彼得林奇的選股哲學 彼得林奇的選股哲學：47你相信投資者關係部門說的話嗎？

大家好 歡迎來到九川教育 讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習比特林奇的選股哲學 我們來看第47節 你相信投資者關係部門說的話嗎 其實上節課的話呢 我們講了一下 給這個上市公司打電話 你去獲取信息對吧 那你給上市公司誰打電話呢 主要就是投資者關係部門對吧 那麼他們說的話到底可不可信呢 這就是我們這節課的主要內容 那這篇呢 是摘制於呢 比特林奇的成功投資一書 摘錄時間呢 是2026年的3月29號 好了 那我們來看看林奇怎麼說 林奇說呢 大多數情況下呀 公司都會非常誠實 坦率的與什麼呀 投資者進行交流 簡單來說什麼呀 就是他們會願意跟我們去說 而且是什麼呀 很誠實 很坦率的去說 他們知道真實的信息呢 遲早要在下一次的記報當中公佈於衆 因此呢 像華盛頓的政治家那樣的把真相掩藏起來的沒有什麼好處 簡單來說呢 就是那些信息呢 本來就是應該披露的 反正記報當中也會進行披露 你既然打電話過去問 又是應該公佈的信息 一般來說 他沒有必要遮遮掩掩對吧 他會誠實坦率的告訴你對吧 他也不會去 比如說他賣的很差 這個銷售量很差 他也不會告訴你很好 爲什麼 因爲下一次記報就出來了對吧 他不會跟你 隨便什麼去捏到這個事實或者是這些數據 對吧 他會一般來說 只要是需要公佈的這些數據的話 你去問 那麼正常來說啊 他都會什麼呀 還如實的告訴你 這是什麼呀 我這個林奇呢 他去 跟這些投資者關係部門去溝通的時候 他得出的經驗 他說呢 這些年來呢 我聽到過數千家上市公司的代表談論他們公司的有關情況 即使是公司的業務呢 已經非常糟糕 我記得呢 其中僅僅只有少數幾次呢 我被故意誤導 換句話來說呢 不管公司經營的好還是不好 絕大多數情況下呢 投資者關係部門呢 他沒有必要什麼去 這個故意誤導你 正常情況下他都會坦率的告訴你 這就是我們有必要什麼呀 給這個公司打電話的這麼一個原因 那接着呢 他就進行說了 他說呢 因此呢 當你給投資者關係部門打電話的時候 你完全可以相信啊 你將要聽到的信息都是真實可靠的 事實是什麼呀 是最關鍵的 就是基本上他們告訴你的都是什麼呀 都是真實可靠的事實 但是後面這句話很關鍵啊 儘管呢 不同的公司對描述事實時呢 所使用的什麼呀 形容詞有的很大的不同 這句話很關鍵 就是我們經常講事實和觀點 事實就是這個事情它是怎麼樣發生的 它具體情況是什麼樣 它是一個客觀的情況 對吧 觀點是什麼 觀點是主觀的 就是人們對於這個事實 他所表現出來的情緒 他所使用的形容詞是不一樣的 這句話啊 就強調了這樣一段話 說盡管不同的公司對描述事實時呢 他所使用的什麼呀 形容詞有很大的不同 那對於同樣的情況 不同的公司呢 會用不同的方式來進行解釋 哎 那林奇呢 他就舉了一些例子 他說呢 以紡織公司爲例啊 從19世紀以來呢 紡織公司呢就存在了 jp斯蒂文斯呢 這個公司呢 創立於1899年 西點呢 paper rail這個公司呢 創立1866年 如果你經歷過六次戰爭 十次繁榮 15次破產以及30次什麼摔退的話 那麼你對於任何新生事物呢 你都不會感到十分興奮 你也會變得什麼十分堅強 願意坦率的承認所面對的任何逆境 他講的是一個什麼 是是這個公司 他的這個存活的時間越長 他經歷的事情越多 所以他對於很多的問題呢 他就不興奮 對吧 那麼這時候他不興奮的 他告訴你事實的時候 他用的形容詞就不一樣 我們來看他怎麼說 他說呢 紡織公司的這個投資者辦公室的工作人員已經完全的繼承了這種保守派的一波 當公司的經營非常優異的時候 就公司啊 他的業績非常好的時候 他們會想方設法的說的讓你聽起來什麼 覺得他們的情緒一點也不激動的熱 也不激動熱情 簡單來說什麼呀 就是明明是一個業績很好的情況 他說出來什麼呀 很平淡 那麼當公司經營相當不錯的時候呢 他們設法會讓你聽起來什麼 他們的情緒絕對是悲觀消沉 這個就是讓人很難理解了 對吧 就正常來說 我們作爲一個投資者 我們既然要投資這個公司啊 我覺得公司業績很好 那我打電話過去問他 我希望對方給我的回饋跟我的情緒是同頻的 對吧 我很興奮 對方也很興奮 那麼大家就確認這個事情 但是有的時候什麼呀 他告訴你 即便是事實 但是他表現出來的什麼呀 情緒可不跟你是什麼呀 完全一致的 那這地方他就說了 如果公司經營糟糕的時候 那麼接待你的工作人員呢 說話的情緒呢 聽起來可能會讓你覺得什麼呀 這個公司的高級管理人員真在辦公室什麼呀 在窗戶外面用高級啊這個祕製棉布牀單上吊自殺呢 這是領起的一個誇張的表現手法了 簡單的說就是什麼呀 這個紡織行業 這樣那個很成熟的行業 他在描述事實的時候呢 他跟你的情緒呢 他不在一個頻道上面 這個你需要去體會 假設你給紡織公司打電話 想詢問什麼呀 什麼金紡羊毛製品的業務情況 那麼他們會回答呢 一般 然後呢 你又問聚紙料襯衫的這個銷售情況如何 他們的回答是不帶熱銷 然後呢 你又問到說這個鞋紋粗棉布呢 他們又回答說啊比以前好一點 就是你通過他們的這個回答 你就覺得這個業績肯定不打地對吧 但是當他們向你提供了實際的銷售數據以後 你纔會發現什麼 原來這家公司的銷售情況竟然是非常優秀的 這就是給紡織公司打電話的時候 一般來說 成熟廠業普遍如此 什麼意思 剛剛說了 作爲紡織行業 他都100多年的這個時間了 他他經歷過很多的事情 所以呢 在我們投資者看來 業績很好的情況 在他們看來怎麼樣 可能很一般 對吧 所以他給你的這個數據呢 作爲這個工作人員 他不會表現出極度的熱情 極度的激動 對吧 你感覺不到 你會甚至認爲這個業績可能不行 可是你看到實際業績情況的時候呢 完全跟他們所表現的情緒是不一樣的 所以說事實是事實對吧 觀點是什麼 是觀點啊 一定要分開 那這個當注視着同樣一片天空的時候 成熟產業的人呢 看到的是前途黑暗 陰雲密佈 因爲他經歷過太多怎麼樣不好的事情了 對吧 而非成熟產業的人呢 看到的則是前途光明無限 就是你去調研不同的公司 你給不同的公司打電話的時候 你要知道 哎 他們這個回答呀 他們那個觀點部分 就是主觀情緒的部分呢 你需要有一個把握 那他舉了兩個例子 我們看一下紡織業的下游公司 服裝公司的情況 那服裝公司呢 用棉製品 就是紡織品啊 去造出呢 服裝成品的銷售給消費者 那這類公司呢 爲了生存呢 是苦苦掙扎的 尤其是美國這樣的公司 對吧 美國這個紡織業呢 都被很多其他國家替代了 對不對 正在逐漸成金融市場當中呢 永遠消失 他們宣佈呢 根據破產法第11條這個條款呢 申請破產的次數呢 是如此之多 以至於你可能會認爲破產法是在第11章是一項什麼憲法修正案 就是就是這一條什麼 特別長 對吧 那你永遠不會從一家服裝公司的投資者關係部門的工作人員當中聽到什麼 一般這個字眼 因爲本身這個行業就很差了 你還在說一般什麼呀 那大家就覺得這個這個行業這個公司沒救了 即使是家公司的銷售情況極其糟糕的時候 他也是如此 他不會跟你說不好的 那一般他會怎麼說呢 當服裝銷售慘不忍睹的時候 你會從投資者關係部門的工作人員那裏聽到什麼 最差的描述是 情況基本可以 情況基本可以 你看到沒有 這是一個偏樂觀的表達 對吧 當情況基本的確基本可以的時候呢 你聽到的回答將會是情況很好 難以置信 好極了 好的不能再好了 看到沒有 就是這不同行業的人 他基於同樣的一個事實 他表現的情緒是完全不一樣的 這個你一定要了解對吧 他又舉了一個例子 他說呢 高技術公司和軟件公司的投資者關係部門的工作人員呢 同樣是過分樂觀的人士 就是他們在表達事實的時候 他們的情緒是什麼呀 是很主觀 很樂觀的 從主觀上他要表現出這種情緒 那你幾乎呢 可以這樣認爲 公司的日子越難過 公司工作人員的口氣就越樂觀 就是這一類公司他的這個特點 根據我從軟件上市公司投資者關係 工作人員那裏聽到的這個回答 你會覺得呢 這家公司的軟件業務發展歷史上好像從來沒有出現過一次業務下滑的年份 那事實上呢 事實上可能很多 但是呢 他給你表現出來的就是很好 沒有問題 啊 這個業績一直很好 實際上什麼 並不是這樣的 當然 爲什麼他們不表示樂觀呢 啊 軟件業的競爭對手是如此之多 你必須讓人聽起來對自己的公司表現的非常的樂觀 如果你說話垂頭喪氣 顯得缺乏信心的話 那麼其他的競爭對手呢 就會花言巧語什麼 說的天花亂墜就會搶走你所有的合同 看到沒有 所以這些行業呢 就是他不成熟 或者說呢 他的競爭非常大 所以他給你表現出來的就是他這個公司非常好 實際上呢 我們說在這一塊什麼呀 我們普通人是很容易被誤導的 因爲我們是什麼呀 是人類嘛 那人類是有感情的 就是我們很多時候呢 容易被別人的情緒所感染 如果你打個電話過去 然後對方跟你說的天花亂墜的 然後這個激情澎湃的 就是你覺得好像這個公司很有信心 你看他們工作人員都很有信心 但實際上並不是這樣的 這就是什麼呀 林奇他讀到的地方 那林奇說怎麼辦呢 他說 但是投資者呢 根本沒有必要去浪費時間揣摩公司工作人員言語之中的形容詞的含義 更簡單的對策就是 不要理會任何形容詞 只管事實和依據 看到沒有 就是當你給這個上次公司打電話的時候 對方給你回答的時候 你不要太在意他的那個形容詞 他的那個主觀上的判斷 這個東西不重要 因爲不同的行業 不同的公司 他表現出來的情緒是完全不一樣的 即便是同一個事實 那我們要做的事情是什麼 不要管他主觀上的觀點 不要管他主觀上的情緒 我們要關注什麼呀 客觀上的事實 客觀上的數據 這個什麼呀 纔是最關鍵的 所以當我們在市場當中 比如說我們在財報當中 在這個市場調研當中 我們看到了一些數據 那我們現在需要幹嘛 給上次公司打電話去確認這些事實和數據 而不是要去確認他的情緒 不要根據他的情緒來判斷好跟壞的問題 這就是林奇什麼厲害的地方 所以你會發現了林奇的這種投資哲學呀 跟什麼呀 這個 這個菲利普費雪爾有很多類似的地方 就是他們在定性分析上的把握的是比較到位的 當然了 這也是基於他們的經驗 我們一般的業餘投資者呢 其實是有一定難度的 就是林奇不說 你也沒做過這個事情 沒有大量的經驗 你很難判斷 對吧 所以呢 在具體篩選股票的時候呢 我們會發現什麼 這個定量篩選 他更容易就更容易把公司找出來 而定性的判斷呢 他是難度更大了 他需要更多的經驗支持的 對吧 那有了林奇的這個講述以後呢 我們在具體的去做定性分析上的話 那麼你會有更多的什麼 這樣的一個 經驗的這種積累 或者這種什麼呀 經驗的這種提供 對吧 你就知道呢 給打電話確認的時候 那我們要關注市值是什麼呀 儘量少去關注什麼 他們的情緒的問題 當然了 具體怎麼去篩選股票呢 這個內容呢 我們可以參考什麼股票進階課 那麼他的副標題呢 是選股實戰課程 那麼這個課程的話呢 主要是圍繞着價值股和成長股來展開的 我們可以看一下課程大綱 那這個課程的話呢 一共包括四個部分 從風格投資片開始進行講起 講到什麼呀 超額收益是怎麼來的 對吧 就是我們通過選股怎麼獲取超額收益 那第二部分的話呢 重點講的是價值股篩選 有八講的內容 然後第三部分的講的是成長股篩選 有八講的內容 最後一個部分的是實戰操作片 包括講解什麼呀 如何去篩選價值股 如何去篩選成長股的具體的時鈔 以及呢 如何去構建這樣一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程在哪去看呢 我們可以直接什麼 點開b站 那麼在b站的右側呢 有一個課堂啊 我們可以點開課堂 在課堂裏面的話呢 我們可以看到這個部分的話呢 有一個搜索課程 注意啊 不是上面 是右側 左側這個地方的有個搜索課程 我們可以直接輸入什麼呀 股票進階課這五個字 那我們就可以找到這個課程 那我們這個課程的話呢 是一個紅色的界面 啊 標題呢 是一鳴老師 價值股成長股股票進階課啊 我們可以點開來看一下 那在這個地方的話呢 我們就可以看到什麼 這個股票進階課的這個內容 那往下拖動的話呢 是股票的這個課程大綱 我們可以看一下啊 四個部分啊 第一部分講的是風格投資片 講的是超額收益的內容 然後呢 第二部分是價值股篩選啊 一共有八講內容講解什麼 怎麼去手把手教你什麼 去這個挑選這個 價值股 然後第三部分的話呢 就是關於成長股的內容 也有八講的內容 怎麼去篩選的內容 對吧 那最後啊 是實戰操作片 包括價值股的篩選 成長股的篩選 以及什麼來構建這樣的一個投資組合的內容 那麼好了 那這個課程的話呢 一共是22個課時 如果我們去看課程的目錄的話啊 他一共的有90個小節的內容 然後整個課程的話呢 非常的詳盡啊 從最基礎的開始進行講起 然後講到什麼具體篩選的方法和步驟 最後呢 是實操的內容 那麼大家呢 如果對這個課程感興趣的話 可以在B站課堂上面報名進行學習 好 關於課程的介紹的話呢 我們就簡單的提到這裏 我們回到課程當中來 我們這一小節的話呢就講完了