投資 那不然歷史學家全都成金融家投資家了 他瓊斯是通過研究1929年 大崩盤前的市場結構和心理週期 提前看出了美股泡沫極度危險 所以他在當時美股見頂前大舉佈局空單 當天災降臨的時候 整個市場充滿了恐慌 而他的基金在當日回報率 暴賺高達60% 那一年 他的這個基金的總回報率 高達62% 那他在1980年 創立了他的都德投資公司 在1980年代中後期 進入了全盛時期 曾經在那個時候 他創下了連續五年 每一年都實現 三位數年回報率的瘋狂紀錄 什麼叫三位數回報率？ 就是回報率都在99%以上 但是呢 他這麼看起來 他像什麼？ 大家想 他是不是就是類似於 這個貝森特一樣的 這種華爾街的禿鷲 其實他並不是主動攻擊型的 他最著名的一句名言是什麼？ 交易最重要的是規則 最重要的規則是 做好防守而不是進攻 好了這句話很關鍵 相當於是什麼？ 剛纔我們交代完了 傳奇人物的警告 這位傳奇人物的背景 和他對整個金融市場投資的 立場還有態度 好了接下來我們再回頭 研究他給出的警告 根據高盛的報告 今年2026年 有望成爲美股股票發行創紀錄的一年 因爲今年的迄今爲止 美國的企業已經通過IPO 就是上市還有增發股票 可轉債以及SPAC特殊目的收購公司等 已經籌集了4310億美元 這比去年同期是暴增了98% 2026年美股發行的總金額 可能會打破2021年創下的 5400億美元歷史最高的紀錄 那問題就來了 爲什麼在這塊要強調 美股IPO的資金規模的數據呢 這意味着什麼呢 這相當於是跟大家交代一下 我先跟大家交代一個更大的背景 因爲這個解禁潮就關係到IPO的規模 背後的一個核心的邏輯 想跟大家交代過去四年 美股爲什麼一直漲 2022年到2026年 牛市美股牛市有兩個密碼 一個是什麼 大佬下場收白菜 第二個是什麼 財政熱錢 財政熱錢大家好理解 就是拜登時期這個熱錢 給市場創造了足夠的資金環境 而過去四年呢 什麼叫做大佬下場收白菜 就是蘋果呀 微軟啊 Meta這些大公司 在市場上瘋狂的買回自家的股票 並且註銷 叫做股票回購 就是什麼 在上市公司 用真金白銀 把真金白銀打進股市 把他們的股票白菜拿回來註銷了 市場上怎麼變化呢 錢多了白菜少了 那麼問題就來了 從供需來看 是不是這個價格就會上漲 也就是說這個股票的股價 就算業績不漲 也可以被硬生生的推上去 所以這個華爾街這些宏觀交易員 眼裏面股票其實是什麼 和商品是一樣的 就像菜市場的大白菜一樣 決定價格最直接的力量 就是供給 還有需求 所以你看經濟學裏面的供需模式 同樣適用於金融市場 那麼高盛的這段 我們引述的這段數據 是相當於是給大家交代一下 2026年之前的背景 而今年2026年的背景 就是說有這麼多的IPO 或者這麼多的資金 來到了市場上在買東西 這就是市場上的白菜突然多了 這和瓊斯說的2027年變天 也就是說2026年的IPO數據 和2027年的變天有什麼關係呢 這就是我們剛纔鋪墊了這麼多 終於說到他說的這句 這個專業的詞彙叫做什麼 上市的禁售期解禁 這個關鍵詞彙 這也是他提出資金流負面 最核心的問題之一 尤其是他之前提到了 三家人工智能巨頭 2026年人工智能數據中心太燒錢 人工智能的泡沫 把估值吹上了天 那這個又跟2027年驚天逆轉 究竟有什麼關係呢 按照白菜市場的這個邏輯 說白菜大家一定都懂 就是什麼？ 如果你開始向市場傾倒白菜的話 會出現什麼情況呢？ 就像抽乾現金嘛 SpaceX OpenAI Anthropic 已經排隊上市 當然SpaceX已經上市完了 我們看到哈，它已經是什麼？ 賣股票換了大把的現金 Anthelpec目前也是帶着 高達5180億美元的算力承諾 衝刺2萬億美元估值的IPO OpenAI同樣在排隊上市的隊伍中 估值也超過了1萬億美元 已上市的人工智能公司也在幹什麼？ 增發股票籌錢買算力 就是在股票市場我來增發 用我的股票來換錢好去買算力 這些科技公司估值驚人 也就是說什麼？ 他們想從市場弄的錢是驚人的 同時呢，爲什麼？ 原因很簡單 都是極度燒錢的巨獸 以SpaceX爲例的話 剛上市的時候 在市場上只賣它一小部分的股票 5% 這就製造了一個什麼 供不應求的暴漲的賺錢效應 無論是公司的創始人 還是早期的風險投資 他們手裏還握着90%的原始股 那麼法律上是有規定的 他們在這個企業上市的 90到180天內是不許賣的 這就是上市之後的 禁售期 那麼具體的時間點 關於 SpaceX 我相信很多人都想知道 等一下我們再說哈 那麼所以今年我們看到 SpaceX真的是撬動了 全球750億美元的上市 除了它還有誰 SK海力士 265億美元的 美股雙重上市 這都是什麼金融市場的 超級大案 那的確呢 這是點燃了一波 新股的發行潮 但是同樣埋伏了2027年 或者是即將到來的 禁售股解禁潮 所以高盛報告說 隨着IPO禁售期到期 2027年將有高達 1.7萬億美元的股票 禁售釋放 還不僅禁售釋放 還獲准你在市場上拋售 同樣還伴隨着 6000億美元的企業新股發行 那把這些啊 這個禁售釋放的股算進去的話 它預計 美股公開市場的股票 供給 供給量將創下 2000年以來的最大增幅 這意味着什麼？ 市場上一下就充滿了各種各樣的白菜 白菜的目的很簡單 吸走市場上的資金 那劇情聽到這裏 相信有不少人來說 多了一個圍觀美股的角度呢？ 的確啊 當然我們是跟大家分享 大家不要是說太執着某一種說法 因爲每一位戰場上的老兵 都有他自己對戰場的判斷 每個人都不同 沒有說哪一個就是絕對的正確 那我們剛纔還提到了 很多高盛的數據 而有意思的是呢 Zero Hedge的報道就提到 他說與這位 應該叫做股市的 與瓊斯截然不同的是什麼呢？ 高盛首席美股策略師 本斯奈德 就是我們提到高盛數據的這個人 他並不認爲 這場新增股票供給的海嘯 會在短期內摧毀美股的牛市 儘管高盛在報告中 分享了一個非常重要的危險信號 我們先來看一下這個信號 說說標普500指數 看着距離歷史高點只差1%了 好像市場一片繁榮 但是如果把500家公司 從高到低排隊 排到第250名的那家公司 就是中位數的這家股票 股價已經從高點摔下來16%了 這什麼意思呢？ 就說整個美股的大盤 或者說標普500 全靠少數幾家萬億級別的人工智能巨頭 死撐着指數和門面， 底下幾百家傳統行業 還有中小公司 早就已經開始失血陰跌了 而這種少數巨頭 掩護全場撤資的現象， 上一次出現 正是2000年互聯網泡沫破滅的前夕 這就是危險的信號 那麼問題就來了哈， 既然是這樣， 高盛還拋出了這麼危險的一個信號， 他爲什麼還認爲 資金不會影響美股的牛市呢？ 他給出的關鍵的理由又是什麼呢？ 在繼續精彩劇情之前， 大家請記得訂閱點贊分享我們的節目 那年過四十啊， 您是不是也覺得越來越容易疲憊了呢？ 例如啊，下午的時候就會沒精神， 週末早上睡到中午起來還是懶洋洋等等 如果您想多照顧一下身體， 改善代謝的話， 可以瞭解一下健康520的三高代謝寶， 它用了近20種草本成分， 按照中醫的清調養思路調配 我們來聽聽美國密蘇里州孫女士的分享 歡迎大家 登錄健康 520網站 瞭解產品詳情，購買鏈接 我們放在置頂留言 好，我們來圍觀一下 高盛給出的理由 理由之一是說 根據美聯儲的數據顯示 2026年上半年 美國家庭購買股票 超過了8000億美元 而這些裏面的這這麼多的股票 都是來自於美國的家庭的資金的投入 此外美國之外的投資者 額外貢獻了超過3500億美元的買盤 這是什麼？ 這是我們剛纔提到的 我們剛纔提到說美中的這個 之前我們在昨天的節目中提到 美中這個資金大戰呢 也就是說美國的股市吸引了很多海外的資金 這是讓中國市場或中共 或者讓韓國政府非常着急的 那我們再回到我們今天的話題 也就是說呢 對企業盈利持續增長和美債利率下降的預期 能夠支撐投資者持續買入股票 那當然這是高盛給出來的一個分析 給出的一個看法 這也從另一個角度解釋 爲什麼川普總統一直在爲這個人工智能招商引資啊 還在大力推動川普賬戶 就是希望這個資金更多的資金 無論是海外的資金 還是美國國內資金進到美股市場裏面 那除了這個理由呢 高盛還給市場補充了兩個信號 其實他剛纔提供的這個理由呢 有一個額外的bug 也就是說剛纔我們提到說 這個收益率 美債收益率下降的預期 這些資金帶不帶槓桿 槓桿的成本是多少 他沒有提到 那之後我們也會再講一下 我們先說高盛給市場 補充的兩個信號是什麼 可能有很多人一聽到這 立刻這個信號就搶起來 這敲黑板的地方 剛纔提到市場這個廣度 或者說指數高度 集中在人工智能相關的股票上面 那再加上來出現了2000年以來 最大規模的股票淨供給的增幅 所以如果這個時候 美債利率也就是市場的利率 繼續攀升的話 就會構成一個非常令人不安的背景 更高的融資成本會壓制估值 也會扼殺企業的股票回購的增長 那麼這裏的關鍵信號是什麼呢 就是美國十年期債券收益率的走勢 這是第一個要觀察的信號 要有益的信號 如果它上漲的話 很有可能支撐美國市場 股市裏的資金 就會變得薄弱很脆弱 這是第一個信號 第二個信號呢 高盛提到說 如果俄烏衝突 或者波斯灣的局勢緩和 可能會壓低原油和成品油 就是柴油的價格 從而降低通脹的預期 並壓低美債收益率 也就是市場的利率 這樣呢 也可以支撐企業美股 在股市裏的估值 並幫助股市吸收這些新增的股票供給 這是言外之意是什麼 如果利率低的話 大家可以從市場上 或者從銀行裏面借錢來買股票 那這個問題呢 其實瓊斯的看法和高盛又截然不同 瓊斯在採訪中透露呢 他正在做多原油價格 並警告2026年11月 美國中期選舉之後 政治壓制油價的動力會消失 所以原油價格可能會再暴漲 20到25美元 那他在這個節目上是直言 他說如果這種情況發生 股市會恨死他了 因爲這個油價暴漲 意味着通脹死灰復燃 而美聯儲根本就無法降息 就是通脹和油價居高不下 意味着利率降不下來 也就是說市場上借錢 回購自家股票 或者買新股的這部分資金 很有可能因爲利息 或者成本太貴 所以回購的買盤可能會熄火 那麼賣股票套利的人 是排成了長龍 而買股護盤的資金卻跟不上 這就是說什麼 這就是瓊斯說的那句 自2002年以來最糟糕的資金流向 這也是爲什麼很多的財經節目 每天都必須要跟你談 美國十年期國債收益率的走勢 還有美國以及布倫特原油價格的走勢 大家以前聽不懂 現在是不是就知道 這個背後的邏輯究竟是什麼了 所以總結一下 剛纔提到這兩個指標 都是關乎 其實就關乎一個事兒 就是美股提供了這麼多的白菜 你想拿錢去買白菜 可能一大部分資金要借錢 爲了讓這個白菜價格不跌 那麼借來的錢呢 關乎這個借錢成本 也就是說 補充股市彈藥的關鍵成本究竟是多少 好了這是 風向標之一 我們再來看第二個風向標 大型的上市公司的解禁日曆非常關鍵 也就是說 這關注關係到大股東 集中向市場上傾倒白菜的泄洪日 我們還是以這個SpaceX爲例 因爲它這個規模足夠龐大 2026年的8月6號 SpaceX確實迎來了第一次的股票大解禁 當天的股價沒有崩 上漲了只有6% 從8月到現在還累計上漲了很多 大約3 40% 但是就在8月中旬的時候 富士比他發佈了一篇標題 非常直白的文章叫做 散戶以爲他們戰勝了SpaceX的解禁潮 但近十億股還沒有到來 爲什麼會這樣呢 因爲這個馬斯克和高盛 他們非常聰明 他們對這次的這個上市 設計了一個極其聰明的 切香腸式的階梯式的解禁 一共不是一下子給你解禁 而是分了17個批次 慢慢放出來 就不是說一天或者幾天突然解禁 所以就是在什麼 在市場上 比如說一開始上市的時候 進行飢餓營銷 只放出不到5%的股票來賣 當時SpaceX在2026年6月12號 以135美元上市的時候 全公司的總股本大約高達是 131.8億到135.7億股 但當時的IPO只拿出了6.39億股 約佔股本4.8%在市場上交易 也就是說剩下的95.2% 超過125億股還是鎖死的 所以這個流通盤極小 這個股價意味着什麼 你高可能不一定衝得上去 但是你跌幅也是十分有限的 也就是說即使衝高的話 也是很容易被推高的 那到了8月6號出現了一波解禁潮 但這個解禁潮只是一個開胃菜 也就是說在這個上市之後 首次發佈財報的第二個交易日 可以解禁一部分股票 那這個股票只佔了大約9.15億股 價值大約是1230億美元 而且當時的這個招股書裏面有一個條款 如果財報前股價能夠站穩 每股175.5美元的話 也就是說比這個發行價足足高出了30% 還可以額外提前解禁4.558億股 但是當時我們知道哈 現在這個股價也沒到175.5 所以沒達標 這4.558億股沒有解禁 直接被推到了哪一天呢 時間點很關鍵 12月8號 那從8月6號到10月9號 其實已經有六波小解禁了 一共放出了22.5億股 但連同IPO的這個流通的加在一起呢 目前可以交易的股本呢 也是20%左右吧 那也就是說意味着 還有接近八成的股票還沒有解禁 那麼這些股票什麼時候解禁呢 也就是說一下子把多少白菜 一下子推到市場上來呢 10月24號 11月初 就是第三季度的財報之後的 第二個交易日 這一部分規模有多大呢 13.1億股 比8月6號那個是大了40% 也就是說 這180天的池子裏 最大的一筆是一次性要釋放 那還有什麼呢 還有這個呃 剛纔如果說 如果說這個包含 還包含了8月沒能提前解鎖的 那4.558億股 也可以全部出籠 再一個就是12月8號 也是解禁日 釋放的這個股票是7.97億股 也就是到這個時候 180天的禁售期才徹底結束 也就還會包括8月份沒提前解鎖的那4.558億股 那這個也只是說2026年年底的情況 那麼爲什麼像瓊斯說的2007年很危險呢 再看大頭真的是在2027年 2027年上半年一共會分五個批次來解鎖 合計解鎖的股票達到17.6億股 而且很多的這個長期機構的投資池 都是要在第四季度財報之後 包括3月18號 然後5月17號 6月12號分步的解鎖 那麼這個6月12號 就是滿了什麼 滿了一年366天的終極大限 到這個時候最大的怪獸 當然這個很難去衝到股市上 爲什麼呢 這64億股誰持有的 馬斯克本人 所以這個當然是可以解禁的 但是相信他本人 不會馬上就開始賣這部分的股票 但如果他這個解禁呢， 也可以說是人類股票歷史上 單一自然人最大規模的解禁 那他出不出售呢？ 就是我們有待未來的追劇了 也就是說，我們總結一下 八月份那只是解禁大劇的第一集， 真正的重頭戲是在 今年未來的2026年的11月到12月， 還有2027年的上半年 那從10月24號馬上就到了下週， 再到12月8號短短的45天之內， SpaceX將在沒有任何股價門檻的情況下， 向市場一口氣傾倒高達24.36億股 市值呢大，如果按現在的股價算， 大約是400億美元的可售籌碼 所以這就是應對了瓊斯說的， 市場通常在10月下旬或11月初觸底， 然後進入第四季的上漲行情， 然後2027年可能流動性會更加嚴峻 以上就是 今天的節目啊， 在金融這個沒有硝煙的戰場上， 最有價值的不是誰總是贏， 或者說誰贏的最多， 誰賺的最多 今天我們圍觀的角度啊， 雖然不是長期的價值投資， 但希望呢能夠給喜歡圍觀美股劇情的朋友們 多一點關注的立體感 市場呢永遠是在變的哈， 我們對這個市場也要心存敬畏 但是呢我們的知識 對知識的積累或者好奇 可以一直累積下去 眼睛乾澀 很多人第一反應可能是補葉黃素 或者花青素 但是專家提醒呢 護眼第一步不是補而是潤 先清熱滋潤 解除乾燥危機 讓眼睛恢復生機 這樣才能談護眼滋養 才能保護黃斑部 視網膜和視神經 潤眼寶是可以吃的人工淚液 不少長期乾澀的 眼睛乾澀的人使用了之後呢 都有立刻舒緩的感受 我們來聽聽北美麗麗女士 用過之後的分享 由於長時間在電腦上工作呢 我的眼睛總是很累很疲勞 後來呢就買了潤眼寶 吃了之後效果非常明顯 大概20分鐘左右後 眼睛呢就有感覺 就是感覺眼睛很潤 很舒服 不那麼痛了 我覺得這個產品真的很好 謝謝觀衆朋友們 以上就是今天的節目 節目內容不是投資的建議 如果您喜歡， 請記得點贊訂閱轉發 分享我們的頻道， 咱們下週一同一時間再見 拜拜