[Today E 키워드] AI 버블 붕괴의 신호일까? 엔비디아 급락에 이은 충격!

네 투데이이 키워드 시간입니다 간밤에도 미증시가 기분 좋게 상승했지만 또 약간 음봉이 하죠 예 차익 매물일 수도 있고 변동성이 좀 더 높아졌습니다 키워드 하나하나 살펴보도록 할 텐데요 첫 번째 키워드는 어떤게 있을까요 오늘의 첫 번째 키워드는 AI 버블 거기에다가 물음표를 하나 한번 다뤄봤습니다 AI 거품이 붕괴되는 전조일까 AI 반도체 대장주 엔비디아 주가가 요동 치기 시작했습니다 파이퍼 샌들러가 최근 고점 대비 25% 이상 하락한 엔비디아 매수할 수 있는 엄청난 기회라고 언급한 이후 장 초반부터 4% 이상 뛰기 시작했습니다 하지만 시간이 지날수록 약세로 돌아서면서 결국은 장중에는 4% 넘게 급락하기도 하는데요 뿐이었을까 디의 AI 칩 서버를 사용하는 smic 주가는 더 내려갔습니다 smic 슈퍼 마이크로 컴퓨터라고 하죠 AI 서버 제조 업체인데요 분명 간밤에 강력한 분기 매출을 기록했습니다 그럼에도 불구하고 수익이 예상치를 크게 밑돌면서 힘든 하루를 보냈습니다 장중에 마이 20% 아지도 하락합니다 결정적인 이유는 이겁니다이 총 마진이 급격히 감소했습니다 그리고 투입 비용이 올랐죠 그런데 그 비용을 고객에게 전가할 의사가 없음을 보여주면서 상승세가 타격을 입었습니다 여기에 대한 월가의 시각은 어땠을까요 AI 대한 물음표와 우려감은 더욱더 커져 가고만 있었습니다 월스트리트 저널은 슈퍼 마이크로의 최대 경쟁사인 대게도 이거는 좋은 징조가 아니다라고 이야기를 합니다 델은 지난 분기 실적 발표 이후에 이미 44% 하락한데이어서 이날은 후까지 7% 넘게 급락을 했습니다 여기에는 AI 서버 사업에 실망스러운 마진이 포함되어 있었다라는게 핵심입니다 결과적으로 뱅크 오버 아메리카에서는 매출 증가에도 불구하고 앞으로 몇 분기 동안은 마진의 어려움을 겪을 것으로 보면서 슈퍼 마이크로에 대한 투자 등급을 중립에서 하향 조정합니다 이뿐만 아니라 블랙웰 서버에 대한 회사의 물량이 매우 적을 것이다라고 예상을 하면서 그동안 많은 기대를 모았던 엔비디아의 블랙웰 제품라인이 예상보다 조금 늦게 출시될 것이다라는 점을 확인을 한 듯했습니다 ari 경쟁에서 앞서 나가는 기업도 쉬지 않고 뛰어 가기는 힘들어 보이는 하루였습니다 오늘의 첫 번째 키워드 시장에 다소 부담을 줬던 AI 버블에 대한 이야기에 대한 물음표 있고요 두 번째 키워드 알아볼까요네 두 번째 키워드는 바로 이제 국채 수익률과 관련된 금밤에 입찰이 있었는데요 국 입찰이 좀 부진 그러면서 이제 국채 수익률이 올랐고 이게 또 사실은 나스닥을 중심으로 하방의 어떤 압력으로 작용했습니다 사실 최근에 미국의 국채가 안정을 찾으면 nkd 트레이드 청산 압력이 줄어들기 때문에 조금은 시장의 상승 요인일 순 있습니다 왜냐하면 미일 금리차가 확대가 되면 캐리 트레이드 청산의 압력이 줄어들거 근데 간밤에는 미국의 10년물 입찰이 부진하면서 국채 수익를 올랐고 이랬을 때 엔캐리 트레이드 자금 청산보 앞서 얘기한 AI 관련된 성장성에 의구심이 있는 상황에서 금리가 올라서다 보니까 주가가 조금 더 내려가는 그런 국면이었다 보시면 될 것 같습니다 그래서 국제 수익률 자체를 조금 더 들어다 보면 너무 하락을 했기 때문에 수요가 없었다라고 볼 수 있습니다 좋게 보면 리세션에 대한 프라이싱 수요가 크지 않다라고 볼 수 있는 낙찰 금리가 어 예상치인 3.92% 다 높은 3.96% 소폭이나마 미스를 했습니다 그러다 보니까 이제 응찰률 자체도 지난 10년 직전 6 1년에 대비해서 평균 2.5 2배의 응찰률이었는데 2.3배 밖에 나타나지 않았다라는 점은 최근에 금리가 너무 그 경기 침체에 대한 우려로 하락했기 때문에 으로 따지면 가격이 높아져 있는 거죠 가격이 너무 높아져 있으니까 수요나 응찰률이 낮았다는 겁니다 그래서 간밤에 금리가 올랐다는 측면에서는 그래 경기적인 측면에서는 경기 침체에 대한 불안감이 너무 심했구나 해석하 있지만 또 한편 한편으로는 금리 올라간 상황에서 AI 성장성이 조금 어 신뢰도가 높아야 되는데 금리가 올라간 상황에서 신뢰도가 낮아지니까 나스닥 중심으로는 좀 하락을 했다 이렇게 보시면 될 거 같습니다 년물 입찰 부진에 대한 이야기 두 번째 키워드였습니다 AI 버블에 대한 의구심이 커지고 있고 입찰 또한 부진해진 상황 속에서는 우리 투자자분들께서는 어디를 봐야 될까요음 세 번째 키워드를 보면서 좀 말씀을 드려 보겠는데요 결국은 실적과 그 방향성인 거 같습니다 AI 사실은 성장을 계속해 나가는 어 태마 그리고 분야일 수밖엔 없습니다 다만음 우리가 뭐 각도를 생각해 볼까요 뭐 70도 각도로 올라갈 거로 봤는데 한 뭐 60도 50도의 그 성장률이다 보니까 조금은 현실화되는 과정에서의 변동성 다만 이어 밸류에이션이 내지는 어떤 주가 상승률이 너무 급하고 강했기 때문에이이 이후에 성장성이 나올 만한 업종을 찾고 있는 분위기입니다 그러다 보니까 종목 하나하나 그리고 미국 시장에서도 보시면 종목 하나하나에 상당한 변동성이 생기고 있습니다 간밤에도 에어 bnbn 슈퍼 마이크로 컴퓨터 같은 경우에는 급락을 했지만 뭐 다른 또 실적이 괜찮은 기업은 또 급등을 하는 모습이 나타나고 있는데 우리 나라도 아무레 퍼시픽 같은 경우를 대표적으로 말씀드리면 실적이 상당히 안 좋게 나왔습니다 예상치 영업이 미스를 했는데 그러다 보니까 어제 장중에 20% 이상의 급락 세를 보였습니다 물론 실제이 안 좋으면 하락을 하는 건 맞지만 어제같이 기분이 좋게 올라가는 상황에서도 급락을 연출했다는 거는 실적 하나하나의 종목별 변동성이 상당히 심해질 수 있다라는 부분이고요 더불어 더불어서이 화장품 전체가 주는 교훈적인 측면은음 중화권에서 소비나 내지는 중화권과 경쟁구도에 있는 업종은 지금은 좀 실적이 안 좋을 수 있다 어떤 분이야 이게 어 어 말씀드리자면 중국은 지금 부동산이라는 여러 가지 투자의 과잉으로 인해서 디레버리징 압력이 높아 있습니다 GDP 대한 기어들을 보더라도 소비 쪽은 계속 내려오고 그나마 수출 쪽만 회복세가 유지가 되고 있습니다 무슨 얘기냐면 자체적인 소비가 안 되다 보니까 계속 만들어 내고 있는 거를 밀어내기 하고 있는 거죠 그래서 자체적인 소비가 안 되는 품목들 뭐 화장품이 대표적이었는데 이런 품목들에 대한 음 섹터도 투심이 안 좋지만 밀어내기에 대상이 되고 있는 어제 그래서 2차 전지도 안 좋았지 않습니까 2차전지 내지는 기초 소재 철강 화학 같은 업종도 사실은 실적이 안 좋을 가능성이 높습니다 그러다 보니까 최근에 폭락 장세에서 반등의 주도 업종이 되고 있는 업종은 반도체도 아니고 중국발 수해주 그니까 중국이 잘 버텼다고 해서 중국의 관련된 종목이 좋았던 것도 아니고 조선 방산 그리고 제약 뭐 바이오의료기기 쪽이었다 거죠 폭락 이후에 주도주가 바뀐다는 그런 공식을 대입을 한다면 물론 조선주는 그 이전에도 계속 어 은근슬적 그리고 주도 업종으로서 면모를 갖추긴 했지만 어 그럼에도 불구하고이 폭락 장세 이후에 가장 굳건하게 올라오고 있는 업종 중에 하나가 조선 방산 더불어서 제약 바이오 의료 기기라는 점에 좀 주목해 볼 필요도 있겠습니다음 선 방산 의료 기기 바이오에 대한 이야기에 대해서 나눠 봤고요 어 그리고 간밤에 오늘 같은 경우에는 일라 1리 실적 발표가 있잖아요 오늘 노보노디스크 실적 발표가 나왔는데 좀 실적이 부진하게 나왔습니다 그게 경쟁사가 더 많아졌기 때문인데 그러면은 이번에 라일리 실적 발표에 대한 국내 증시의 영향까지 한번 예상을 해 본다면 어떻게 될까요 말씀 주신 것처럼 마켓이 커지는 상황이기 때문에 변동성 그리고 추세가 무너진다고 보고 있지 않습니다 그리고 금리가 내려갔을 때 가장 수혜를을 입을 수 있는 업종이 제약 바이오 업종일 수 있다라고 말씀드리고 있어서 뭐 큰 빅 파마의 변동성은 우리 이제 밸류 체인이나 같은 관련 기업들 안 그래도 주가가 조금 올라온 상황이었기 때문에 1정 부분 변동성이 유발될 수 있긴 하겠지만 그래도 마켓이 커진다 우리가 처음에 초반에이 전기차에 마켓이 커졌을 때 그 상황을 생각해 보시면 어 중기적인 시각에서는 어이 시장 자체가 커지는 그런 어떤 모멘텀을 봐야 되지 않을까 이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다네 오늘 이렇게 세 가지 키워드에 대한 이야기 나눠 드렸습니다 초대이 키워드 시간이었습니다