記憶體要涼了！明下半年反轉下跌 影響不只晶片？｜曾冠瑋｜財經專家分析

AI市場需求龐大,記憶體價格在過去一年漲價幅度較高達到400% 不過最近媒體報導,先三星半導體高層就表示 因為中國大舉擴充DRAM產能,而記憶體價格可能在明年下半年開始回落 我們請教IDC資深研究經理曾冠緯 如果大廠真的開始收緊資金或者是價格鬆動 而產業界面臨的可能就不僅是晶片價格下跌問題 而這方面您怎麼觀察? 其實整體目前記憶體市場 其實還是在一個super cycle的過程中 但是現在其實有一些市場的聲音 他們是擔心是說 成熟製程相關的記憶體漲勢可能在之後終止 那這個主要有兩個原因 第一個從供給端來說的話 是因為中國長期存儲 他DDR4就是成熟製程的記憶體 這個DDR4他產能會在2027年陸續開出 那慢慢的可能供需缺口可能會縮小 那當然會導致整個DDR4的記憶體價格 會面臨那個時候可能會面臨一些下行壓力 那這個是從供給端來看 那另外從需求端來看呢 因為現在記憶體的成本其實 是有一部分持續去侵蝕 像是手機還有PC他們的毛利 那其實現在下游廠商的應對方式呢 就是開始降低記憶體的規格 但因為在現在這個時間點 大家還是會預期之後幾個月份 或者是一兩個季度 這個記憶體價格還是會持續走高 所以在現在這個時間點 其實大家對於這個記憶體備貨的意願 還是維持著一個很不錯的水位 但是其實呢 這個漲價始終會在之後 可能更遙遠的之後會抑制整個需求 所以其實現在大家市場在看呢 是在2027年中或者是2027的下半年 是可能出現一些變數的時間點 那當然市場呢 總是會提早去預先反映這些 未來可能的變數 那這個是在成熟製程相關記憶體的部分 但另外一方面我們這邊想要強調的是呢 現在其實針對AI 也就是AI所驅動的這種高階記憶體的需求 像是HBM或是DDR5 還有Enterprise SSD 其實這些的需求都還是供不應求的情況 我們預計這個情況是會持續的 那雖然現在大家會看到 有一些主要的記憶體原廠 他們會增加相關的CAPEX資本支出 但比較多數呢 目前還是會用在一些像是 技術迭代的一些相關的improve 而且現在還要加上 cleanroom其實是有限制的 而且設備交期也是拉滿場的 所以其實實際的 記憶體的位元增長的速度 還是相對受限 在未來可能一到兩年之內都還是這個情況 因此長期而言呢 我們認為整體記憶體 其實最關鍵的結構性轉變 其實在於整個記憶體的景氣循環週期會拉長 也就是說 AI的需求會撐住需求的下降 使整個記憶體的景氣循環的upside會擴大 但是downside會稍微縮小 因為被記憶體撐住了像是地板的概念 所以我們認為這是未來的走向 就是大家還是可以focus在 AI所需要的記憶體 那當然成熟製程的記憶體呢 會是更長遠之後的一個挑戰 大概是這樣子