中國經濟疲弱 股市現水牛行情 從哪來到哪去 正苦等散戶入場 ｜「透視中國」時事解讀｜播客【0016】SinoInsider 20250831

2 01:00:05.875 --> 01:00:06.458 大家好 歡迎觀看透視中國第15期播客節目 我是透視中國的首席研究員 Don 和節目主持人 今天我們來聊一個近期大家可能感到困惑的問題 就是為什麼中國的經濟數據這麼差 但是股市卻猛漲呢? 那麼今天我們就請到我們的老朋友方涵 一起探討這個背後究竟是一個什麼鬼樣的邏輯 好 方涵老師您好 大家好 各位觀眾大家好 這個確實是一個很值得深入分析的話題 目前市場都認為這是一波典型的水牛行情 也就是說經濟的基本面並不好 但是由於資金的推動它就不斷的上漲 而且現在這頭水牛正變得越來越發燒 上次出現這種情況的話還是在2014年到2015年 那一次的大漲大跌這就是大概10年之前了吧 今天我們就是想跟大家討論一樣 這頭水牛到底有多水? 還有它跟經濟基本面的背離有多大? 還有就是為什麼會出現這麼一種矛盾的現象? 最後就是作為散戶投資者 可以怎麼樣應對這種水牛? 那我們就先從數據的角度去看一下 方涵老師 請你幫忙回顧一下 這一輪股市的漲幅是怎麼樣的情況 對 說到漲幅有兩方面 一方面是它的成交量 一方面是它的點位 那麼它的成交量 從2024年的8月份 那個時候滬深兩市每個月 大概也就成交13萬億人民幣左右 那到了2025年的7月份 這個成交量就暴漲到了37萬億 漲了將近三倍 那8月份呢 應該成交量更大 這個就是大量的資金 湧入市場的一個最直接的證明 那麼在這些巨量資金的推動之下呀 上證指數也從2024年9月最低不到2700點 漲到了今年8月26號的3888點 漲幅高達43% 這是一個非常大的漲幅了 那深圳成分指數呢 從去年8月的7900 漲到了8月24號的12004 攀升了57% 那這個呢 在全世界各國的金融市場中 這個漲幅都是居於前列的了 那麼中國這一輪的水流行情 確實漲幅非常大 但是關鍵就是很多朋友都想知道 這是水從哪裡來呢 其實資本市場上的水 只有一個來源就是放債 今年前7個月 中國的中央政府和地方政府 一共發行了 大概9萬億的債務 那麼銀行系統呢 發行的人民幣貸款 大概是12.5萬億 那這兩個加起來的話呢 就達到了21.5萬億的規模 那這個規模有多大呢 今年上半年中國的GDP的增量 如果按照官方的數據來講的話 也就3.5萬億 也就是說通過政府借貸和商業銀行的 發出了是今年上半年GDP增量6倍的資金 所以我覺得這次水流行情 最根本的水源吧 就是來自這裡 但是從央行的金融數據去看呢 它7月份居民的儲蓄 它首次是出現的 減少了1.1萬億的規模 同時呢 證券基金保險的這些 非銀行的金融機構的存款就 只增加了2.1萬億 創了同期的記錄 這就表明就是大陸的股市 是從4月中美關稅戰大跌之後 持續上漲的 那麼那些民眾的家庭資金 是開始進入那個股市去 去可能去搏一搏了 那麼這些居民的存款的轉移 也可能就是這一次水牛的 那個行情的那個來源之一吧 對 就是政府借債和商業銀行放貸 它相當於是把這個蓄水池中的 總的水量增加了 那居民的存款轉移 是在這個大的蓄水池中 這個水到底是待在居民這塊 還是待在資本市場這塊呢 還是待在企業那塊呢 這是一個內部分配的問題 那從現在的情況來看 居民的存款減少 它還不是說 就是這些錢就直接投入了股市了 它是通過這個基金理財 還有就是保險公司的這個保費 通過這種渠道就是進入的股市 你比如說今年年初吧 那個中國的六個跟金融監管相關的部門 就發了一個文件 說要推動中長期資金入市 這裡它就有明確的要求 就是說中國的保險公司 它每年新增的保費的話呢 要把30%要投到股市中去 那今年中國保險類的公司 它收的保費上半年 大概收到了3.7萬億 那如果按照這個30%的比例的話呢 那光這個保險公司入市的資金 就達到了1萬億的規模 當然這些保費也是從老百姓手裡收的 但是它並不是說老百姓的錢 直接就投到股市裡了 是通過保險資金進去的 還有一部分呢 就是中國有那個社保基金 它現在的規模大概有3萬億 它投入股市大概是8千億 那按照中共的官方的要求的話呢 估計今年這個社保基金投入的 還得再增加2千億 所以我覺得這個也是 這次水牛的一個重要的資金來源 那我也看到大陸媒體最近也在宣傳 就是說外資看好中國的那個資本市場 有大量的資金流進去 但是呢我也看到一些數據是說 就7月份啊 就是那個中國的銀行代表那些客戶 向海外匯出的那些用於證券投資的資金呢 就高達583億美元 創了歷史新高 這是2010年以來單月的資金流出的 那個最高紀錄 那中共這樣說數據也是這樣 那是不是真的有外資看好中國的 那個資本市場呢 我覺得它這個資金的流動是雙向的 就是說它有資金流入 也有資金流出 那根據外管局的數據的話呢 就是今年上半年外資是淨增持了 大概100億美元的中國的這個權益資產 權益類的資產 也就是700多億人民幣 那這個相對於目前A股將近100萬億的市值來想呢 是小的可以忽略不計的 但是呢 因為這個是外資 從過去兩年一直是淨減持中國的資產 那現在變成了轉向增持中國的資產 雖然這個數目不大呢 但是這個態度中共把它拿來作為一個大力宣傳的文宣吧 來穩定中國這個民眾跟機構的持股信心 那剛才我們就談的是這個水 水牛這個行情的水是怎麼來的 那麼現在雖然是各路資金啊 都在往A股裡面衝 但是一個讓很多朋友都不太理解的現象就是 近期中共公佈的這些經濟數據並不好 例如25年來固定資產投資是中國拉動經濟的主力 也是地方政府的政績和資金的來源 更是中國製造業全球可以領先世界的一個根源吧 但是今年1到7月的固定投資增數只有1.6% 就幾乎沒有 如果撇除中共的那些水分 它可能就變成收縮了 完全是低於2019年12月的疫情前的5.2% 再有一個是2020年10月 就是在中共那個疫情的時候 極端清零的時候 中國的固定資產投資還有1.8% 而現在連這個數都不如 那請你幫大家解釋解釋 為什麼這個股市的那個水牛的行情 跟中國的經濟數據是完全背離的呢 對中國的經濟數據呢 我覺得除了它主要是三架馬車 是吧固定投資啊消費啊 還有就是出口啊 那其實除了它的投資很差之外呢 中國經濟另一個就是馬車啊 就是出口也是紅燈閃亮吧 儘管的前7個月 因為中國搶出口嗎 所以的話呢 它的數據還是比較亮眼的 也是中國的這個搶出口吧 拖舉了中國的GDP 要不然的話 它的數字會更難看 但是呢 我們從上週五的數據可以看到呢 從上海到紐約的這個出口集裝箱的價格呀 已經從6月中的7千 將近7300美元 一個標準集裝箱跌到了3500不到 也就是說跌了得有52% 那從上海到洛杉磯的這個集裝箱的價格 就跌得更猛 大概跌了59% 所以呢 就是說明中國出口這塊呢 是在大幅的萎縮 尤其是對美出口啊 因為儘管中國跟美國關稅大戰還在打 但是美國呢 依然是中國第一大的出口目的地 是它這個貿易順差的第一大來源 那麼1到7月 這個7月份呢 中國對美這個累計的貿易順差是 7月份中國對美國的單月的貿易順差 大概是減了23% 那前7個月累計的話 就減了13% 當然中國官方說啊 那我們對越南呀 泰國呀 新加坡呀 這些國家的出口都增加了啊 是 但是這些出口增加中呢 很大一部分 最後還是搶在美國對轉出口 進行關稅限制之前的一種搶出口行為 所以呢 普遍的市場是擔心吧 今年後5個月啊 那個中國的出口增速會下降 那麼它可能會從拉動GDP 增長的一個一架馬車變成是 拖累GDP下行的就是一環 確實是這樣 因為我也看到有一些美國的金融機構 就已經在預測中國下半年的GDP呢 實際增速會低到4.5%以下 名義的GDP增長就更加可能跌到3.5% 那麼現在尤其一個比較嚴重反映出中國的經濟問題的 就是它的那個失業率 那麼7月份那些不包含那些在校生的那些失業率呢 已經是17.8% 那我們也已經知道 這個數據本身就已經是被它改到 就是被中共壓制的不得了了 在這種情況之下 它還比6月份增長了3.3 那麼這是創過去8月以來最高的水平了 那麼再有一個就是社會零售那個消費那個總額的增長只有3.7 餐飲業只有1.1 這都是說明中國的類區已經是非常平軟 沒有什麼增長的那個力度了 對 而且我覺得你要看中國的經濟就是三大塊嘛 是吧 它的本身的經濟指標 然後呢就是它的金融數據 第三是財政 剛才你舉的這些例子呢 都是表明中國的這個經濟的三架馬車呀 都挺疲軟的 那麼同時呢 其實大陸的金融數據也不好看 比如說你剛才提到的中國的居民存款是減少了1.1萬億 其中活期存款少了1萬億 那這個呢被他們解讀成啊 這是說明老百姓把這個錢不存著了 拿出來花了 但是呢這些錢呢並沒有向政府希望的那樣進入實體經濟 企業的存款呢也少了1.5萬億 活期少了1.4萬億 那麼這個兩項相加的話呢 居民跟企業的存款就一共少了2.6萬億 那這些錢究竟跑去哪裡呢 他們並沒有去消費 這些錢呢就是老百姓跟企業的錢少了2.6萬億 那麼政府存款增加了7700億 我們知道政府是不從事生產的 他的存款增加就只能說明他的稅收增加了 那還有一大項的就是非存款類金融機構增加了2.22萬億 其實這些就是所謂的證券公司啊 保險呀還有這些基金呢 那就那就這個地方就很明顯說明什麼呢 就是說明老百姓和企業 他們的錢拿出來之後呢 其中大概有30%吧 被政府給抽稅抽走了 剩下的70%呢去炒股去了 所以呢真正用於投資和消費的錢呢 反而是減少了 因為我們知道中國的經濟 它是一種債務驅動型的經濟 也就是說呢中國的經濟要想增長 它就必須得需要各方面 就是各方包括企業個人和政府 都得借錢提前消費 才能維持這個經濟的增長 那老百姓的錢拿出來之後呢 他並沒有去提前消費 他去炒股去了 反而呢老百姓借的錢呢 在7月份短期借的錢少了3900億 中長期借的錢少了1200億 這就是大概是買房的錢 那7月份的中國的這些房企的銷售 大概跌了24%吧 這個也跟中國老百姓中長期貸款下跌 它是match 也就是說老百姓在貸款擴張這一塊 是收縮的 那企業呢企業的中長期貸款 也減少了8000億 這些中長期貸款是企業 比如說是建廠房啊 更新設備啊 就是這類的所謂投資的錢 它是少了8000億 票據融資增加了8700億 這什麼意思呢 這就是 記得就是5月6月份的時候 這個中共要求各大企業啊 還有政府啊 必須在60天之內把這個中小企業 給他們幹完活的錢 你得給人結帳嘛 對吧 那現在票據融資大規模增加呢 說明這幫人呢還是沒有結帳啊 還是給這些供應商開的商票啊 那前7個月唯一增長的是誰呢 就是政府債 政府債增加了9萬億 也就是說中國經濟整個的這個 這個債務擴張 就全靠政府了啊 那這就變成了什麼呢 這就變成了中國的經濟呢 主要不是由企業和這些個體在 盡量的發展啊 那變成了是由政府通過借債來 強制拉動經濟了 本來政府應該是裁判員啊 他讓他定好規矩 讓企業跟個人在這裡頭充分的發展經濟啊 他現在裁判員就是說 這些企業跟個人這些運動員都不動了 他下場是又立規矩 又自己直接去踢球去了 就屬於這麼一種狀況 但是他自己下場踢球啊 就算他用那個政府的那個借貸 來撐住這個社會融資 央行的那個數據 看呢 他的前七個月新增的4點多萬億裡面 其中其實將近百分之九十都是政府新增的 但是問題也是他雖然拿到錢了 但是他錢又存在他自己的那個賬號上 我看那個政府的那個存款也增加 這也說明他拿到錢 他也不知道往哪裡投 存在那裡他也發不下去 也刺激不了經濟 那麼就是說政府他強拉經濟 他要有錢才行 而且他還要得花的出去 但是呢 我們發現一個問題 最近呢就是說 他就要強制那些企業 跟個人要繳納這個社會社保嘛 那麼現在呢 民眾就反對就非常大 那麼我們也知道就是說 這個社保一直就是政府的剛性支出 那他又支撐著社會融資 百分之九十的社會融資 又那個又要沒錢 又要向那個老百姓那個兜裡面去掏錢 那麼看來就是這個中國養老金的問題 就已經到了政府 民資經濟已經很衰弱 而民眾收入萎縮的情況下 他還得要從老百姓的兜裡面 要掏錢增加他那個稅收 那麼現在這個情況可小了 中國的政府它是非常非常的缺錢 發老師麻煩你能不能幫大家講一講 中共現在究竟有多缺錢呢 中國中共政府缺錢缺大了 我們就先說這個社保基金這一塊 因為這是他的剛性支出 這是他原來就是執政之後騙老百姓 就是說你們現在過得苦一點 工資收入低一點 將來你老了我來給你養老 這是他等於是對老百姓的一個承諾 那去年他的社保基金的保費收入是8.7萬億 他要支出10.6萬億 那這裡就產生了將近2萬億的虧空 那他又不能讓社保基金出現這個虧空 要這樣的話 他等於是整個龐氏變局就破了 那怎麼辦呢 他就財政往裡頭補了2.7萬億 這是一個相當大的數字 因為他去年的這個一般公共稅收 大概也就是在23萬億 超過10%以上的資金都補貼進了社保 這還是給老百姓補貼的 他還有一部分是沒有公開的 就是給退休官員的退休金 他還補了1.5萬億 光這兩項加起來就4.2萬億了 將近中國財政的20% 所以的話呢 中國的財政他早就不堪重負了 去年一共是赤字了大概9萬億吧 也就是說大家都以為政府很有錢 他很能借錢 他為什麼借錢 是因為他缺錢 光去年就缺了9萬億 那今年呢 就是說到這個社保這個事情 他為什麼強制要管老百姓收社保呢 因為我看到一個數據吧 到2025年的3月份就是一季度末 就是中國老百姓主動就斷交社保的人 就有4200萬 就光這部分人 如果按照他強制讓他們的老闆 和個人來交社保的話 大概故工成本會增加1,400 個人負擔增加700 也就是說一共他能從一個人身上收到2,000億 就是每月 那他一年的話 光從斷交社保的這些人身上 就能收到1萬億 當然還有一部分更大的人群 就是他不是斷交 他是壓根兒的沒交 就是那些所謂靈活就業群體 或者就是李克強說的那個 月收入不足1000的那些農民工群體 如果也讓他們一個月交1000多塊錢社保的話 那理論上會 每年產生6萬億的社保收入 當然我覺得中共收不到這筆錢了 但是我們就對折算吧 就是中共在社保上 每年虧空就得3萬億以上 他就這麼缺錢 那麼除了社保這一塊 其實中國的7月份的稅收數據 其實也是非常難看 因為1到7月中國的稅收下降了0.3% 非稅收入增長了2% 那我們知道這個非稅收入 它主要就是去收割那些中產 去海外投資的稅收 因為包括金稅工程上去 就拼命從老百姓兜裡面掏了 但是它整個公共預算收入 就算中共發力去掏 就算中共發力去增長 就算中共強力去增收稅收 但是公共預算的收入 它僅僅增加了0.1% 但是這個看起來 跟那個什麼GDP增長5.3%的官方數據 就完全是對不上號了 對 而且在它政府增收的稅收中 你要看它的分列項 其中增長非常大的一塊是個人所得稅 增長8.8% 這就跟你剛才說的 就是說中國富人原來 有些灰色收入是不去收稅的 現在政府也管他們去強力的增稅 比如說在網上你開個小店 如果你賣貨賺了錢的話 政府不但要收你今年的稅 還要倒查三年去收稅 有些網紅 還有在海外的這些投資 反正所有這些 它個人所得稅大漲 比它官方宣佈的GDP5.3%的增長還要大 這不是政府說要號稱加大對民眾的補貼嗎 那實際上是加大了對民眾的收刮 從這上 再有一個大項是證券印花稅 前7個月收了900多億 比去年同期增長了62.5% 我算一下這就大概360億 就是水牛能給老百姓掙多少錢 不知道 但是為中共的稅收轉正是立下了汗馬功勞 那財政中其實還有一塊 就是過去地方政府的收入主要就是賣地 那今年這個數據看起來也不怎麼樣 前7個月的話賣地收入只有1.7萬億 那2021年賣地高峰的時候 前7個月賣了4.1萬億 跟那個時候相比的話 今年跌了59% 那跟去年前7個月的賣地收入相比的話 也減少了大概4.6% 那就說明中國的所謂地方政府的第二財政 就是這個土地財政 它還是在崩塌之中 所以中國地方政府的財政收入衝擊 還是沒有過去 那從數據方面去看 這前7個月中國無論是經濟、金融財政數據 就是先不考慮它滲水 那個數據造假的問題 這個數據完全是沒有 讓人感覺到這個經濟有任何向好的跡象 更不要說什麼恢復啊 什麼增長啊 那個房地產止跌回穩 那什麼都沒有 在邏輯上確實支持不了中國大陸股市 最近的這個水牛上漲行情吧 那麼背後的那個背離的原因 究竟是一個怎麼樣的邏輯呢 我覺得主要有三點 第一個點呢 我覺得就是社會上有一個長期的認知的誤區 大家都認為股市是經濟的晴雨表 其實它不是 股市是對經濟預期的晴雨表 換句話說呢 就是說現在股市的表現 不是對現在經濟表現的反應 是對未來6到12個月經濟表現的反應 當然未來12個月還沒有發生 所以的話就是你猜我猜 你認為經濟好了 你就買 我認為經濟不好了就賣 所以的話它是這麼一個情況 你比如說2022年12個月份 中共搞的這個極端疫情封控 已經快把中國經濟給弄死了 所以它不得已 它就被迫放開了 那它那個時候一放開呢 那國內外的資本都賭 這個中國的經濟要報復性反彈了 所以它的資金馬上就湧入了 這個大陸的股市 它一下就從低點就已經起來了 從我記得大概是這個2800多點 漲到了3300多點 大概就是那麼一個位置 但你說那個時候就是說 從中共宣佈疫情就是極端防控放開 和沒放開就那一天之間 那你說中國的經濟就變了嗎 沒有 它們是賭未來6個月之後會變 那麼到了2023年的4到5月份 它們發現沒有報復性反彈 所以它們又從股市這個又撤出來了 那上證指數就從3400 又跌到了2024年2月的2600 最後才這個找到底部 那麼這次我覺得又是中外的資金在賭 它賭什麼呢 它賭這個中國能打贏跟美國的這場關稅戰 那中國的科技不管是在人工智能上 這個所謂的光伏 新能源這上 它覺得中國能出現科技突破 就像美國這個最近15年來的這個科技股 連續的這種大漲的行情 所以它覺得所以就有些人就喊出來了嗎 這是中國10年一次的什麼牛市的機會 大家趕快上車什麼之類的 就是其實第一個我覺得最大的這個 就是中國經濟和它現在資本市場 不macth的一個原因是 資本市場是賭的未來 它看的不是現在 你講的股市預期錯位的問題 其實我們在2023年中國展望的時候 也講過就是很多人不是賭那個2023年中國經濟要復甦嗎 但是我們當時在2022年底的時候就預測 這是不會的 我們說只是曇花一現 這已經是驗證了 那麼除了這個預期錯位之外 還有什麼原因是導致經濟和股市背離呢 我覺得第二大的原因就是 剛才我們稍微講了一下 就是關於中美兩國對這場關稅站的走向的判斷不一樣 那從美國的角度上呢 我們的確是看到吧 就是美國在對華關稅戰的問題上 到底是要打呢 還是要和呢 它是由於下不了決心的 所以的話呢 這個就讓中共和中外的這些資本吧 認為川普不敢和中國打關稅戰 還有關於什麼中國的什麼稀土 卡住了美國的脖子呀 什麼是這全是瞎扯 但是今天我們來不及展開說 那麼原來呢 就是海外的一些資金 還有中國本土的一些資金 它之所以不敢進入中國股市呢 其中有一個原因就是 它覺得這個它看不好 中美關稅戰到底是一個什麼結果 但它現在看 呦 如果你美國慫了 那就說明我原來判斷的這種最差的情況已經過去了 那我就要補倉 就要這個入場了 而且呢 再加上我們剛才說的就是 中國前7個月 還是存在這個搶出口的這個慣性 所以的話呢 大家再從這個海關的數據上來看 哎呀 中國對美國的出口雖然下降了一點 但是總體來講 還不錯啊 那麼還不錯的話 它就會認為 所以美國對中國的這個關稅戰沒起作用啊 那既然沒起作用的話 那我原來擔心的這個 我就說明我錯了 我就得這個入市了 我記得我們在原來的節目中 就專門談過這個問題啊 就是美國到底是怎麼想的 我記得我們這個分析的結果呢 就是說 從戰略上來講 比如說川普想不想 對中共大打關稅戰呢 想啊 那麼在戰術上 就是在短期 美國有沒有做好 馬上就跟中國切割的準備呢 沒有啊 然後再加上呢 川普這個人呢 就是他的性格特點吧 就是他喜歡虛張聲勢啊 而且他不是一次兩次 他經常啊 那這就像這個在牌桌上 就是你老詐牌 就被對手看穿了底牌啊 所以的話呢 現在搞的川普也非常的被動吧 如果他不跟中共大打關稅戰呢 那這個他的這個讓美國再次偉大的 這個國家戰略就落空了 如果他現在就跟中國大打關稅戰呢 他的中期選舉有可能這個落空 所以就他就把自己陷入這麼一種 兩難的境地吧 當然現在市場上的資金呢 包括這中外的這些這個大的機構主力啊 他認為關稅戰 是這個美國慫了啊 中國贏了啊 但是我覺得這個事情本身就是 中國股市未來的一大變數 因為我覺得等川普他搞定了美聯儲啊 調整了在俄無戰爭中的戰略之後的話呢 那他可能就是說 壓制住通脹之後 你不知道他哪天就轉過手來 突然會對中國重啟這個關稅站啊 那那個時候呢 我覺得就是說中國股市的這個 其中的一個上漲邏輯吧 可能就會突然出現逆轉啊 那談起這個水牛的行情的爆發呢 很多人都應該知道了 肯定是離不開國家隊的那個入場吧 對吧 那麻煩方涵老師也幫大家講一講這個國家隊 他有一些什麼策略呢 很多人都說中國這次水牛啊 是由國家隊拉起來的啊 我覺得呢 客觀的說呢 國家隊他們主要的這個大的策略方向呢 他是呃 托而不舉啊 就是說防大跌啊 但是他不管啊 拉大漲啊 防大跌本身就有重要的作用啊 你比如說4月2號 川普一宣佈 這個對各國增加對等關稅之後 全球的市場暴跌啊 那美國的納斯達克指數啊 最高大概跌了百分之二十四二十五以上啊 那中國呢 中國大概只跌了百分之十幾 就是說只有納斯達克的這個跌幅的一半啊 那這個有什麼好處呢 這個在資本市場中叫壓制股市的波動率啊 他這個把波動力壓制住了之後呢 他就會變成了一種什麼的 就是說啊 我同樣的漲幅啊 但是我的跌幅變小 那他這個會大大的增強散戶和機構投資人的持股的信心跟體驗啊 就是很多人說我不怕 其實那個市場如果 他是大漲大跌的這種過山車行情的話 很多散戶甚至機構是承受不住的啊 那這個國家隊的這個托底呢 就是說我雖然不能把股市拉起來啊 但是我能不讓他大跌下去啊 嗯 這件事情呢 其實中國也準備了很長時間啊 客觀的講啊 比如說他由中央匯金呢 中國證金呢 社保基金呢 保險資金呢 他組成的這個國家隊的這個資金量還是比較大的 尤其是他這個政策的前瞻性啊 這個一般的散戶跟機構是這個無法跟他這個競爭的啊 所以的話就是說 實際上他是為中國股市的這個 上漲吧 他做了一些底層的制度性的準備啊 所以他起到了一些保駕護航的作用 說這一點我覺得我們需要客觀的評判 那如果這樣說來的話 那大陸的這一次的水牛行情呢 他確實是有一些策略的 至少就是說如果說跌的沒那麼厲害 漲是有一些希望的話 那確實是讓一些散戶啊機構啊 他是比較大膽的入市 所以在這一點上來說 即使他是一個水牛的行情 但是呢 他也不像過去 就說2015年那一次的那個股災一樣 就是說不完全是沒有支撐的 但是呢 他還是和那個基本面是背離的 那如果是這樣的情況 他的風險點在哪裡呢 我覺得他的風險點的 我覺得就是說 作為一個市場 他的長期的大牛市跟大熊市呢 他都是有深層的邏輯原因的 他表面上就是這點水來了 或者走了呀 他只影響一個小的局部波動 他不能扭轉這個趨勢 我覺得這個大陸資本市場的 一個深層的問題是什麼呢 就是中共啊 他不想大幅度的增加居民的工資收入 而是想用這個資本市場的收益 來對在疫情期間受損的 中國家庭財富進行補充 通過這種辦法來拉動內需 簡單來說呢 就是說你工資多掙也是多掙 你股票多掙也是多掙 如果你的工資多掙了之後呢 就會影響中國工業產品 在國際上的競爭力 可是你要是在股市多掙的話呢 你不影響這個 所以這個就是中共典型的 既要又要的政策 又要讓老百姓做牛馬 又得讓給老百姓讓他掙點錢 好拉動內需 所以表面上看的 好像覺得這個策略挺精明 我看還有中國的一些什麼學者 經濟學家對這個事情大家讚揚 我覺得其實呢 中共這麼做是 就是這種所謂的策略呢 是一種妄想 這裡頭有三個嚴重的問題吧 我覺得第一個呢 就是說 就是李克強所說的那個 6億月收入不足1000塊的勞工階層 不管股市怎麼漲 他們都不會從中受益 而最需要補充這個消費能力的 確是這批人 所以這個股市漲白漲 二、一個就是股市中 中共是希望在股市中賺到錢的 這些中產階級呢 他可以用這筆錢去多消費 帶著孩子去多旅遊 做一些什麼補習班 再買個房子 買輛車什麼之類的 他是想讓他們幹這個 但是更有可能的是什麼呢 這些人他們現在 就是背負的生活壓力很大 他可能把股市賺的錢 去還房貸去了 會增加自己的儲蓄 或者甚至去移民去了 那這樣的話就是說 這筆紙面財富 他們中產階級是兌現了一部分 但是他並沒有增加消費的總量 反而還縮減了貸款規模 那第三個呢 我覺得這一點 就是可能是中共它沒太考慮的 就是現在中國普遍的各行各業 就是都內捲的非常的嚴重 從企業到個人賺點錢都非常的難 如果你現在股市給了老百姓 這麼一個賺快錢賺大錢 一年之內長個45% 65% 60%的這麼一個機會 那甚至有些專家喊出什麼 4000點、5000點、6000點、1萬點 什麼的這又來了 那你想老百姓 他會不會藉著這麼一個 所謂十年難逢的這麼一個機會 不但不把在股市掙到的錢去消費 反而把他本來準備要消費的錢 去投入股市 就叫所謂的這個搏一搏單車變摩托 是不是 甚至還會加錢借槓桿 到股市中去追漲 那你想這樣的話 這個水牛總有破的時候 是不是 等水牛一破的時候 等於是中國中低層家庭的這些資產 再一次的大規模地向權貴階層 富有階層轉移 那不變得中國的內需更加萎迷 社會矛盾更大了嗎 那這樣看來中共的政策 似乎好像可以搞一下股市行情 讓老百姓賺點錢 但是也是顧此失彼 它主要是整個社會跟經濟的收入在收縮 所以你漲起來 這裡只是把水倒到那邊去 只是變成了最後變成一個財產分配的問題了 窮的還是窮的 有錢是有錢的 沒有消費能力的繼續還是沒有消費能力 所以中共看起來 它那些政策真的是誰也沒得救了 那麼從現在的數據去看 我看到還有很多中國散戶 對這一輪水牛是持有高度的懷疑態度 看現在還沒有大規模的入市 那會不會說明 現在的中國股民跟年輕人已經吸取了 前10年的那一輪風流的行情 以及去年10月初的那個虛牛的行情的教訓 他們會控制一下自己的風險呢 我對這件事看法比較悲觀 我覺得散戶現在還沒有大規模入市 我覺得卻正是各路資金繼續拉抬股價的機會 散戶為什麼還沒有入市 就是因為股市漲抬不夠高 如果漲股票的價格漲得足夠高 那中共官方的民間的這個御用的 大大小小的專家學者 大小的股神都出來宣傳造勢量收益 只要這個時間足夠長 我覺得中小散戶一定會被他們忽悠到股市裡去接盤 那麼一般到這個時候 就是這個水牛行情可能要見底的時候了 上周達到3888點這一輪牛市行情的峰值之後呢 中國股市有一個回調 那至於說這次是到底了呢 還是只是一個短期的獲利回吐 或者是在等待散戶進場接盤呢 這個下周我們可能會看得更加清楚一些 可能這個風險就是越接近越大的時候了 那我們總結一下 今天我們是分析了中國的經濟和股市背後的這個原因 主要就是一些對中共的那些惡行 有比較多的那些瞭解的朋友 看到了中國的經濟數據就是這麼差 但是中共的政權也是風雨飄搖 但是這個股市就大漲就感到不太理解 那我們現在還有一些會員也在問我們 就是說大陸股市漲的這麼高 又脫離了基本面能不能做空他 那方涵老師你覺得應該怎麼讓我們這些會員和朋友 怎麼應對這一種情況呢 首先我覺得就是中國的大陸的老百姓 被中共壓榨的實在是太狠了 全球第一慘 所以的話疫情防控期間出現了很多人間悲劇 那好不容易現在在資本市場上 有點賺錢補貼家用的機會呢 大家想投資 我覺得這個是完全可以理解的 我們今天想告訴大家的 就是說中國的股市從來不是它的經濟的晴雨表 而是各路資金操縱對未來的一個預期 預期是可以被操縱的 而且他們操縱完了預期之後 就利用槓桿來收割民眾的一個韭菜地 在收割的過程中 這些大資金賺點錢給政府貢獻點稅收 給權貴們輸點血 它的本質是這麼一個情況 不管它是水牛還是大熊 它都是這麼一個本質 它這個東西是不變的 我記得巴菲特的老師格雷厄姆曾經說過 他說牛市是散戶虧損的最主要的原因 我看到一個數據 在2014年7月到2015年12月 大陸股市上漲了150%的大牛市中 收入最低的85%的投資者損失了大概2500億人民幣 而同期呢收入最高的0.5%的家庭 卻獲得了高達2540億的回報 所以就是說股市從來不是 抹平社會上分配不均的這麼一個地方 它是加劇社會上財富不均的這麼一個地方 如果大家要是想投資中國股市 我們是建議大家得做好研究 而且得穿好防彈衣你再進去 那方老師 那你對我們那些會員想做空他的策略你怎麼看 我覺得就是投資是沒有一個公式的 它非常個性化 因為每個人它的資金量 它承擔這個風險的程度 以及它那個錢是借來的是掙來的 還是老爹給的這個都不一樣 所以這就是有些會員問 你們能不能做一些具體的投資建議 這個就是我們很難做具體投資建議的一個原因 但是我們可以做一些宏觀分析 就是幫著您看清這個方向之後 具體怎麼做 您得根據您自己的情況去考慮 那麼就單說這個做空A股的事情 我知道有很多人非常討厭中共 覺得你這麼胡搞胡漲 我是不是要做空你這一下 來表達一下我的態度 我自己是這麼看的 就是說如果你只是為了就是說要爽一下 那個虧不虧錢你也無所謂 那這個你隨便 如果你是說我是不是這樣做空可以賺錢 我是覺得現在全球市場可以賺錢的地方很多 你比如說美國的資本市場 散戶就不必要用自己的這點小錢 跟莊家對賭承擔這個不必要的損失 第二我覺得就是說 就算你看 就算你看你非常的清楚 這個中國的A股是在這胡搞 它這個水牛必破 我覺得你也得等他市場下跌的趨勢 確立之後你再做空 那現在是明顯的各路主力資金 要把股值往上抬 你這個時候做空的話 就是你的收益跟風險就不成比例 最後一點就是做空是一種高風險的操作 除非你很有經驗 所以一般的投資者 我覺得你要是長期這麼做的話 大概率是虧損的 當然你可能個人的情況不一樣 或者就是說你在市場上 對某些產品情況比較熟悉 你有把握 我覺得那我們也不反對 但是我們就把這個基本的情況 跟分析跟大家分享一下 今天時間又差不多了 那麼今天我們講的是關於中國經濟數據很差 但股市水牛很火的話題 謝謝大家的觀看 對我們分析感興趣的朋友 請幫忙點贊轉發 那麼我們也歡迎你把對這次水牛行情的見解 在節目下面和大家分享 我們下次節目再見 好 謝謝朋友們下次節目再見 上周達到3888點這一輪牛市行情的峰值之後呢 中國股市有一個回調 那至於說這次是到底了呢 還是只是一個短期的獲利回吐 或者是在等待散戶進場接盤呢 這個下周我們可能會看得更加清楚一些 那麼在這些巨量資金的推動之下呀 上證指數也從2024年9月最低不到2700點 漲到了今年8月26號的3888點 漲幅高達43% 在2014年7月到2015年12月 大陸股市上漲了150%的大牛市中 收入最低的85%的投資者損失了大概2500億人民幣 而同期呢收入最高的0.5%的家庭 卻獲得了高達2540億的回報