【紀錄片】《資本的故事》第一~三季 全60集 720P高清 完整版 P35 - 40. 第二季-第20集：雅虎保衛戰

2008年2月1號,美國微軟公司突然發佈公告,宣佈以每股31美元收購Yahoo公司全部普通股,總價格達到446億美元。 而此前,Yahoo公司的收盤價是19.18美元,也就是說,如果收購成功,Yahoo股東的財富一夜之間將會增加62%。 微軟公告一出,Yahoo股票當天就上漲了50%,這是互聯網界有史以來最大的收購新聞,整個市場爲此興奮不已,但是有人無論如何也興奮不起來,這個人就是楊志遠。 1994年,還是學生的楊志遠和同學費羅創辦了Yahoo公司,憑藉着強大的搜索功能,Yahoo很快成長爲最著名的門戶網站。 成爲20世紀末互聯網的奇蹟之一。 但是到了2006年,由於谷歌等競爭對手的出現,Yahoo業績開始下滑。 2007年6月,楊志遠重新擔任Yahoo CEO,他對銷售團隊進行了調整,將Yahoo的重心定位在搜索、橫幅和視頻廣告,而且開始策劃大張旗鼓的外部擴張。 他公開表示,Yahoo擁有強大的客戶平臺、龐大的全球受衆和高利潤的運營模式,Yahoo的業績將會加速增長。 就在楊志遠緊鑼密鼓的內外整頓的時候,微軟提出了收購方案,這一下子打亂了他的整個規劃,楊志遠當然不能接受。 於是,2月11號,Yahoo拒絕了微軟的收購,理由是Yahoo絕不僅僅值這些錢,微軟嚴重低估了Yahoo的價值。 但是財大氣粗的微軟依然不肯罷手,2008年4月5號,微軟將報價提高到每股33美元,並且向Yahoo發出了最後通牒。 如果三週之內Yahoo還不接受報價,微軟將以委託書收購的方式來進行收購。 委託書收購就是通過收集股東的投票委託權來進行強行收購,這也是惡意收購的常用手段,在外界看來,微軟對Yahoo是志在必得。 微軟是軟件業老大,早在幾年前,它就將互聯網確定爲公司的戰略發展方向,它們開發出MSN搜索引擎作爲打入互聯網的武器,可是幾年下來效果並不理想。 在當時的美國搜索引擎市場,谷歌排名第一,佔有56%的市場份額,Yahoo第二,市場份額是18%,微軟第三,只有14%的市場份額。 要改變這種狀況,最好的方法就是收購。 於是,微軟看上了排名第二的Yahoo並一直等着出手的時機。 到了2007年年底,Yahoo的股價從34美元一路下跌,最低降到18美元,市值大幅縮水。於是,財大氣粗的微軟這個時候出手了。 比爾蓋茨曾經有句名言,打不贏就把它買下來。 成立30多年來,微軟已經併購了上百家公司,被稱爲華爾街的併購王。 這次,微軟以每股33美元的高價進攻Yahoo,華爾街的市場分析師紛紛的認定,Yahoo已經是在劫難逃。 楊志遠卻不肯屈服,他找到美國在線讓其幫忙回購Yahoo的股票。 甚至有傳言,Yahoo很可能使出殺手鐧,把看家業務關鍵字搜索外包給另一個更爲強大的競爭對手,谷歌。 但是,微軟誘人的出價使Yahoo的股東出現了分裂。 許多中小股東表示願意接受微軟的報價,甚至有股東要起訴Yahoo董事會損害股東的利益。 之前一直不爲所動的Yahoo董事會開始動搖。 楊志遠的態度也軟了下來,他表示,只要符合我們股東的最大利益,我們並不反對與微軟交易。 隨後Yahoo董事會召開會議,最後確定如果微軟把收購價格提高到每股37美元,就同意收購。 第二天凌晨5點,Yahoo的兩位創始人楊志遠和費羅乘專機奔赴西雅圖,帶着最新的報價去跟微軟的CEO鮑爾默進行談判。 雙方在機場的一個會議室裏見面,氣氛很融洽,但談判卻並不順利。 楊志遠始終堅持每股37美元不肯讓步,但鮑爾默再也不肯提高價格。 實際上,微軟真正感興趣的只是Yahoo的搜索業務,每股37美元意味着總價飆升到530億美元,這簡直是天價。 要知道,2008年正是美國次貸危機爆發的時刻,500億美元都能將通用汽車買下來。 況且,自從宣佈收購以來,由於市場認爲微軟出價過高,微軟的股價一直在下跌,此時再提高收購價格對微軟來說代價太大了。 由於價格上的僵持,談判始終沒有實質性的進展。當天下午,楊志遠返回了Yahoo總部,隨後他接到了鮑爾默的電話。 鮑爾默在電話中說,我們結束了。聽到這句話,楊志遠還以爲交易成功了,但接着鮑爾默補充了一句,微軟決定撤回報價,放棄收購。 一場歷時三個多月,把整個互聯網界攪得天翻地覆的收購悄然落下了帷幕。楊志遠雖然保住了Yahoo的獨立,但卻付出了巨大的代價。 從五月中旬到七月,Yahoo股價下跌了27%,大大低於微軟的出價,並且在此後的四年中再也沒有超過這個價格。 在資本市場中,任何一家公司都將面臨着被收購的危險,而化解這種危險的最好方法就是用業績支撐起自己的股價。