美股:管他談沒談攏,這個期權組合可以雙殺。
哈嘍大家好
歡迎回到陽光財經
我是三米
在中國時間
所有美國發生的事
在我這邊都是在晚上
所以就無法及時的
爲大家分析和總結
不過好在我還有12天
就要回加拿大了
到時候時間和美股的
開盤時間一致
視頻的檔期和內容
就會迴歸正常了
離開一段時間
給大家收看節目帶來不便
但是希望大家未來能夠繼續支持
陽光財經的節目
上週五債券談判期間
共和黨代表憤然離場
對沖了美聯儲主席
鮑威爾暗示
6月加息暫停的利好
接下來先會有債務上限
談崩
或者是談攏的兩頭博弈
又會有6月中旬
美聯儲停止加息的大利好
時間來到5月底
星期一拜登從G7峯會回來
將和國會議長麥卡錫
繼續針對債務上限問題
進行談判
週末他們兩個人通的電話
都表態比較積極
美國債務上限談判
其實是兩黨之間
玩的一個勇敢者遊戲
所謂的勇敢者遊戲
是一種經典的博弈模型
勇敢者遊戲又叫做膽小鬼博弈
在比賽規則設計中
兩個賽手
分別開車面對面的衝向對方
那麼只要任何一方打方向盤
他就輸掉了比賽了
而沒有打方向盤避讓的車手
到最後就贏得了比賽
那麼你看
如果兩個人都不避讓
他們最終都將粉身碎骨
很多談判都是勇敢者遊戲
雙方互不退讓
談不成的話
其實對雙方都是沒有什麼好處
只有傷害的
但是一旦誰先讓步
那誰就丟掉了籌碼
就輸掉了談判
債務上限的談判
如果不能夠談妥
美國債務違約的話
不但美國金融系統要閃崩
全球金融市場都會被海嘯所波及
這對美國兩黨都不是好事
這就好比兩車相撞了
但是他們爲了爭取
自己在談判中的話語權
會將違約的風險拖到最後
看誰先坐不住
也就是說誰也不會去先打方向盤的
對美股來說
如果談崩了
自然會有一波大的恐慌殺跌
如果談攏
違約風險消除
再加上美聯儲已經極有可能停止加息
那麼美股有望迎來一波上漲
過去半年時間
長時間較低的波動
既沒有大漲也沒有大跌
波動超低
這也從VIX標普波動率指數
就可以看出
波動率是越來越低
交易者是越來越不活躍
然而不疾必反
美股低波動的現狀
可能會在這次的債務上限問題
得出結果
或者是在美聯儲宣佈停止加息時
得到明顯的改變
另一則分析文章則認爲
債務上限即使談成了
也會抽走1萬億的流動性
短期資金面緊張
債務上限拖了這麼久
美國財政部所剩錢糧無幾
快要淡盡糧絕了
賬上沒錢
等米下鍋之際
一旦國會通過了
債務上限提高的法案
那麼財政部將會火速發債券
借錢
趕緊補充錢袋子
如果債務上限解決
財政部將會快速的
從市場上融資
6000億到1.2萬億美元
在美聯儲收水的當下
市場上的錢
本來就是存量博弈
哪來這麼多資金
提供給財政部
市場流動性將驟然緊張
可能會導致債券下跌
個別銀行將再次出現
資產大幅貶值的風險
從而導致第三波銀行倒閉
持有美股或者持有現金的人
都覺得不安全
要麼大漲
要麼大跌
要麼存款擠兌
有什麼辦法能夠多空通吃
黑白雙殺呢
我想來想去
漲了也賺錢
跌了也賺錢
就是橫盤虧錢的
對
這樣一個策略
在期權組合裏面
倒是有一個
它叫買入跨市套利策略
英文是long straddle
如果你還沒有期權的基礎知識
可以點開右上角
我很早以前的一期
期權知識視頻
看一看
再回來看跨市組合
跨市組合
已經是屬於期權應用當中的
終極水平了
不過爲了所有人
都能夠聽得明白
我就從零基礎開始講
首先期權是什麼
期權不是股票
而是買入
或者是賣出股票的權利
期指的是遠期
未來權就是權力
期權是未來的某個時間
擁有按約定價格買入
或者是賣出具體股票的一個權利
這麼講實在有點抽象
我一般用買樓花下定金來打比方
開發商賣樓
收購5萬的定金
約定5年以後
你可以以100萬買入一套房
如果5年房價上漲
你當然就開開心心的
按100萬買入了行權
但是萬一5年房價下跌了
到時候只值70萬
你纔不願意100萬去買入
這裏有個特別的條款
你可以5萬單做打水漂
不要了
房子仍然留在開發商的手上
這點和現實炒樓花不同
我這裏是個比方
那麼到時房子大漲
你就用100萬行權買入房子
到時候房子大跌
你就扔掉5萬定金
這就是看漲期權
用有限的權利金
去博一個比較大的資產升值
相反的
如果賭房子下跌賺錢的
叫做看跌期權
正常好一些的股票
還有指數
以及指數基金
都會有一系列的
看漲期權和看跌期權
它們分別是
用10萬到300萬
買入一套
限價100萬的房子
各種對賭的價格不一樣
賭注也各不相同
那麼我今天要重點講的是
跨市組合
爲什麼是重大不確定性
落地時
兩頭通吃的一個利器
跨市組合的介紹
僅僅是學術上
而不是叫大家去規模交易
你先聽風險
風險可以接受
再往下聽具體的操作方案
因爲跨市組合策略的最大風險
將是損失全部投入的本金
而且是有期限的
時間一到
你沒有解套
就是虧損的
不可能像股票一樣
可以熬個10年
8年
等待解套的一天
那麼剛纔說到
期權有看漲期權
也有看跌期權
買入看漲期權
賭股票上漲
買入看跌期權
賭股票下跌
我們這仍然用大家喜聞樂見的房子
來打比方
5萬塊錢賭房子上漲
這個好理解
下訂金5萬
你可以擁有一小段時間裏
100萬房子上漲的收益
有時候一兩年
房子就漲了30萬了
這樣的話
5萬訂金變成了30萬
5倍的收益
很多人在炒樓花
就是這麼個邏輯
他們並不急於把房子買下來
而是到期之前
把房子真正成交的權利
轉讓給了別人
他就撞一個差價就跑
另一個方向5萬塊錢
賭房子下跌
這個在樓市當中
當然是沒有
純屬虛構了
假設5萬塊賭房子下跌
100萬爲行權價
5年裏面房子跌了30萬
這5萬的訂金就變30萬
5倍的收益
如果房價在100萬穩住
甚至上漲到了100以上
那麼賭下跌的訂金就歸零了
同時買入5萬看漲
5萬看跌
會出現什麼情況呢
好
有三種情形會出現
當房價上漲到110萬以上時
超過的部分就是利潤了
因爲10萬是訂金付出去了
超過110萬時
看漲期權賺了十幾萬
而看跌期權歸零
兩者相抵消
還能夠賺幾萬塊
利潤就是大於110萬的部分了
也就是行權價
加兩份期權費以上的部分
這就是利潤
那麼我們再看第二種情況
當房價跌到90以下的時候
更低的部分就是利潤了
比如房價在到期時
跌到70萬
則有20萬的利潤
因爲100萬是行權價
兩份訂金是10萬
相當於是做空90萬的房子
跌到70萬
有20萬的利潤
標的大跌
跌到行權價
點兩份期權費以下的部分
這個就是利潤
好
我們再看第三種情況
倒黴
房價不大漲也不大跌
而是維持在100萬上下
那麼10萬的訂金
已經付出去了
賺回來只有個位數
甚至是零
就會出現淨虧損的狀態
比如到期時
房價100萬
與行權價100萬相同
既沒有漲也沒有跌
這個時候看漲期權的價值爲零
因爲沒有漲
看跌期權的價值也爲零
因爲沒有跌
但是兩份期權費歸零
也就是說損失了全部的投資
如果到期房價
在90到110萬之間
可以收回一點零頭
但是也就是幾萬塊
最終這筆跨市組合
將是虧損的
那麼跨市組合
Low Straddle的策略
就是標的物要大漲
或者是大跌
都可以盈利
波動越大是越好
最擔心的就是標的物繼續橫盤
兩個期權都受到損失
具體到股票上
我拿SPY的期權
P型報價表舉例
這次債務上線
耶倫說6月1號可能會違約
即使收稅補上一些
最晚也可能6月15號就沒錢了
我們就以6月1號作爲到期日
看到目前SPY標普500
ETF的股價是418元
最接近股價的實質期權
是行權價418或419
我們就拿418來說
左邊是看漲期權
418行權價的看漲期權是4.4元
右邊是看跌期權
418行權的看跌期權是3.43元
同時買入看漲期權和看跌期權
花掉4.4元加3.43元
合計7.83元
接下來只要6月1日到期時
SPY大漲或者是大跌
這個組合就會有賺
假設到時漲到了428
漲了10塊錢
那麼淨利潤是多少呢
給三秒鐘讓你作答
10塊錢減掉7塊8毛3
淨賺2塊1毛7
盈利是27%
如果到期SPY大跌
比如說跌到了400
那麼淨利潤是多少呢
答案是18-7.83
等於10.17元
盈利30%
最後也是最難算的
就是到期SPY不怎麼漲也不怎麼跌
維持在418元
那麼會虧損多少錢呢
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