打工人養基：工資卡自動錢生錢 首批現金流ETF上市交易

大家好,歡迎來到九算教育,讓理財變得更簡單 今天我們要講的是首批現金流ETF上市交易 2月27號的時候,首批自由現金流ETF 包括國泰富時中國A股自由現金流聚焦ETF 以及華夏國振自由現金流ETF正式在深交所上市交易 這兩支ETF跟蹤的指數分別是 富時中國A股自由現金流聚焦指數 以及國振自由現金流指數 這兩個指數我們在1月13號的課程當中其實已經介紹過了 那目前自由現金流ETF已經成了市場的一個新寵 有8家基金公司瞄準了這一個新興的賽道 那我們可以看到2月27號 就是剛剛提到的像華夏國泰旗下的兩支自由現金流ETF正式上市交易 其實你如果再往前看的話 證監會的網站顯示 2月26號的時候 易方達、永銀、嘉實和銀華這4家基金公司 也集中上報了國振自由現金流ETF 這4家公司也在申報自由現金流ETF 其實在這個之前的話還有兩家公司 一個是摩根國外的基金公司 還有華寶 這兩家公司又申報了呼聲300自由現金流ETF 也就是說現在有8家基金公司 都在瞄準這個新興的賽道 那有的學員朋友就會問這個問題 爲什麼現在放過年來這麼多公司都在瞄準自由現金流的賽道呢 主要是因爲什麼 我們說去年的紅利資產 也就是所謂的高股息策略走紅 去年我們知道紅利資產表現的非常好 而自由現金流策略的話 其實是高股息策略的一個升級版 所以很多的基金公司今年特別重視 那我們可以把這兩個策略做個對比 我們來看一下 那這地方呢我們列舉了什麼呀 這個國振自由現金流指數 就是灰顏色的這根線 然後呢中振全指自由現金流 就是這藍色這根線 還有呢富時中國A股自由現金流 就是綠色這根線 我們找到什麼呀 三個自由現金流的指數 和呢五個紅利指數 包括這個紫色的中振紅利指數 紅色的中振紅利低波動指數 包括中振紅利低波動100指數 還有中振國有企業紅利 以及中振港股通央企紅利 這五個什麼呀紅利指數 我們把它們放在一起 做個對比 那最後一個呢 灰顏色的是萬德全A 那我們通過這張圖的話 你一看從2014年到2024年 差不多這十年間 我們一眼看過去 最明顯的是什麼呀 有兩條線在上面 就是國振自由現金流指數 和中振全指自由現金流指數 它的收益要明顯好於什麼呀 紅利指數對吧 即便是富時中國A股自由現金流指數 比這兩個指數要差一點 但是什麼呀 也是要比什麼呀 這個中振紅利指數 中振紅利低波動指數 表現要強的 就是你一眼看過去 你就會發現在過去十年間 那我們說的這個 現金流的這個策略 它對應的這個指數 它的效果什麼呀 要明顯好於紅利指數 我們可以看一下具體的數據 那這地方呢 上面是三個自由現金流指數 包括國振自由現金流指數 中振全指自由現金流指數 富時中國A股自由現金流指數 下面的話呢 就是我們剛剛提到 五個什麼呀 紅利指數 那我們先來看什麼 看收益情況 你看年化收益 那過去的十年間 也就是從2014年的12月31號 到今年的2025年的2月21號 這十多年間 我們會發現什麼呀 這個國振自由現金流指數 它的年化收益達到17% 中振全指自由現金流指數 也達到16% 即便是差一點的 富時中國A股自由現金流指數 它的年化收益也有10% 那這個年化收益 要明顯的強於 比如說中振紅利指數 9% 低波動 包括低波動100% 都是9% 國有企業紅利指數只有8% 中振港股同央企紅利指數 只有5% 當然就更不用說 萬德全A的4%了 所以呢 你會明顯發現 自由現金流指數 它的年化收益更高 這是第一點 從收益的角度 再來看什麼呀 風險有什麼波動的角度 你看 從波動的角度來說 像這個自由現金流指數 它的年化波動率 24 22 對吧 而我們說的紅利指數呢 它大概是21 20這個樣子 那從波動性的角度來看的話 應該說紅利指數 比自由現金流指數 要穩健一些 但是這個差距 也不是特別的大 對吧 那把兩者綜合起來看 我們就要看什麼 看它的下波比率 那你會明顯發現什麼呀 上面的下波比率 比下面要高得多 對吧 你看0.8 0.7這樣一個情況 對吧 你如果近三年的話 1.0 0.7 都是要高於下面的紅利指數的 所以綜合來看 就是我們說 將收益和風險綜合來看的話 自由現金流 這個策略或者指數的話 它要明顯優於什麼呀 紅利指數 那這是很多公司 佈局它的一個核心原因 那有的學員可能會問 那具體的這個自由現金流 到底是個什麼東西呢 是個什麼概念呢 我們來看一下 什麼是自由現金流 那自由現金流呢 是指企業 在支付了所有必要的 經營費用和資本支出以後 剩餘的可用於分配給股東 和債權人的現金 是衡量企業財務健康狀況的 關鍵指標之一 下面有個公式 拿這個稅後的經營金利潤 加上一個非現金的調整 減去什麼呀 營運資本增加 加上什麼呀 資本支出 那有的學員一看到這個公式 腦袋都懵了 我用一個簡單的概念 來跟大家講 所謂的自由現金流啊 也就是這個企業 他賺了錢以後呢 這個錢可以拿走 聽好了 這個錢可以拿走 它不影響公式的經營 當然不一定真的要拿走 就是說如果拿走的話呢 不影響這個公式的經營 那麼這個錢就稱之爲叫什麼 叫自由現金流 而有的企業呢 你別看它的利潤很多 其實那個錢是不能拿走的 爲什麼 因爲拿走完以後 它那個機器設備要更新呀 你還得把這個錢重新投入進去 芒格就說過一句很有名的話 他說他恨這樣的企業 爲什麼 因爲兩個企業 都可以獲得12%的利潤率 但是一個企業的錢 是可以拿走的 一個企業的錢拿走完以後呢 它什麼呀 還要你再投進去 所以它討厭什麼呀 後一種企業 那換句話來說 一個企業 如果它的自由現金流 非常充沛的話 那它可以拿這個錢 進行分紅 拿這個錢進行回購 當然它也可以不動 放在企業裏面 不影響這個企業的經營 所以這個東西叫什麼 就叫自由現金流 那麼你去選取 那個自由現金流 比例比較高的企業 組成的指數 那我們就稱之爲什麼呀 叫自由現金流指數 那麼這個策略呢 就叫自由現金流的策略 那麼這個自由現金流的話呢 你一看它就是什麼呀 它就是分紅的基礎啊 如果一個企業 它沒有足夠的 自由現金流的話 那它怎麼給股東分紅呢 分完紅以後 然後這個企業就不運轉了 是吧 所以它肯定是不行的 所以我們說 這個自由現金流啊 它其實是紅利 或者叫分紅策略的 它的一個基礎 那麼我們就拿這兩個指數 來做個對比 我們說呢 自由現金流的這個策略 或者指數的話 它相對於紅利指數來說呢 它有四大特點 第一個呢 它是高成長性 第二個呢 是高集中度 第三個呢 是高頻調倉 最後一個 也是它的最大的一個特點 就是要剔除銀行和地產行業 我們分別來看 首先第一個 高成長性 那麼自由現金流策略呢 它展現的是一個高成長性 而紅利策略 就我們看到紅利指數啊 它凸顯的是穩健收益特徵 這是兩者什麼呀 它的不同 A股自由現金流指數的話呢 它的股息率 基本上在3%到5%區間 紅利指數呢 基本上是什麼呀 它的股息率在6%左右 那你一看 單純來看這個分紅的這個角度 股息率這個角度來說的話 那肯定是紅利指數更佔優的 但是如果從全收益指數 過去十年間的 這個年化收益率來看 因爲我們去投資的時候 你不單純的就考慮分紅的問題 你要考慮最終 這個整體的收益對吧 那你考慮整體收益的時候呢 自由現金流指數呢 它均在10%以上 像中正國正自由現金流指數 它的這個年化收益 高達16%甚至17%對吧 顯著領先紅利指數的年化收益 大概就是5%到10%的水平 對吧 所以你從這個角度來看的話 自由現金流指數怎麼樣 它的成長性更高 第二點就是高集中度 自由現金流指數呢 它的集中度更高 放大了優質企業的權重 像國正中正包括富時自由現金流指數呢 它的前十大權重股的平均 就是佔比的這個平均值的話 是56% 也就是說十隻股票 佔整個指數的權重什麼一半以上 相對應的我們就看紅利指數的話 那五隻紅利指數平均下來什麼 它的前十大權重股的佔比的話 只有22% 那即便是最大的 我們說這個港股通的這個央企紅利 它的前十大權重股的佔比的話 也只有32% 所以你可以看出來什麼 各股的自由現金流規模 以及回報率 叫分紅指標更大的這個差異性 顯著的體現了什麼 這個指數權重集中度上面 從而使得策略加權 放大了優質企業的佔比 簡單來說就是說 這個紅利指數它更分散 對吧 前十大權重股只佔20%左右 對不對 而我們說的自由現金流指數 它更集中 它集中在這些頭部企業上 基本上佔比的一半以上 放大了這些什麼 優質企業的佔比 所以它的進攻性會更強 這是它的一個優勢 高集中度 那第三點就是我們說的 高頻調倉 這一點也特別重要 自由現金流指數 它的調倉頻率更高 敏銳地捕捉到 基本面和市場的變化 我們知道指數的話 它每一年需要更新 它的成分股 對吧 那不同的指數 它的更新頻率不一樣 自由現金流指數 它的一年一般來說 它只有四次 像三月六月九月和十二月份 它都會什麼 進行審覈 哪些企業行 哪些企業不行 它把它剔除掉 對吧 行的企業上來 對不對 就是它去進行調倉 而我們說的這個紅利指數的話 即便最高的就紅利低波 它是一年四次 其他的像什麼 國有企業紅利只有兩次 中正紅利 紅利低波 還有港股通的央企紅利 它一年只有一次 那你一年一次是什麼 你這個頻率太低了 對吧 你去年 你的分紅比例很高 對不對 那你到今年 那企業的基本面 可能已經發生變化了 對吧 而這個我們說的這個 自由信息投資指數 它不一樣 它是更高的調倉頻率 能夠更爲敏銳地捕捉到 個股基本面的改善與風險 所以它的反應更及時 以及市場估值 帶來的自由信息投資 回報率的 性價比的這種變化 所以 信息投資指數 它能夠更早地就捕捉到 這種基本面的變化 第四點 也就是我們說的 最特殊的一點 叫剔除金融地產 這個兩個行業 在自由信息投資指數當中 是完全剔除了金融地產的 具有行業的定向偏離特徵 我們要知道 在紅利指數當中的話 金融地產一般來說 都佔有很重要的地位 特別是銀行 對吧 而銀行的話 往往是什麼 是高股息的行業代表 但是三大自由信息投資指數 在樣本篩選的時候 都是直接把金融地產 行業剔除掉了 而對於股東期望 這個回報策略 同時有特定行業 配置要求的投資者來說 自由信息流產品的一定程度上 是叫紅利產品更優的選擇 我們在1月13號的時候 講這兩個指數的時候 就有學員會提出疑問 說你人爲的 把這兩個行業剔除掉 是不是有點什麼 過度的去優化了策略 其實我們要知道 這兩個行業 金融地產這兩個行業 它其實不適合我們說 自由信息流的策略 首先我們說銀行 像銀行等這樣的金融行業 它有個最大的特點是什麼 就是它本身就是做金錢的生意的 你去銀行存錢 貸款 你怎麼去確定 它的自由信息流呢 是很難確定的 而像地產 它是一個高波動的 這樣一個特徵 它也是很難去確定 它的自由信息流的 因此這兩個行業 其實不適合 用自由信息流的策略 而不是說我們人爲的 把這兩個行業剔除掉 而是因爲這個策略 本身它不適合 在這兩個行業裏面 因此把這兩個行業剔除掉 這是它的一個特點 所以呢 你綜合這四點下來以後呢 你去對比紅利指數的話 你就會發現什麼 自由信息流四角 叫紅利的全面性 體現在以下三點 首先第一個就是 潛在的分紅能力 信息流能力呢 隱含了股東回報能力的 潛在提升空間 就是一個企業 到底能給股東分紅多少 那是取決於它 什麼自由信息流有多少 對吧 你甭管我現在分不分 首先我有能力分 對吧 所以這個自由信息流 它是潛在的分紅能力 第二個呢就是 不同股東的回報方式 我們說呢 信息流能力呢 不僅涵蓋了現金分紅 它也包括什麼 回購 我們很多在A股的學員的話呢 可能更多的是什麼 就看中它的分紅 其實回購也非常重要 你比如說像國外 像微軟 像蘋果 它的回購 給它的股東 創造了非常大的收益 即便在港股當中 騰訊 那也是大規模的回購 使它的投資者的話 使它的股東獲取了 比較高的收益 那你想想 不管是分紅 還是回購 都需要錢吧 這錢從哪來 那就是自由信息流 所以它是不同的 股東回報方式 那第三個 也是最重要的一點 就是跟蹤基本面 自由信息流視角呢 這個策略 可以敏銳地捕捉企業的業績週期 就像我們前面說的 它一年上面 它會更新四次 就是它那個樣本 調倉的頻率 一年它會有四次 基本上一個季度一次 就是報表更新一次 注意看 報表更新一次 它就要去做一次調整 所以它是很敏銳地 能夠捕捉到 這個企業的基本面的 業績週期的 它比紅利指數要更敏銳 這點呢 在業績上 它就會體現得更好 所以它的年化收益 更高 這就是我們說的 自由信息流 這個策略或者是指數 爲什麼會受到基金公司的 這種我們說 重視的一個很核心的原因 那麼在這樣一個 思路下面的話 我們就可以去構建什麼 科技加上現金流的 這樣一個投資組合 因爲從資產配置 這角度來看的話 當前還是科技投資 屬於一個頂峯 它的浪潮如火如荼 特別是年後像 deep seeker 人形機器人等等 你看科技板塊的股票 被炒成天了 但是科技板塊的 彈性和波動 也相對較高 我們在上週五的時候 市場就大跌 創業板指數 跌4% 我們看科技板塊 5%甚至更高 科技板塊的股票 它漲的時候 它漲得很快 彈性漲得很快 但是跌的時候 也跌得很猛 它的彈性非常大 如果你的投資組合 或者你的賬戶裏面 都是科技類的股票 或者都是科技類的資產 它就會帶來一個問題 就是一會兒上天 一會兒下地 它這個組合 非常的不穩健 這個時候怎麼辦 我可以在投資組合當中 配置一定比例的 低相關性的產品 以致形成分散效應 以前來說 我們往往什麼 用紅利資產來打底 科技它是一個進攻性資產 紅利資產來打底 來降低它的波動性 這是這麼一個思路 現在有了什麼 有了現金流指數的ETF 是紅利ETF的什麼 它的一個升級版 我們可以用什麼 用科技類的資產 加上什麼 現金流的資產 放在一起 構建一個組合 就可以明顯的提升 整個組合的抗壓能力 使組合的收益更加穩健 同時也不失 它的一個進攻性 這就是我們說什麼 資產配置的一個思路 當然怎麼去做資產配置 也可以去參考 我們的基金進階課 副標題叫選基實戰課程 那麼這個課程的核心就兩點 第一個是基金篩選 第二個就是資產配置 簡單來說 就是選擇合適的基金品種 來做資產配置 比如說我們今天課程當中提到的 自由現金流ETF 這就是一個新的基金品種 選擇這樣的一個品種 來構建自己的投資組合 來去做資產配置 使你的整個的資產 能夠更穩健 更有效的增長 有興趣的學員 大家可以看看 基金進階課的相關介紹 這節課的內容 我們就講到這裏