[김종효의 PICK] 수급 꼬일 가능성 / 김종효 알파경제 이사

시장의 흐름이 궁금하신가요 어떤 종목을 매수해야 될지 고민이시고 망설여지신다면 김종의 선택이 픽과 함께하시죠 이사님 안녕하세요네 안녕하십니까네 잘 지내셨죠 하루 사이네 그럼요 저희가 방송 준비하기 전부터 같이 이야기를 좀 나눠요 오늘 방송해야 될 내용에 대해서요 근데 노코멘트 말을 안 해 주시더라고요 재밌는 내용이 너무 많게 때문에 미리 발설할 수 없다라고 하셨는데 과연 오늘 어떤 내용이 방송 안에 담겨 있을지 여러분 귀를 쫑긋 세워 보시길 바라겠습니다 먼저 아시아 증시 통해서 국내 시와의 연결 고리를 한번 찾아볼게요 오늘 아침에 계좌간 아시아 증시 흐름 어땠는지 한줄평으로 만나보겠습니다이 종목을 좀 보고 계세요 일본 전신 전화의 함의 전신 전화를 요독 보시는 이유가 있을까요네 어 일단 일본 증시가 최근에 뭐 고점에서 조금 밀렸다가 제차 올라가고 있는 과정인데 뭐 대만처럼 시원하게 넘지는 못했고 뭐 미국이나 유럽처럼 신고가도 아니죠 그런데이 가장 많이 거래되는 대표 종목군들이 유독 조정폭이 심한 종목이 바로 일본 전신 전화입니다 그래서 오늘 아시아 정시가 이렇게 별로 크게 볼 만한 내용이 없기 때문에 대부분 뭐 약법 강법 정도 요가하는 모습이기 때문에 그러면 우리 시장과 결부 지어서 이런 함의를 한번 살펴보는 것도 의미가 있겠다 싶은데요 자 준비된 그림 보시면 어 굉장히 하죠 장기 그림을 봤을 때는 여전히 상승 추세가 유지되고 있는 상황이지만 어 올해 1월 달부터 주가가 떨어지기 시작합니다 그런데 어 지수가 안 밀리던 구간에서는 잘 버티는 모습 보이다가 오래 들어서 급격하게 지금 하락하고 있는 모습이거든요 그래서 뭐 실적이 안 좋아졌나 뭐 여러 가지 이슈를 찾아봤더니 그렇지가 않아요 그러면 여기서 우리가 얻을 수 있는 포인트는 결국 수급이라는 거죠 왜냐면 일본 boj 그동안 etf 통해서 주식을 엄청나게 샀지 않습니까 맞아 그런데 올해부터 안 샀죠 왜냐면 주가도 너무 많이 오른 데다가 이미 뭐 보유하고 있는 주식이 뭐 300조 넘어가다 보니까 부담스럽거든요 그래서 etf 통한 주식 매수를 멈췄는데 예를 들어 뭐 도쿄 일렉트론 이라든지 어드반테스트든지 뭐 토요타라브 [음악] 그런 매력이 없는 종목은 기계적 수급이 멈췄을 때 지수와 상관없이 급락을 하더라는 거죠 펀더멘탈의 변화가 있는게 아닌데 그래서 이런 수급의 중요한 포인트가 있을 때는 우리가 좀 살펴볼 필요가 있는데 마침 국내증시도 그런 비슷한 양상들을 한번 생각해 볼 만한 시점이 왔기 때문에 그 부분을 한번 점검해 보자는 차원에서 일본 ntt 도모의 전체적인 주가 흐름과 최근 하락의 이유도 한번 찾아봤습니다 그래서 제가이 전신 전화를 네에 가 검색을 계속 했는데 어 특별한 이슈가 없는데 이걸 왜 가져 오셨지 했더니 이런 기사에도 나오지 않는 비밀이 또 담겨 있는 거 같습니다 어떤 내용이 풀릴지 계속 하나씩 열어 볼 텐데요 자 그럼 국내장학생 있습니다 먼저 유가증권 시장 같은 경우에 잘 살펴보시면 지금 외국인들 의 매매 동향에서 가장 눈에 띄는게 현물을 팔고 있는게 아니에요 즉 지난 만기 이후부터 금융투자의 현물 매수 어 단기적으로 들어왔던 베이시스를 타고 들어왔던 단기적인이 차익거래 물량이 전혀 해소되지 않고 지금까지 쌓여 있거든요 그런데 오늘 들어서 외국인들은 뭐 현물을 파는 거보다 더 눈에 띄는 것은 주식 선물을 대거 매도하고 있단 말이죠 그러면 지금 어이 유가증권 시장에서 금융 투자의 수량이 하나도 소화되지 않았는데 그들이 주식 선물 매도를 최근에 계속 쌓아가고 있다 왜 쌓아가고 있지에 대한 고민이 필요할 수밖에 없는 거잖아요 공교롭게 목요일은 또 엔비디아의 실적 발표 일이고요 그러면 비디아 실적 발표일에 뭔가 수급이 변동성이 나타나면서 뭐 삼성전자나 sk 같은 종목군들이 예를 들어 만약에 눌린다는 그때 이것을 했지 이야기한 전략은 아닌가라는 부분에 있어서 한번 주목해 볼 필요가 있는 거죠 그래서 위에 계속 쌓여 있는 금융 투자의 수급 부분 그다음에 최근 들어서 계속 물량을 늘리고 있는 외국인들의 주식 선물 매 매도 부분 아시는 것처럼 우리나라의 주식 선물은 아무 종목이나 다 열리지 않습니다 대형주들의 주로 열려 있거든요 그러면 그 대형주들의 어 매물 혹은 뭐 주가 하락을 염려해서 나타나는 것인가에 대한 고민이 하나 필요하고요 그래서 저는 지수보다는 그런 부분들이 계속 좀 눈에 보이고 있고 코스닥은 누가 모라도 HLB네 오늘 뭐 하한가가 풀리긴 했습니다만이 한때 시총이 13조가 넘었던 종목이 60% 급락을 했단 말이죠 그러면 바이오와 코스닥 지수를 복지는 펀드는 어떻게 움직였어야 될까 빠르게 조정했어요 되거든요 근데 조정이 하한가 들어간 종목 때문에 원하는만큼 되지 않았겠죠 그러면 바이오 etf 쪽에서도 하가가 풀리면 추가적으로 조종할 수밖에 없는 상황인 거고요 코어 그 코스닥 인덱스를 그대로 복제하는 펀드 같은 경우에도 결국은 종목 조정을 할 수밖에 없거든요 그러니까 아까 엔티티 도코모가 특별한 어떤 이슈가 있는게 아닌데 수급으로 주가가 훅 변동성이 나타난 것처럼 국내증시도 어떻게 보면 이번 주 내에 그런 변동성을 보일 가능성이 충분히 있다라는 것도 살펴볼 필요가 있겠고요 자 바이어 종목 군들도 오늘 아스코 초록이 발표됩니다네 그러면 초록 이후에 뭔가 아스코 회의 구간에 새로 나오는게 있나 별로 없거든요 그러면 그렇게 모멘텀이 끝나가는 구간 수급의 변성은 커질 수 있는 구간이라는 점에서 지수의 변동성다는 오히려 그런 수급에 의한 단기적인 종목의 급등락이 나타날 가능성에 대해서 좀 고민이 필요하지 않나 그래서 양시장 모두 시총 12권 내의 상의 종목 군들의 변화가 혹시라도 커질 수 있는지 이 부분에 대한 점검이 좀 필요할 것 같습니다 수급에 따라서 개별 종목의 움직임이 좀 달라질 수 있다 변동성이 있을 수 있다 HLB 경우에도 이틀 연속 하한가를 기록했지만 오늘은 약세 폭도 크지 않았고요 오히려 현국 하는 양전을 성공을 하면서 3%대 강세를 보여주고 있는 상황입니다 수급 저희가 잘 체크해 봐야 될 거 같은데요 자 그렇다면 변동성이 예상되는 시작 안에서 저희는 어떤 종목을 봐야 될까요 오늘 김정요 의사가 선택한 그의 시선이 다음 종목 보겠습니다 오늘의 선택은 반도체 안에서 선택이 됩니다 psk 독과점을 포인트로 보고 계신 거 같은데 사실 엔비디아의 실적 발표가 뭐 반도체에 영향이 있겠지만 시장 전반에 미칠 영향 때문에 많이들 주목하고 있잖아요 그 가운데서도 반도체 한 종목을 보시는 이유가 있을까요네 일단 뭐 후공정 쪽은 워낙 뭐 주가도 많이 올랐고 시장에서 관심이 많기 때문에 뭐 전공정 쪽에서 독과점 기업 거의 독과점에 준하는 기업이 있다면 볼 필요가 있다 어 그래서 여기서 포인트는 가 정답은 아닐 수 있으나 아 우리나라 반도체 내에서도 독과점에 가까운 기업이 있다면 볼 필요가 있다라는 거죠 그래서 뭐 한미 반도체 뭐 그외 이제 여러 기업들이 관련된 기술 쪽에 있어서는 거의 독과점에 가까운 모습을 보여 주고 있잖아요 그러니까 그런 차원에서 살펴보는 거고요 자런 psk 오늘 한번 내용을 살펴보시죠 1분기 실적이 굉장히 좋았습니다 예상보다 좋았고 마진율도 굉장히 높았죠 자 그 흐름은 여러 번 언급드렸다시피 반도체가 hbm 있는 거 아니고요 그다음에 1분기에 좋았던 삼성전자의 실적은 hbm이 견인한게 아니죠 그다음에 지금 준비된 그림으로 한번 넘어가 보도록 하죠 알겠습니다 거의 모든 반도체가 다 올라간다 말이죠 그래서 hpm 반도체가 아니다 그래서 디램이 아든 랜드라는 이런 쪽도 시간이 가면 갈수록 더 회복될 수 있는 그런 흐름들이 있기 때문에 그 부분을 가장 중요한 포인트로 봐야 될 것 같습니다 그래서 지금 랜드 같은 경우에도 전체적인 출하가 점점 늘어날 것으로 은 더 빨리 늘어날 것으로 예상되고 있는데요 오늘 또 어떤 뉴스가 있었습니까 어 MS 지금 AI 컴퓨터를 만들어서 이것을 몇대 출하 있다라는 공격적인 전략을 내놓고 있죠 그렇다면 그와 관련된 it 부품이라는 그와 관련된 반도체에 대한 어 전반적인 흐름도 좋아지는 거 아니겠어요 그러면 이쪽이 좋아지면 가동률이 올라갈 거고 가동률이 올라가면서 세 공장이 만들어지면 그 안에 장비는 들어가는 건데 장비가 전반적으로 좋아지겠죠 근데 여기서의 포인트는 뭐다 독과 정 기업이면 당연히 더 많이 좋아지겠죠 그래서 지금 제가 봐야 되는 핵심 포인트는 반도체 보는 건 뭐 다 알고 있는 사실인데 반도체를 보더라도 적어도 독과점에 준하는 기술 기업들을 보자라는 말씀을 오늘 그래서 드리고 싶은 것입니다 그니까 hbm man 반도체라는 뜻이 메모리도 좀 주목을 해야 된다라는 포인트였습니다 특히나 과거에도 psk 얘기하실 때 쓸 곳이 넘쳐 난다라고 코멘트를 주신 적이 있어요 알겠습니다 한번 체크해 보고요 psk 봐야 되는 두 번째 체크 포인트도 한번 열어 보겠습니다 입니다 저희가 봐야 될 내용은 이렇습니다 신규 장비도 과정이었는데요 베벨 치를 좀 주목하고 계시는 건가요네 지금 그러니까 원래이 psk PR 스트립이 하는 장비에 독보적인 1위를 차지하고 있거든요 그러니까 2위하고 차이가 많이 나는 일인데 이게 반도체 산업 전체에서 차지하는 비중이 워낙 작습니다 그래서 그게 이제 시총으로 크게 표현되진 않지만 어쨌든 거의 과점의 가까운 기업이란 말이죠 근데 이번에 실적이 좋았던 건 신규 장비에 품이 된게 아니냐라는 얘긴데이 베베라 하는 걸 한번 그림으로 보실까요 그냥 뭐 반도체 장비를 보면 우리가 솔직히 뭘 알겠어요 이렇게 이렇게 생긴 장비다 아는 것인데네 핵심 포인트는 뭐냐하면 이게 미세 공장으로 가면 갈수록 불량률이 많아지는데 그 불량률 핵심은 반도체 어떻게 만듭니까 반도체 판 위에다가 감광에 깔고 설계도 얹고 거기다가 빛을 조사를 해서 막 깎아서 이제 그어 화학 물질로 회로도를 만드는 거잖아요 근데 그 회로도를 만드는 과정에서 선폭이 계속 줄어들다 보니까 엣지 같은 것들이 많이 발생한다 말이죠 금속 막이나 나막 같은 것들의 어 소위 이제 뭐 이런 표현 좀 그렇지만 끄트머리 이런 것들이 많이 발생을 해요 그 베베라 하는 건 그걸 잘라주는 거예요 근데 그게 지금 중국에도 나가고 뭐 tsmc도 나가고 뭐 삼성전자 이런 쪽에 당연히 나갈 수밖에 없는 상황이고 이거 누가 독점하고 있었냐면 어 그 램리 서치가 독점하고 있었거든요 근데이 회사가 개발해서 들어오니까 바로 소송 걸었단 말이죠 근데 소송을 두 번 거치면서 양사가 일대일로 비긴 상라 그래서 베베 장비가 이제부터 매출이 나오기 시작했다는 거죠 그러면서 이익률이 올라간 거예요 그러니까 핵심 장비인 두 가지가 모두 거의 독과점에 준하는 그런 장비들을 팔고 있으니 당연히 이익률도 괜찮을 수밖에 없는 거죠 그래서 전체적으로 보면 이회사의 특징은 어쨌든 레거시 반도체 회복에도 기인하고 있고 비 매머리 쪽도 진출했고 신규 장비도 독과점에 준하는 물론 피 스트립도 랩 리서치와 둘이 나눠먹고 있습니다 그래서 어 그런 장비를 가지고 있다라는 측면이 현재 부각되고 있는 것이 이렇게 봐야 될 것 같습니다 어쨌든 램 리서치가이 장비에 대한 위협감을 느꼈기 때문에 소송도 걸지 않았을까 싶은데 그 정도로이 제품에 대한 메리트도 크지 않을까라는 생각 더해지고 자 마지막으로 psk 봐야 되는 마지막 체크포인트 보시죠 실적 호조도 지속될 것으로 예상됩니다 실적 전망 어떻습니까네 일단 지금 이장비는 여기저기 다 가지고 가고 있단 말이죠 말씀드렸던 것처럼 선폭이 줄어드는 과정에서는 거의 모든 선단 공정에서 다 써야 되는 그런 장비가 될 수밖 없으니까 중국도 가져가고 그다음에 뭐 하이닉스도 가져가고 tsmc 가져갈 가능성이 언급이 되고 있다 보니까 그러면이 종목의 밸류를 어느 정도까지 평가하는게 맞느냐고 봐야 되는 거죠 자 좀 보수적으로 보죠 아무래도 이제 장비의 특성상 한번 투자가 되고 나면 그다음부터 또 줄어들고 그냥 유지보수만 하는 거잖아요 그러면 과거 했던 최고치 정도를 우리가 한번 보자고요 그래서 어 준비된 그림으로 조금 보시면네이 종목의 전체적인 밸류 밴드에서 상단이 뭐이 오늘 BNK 포트에서 2. 4배라고 했는데 2.4배다는 제가 보기엔 위인 거 같아요 그래서 저 어 맨 위와 그다음에 이제 조정을 보였던 구간에서의 그 접점을 찾아서 아마 2. 4배라고 말씀하신 거 같은데 제가 보기엔 2.5배 줘도 충분하거든요 신규 장비가 나름 경쟁력이 있고 거의 과정에 준하는 수준이라면 전고점에 2.5배까지 가능하다 그러면이 종목의 2.5배 밸류에이션은 현재 주가로 봤을 때한 4만 원 정도 되거든요 그러니까 현재보다 상승 여력이 충분히 남아 있다라고 저는 판단하고 있기 때문에 그런 관점에서 보면 독과점에 준하는 기업 여전히 매력이 있다라고 판단하고 있고 하반기에도 실적이 크게 꺾일 가능성은 없고 지금 분야가 더 넓어지고 있는 것이다 이렇게 봐야 할 것 같습니다 결국에는 저희가 세 가지 체크 포인트를 통해서 독과점은 봐야지 psk 확인을 해봤는데요 혹시 가격 전략까지 들어볼 수 있을까요네 또 매수는 뭐 각자의 어떤 판단에 의해서 하는 거라고 보여지고 있고요 그다음에 뭐 제가이 구간에 뭐 손절 가고 이런 거 말씀드리는 건 좀 아닌 거 같고 제가 생각하는 어 상단 밸류는 아까 봤던 밸류 밴드의 상단선 그 가격이 4만 원이라고 저는 판단하고 있기 때문에 그 정도의 가격까지는 충분히 도전 가능하다 그 2.5배의 밸류에이션에 가격이 4만 원이라는 거예요 4만 원이 무슨 라운드 넘버라 말씀드리는게 아니고 PB 2.5배의 가격이 4만 원 건이라는 점을 말씀드리고 싶습니다 PBR 2.5배는 거를 함께 체크포인트로 알아가시면 되겠습니다 hbm이 정말 많이 언급되는 상황에서 너만 hbm 이냐 나도 반도체다 라면서 psk 오늘 자세한 내용 들어봤습니다 함께 체크해 보시죠 김종 의사였습니다 고맙습니다