【耶魯大學】《金融市場》（全集）頂尖投資大師課！ P15 - 耶魯大學《金融市場_Financial Markets》中英字幕 - 15.14_雞蛋放在一個籃子里.zh_en(Av1450436343,P15)

我想談談有關保障的一個選擇 就是管理風險 不僅是通過購買保障政策 而是通過多元化 通過擁有各種財產 再次提醒我們 我們要先假設這是一個空隙 你作為一個人 沒有任何在你身上存在的風險 你不住在地震環境 我們不會擔心 但是你必須要承擔風險 才能投資 投資得好 所以理念是 風險是投資的根本性 你無法 最終人們為你提供投資機會 他們在現實世界做了一些事情 這是風險 如果沒有風險 你不會得到額外的回報 這是我們想發展的核心理念 你必須管理風險 通過多元化 擁有各種財產 而不是把所有的雞蛋放進一個盒子裡 這是我們今天想發展的核心理念 所以我說 把所有的雞蛋放進一個盒子裡 我在想 你有聽過這句話嗎 不要把所有的雞蛋放進一個盒子裡 這是一個相反的說法 誰說 把所有的雞蛋放進一個盒子裡 然後看著那個盒子 這可能是Mark Twain 我必須看一看 但是 更有名的是 不要把所有的雞蛋放進一個盒子裡 所以我嘗試搜尋 這句話是從哪裡出現的 我找到這句話 是一本1874年 由亞歷山德·特朗普所寫的 關於投資的方法 然後他說 有一句老話 他說 不要把所有的雞蛋放進一個盒子裡 所以他不提供 他不提供一個參考 給他的老話 但是那是最早的參考 我可以找到的 我喜歡歷史的思考 我總是懷疑它是從哪裡來的 投資理論的方法 將所有人都定義為相同 我們沒有 我們沒有保險的風險 我們已經處理好了 任何的風險 我買了一個保險政策 它已經消失了 所以這就是我的猜測 那如果我來計算最佳的投資策略 最佳的多元化投資策略 這個理論的核心意義是 你知道嗎 它將是所有人都一樣的 如果我能夠計算風險和回報 然後我來計算最佳的 那麼為什麼它會 從一個人變成另一個人 你可以從另一個人變成另一個人 因為你可能比其他人更有風險 你可能對風險有更高或更低的承諾 但是這種風險承諾的變化 可以被調整 利用你的投資策略 所以如果你從調整中抽離 你知道 其實所有人都應該做相同的事情 這是一個關鍵的知識 所以對你作為一個人來說 你整個投資策略的表現 對吧 如果你是一個合理的經濟人 或者他們叫做經濟人 為什麼你會在意 如果一個股票上漲或下漲 是你對整個投資策略的影響 所以你自然會在意的 就是你的整個投資策略 你不在意一個股票上漲或下漲的情況 事實上 人們都在意他們的投資技術 對於個別的股票而言 但是他們不應該 因為你贏了一些 你也輸了一些 是平均價值 所以你在意你整個投資策略的平均回報 你也在意你整個投資策略的平均回報的不確定性 我們現在要談論的 是資本債券的價格模式 我覺得是由於 1950年初的哈里·馬可韋茲 他是一名大學畢業生 在芝加哥大學 他有一個有趣的想法 我可以寫下 如何最佳化風險 我會假設風險可以被描述為 一個變化模式 是一種技術的工具和數據 假設我知道 各個債券的預期回報 我作為一個股票管理人 應該做些什麼 很簡單 就像一張數據 他寫下了 計算最佳的股票 假設你知道 債券的可變性 和預期回報的可變性 我感到驚訝 這一點從來沒有發生過 但有些歷史上的時刻 有些概念突然變化 例如標準偏差來測試風險 然後做一些計算 把這些數據降低到最低的價格 或是最低的預期回報 這就引發了大量的金融發展 但這是一門數學課 我們上課時看到的 我認為這也有可能被過分地評價 我喜歡數學模式 但他們並非整個故事 但概念是 你必須考慮 你投資的每個債券 它們對你整個股票的可變性 和預期回報的可變性有什麼影響 有很多複雜的決定 有時你會想要持有一個正面的債券 有時你會想要持有一個負面的債券 而你所持有的 不僅是那些債券的預期回報 而是其他債券的預期回報 和其他債券的可變性 這聽起來是很難的問題 但實際上並不是那麼難 這是一個簡單的數學 哈利·馬克韋茨 在他在加州大學的辦公室裡 從此以來都在我們身邊 這就是我早期想要探討的 因為我喜歡這個模式 我也不相信它 但我喜歡它