[Today E 키워드] 브로드컴이 촉발시킨 엔비디아 급락 [오전 6시 15분]

네 초대이 키워드입니다 지난 주말 미증시 또 큰 폭의 변동성을 보였습니다 이번 주도 또 국내 증시는 다음 주 추석을 앞두고 있기 때문에 상당한 투자 심리 악화도 예상이 되는데요음 첫 번째 키부터 다뤄 볼까요 오늘의 첫 번째 키워드 열어보겠습니다 기대는 더 큰 실망으로 아마도 고용지표 얘기가 아닌가 싶습니다 맞습니다 고용 지표 이야기인데요 고용지표는 그래도 선방을 했다라는 평가를 받긴 했는데 시작은 거기에 부합하지 못했습니다 문제는 미국 경제 근간의 우려가 커졌고 투자자들은 위험 자산을 매도했습니다 여기에다가 대형 기술주들의 하락폭이 굉장히 컸습니다 자 그렇다면 고용보고서 어떻게 나왔을까요 자세하게 들여다보도록 하겠습니다 8월 비농업 일자리가 전월보다 14만 2,000명 늘었습니다 전월보다 증가폭이 늘은 건 맞지만 전문가들이 예상했던 것보다는 낮았습니다 그리고 신규 일자리는 예상 보다 낮은 수준으로 나타났지만 실업률은 오히려 전월보다 소폭 상승하면서 대량 해고가 나타나지 않고 있다라는 증거들이 확보가 됐습니다 그러다 보니까 시장은 경기 침체 가능성을 더 걱정하면서 낙폭을 이날은 키웠습니다 관련된 백학권 이코노미스트와 인터뷰 보겠습니다 고용 시장은 팬데믹 이후로 발휘됐다 고속 증가세를 멈추고 평상시 혹은 그 이하의 수준으로 차츰 냉각되고 있습니다 이걸 다른 각도에서 보면 고용 시장의 둔화세 분명하지만 그렇다고 급격한 경기 침체 논란을 다시 일으킬 수준의 침체 수준은 아니라고 해석을 합니다 사실 한 달에 10만 개 이상의 일자리가 증가하고 있다라는 건 아직까지도 기업들의 고용 수요가 적지 않다라는 증거로 충분하다고 봅니다 왜냐하면 돌이켜 볼 때 팬데믹 이전에는 월간 고용 인원이 10만 개 이하로 떨어졌 어 떨어진 적이 부지기수였고 때문인데요 오히려 팬데믹 기간에 정년 퇴직과 대량 해고 사태가 빚어지면서 포스트 코로나 기간에 고용 인원이 비정상적으로 늘었던 것이 시장의 과열을 이끌었고 이게 오히려 눈높이를 더 올려 났다라는 지적이 제기가 되고 있습니다 이런 맥락에서 보면은 실업률이 7월 4.3%지 올랐다가 다시 8월에 4.2% 떨어진 거는 아직까지 대기업 들이 대량 해고에 나설 정도로 경기 부진이 찾아오지 않았다라는 증거가 될 수도 있겠다라고 보는 거겠죠 그리고 고용주들이 대량 해고를 하지 않은 증거는 최근 실업 보험 청구 건수가 지속적으로 감소하고 있다라는 데에서도 찾을 수 있었습니다 8월 초 경기 침체 논란이 불거지고 있을 때 일부 비관론자들은 8월의 실업률은 7월 추세대로 4%대 중반으로 올 올라갈 수 있다라는 우려가 있었는데요 하지만 소폭 임에도 불구하고 8월에 이루어진 추세 전하는 오히려 7월의 실업률이 허르 케인이나 이런 계절적인 특성으로 인해서 일시적인 해고 때문이었다는게 분명해졌습니다 문제는이 서비스 업보다 현 조바이든 행정부가 심혈을 기울였던 제조업 있니다 제조업은 2022년 말 이후로 쭉 정체가 되어 있는데 8월에도 약 2만 개 넘는 일자리가 감소 습니다 바이든 정부가 천문학적인 보조금을 집행하고 배터리 반도체 공장들은 아직까지도 어 가동되지 않은 공장들이 굉장히 많은 상태입니다 여기에 대해서 ISM 제조업 위원회 위원장은 이렇게 이야기했습니다 임박한 선거로 인해서 기업들이 중요한 결정을 미루고 있습니다 백악관이나 의회 주인이 만약에 바뀌게 되면은 큰 정책 변화가 발생하고 있기 때문이죠 제조 기업들의 주문서는 이제 거의 바닥이 났고요 새 주문이 들어오지 않으면 회사들은 생산 계획을 축소할 것이라고 믿습니다 자 그렇다면 이번 고용 보고서에 대한 월가의 반응은 어땠는지도 한번 정리를 해 보도록 하겠습니다 우선 블룸버그는 실망스러운 고용 지표로 경제가 냉각되고 있다라는 건 어 되살아나고 있다라고 생각했고요 CNBC n 미국 경제 건전성에 대한 우려가 커지면서 투자자들의 위험 자산 처분 평가를 했습니다 모건 스탠리도 고용 보고서가 그동안 시장에서는 버턴 그러니까 과장해 침체를 이야기했는데 이번 발표로 인해서 경기가 조금은 안전을 찾아가고 있다라는 걸 보여줬고 그래서 205p 유지한다고 이야기합니다 이번 고용 보고서가 미국 시장에 어떤 영향을 줬고 그리고 월가에서는 어떻게 평가를 했는지에 대해서 첫 번째 키워드를 통해서 알아봤습니다네 잘 정리해 주셨는데요 이게 해석하게 나라 따라서 다를 거 같습니다 이게 14만 권이면 사실 잘 나온 거거든요 근데 뭐 전월 수치가 조정됐다 그리고 여전히 뭐 실업률이 4% 위로 또 올라간다 아직까지는 좀 불안해 하는 거 같습니다 열개 잘해도 하나 못하면 거기에 실망을 더 한 것 같습니다네 두 번째 키워드 알아보도록 하겠습니다네 두 번째 키워드는 이제 연준과 시장의 어떤 시각의 차이가 여전하다고 보시면 될 것 같습니다 첫 번째 다뤘던 고용 지표에 대한 반응 시장은이 정도면 또 금리 인하에 대해서 연준에서 좀 세게 얘기해 주기를 바랬던 거 같습니다 50를 내심 기대했었던 거 같은데 지난 금요일에 상당히 많은 연준 의원들이 어 시장에 대한 그리고 금리 인하에 대한 발언을 해 주었습니다 점진적 금리 인하 그러니까 9월에 좀 있으면 다음 주겠네요 25bp 정도 금리 인하면 될 거 같다라는 뉘앙스를 내비치다 보니 시장에서는 실망을 했습니다 고용지표가 지금은 뭐 14만 건으로 좋아 보이지만 6월과 7월의 고용지표 상당히 수정 하향 됐기 때문입니다 그렇기 때문에 이런 수준이기 되면 긴축이 굉장히 과다한 수준이다 시장의 목소리를 연준이 좀 안 들어 주는 거 아니냐 이러면서 사실이 고용 지표가 나왔을 때보다 연준 의원들의 발언에 따라서 조금은 변동성이 커졌다고 보시면 될 거 같고요 어 실업률이 여전히 아 좀 뭐랄까요 우리가 봤을 때 4.2% 연주의 스탠스에서 낮다라고 평가를 하고 있습니다 그 말은 뭐냐면 점진적 금리인하 시장에서는 비컷 50bp 금리 인하를 예상하지만 우리는 한 25bp 정도면 되지 않겠냐라는 제시를 했다라고 보시면 될 거 같고요 이런 어떤 그 연적 의원들의 발언으로 인해서 금리의 변동성이 장중에 상당히 심했습니다 그리고 아시겠지만 공포 지수로 하는 빅스 빅스가 어 지난 주말에도 좀 급등을 했는데요 한 22포인트 선에서 머무르고 있습니다 그런데요 이게 한 40포인트 올라갈 수 있다라는 전망이 나오고 있는 상황이고 40포인트 올라갔을 때 조금은 이제 매수 구간으로 역발상으로 생각해야 되지 않겠냐라는 어들도 많습니다 그리고 CNN 집계하는 그 탐 공포 지수도 지금 보시면 한 39인 아직까지는 공포 국면이 하지만 극단적인 공 공포까지 가지 않았다 이번 주가 조금 변동성이 노출될 수 있다라는 시각들이 상당히 많이 부각되고 있습니다네 연준의 발언들이 나오면서 50bp 기대는 오히려 더 꺼졌고 25bp 대한 기대가 더 커지는 상황이 왔습니다 자 그렇다면 세 번째 키워드 시장은 어떻게 반응을 할까요 주도 업종들이 좀 폭락이 단어를 전 잘 안 쓰는데 지난 주말에는 조금 나왔습니다 아시겠지만 엔비디아 테슬라 아 m7 포함된 기업들 어 지금 맵을 보시면 아시겠지만 대부분 빨간색입니다 미국에선 빨간색이 안 좋은 거죠 빨간색이 급락을 보였는데 엔비디아의 옆에 보시면 그 avgo 나와 있을 텐데 이게 브로드 컴입니다 브로드컴이 상당한 급락세를 보였습니다 뭐 실적 자체는 나쁘지 않았고 가이던스도 뭐 소폭이나마 하면 했습니다 그런데 문제는 뭐냐면이 브로드컴이 어떤 실적 발표 내에서이 CEO 발언이이 빅테크의 변동성을 오히려 유발시켜 버렸습니다 어떤 부분이냐 men이 하이퍼 스케일러 그러니까 MS든지 우리가 흔히 얘기하는 빅테크 있지 않습니까이 자체이 반도체를 제작할 수 있다라는 얘기가 나오면서 이게 엔비디아의 매출 감소로 이어질 수 있다라는 어 생각으로 전환이 됐습니다 그러면서 엔비디아가 하락하고 필라데피아 반도 체이스가 급락하는 그런 연결 고리가 됐었는데요 잘 생각해 보면 수요가 둔화된 는게 아니라 공급처가 더 생길 수 있다라는 거거든요 근데 비디아 입장에서는 사실은 좀이 매출의 그로스가 둔화될 수 있기 때문에 뭔가이 시장 자체에 대한 판단보다는이 주도 업정 특히 이제 주도 기업의 변동성 패시브 자금이라는 여러 가지 물려 있는 자금들이 한꺼번에 무너지면서 어 금요일에 폭락세를 좀 유발시켰다 보시면 될 거 같고요 더불어서 또 옆에 또 테슬라가 또 같이 하락 그 했습니다 테슬라는 아시겠지만 이제 자율주행 와 관련된 모멘텀이 부각이 되면서 상승했었다 종목인데 골드만삭스에서 나온 보고서를 보면 2030년까지이 레벨 3 자율 주행의 점유가 한 30% 정도 될 거 같다라는 그런 예상을 했습니다 글로벌 신차 판매 중에서도 아 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 보고 있지만 그 속도가 좀 둔화될 수 있다라는 얘기까지 나오면서 뭐 전기차 자율주행 뭐 빅테크 반도체 지수 논날 거 없이 하락세가 펼쳐졌기 때문에 우리 시장 사실 2차전지와 반도체가 시장에 상당히 많은 비중과 시총을 차지하고 있기 때문에 오늘 조금은 힘든 하루가 시작되는 그런 포인트에서 말씀을 좀 드려봤습니다네 엔비디아 -4% 테슬라는 -8% 이상 빠졌습니다 금요일의 폭락 어떻게 하면 덜 다칠 수 있을지 저희와 함께하시면서 전략 챙겨 가시길 바라겠습니다 지금까지 투데이이 키워드 시간 함께하셨습니다 l