買ETF只能跟著跌？買主動基金又贖不回來？這個兩難終於解了

買ETF大跌了 你只能眼睜睜看 買主動基金 你又擔心老鼠倉 前天春獎終於出了個文件 把這兩個問題一起解決了 那就是主動ETF它來了 今天咱就用大白話說清楚 主動ETF它是什麼 對咱們散戶有什麼好處 先搞清楚一件事 你現在買的ETF叫被動基金 比如呼聲300 科創50 行業ETF 這些都屬於被動的 它邏輯很簡單 只說你有什麼 我就買什麼 按權重買 那這個指數是誰定的 指數公司 比如全球最有名 代表有標普 明勝 國內有中正指數公司 他們負責制定規則 哪些股票可以入選 權重怎麼分配 基金公司付費給指數公司 買這套規則的使用權 然後照着他建議的ETF 隨後作爲基民 你再來買這隻ETF 所以整個鏈條是這樣子的 指數公司負責定規則 決定基金公司成分股 基金公司付費給指數公司 來照着買 你的錢跟着跑 基金經理能做的就是別跑偏 所以指數的漲跌 跟基金公司沒太大關係 那優點是它透明 費用低 交易還方便 缺點也有三個 第一個是市場只要一跌 它沒有任何主動避險的能力 你只能眼睜睜看着它跌 第二是太透明的規則 反而會被人利用 去年港股有家公司叫藥結安康 主力只花了幾億港元 就鎖死了流通盤 把股價從十幾塊 一路拉到了600多 所以我就等着一件事 被納入指數 等到接了成分股 跟蹤指數的5G ETF 看成分股變了 被迫在高位接盤了十億港元 主力順利出貨 股價一天崩盤 誰虧了 買這5G ETF的普通居民 這就是被動ETF最隱藏的一個缺點 規則透明 規則就是你的弱點 有人會專門研究 怎麼樣利用你的被動買入實際來出貨 那我在1月20日專門出過一期視頻 有興趣的話可以回頭來看一看 它第三個缺點就是指數成分股 不問好壞 那機械照單全收 無論多貴 無論它基本面有多差 你都得買 那主動ETF完全不一樣 它的本質是把過去那些場外的主動權益 利的基金的能力 給它搬到場內 基金經理可以自己選股 自己調倉 根據市場變化來控制風險 同時它還保留了ETF最大的優勢 像股票一樣 隨時在盤中買賣 那一句話總結一下 就是被動ETF是跟着指數走 主動ETF是基金管理人自己決策 自己管理 這不是腦袋已熱 背後存在着4個真真實實的痛點 第一個痛點就是以前投資者被迫二選一 兩頭都是坑 你看以前只有兩種選擇 要麼你來場內買 它流動性好 費用低 但大跌的時候 你也只能眼睜睜看着它跌 要麼你去場外買主動權益基金 那基金經理可以選股 可以擇時 但是它流動性不好 你贖回的時候還要等幾天 也就是說一個有流動性 沒有主動能力 另一個有主動能力 但是它沒有流動性 所以這兩難困境困擾了投資者很多年 主動ETF就是把這兩個點給合體了 第二個痛點 被動ETF規模太大太快 市場開始失衡 過去幾年你也會關注到大量資金湧入 指數ETF 那結果是什麼 指數的成分股 也就是大盤藍籌 持續獲得了資金買入 而那些不在指數中的中小型企業 長期缺乏關注 資金越來越抱團分化 越來越集中 權重股業越來越強 小盤越來越弱 所以市場的定價機制就出現了扭曲 主動ETF發展起來之後 基金經理就可以根據自己的能力 主動來配置股票 可以打破這個循環 第三個痛點就是長線資金缺少一些工具 你比如養老金 保險資金 還有一些外資 這些手裏就有大量的長期資金 他們既希望獲得超額收益 又要求流動性好 交易成本更低 所以被動ETF只能賺市場的平均收益 場外的主動權益基金 它流動性又不夠 所以主動ETF恰好填補了空白 第4個痛點是A股是輪動市場 純被動投資真的很吃虧 實事求是在講 從有效性來說 A股並不完全是有效市場 相反美國股市長期走牛 有效市場的典型代表 被動投資非常有效 簡單來說 有效市場適合被動投資 A股目前並不完全適合 A股市場特點是什麼 大家都知道 結構性行情 輪動着來 前兩年新能源好 去年和今年AI又在漲 明後年可能又換了 所以如果你完全跟蹤指數來買 你往往會經歷很大的波動和回撤 所以A股天然就適合 有主動管理能力的產品 說了這麼多好處 有人可能就會要問了 這東西靠譜嗎 門檻夠剛嗎 這次指引明確也規定 管理人必須有5年以上的 主動基金的管理經驗 而且近三年平均管理規模 不能低於100億 而且你首次開發主動ETF 還要通過交易所的專項檢查 這意味着什麼 不是一家任意一家基金公司 都不能發行這樣的主動ETF的 肯定是在主動投資領域 經過長期的市場檢驗 真正具有投資能力的機構 才能進入這個門檻 同時這個指引 還設置了4道安全護欄 第一個 持倉股票不能低於30只 前10大持倉股 合計不超過60% 不能集中壓住 第二是持倉股票 必須是流通性夠好 日均成交量在全市場前80% 第三是它還約束了換手率 禁止短線頻繁交易 集中大額調倉 第四就是要設置合理的業績基準 防止風格飄移 你可以簡單理解爲 即使是主動ETF基金經理 他也不能隨心所欲亂來了 當然了還要進行一下風險提示 主動ETF 它不是穩賺不賠的工具 被動ETF的特點是確定性 指數在你跟着走就行了 但是主動ETF最終表現如何 很大程度上 依然取決於基金經理的個人能力 選對了基金經理 你可能獲得超額收益 選錯了 你可能也會跑輸大盤 主動ETF不是一個新的投資熱點 它是A股市場 終於補上了一個重要拼圖 以後我們這些普通的投資者 會有更多的工具 更多的選擇 工具好不好用 最終還是要靠你 你要有會發現的眼睛 如果這期講的內容對你有用 簡單關注加收藏