美股下半年怎麼走，有一種資產將見底？【2023】

哈嘍大家好,歡迎回到陽光財經,我是Sanni 上半年美股演繹了極端的結構性行情 上漲的重點集中在超級大盤股 指數不知不覺已經把熊市跌的部分漲回了一半 正在拍大腿之際,下半年已經到來 我們用10分鐘的時間掌握下半年重大事件 大盤走勢,以及一種即將見底的資產類別 下半年即將發生的重大財經事件 我覺得最重要的一條是美聯儲將會結束本輪加息週期 美聯儲按計劃將在下半年召開四次一期會議 分別是7月、9月、11月和12月 鮑威爾和美聯儲FOMC點證圖 基本上已經明確了本年度將再加息兩次 利率提高到5.5%到5.75% 在歐中央行會議上,鮑威爾也指出2024年不會加息 股市的博弈不會在政策落地之後 而是會提前預期,提前反應 如果今年美聯儲能夠結束加息週期 那麼美股提前幾個月開始上漲也是正常的 然而,加息週期啓動以後,美國經濟有可能陷入衰退 從歷史上看,美聯儲啓動加息週期後 平均2.5年的時間,美國經濟會進入衰退期 本次加息週期於2022年3月啓動 目前已經經過了一年又三個多月 接下來的一年,美國陷入衰退的概率逐漸提高 經濟學家指出,經濟衰退可能會以比較溫和的方式釋放 也就是經濟軟着陸 但是,宏觀數據並沒有證明美國已經或即將開始了經濟衰退 你看,美國政府公佈的GDP 除了去年一季度和二季度是負增長 接下來三個季度都是正的增長 而且最新的GDP表明,美國的實際GDP居然高達2% 這是經過通脹調整後的GDP 如果把5%的通脹加上去 那麼美國一季度民意GDP豈不是高達7%了 這完全沒反映經濟衰退 房地產不論住宅還是商業 因爲產業鏈條長並且和金融捆綁 經濟軟着陸往往從房地產作爲突破口 而今年三月份的銀行擠兌 只是因爲少數地區性銀行在債券市場上 有了比較大的浮動損失而造成銀行倒閉 和房地產比起來,債券是變現容易的資產 大銀行收購破產的小銀行 把債券吃掉並不難 而房地產下跌,抵押物價值不足 纔會引起金融的多米諾骨牌效應 比如2008年的次貸危機 就是房地產貸款資產壞賬 拍賣房根本無法執行造成的 而房地產指標,這次似乎只有商業地產被特別關注 鮑威爾也表態關注商業地產風險 房地產的其他指標 似乎和經濟學家所預測的經濟衰退並不符合 全美住宅建築商協會房地產市場指數 通過對900家住宅建築商的調查而獲得 最新指標55 高於50就表示對美國房地產市場前景看好 柱狀圖反映了美國房地產市場 逐漸獲得樂觀預期的趨勢 那麼房地產是利率最爲敏感的大類資產之一 如果房地產不走出大幅下跌的前景悲觀走勢 而是反轉向上 這說明美國可能經濟衰退或者說經濟軟着陸 還只是停留在分析師文章中的猜測 並不是實際 白宮爲了連任 也很難接受大選前經濟出現大幅下降 2024年下半年 美國又將開始四年一次的總統大選 要說到經濟崩不崩 也不是總統能說了算的 1929年美國經濟大蕭條 總統胡福是使出渾身解數也沒辦法 在選民一片罵聲之中下臺 美國總統權力並不是法律無邊 想辦點事還得國會同意 光靠大選是沒有辦法明確股市走勢的 福布斯的研究表明 歷史上看 股市和經濟的表現對總統選舉發揮重要作用 選舉前兩年避免經濟衰退是連任的關鍵指標 不過不確定性會導致股市上漲動力不足 我們可以看到美國總統大選年之前的一年 美股普遍表現情況 美國銀行的研究成果表明 從1930年以來 總統選舉的前一年的股市表現比較暗淡 在隨機給定的12個月 分析師認爲美股普遍平均上漲8.5% 而總統選舉前的一年平均漲幅不到6% 利率上行 銀行存款和股市流出的資金源源不斷的流入 從2021年開始 美國證監會數據就已經顯示 貨幣基金資產管理人所管理的資產的快速增加 目前有6萬億左右的資金趴在貨幣基金裏面吃利息 所以說市場並不缺錢 只要股市產生賺錢效應 那麼資金就能很快的調整佈局的方向 美國的貨幣供應增速在美聯儲執行QT之後 也就是說每個月從市場上抽走950億的流動性 美聯儲公開市場委員會每個月減少持有國債600億 資產抵押證券350億 這些資金就從市場上被美聯儲收走 從資產負債表上面減去 形成了長達一年多的縮表 聖路易斯聯儲公佈的美國M2貨幣供應量 已經連續一年顯下降趨勢 貨幣供應量減少已經反映到通脹改善上面了 但是如果仔細看 會發現5月底到6月份 美國的貨幣供應量有輕微的抬頭 我們再來看美國長期M2的情況 那是一路高歌猛進 難得出現貨幣供應不增反減的情況 在上半年美國的債務上限從31.4萬億 繼續向上擴大1萬億 債務擴張一方面會抽走市場上面的資金 但另一方面財政部通過轉移支付 也會把錢花出去 長期來看美金只會越來越多 資金面一旦回暖 美股將會繼續上漲 上半年美股雖然上漲 卻只是七隻巨頭的盛宴 Magnificent Seven超級大盤科技股 大幅跑贏大盤 踢除七巨頭以後 其他股票家團指數的上漲幅度 明顯低於標普500指數 上半年對股指和個股板塊 做出巨大貢獻的人工智能概念 是一個持續性較強的風口 但是大盤想要獲得持久的牛市 仍然是需要一個普漲的行情 最起碼也要有一個板塊輪動的行情 各個板塊輪番上漲 熱點此起彼伏 才能夠讓美股的上漲 看起來更爲健康和紮實 那麼大盤在下半年 是會被超級大盤股的回調 拖累而下跌呢 還是會因爲個股的普遍補漲而上漲 我個人認爲 個股出現補漲的可能性更大 基於對宏觀經濟和資本面的分析 下半年加息的最大利空可能會告一段落 而經濟衰退和軟着陸又沒有跡象 美元相對於其他國家貨幣 仍有利息差和匯率優勢 日元人民幣等經由利率套利管道 變成美元去投資美股 都有利於美股維持比較好的價格 看空的機構也是不少 尤其是華爾街空頭摩根士丹利策略師 Michael Wilson認爲 價格上升 但企業難以通過提高銷售價格 來彌補成本 今年的美股收益將會下降16% 上市公司的EPS下降 將導致股票價值下降 股價要跌 不過有意思的是 標普500的美股收益 在2021年四季度以後就走下坡路 從53.94跌到了39.61 這賺錢能力損失了不少 但是 在標普指數成分股的盈利能力下行的情況下 標普指數卻走出了長達9個月的上漲行情 而且還沒有停止 由此可以說明 華爾街的銀行家 或許可以預測上市公司的盈利能力 但要把這個東西直接和股價掛鉤 他們可能還低估了市場的狡猾程度 不過 Michael Wilson雖然預測 2023年標普的盈利出現16%的下跌 但是他對2024年出現復甦 還是抱有希望的 對於個股的結構性行情來說 是把握了大盤 還要把握個股的雙重難度 投資者要從每股賺到錢 除了把大盤的方向摸清楚 還得下手買入個股才能夠賺錢 如果實在無法對個股進行深入的研究 我的建議還是選擇大盤指數ETF 標普指數有兩隻ETF 一隻是SPY 一隻是VOO 納斯達克100指數有一隻ETF 代碼是QQQ 小盤股指數羅素2000 也有對應的ETF 代碼是IWM 這幾隻大型指數ETF 相當於是跟大盤通過基金內部 根據指數權重分攤股票的方法 你實際上拿了一籃子的股票 比如SPY相當於買入了505只個股 IWM呢 相當於是買了接近2000只個股 大盤指數ETF 可以避免個股的黑天鵝風險 只需要研究好大盤的方向就可以了 利率進入平衡期 美債存在抄底機會 美股開始放風 加息接近結束 但是降息還早 這對美債會有什麼影響呢 期限越長的債券越對利率敏感 市場上的無風險利率走高 則美債下跌 如果無風險利率走低 那麼美債就走高 接下來美聯儲可能會將 無風險利率維持在高位 既不漲也不跌 那麼美債可能會出現 長期底部橫盤的情況 既難以大漲也難以大跌 買入美債可能會損失時間 因爲它有可能長期沒有上漲 那麼投資美債最好的時間 是降息前的幾個月 你這邊一買債券 那邊美聯儲開始降息 那債券就會大漲 不過選擇合適的時機入市 一直是最難的事情了 好那今天的節目就分享到這裏 感謝大家收看 我們下期節目再見 拜拜