關稅違法，美債要崩？機構狂買的幾隻股。【2026-02-20】

哈嘍大家好 歡迎回到陽光財經週末點評 我是Sunny 今天是2026年2月20號 星期五 今天大盤又漲了 連續出現5個小陽線 標普指數上漲了47.62點 漲幅0.69% 這5天的反彈從半年線對股指的支撐開始 可見紅色120日均線具有長線支撐作用 從中期來看 日K線處於一個近似三角形的平臺整理當中 預計標普指數仍將高位震盪 我感覺我說震盪這個詞 說了好久了 回過頭來看 頻率最高的用詞就是震盪 預測大約是正確的 小陽線一多 上漲就有希望 希望標普指數盡快突破7000點的糾纏 再向上拓展一波 納斯達克指數今天上漲了203.34點 漲幅0.9% 本週交易4天上漲4天 前期低點21898點 有一定的支撐 從中期趨勢來看仍是震盪趨勢 但指數在半年線下方6天 比標普指數弱一些 我的IPKR公開賬戶最近還是低於20萬 感覺今年到現在為止都是白幹 今天的淨值是19.3萬 時倉不變 一個多月前 我就在YouTube帖子中截圖了當時的賬戶 說感覺賬戶難有更大的成長了 因為特斯拉和谷歌不漲了 還跌了 重倉股下跌 賬戶當然表現不佳 一位帶會員標誌的朋友說 你要不要調倉換股 那我的回覆是 近期手氣不好 多看少動吧 結果發現 不動也屬於手氣不好的範疇 因為持有不動的股下跌了 人算不如天算 今天最大的頭條新聞就是 美國最高法院裁定川普關稅違法 最高院9名大法官有6票通過這一重磅裁決 最高院最終裁定 川普政府援引1977年國際緊急經濟權力法 單方面徵收大規模關稅 缺乏明確的法律授權 首席大法官約翰‧羅伯茨在判決中稱 國際緊急權力法授予總統監管進口的權利 但並不包括徵收關稅 憲法將徵稅權賦予國會 而不是總統 那麼收了快一年的關稅被裁定違法 之前收的錢是退還是不退呢 由於這些關稅的法律基礎缺失 美國政府可能需要向進口商退還高達1750億美元的退稅 但具體細則並沒有看見 川普對此事非常惱火 發表長篇推文抨擊和提出下一步行動計劃 川普說 你看法院多麼荒謬 根據IEEPA法案 我居然不能向任何國家收一美元的費用 我猜這是為了保護其他國家 而不是美國 川普在得到這個裁決後發現 法律賦予他禁止一切東西進入美國的權利 卻不能敞開的收錢 最高院的裁決強化了他監管貿易和徵收關稅的能力 而不是削弱 因此 即日起 所有國家的關稅 以及第232條和301條下面的關稅繼續有效 今天 川普還將簽署一項命令 根據第122條 現在關稅基礎上面 再給全球加10%的關稅 此外 還將啟動301調查 以打擊不公平的貿易行為 川普發完的第一個帖子還不解氣 又回復自己的帖子寫了一通 特別指出 他在過去一年非常有效的利用關稅 讓美國再次偉大 他說 我們的股市最近大漲 道指突破5萬點 標普突破7000點 關稅還是流入美國的芬太尼減少了30% 政績顯著啊 那麼他將繼續維持關稅有效 但是將採用其他替代方案 來取代法院錯誤駁回的那些方案 關稅違法裁決使今天的美股上漲 但我們也看到總統還是有其他的法律條款可以引用 以繼續他的貿易戰 下週二 川普將會發表國情諮文 將會成為川普反擊最高法院裁決的一個重要窗口 關稅可能是停不下來 退錢也是萬萬不能的 陽光財經微信的VIP會員在群裡說 美國借了38萬億 一年的利息就1萬億 退稅1000多億不是錢的問題 美債也不可能因為這1000多億的或有退稅而下跌 反而最近美債維持堅挺 穩穩的不漲也不跌 金融市場定海神針的十年美債收益率 已經在4%上下寬幅震盪了三四年了 那麼關稅會如何影響市場呢 可能分幾種情況 如果關稅換個法條繼續收 那和之前一樣 市場已經基本消化了關稅的影響 美聯儲也明確在會議紀要中指出 關稅是暫時的影響 不太會引起長期通脹 過去一年的經濟數據 也沒有哪一條是證明關稅就引起了通脹的 如果像川普在帖子中所說的那樣 關稅再次提高 加強301調查 堆高非關稅的貿易壁壘 以發揮緊急經濟法給他的巨大權力 那麼對全球經濟是一個利空 對美股也是利空 而那1750億潛在的退款 因為沒有操作細則 有一些企業可能會去告美國政府 比如Costco 就已經在去年11月份提出訴訟 並且已經有數百家公司跟進起訴 市場推測 Costco可能會在訴訟中獲勝 預估退稅金額在10億美元左右 川普計劃於3月31號到4月2號訪問中國 川普訪華對市場是利好 這個是顯然的 全球第一和第二經濟體的合作 對經濟發展有利 上市公司有錢賺股市才會漲 上次川普去中國訪問是2017年的事了 訪問期間 中美簽署了總額2500億美元的經貿合作協議 2017年11月8號 川普訪問北京時 標普指數是2500多點 在他訪問期間 美股繼續上漲 而且出現了上漲加速 但是到了2018年的1月 美股出現了一波短期快速調整 如果現在回頭去看 當時的上漲和隨後的調整 都是一朵小浪花了 標普指數6900多點 已經是川普上次訪華的一倍多 今天美國公佈了GDP和PCE 經通脹調整後的第四季度GDP 年化增長率為1.4% 低於上一季度的4.4% 大幅低於預期 GDP增長率不高的原因 是四季度出現了一次 史上時間最長的政府停擺 政府關門導致GDP下降了1個百分點 如果把這一個百分點加回去 那麼GDP的增長率將超過2% 所以美國經濟不是降速了 而是特定原因影響的結果 隨後就有可能回升 所以也不算是經濟下行 對利率沒有太大的影響 星期五商務部發布PCE報告 顯示12月份物價環比上漲0.4% 高於11月份的0.2% 12月份核心PCE和整體PCE一樣 都是環比增長0.4% 與去年同期相比 12月份通脹率上漲了2.9% 高於11月的2.8% 通脹回升了一點 數據顯示 儘管通脹率已經從2022年 接近7%的峯值回落 但仍處於高位 報告指出 許多物價上漲速度仍是高於疫情前 這是許多美國人對經濟狀況 仍然不滿的一個關鍵原因 即便失業率仍然很低 經濟增長也很穩健 今天的GDP和PCE 更加制約了美聯儲降息的路線 可能鮑威爾在任期間 都沒有什麼降息空間了 伊朗局勢很快會成為股市黑天鵝之一 美國打擊伊朗的概率大幅升溫 美國對伊朗極限施壓 川普於19號發出最後通牒 林肯號和福特號兩艘航母接擊中東 美國隨時有開展軍事行動的可能 市場預測在3月份 美國打擊伊朗的概率 上升到57%到65%之間 這個地區關係到全球五分之一的能源運輸 伊朗也不是委內瑞拉那樣的小國 美國直接開打的陣仗會更大 與歐戰爭和巴以衝突還不太一樣 那就是一隻肥的黑天鵝正在飛來 美國參與的戰爭對美股到底是什麼樣的影響呢 歷史數據看 美股通常會在開戰之前呈回調下跌的趨勢 因為不確定性增加 市場有避險情緒 1990年的海灣戰爭 美股戰前下跌 2003年伊拉克戰爭 開戰前也是調整 避險資金炒高了黃金和原油 因為亂世買黃金嘛 但是陣仗開打時 股市卻見底反彈 開始大漲 所以華爾街有一句名言 在炮聲響起時買入 這句話是羅斯柴爾德在戰爭期間說的 在戰爭恐慌和經濟危機時 股票往往跌到谷底 他要正好買入抄底 按預期市場上的數據 大約15天後開打 到時看看是不是歷史重演 本週所有1億規模以上的機構 都披露了13F持倉報告 具體個案我們在星期三之前介紹過了 那麼綜合來看 機構最喜歡買入的股票是哪些呢 巴菲特減倉的亞馬遜 卻是其他大機構買入的標的 披露買入亞馬遜的知名機構 有橋水基金 潘興廣場 文藝復興 貝萊德 挪威主權基金等 對了 木頭姐也買入了8萬多股的亞馬遜 亞馬遜正式超過沃爾瑪 成為全球營業收入最高的公司 機構買入亞馬遜 主要依據是預期AWS雲計算高增長 他們認為在AI時代 亞馬遜將會有不錯的長期資本回報 亞馬遜在財報後是跌的 看空的人認為 AI投資金額巨大 風險收益不好 所以賣出 但是最近幾天 亞馬遜似乎觸底反彈 有止跌的苗頭 機構還集中買入了英偉達 英偉達股價漲幅巨大 但是業績增長也非常快 漲了這麼多 估值還是隻有四五十倍 華盛順宣佈將在3月的GTC2026大會上 發布世界前所未見的全新芯片 華盛順說的前所未見的技術 可能是一種全光互聯技術 用光來代替電子進行芯片之間的通信 這是啥東西呢 歡迎理工科專家在評論區預測一下 英偉達的新一代產品在3月中旬 GDC大會上面亮相 這將是股價的一個催化劑 機構仍在加碼英偉達 原因應該是芯片人供不應求 庫大平臺鎖定了開發者和企業 生意跑也跑不掉 英偉達將在下週發布財報 但考慮到預期高 好的財報是否會帶來好的上漲 仍是個重要變量 營收預期660億 每股收益預期1.52 股價需要大超預期才會上漲 否則可能以下跌為主了 這個財報季 英偉達按慣例是七巨頭壓軸 最後公佈 前面幾個都是好的財報也跌 英偉達會不會重演呢 從期權的價格來算 市場預計在財報公佈時 漲跌的空間在11美元以上 要麼上漲到200 要麼下跌到178 反正是有點刺激 機構還在四季度買入了臺積電 博通等半導體二三線龍頭 這兩隻股也不錯 作為芯片代工的絕對龍頭 無論哪個芯片巨頭生意好 都得找臺積電代工 生意當然是相當的景氣 博通是定製芯片 成本比通用芯片低 谷歌就找他做的TPU 機構錢多 要大市值的股票才滿足他們的流動性需要 抱團科技股和人工智能是必然的結果 好今天的節目就分享到這裡 感謝大家收看 祝大家週末愉快 我們下期節目再見 拜拜