【股票入門課程】新手小白炒股入門基礎知識講解！ P10 - 11.（第10課）股票盈利能力的分析標準

在上一節課的學習我們學習了公司的價值還有估值的計算方法 那麼通過上一節課的學習 咱們就可以通過從眾多優質的公司當中 尋找出來被咱們市場當中低估的這些公司 這樣做雖然說可以保證咱們兄弟們 長期是賺錢的大概率 但是這裡面就有一個不好的點 這個點就在於 時間成本也是非常的高 所以說 那麼我們今天就要做的就是 挑選出被低估的公司之後 我們要再做進一步的篩選 那麼從中我們再挑出最具有潛力的這些公司 那麼這個時候 我們看什麼 公司的盈利能力 就成為我們篩選的一個重要標誌了 為什麼這麼說呢 因為盈利能力越強的公司 那麼它公司的價值也就越來越大 你比如說我們都知道騰訊 是一家非常牛逼的公司 而且它的盈利能力也非常強 它今年在港股的股價一路的攀升 所以說我們投資者的回報也就會越來越高 為什麼 因為它的公司的價值非常的高 所以說從這一節課開始 我就帶著大家一起 咱們一起學習一下 這個公司盈利能力的一個分析標準 首先我們先看一下 咱們百度百科上對盈利能力的一個定義 先把定義搞清楚了 那麼盈利的能力 就是指這個企業去獲取利潤的一個能力 大家也稱為什麼 稱為這個企業資金 或者說它這個資本增值的能力 那麼通常表現為 就是說一定時期內 這個企業的收益數額的多少 包括它的這個水平的一個高低 那麼目前市場上面 這個分析這個盈利能力的指標 也是比較多的 那麼在咱們這節課裡面 投資君主要教大家是通過這個 銷售毛利率 還有這個銷售淨利率 營業的這個利潤率 包括這個資產的淨利率 還有這個資產收益率 這五個指標 咱們一起去分析一下 公司的盈利能力的情況 下面我先來說一說 這個銷售毛利率的運用方法 首先這個銷售毛利率 就是說它這個毛利率 佔銷售淨值的百分比 這個很好去理解 那麼通常咱們稱之為 毛利率這三個字 那麼其中毛利 是指的咱們這個銷售淨收入 與咱們產品成本的一個差 一減的這個差 那這怎麼理解呢 我舉個例子 舉個例子 就比如我們賣一件衣服 我這會是一個奸商 賣一件衣服 那麼這件衣服 我的進貨價 比如說是20塊錢 這個就是我的產品成本了 對不對 20塊成本 我賣100塊錢 這還不夠奸商嗎 對吧 那麼這個就是銷售的淨收入 這100塊錢 那毛利率是多好呢 兩個一減 100減20 等於多少 80塊錢 這80塊錢就是我的毛利了 那麼這個銷售的毛利率 計算公式也非常的簡單 就是什麼 就是銷售的毛利率 等於這個 咱們先用銷售的收入 減去咱們的銷售成本 得出來的一個值 再除以什麼 再除以銷售的收入 最後成一個100% 這就是算出來了 那麼投資君 在這裡面要說明一下 這裡的公式 不是真的要大家拿去算的 而是讓大家明白 這個背後的邏輯 就是說 這個數據背後的一個含義吧 因為具體的數據 現在的科技比較發達 在所有的看板軟件裡面 你只要按下那個F10 就在這個財務分析當中 這個盈利能力欄 那個欄目裡面都有公佈的 所以大家不要擔心 不需要你自己親自去算 都幫你算好了 好了 我們接下來往下說 為什麼我們要那麼去重視 毛利率這個數據呢 為什麼呢 其實因為這個數據 它能反映企業產品銷售的 這個初始的獲利能力 也是咱們企業淨利潤的一個 開始和起點 你沒有足夠高的毛利率 你就不可能形成較大的盈利 這個邏輯 其實是非常簡單的一個邏輯 那麼我們有了這個數據之後 怎麼去用呢 一般來說 有兩種用法 一種就是說和同行業進行比較 第二種 就是說和公司的歷史數據進行比較 咱們與同行業比較的時候 如果說公司的毛利率 是顯著的高於同行業的水平 說明咱們這家公司的產品附加值高 或者說產品的定價高 或者說與同行業比較 公司存在成本上面的一個優勢 那麼對比同行業其他公司 更怎麼樣 更加具有競爭力 這是很重要的 說明它是一家好公司 厲害的公司 那麼第二種用法 與公司的歷史數據進行比較的時候 如果說公司的毛利率顯著的提高了 那麼說明什麼呢 說明可能是公司所處行業 處於一個復蘇的一個時期 行業轉暖 那麼產品的價格大幅的上升 那麼相反 如果說公司的毛利率顯著降低了 那則可能是公司所在的行業 競爭變得是十分的激烈 那麼這會兒投資者 咱們就要怎麼樣 警覺了 一定要警惕 因為一旦這個行業爆發價格戰 那麼後果將十分的嚴重的 因為影響了它的盈利 那麼接下來 我們來說一下 這個銷售淨利率的一個運用方法 那麼銷售的淨利率 又稱為銷售淨利潤率 是淨利潤佔咱們銷售收入的一個百分比 那麼這個指標能反映出來 每一塊錢銷售 帶來的淨利潤到底是多少 也同樣表示了 咱們銷售收入的一個收益水平 那麼它的計算公式也非常簡單 就是說銷售的淨利率 等於淨利潤除以銷售收入 最後再乘以一個百分百 那麼銷售的淨利率 和銷售的毛利率 它們是不一樣的 那麼最大的不同就在於 銷售的淨利率 它是扣除了產品的成本 那麼還要扣除包括稅收 還有咱們公司的一些像管理的成本 銷售成本 財務成本等一系列的其他成本 那麼同樣這個數據它反映了 那麼企業在增加銷售收入額的同時 是否應該獲得更多的一個淨利潤 因為我們會發現 有些企業它在擴大銷售後 它的銷售數據那是非常漂亮的 但是由於它的銷售費用 什麼財務費用 管理費用大幅增加 那你最後你造成這家企業的淨利潤 並不一定會同比例的增長 甚至出現極端情況 會有一定的負增長 這個時候我們一定要去警惕了 一定要去警惕 因為這樣子的情況 說明這個公司並不是在一個 良性的發展狀態下 這種情況 我們一定要打起十二萬分的精神 那麼咱們進行銷售淨利潤率 的分析的時候 我們同樣可以將這個公司 連續的幾年的指標數值 咱們進行一個分析 把它比對一下 碼到一塊羅列一下 咱們通過羅列對比一下 就可以去測定 它銷售淨利潤率的發展變化趨勢了 你看一看 它是往上發展的 還是往下發展的 同樣咱們也可以將 公司的指標數值 與其他的同行業的公司的指標數值 放到一塊進行一個橫向的對比 那麼橫向對比之後 咱們就可以去評價這家公司 在它這個行業裡面的能力 就是說它這個盈利能力 在這個行業裡面 所處的一個高低了 那麼接下來咱們再來說一下 營業利潤率的運用方法 那麼營業利潤率指的就是說 上市公司營業利潤 與它的營業收入的一個比率了 那麼它用來幹什麼 它用來衡量 企業經營效率的一個指標 就是經營效率 那麼反映在考慮營業成本的情況下 那麼企業的管理者通過它的經營 獲取的利潤的一個能力 那麼它有沒有計算公式 大家放心 它當然也是有公式的 那麼營業利潤率就等於什麼 等於營業利潤除以銷售收入 最後同樣是乘以百分百 那麼其中營業利潤取自什麼 取自這個利潤表 是指咱們公司 包括還有它的主營業務收入 和其他的業務收入在內的全部的收入 那麼營業利潤率 它這個對比銷售淨利率而言 它能更好地去刻劃出公司的主營業務 對這個盈利的一個貢獻情況 為什麼呢 因為這個淨利潤 是以營業利潤為基礎 加上這個投資收益 補貼收入 以及這個營業外這個支出 淨額後得到的 對吧 而這些額外的收入 或者說虧損的持續性 都比較的差 而營業利潤率 正好能排除這些影響 它能更好地反映一家公司 盈利能力的變化 以及不同公司盈利能力的一個差別了 那麼咱們舉個例子 例如一個公司的淨利潤中 存在大量的非經常性損益 虧損的損 那麼非主營的收入 以及所得的所得稅 出現變動的話 那麼這樣公司的淨利潤率 就會出現比較大的一個浮動 那麼出現這種情況 它的銷售淨利潤率 此時就不能完全地去反映 一家公司業務的盈利狀況了 而這個時候 營業利潤率 就能變成我們的一個 首選的分析指標了 那麼接下來 我們再來說一下 資產淨利率的運用方法 那麼資產淨利率 怎麼簡稱 簡稱一個詞叫做ROA 那麼中文也可以叫做 資產淨利潤率 資產報酬率 或者說資產收益率等等 這些名字都可以 那麼資產淨利率 是咱們一家企業 在一定時期之內 它的淨利潤 還有它這個資產 平均的一個總額的比率 同樣它擁有計算公式 它當然也有計算公式 那麼資產的淨利率 等於什麼 等於這個淨利潤 除以平均的一個資產總額 最後同樣是乘以100% 那麼資產淨利潤率 表明了咱們一家企業 資產的利用效果 那麼這個指標越高 告訴大家 表明咱們的這個公司 資產的利用的效果 也就越好 成正比 說明咱們這家公司 在這個增收節支上 和這個加速資金的周轉方面 效果也就越好 厲害了 同時公司在投入產出的水平 也就越高 那麼資產的運營的越有效 它的成本費用的控制水平 也越理想 那麼因此 資產的淨利潤率 可以全面的去反映 這家企業的獲利能力 還有它的這個投入產出狀況 包括這個企業 管理水平的一個高低 它包括 影響所有的這個 影響咱們投資者 所有者權益的利潤率的 最重要的一個指標 具有很強的一個綜合性 所以說這個指標 大家一定要多留意了 那麼接下來 我們再來說一說 這個淨資產收益率的 一個運用方法 那麼首先 淨資產收益率 它有沒有簡稱呢 有的 同樣它的簡稱叫做ROE 是咱們公司稅後的利潤 除以這個淨資產 得到的一個百分比的一個數字 那麼這個指標 它可以反映什麼呀 反映咱們股東權益的 一個收益水平 是用來衡量一家公司 運用自有資本的 一個效率的高低 那麼它的計算公式 就是說淨資產收益率 等於淨利潤除以 平均所有者權益的 一個總額 最後還是要乘以百分之百 那麼這個數據 我們可以在財務的分析中 包括這個杜邦分析中 輕鬆的得到 那麼淨資產收益率 可以去衡量公司 對股東投入的資本的利用效率 它彌補了每一股 稅後利潤指標的一個不足 舉個例子 在咱們公司對原有股東 送紅股之後 每股的盈利將會去下降 從而在投資者中 造成一定的錯覺 以為這個公司的 獲利能力下降了 然而在事實上 公司的獲利能力 並沒有發生一個 本質上的變化 那麼這種情況 用咱們淨資產收益率 來分析公司的獲利能力 就比較的適宜了 那麼這為什麼呢 因為這是綜合性最強 最具有代表性的一個指標 說到這塊那麼問題來了 一家公司的淨資產收益率 多少才合適呢 一般來說 當然是上不封頂了 越高越好 但是下限是有的 咱們還是要有下限的 就是說不能低於銀行的利率 比如現在咱們100元 存到銀行裡面 一年的定期的存款利率 是5% 那麼這100元一年的 淨資產收益率就是5% 那麼如果一家上市公司的 淨資產的收益率低於5% 那麼就說明這家公司 經營的是很一般 那麼賺錢的效率是極低 OK 我們就沒有必要 去關注此類公司了 那麼當然了 當然這塊我個人認為 一家公司 它的年度淨資產的收益率 如果說它是在15%以上的話 15% 我們就可以認為 它有不錯的盈利能力了