美股分析:銀行如果接連倒閉,那我們可以休矣。【2023-3-11】

哈嘍大家好
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我是Sandy
在本週巴威爾砸盤之後
本來以爲市場會平靜一段時間
結果兩個驚天大雷炸響
美國一家資產2000多億美元的銀行被存款保險公司接管
這意味着經濟危機可能近在眼前
美股會在經濟危機爆發前後出現大幅度的下跌
這個是歷史上多次驗證過的
只有在經濟危機中末期
美聯儲開始意識到系統性風險的殺傷力
開始救市纔會突然形成V型反轉的底部
那在危機醞釀的初期和發作的早期
美聯儲官員和其他大型金融機構的見死不救
導致了金融市場的自由落體運動
那麼發生在2008年的金融危機
會不會因爲硅谷銀行一筆區區18億美元的交易損失
而在2023年重新來一遍呢
那我們普通人又如何爲這樣的風險做好準備呢
大盤今天繼續大跌
情況非常不妙
標普已經擊穿了上升趨勢線
去年10月以來的反彈行情結束了
跌破上升趨勢線
也就是破位走勢
中短線行情已經比較大概率的轉爲弱勢空頭行情
後續賺錢機會越來越少
股市人氣也會繼續減少
短線看標普的頭肩頂形成
左肩右肩和頭部清晰可見
形成左低右高的頭肩頂形態
在那麼多k線形態當中
頭肩頂是最值得重視的一種
頭肩頂一旦出現下跌概率超過50%
因此標普指數基本上可以判斷中線短線都進入空頭
納指本來就沒有什麼趨勢啊
現在就更蔫了
納指反彈衝不過年線
回落則再次回到底部盤整區間
上方年線壓力大
下方僅剩下一條半年線支撐
能夠維持橫盤是最好的
納指會不會暴跌
那就要看是不是會出現金融危機等系統性的風險
如果金融危機真的爆發
納指將會破一萬點
道瓊斯指數的個性是一跌就連續大跌
目前正在持續大跌的主跌段
這個是一個無法用技術分析來形成寬架的指數
但是很明顯
目前是跌破了支撐線
破位大跌也不知道要跌到哪裏
那三大指數全部露出
青面獠牙
兇相畢露了
後市判斷還是不佳
本來星期五是非農行情
也是最受關注的數據
非農超預期
那麼每年初將會更大幅度的加息
對市場不利
非農31.1萬大超預期
前次我們說預期是20萬
後來有經濟學家調高到了22萬
不管20萬還是22萬
二月份非農就業都是超過了預期
休閒和酒店行業仍然高居就業榜首
有10.5萬個就業機會
就是休閒酒店行業提供的
佔了新增就業的三分之一
我們看到的科技巨頭裁員
而就業卻非常火爆
主要是休閒
酒店
餐飲等服務業提供的低薪就業機會
遠遠超過了那些被裁掉的高薪打工人
非農好預期本來就是利空股市
然而和硅谷銀行所引發的恐慌比起來
非農就變成了小物件的大物了
財經網站頭條把非農的利空
讓給了硅谷銀行的倒閉
說明接下來的重頭戲是銀行業危機的演變
這個將是下週行情是不是急轉直下的主要線索
硅谷銀行出現重大經營風險以後
投資者開始非常的擔憂
2008年雷曼時刻再次降臨
金融危機給美股帶來的是以極快的速度大跌
大家血本無歸公司倒閉了
這都是局部風險
而銀行倒閉啊
則是系統性風險
那系統性風險之下
沒有個股可以完好無損
只要是持有股票都會遭受重大損失
硅谷銀行有40年的歷史
1982年由來自富國銀行的兩個銀行家和斯坦福大學的一個教授聯合創立了硅谷銀行SVB
爲了在銀行業做出差異化的競爭優勢
生根於加利福尼亞州的硅谷銀行
把它的業務鎖定在科技創新企業上面
那麼這些科創公司的早期最有價值的是他們的技術和研究成果
而這些無形資產卻是傳統的銀行難以估價和接受的抵押物
硅谷銀行更理解初創企業的需求和困難
它利用投貸行動捆綁業務等這些方式
40年做成了創新公司的金融夥伴
是創投圈裏面唯一一家專業銀行
對接全球600家風投120傢俬募
在初創企業的現代市場佔有50%的市場份額
硅谷銀行在2023年還成爲美國100大銀行
它的管理資產規模曾一度達到了2120億美元
盈利能力排名美國第20位
那我們來看一下它的分佈
硅谷銀行的主要分支機構是加州
但是東部也有三四個網點
在多倫多也有分行
銀行是小銀行
但是銀行再小破產一個就會連鎖反應
多米諾骨牌效應和流動性危機的傳染性往往導致金融危機
更何況這家銀行並不是經營不善
而只是發生了兩件事情
一是突然大規模增發新股融資
引起股票崩盤
二是低價拋售了浮虧的債券
將利潤表以外的其他綜合損益18億浮虧轉爲實際虧損
全球投資人在想
這個美國盈利前20的銀行說倒就倒
那比它差的銀行豈不是更加危險
後面還會不會接二連三的出現銀行倒閉事件
最終銀行間互相不信任
拆解困難導致2008年雷曼事件之後的流動性危機重演
一下子幾十家銀行倒閉呢
不少人認爲硅谷銀行是2023年的雷曼兄弟
雷曼在2008年破產之前
公司管理資產2750億美元
是當時美國的第四大投資銀行
那硅谷銀行的體量雖然不及雷曼
但是也來頭不小
被媒體稱爲這個是2008年以來最大的銀行倒閉事件
因此投資者的擔心也是正常的
存款保險制度雖然覆蓋了25萬美元
FDIC也宣佈接管了硅谷銀行
保險範圍內的存款人將可以在星期一上午開始提取存款
沒有被保險覆蓋的存款
也會提供被接管的餘額證明
那存款保險制度底下
除了受到保險保護的25萬美元
FDIC通過收集和出售銀行的資產和債權的收回
也會對超額的部分進行賠償
銀行擠兌的危害在於它具有一定的傳染性
如果一家銀行被擠兌
很可能引發社會恐慌
人們紛紛跑到本來還很安全的銀行去提款
結果到處遭到擠兌引發更嚴重的危機
只要金管機構能夠及時控制住擠兌
就能夠延後或者是避免更大的危機
擠兌會造成銀行不得不拋售長期資產來應對提款
在上一期節目中
我提到銀行是做期限錯配的業務
它通過吸收短期的存款
並投資到長期的貸款或債券當中去獲得利差收益
比如活期它就給你千分之一的利息
然後它就拿去買個十年期的債券賺了4%
這裏就會產生3.9%的利息差
活期存款此存彼取
它大概也不用整天爲有人來提款而發愁
怕就怕在我十年期的債券還沒到期呢
你們一群人哄得全部跑來提款了
這個時候銀行手上現金不夠了
就只好去找同業拆借
如果銀行之間大家都沒有危機
拆借不是太難的
我找你借兩天就急
後天我就連本帶利息的還給你了
但是一旦有銀行出問題
銀行之間就不太敢互相拆借的
這個時候就比較麻煩了
出問題的銀行就好像你一個人
他手上沒錢
又沒有花借唄之類的短線拆借的來源
而債主全部逼上門了
怎麼辦呢
賣房子賣國債賣嫁妝
黃金首飾還債唄
急賣哪能夠賣個好價錢呀
好
那這次呢
硅谷銀行就是在地板價割肉債券
把浮虧18億變成了真虧
大家知道債券收益率不是一直在漲嗎
債券收益率漲是和債券反向關係的
債券的價格是一直在跌
如果早期買入了債券
現在債券跌了是有浮虧的
在銀行的利潤表中
這種還沒有實現的浮虧是作爲OCI
全稱叫做Other Comprehensive Income
這個是計算在淨利潤之後的
也就是說浮虧不算虧
但是如果他把這些虧損的債券給賣了
那就像我們套牢的股票割肉虧損
那就得記錄到利潤表中來了
所以你看幾對一來
這些銀行投資的債券
如果被迫拋售利潤表可就壞了
所以我們看到銀行股
成爲了這兩天炸盤的主要板塊
利空不是一次性的
而是持續性的
這周已經有一家叫
Seaver Gate的銀行倒閉了
再加上這家SVB規模更大的
被存款保險公司接管
那麼接下來
還有沒有更多的銀行出現風險
會不會在美聯儲持續加息之下
成爲壓垮駱駝的最後一根稻草呢
這個當然是有可能的
在長短期國債收益率倒掛之後的
一到三年內出現經濟衰退
目前來看
時間窗口正在臨近
種種跡象表明
金融危機或者經濟危機發生的概率
大大高於過去幾年
硅谷銀行倒閉事件之後
美聯儲在三月加息50個基點的概率下降
如果美聯儲再激進的加息
恐怕給自己引來的麻煩
將會遠遠大於通脹
到時這個銀行也要救
那個銀行也要扶一把
2008年摔了一次
我覺得美聯儲應該不至於
在一個地方摔倒兩次吧
一個黑天鵝事件
不一定導致金融危機
這個其實是在考驗政策的決策
是不是能夠及時阻斷危機傳播鏈條
把風險控制在有限的範圍之內
還有一條利空
被這個銀行倒閉的大消息給埋了
它就是拜登的預算
拜登計劃在未來十年
削減三萬億美元的赤字
並對美國富豪徵收25%的最低稅
在美聯儲貨幣發行機制中
國債是貨幣發行的抵押品
如果國債收縮
以後美聯儲要放水
都找不到抵押品
那一個國家怎麼會削減債務呢
只會越見越多啊
拜登的赤字削減法案
估計是準備和共和黨談判債務
上限的一個籌碼而已啊
另外啊
對富豪還沒有變現的資產增值
稅務局老是收不到稅
很煩惱
富豪手上的股票成本超級低
增值的部分讓他們當上了世界首富
但是股票沒有賣出
就不產生稅收義務啊
那些富豪也很精的
他把股票質押去貸款
就有錢花了
根本不用交稅
那針對富豪各種避稅措施
政府也是想盡辦法了
這富豪稅阻力很大
像他們收稅會導致股票變現
咱們以馬斯克爲例
你要是找他收稅25%吧
他手上哪有錢給你啊
只能夠賣股票了
嘿
這個就是妥妥的利空了
不過啊
這麼多利空都比不過銀行倒閉
那接下來的一週到一個月
但願不發生系統性風險
否則啊
我們都可以休息了
好
那今天的節目就分享到這裏
祝大家週末愉快
我在陽光說說當中爲大家準備了蘋果產業鏈轉移到印度的分析
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拜拜
我們下期節目再見