Rupiah Tembus Rp25.000, ?

Pernah kebayang nggak kalau nilai tukar rupiah kita bisa tembus sampai angka 25 ribu per dolar? Nah, di beda materi kali ini, kita bakal mengupas tuntas sebuah analisis makroekonomi yang lumayan tajam dari ekonom senior, Prof. Ferry Latuhihin. Kita nggak akan cari siapa yang salah atau benar secara politik ya, tapi murni membedak angka dan data dari kacamata beliau tentang ancaman krisis ekonomi yang lagi mengintai Indonesia. Yuk, langsung kita mulai. Prof. Ferry ini melempar satu prediksi yang cukup bikin deg-degan. Beliau menegaskan, kalau peringkat utang Indonesia sampai diturunkan, rupiah itu bisa nyungsep ke level 20 ribu. Atau bahkan, skenario terburuknya, ambruk menyentuh 25 ribu per dolar AS dalam waktu singkat. Bayangin aja, angka segitu bukan cuma sekedar statistik kan? Ini benar-benar batas kritis yang berpotensi melumpuhkan struktur ekonomi dan pemerintahan secara keseluruhan. Tapi pertanyaannya, kok bisa analisis beliau sampai pada kesimpulan se-ekstrim itu? Mari kita lihat akar masalahnya. Bagian pertama, kita masuk ke isu penyusutan cadangan devisa dan tekanan nilai tukar. Posisi cadangan devisa kita sekarang ada di angka $144,9 miliar AS. Kedengerannya banyak ya? Tapi masalahnya, angka ini tuh udah turun drastis dari $155 miliar di awal tahun. Kenapa bisa susut? Soalnya Bank Indonesia lagi mati-matian intervensi pasar, ibaratnya ngelawan arus buat jagain rupiah yang terus tertekan. Tapi ya, bakar cadangan devisa terus-terusan kayak gini kan jelas ada batasnya. Dan kebijakan ini malah bikin dilema baru di pasar. Coba deh kita bandingkan. Imbal hasil SRBI sekarang dipatok tinggi banget di angka 7,57 persen. Sementara imbal hasil Surat Berharga Negara atau SBN untuk tenor 10 tahun itu cuma 7,4 persen. Logikanya kalau kamu investor, pasti pindah haluan dong? Nah itulah yang terjadi. Investor rame-rame jual SBN buat beli SRBI. Akibatnya harga SBN jatuh dan ujung-ujungnya biaya pinjaman pemerintah malah meloncak tajam. Tapi yang benar-benar menarik di sini adalah reaksi investor asing. Walaupun imbal hasil SRBI udah tinggi, mereka tuh tetap nggak percaya penuh sama kekuatan rupiah. Jadi mereka nggak berani masuk kalau nggak pake perlindungan nilai atau istilahnya SWEP. Nah setelah dipotong biaya SWEP sekitar 2,5 persen, imbal hasil bersih yang mereka kantongin itu tinggal 5,07 persen. Angka ini memang masih nguntungin mereka. Tapi ini nunjukin kalau investor global lagi pasang mode super hati-hati terhadap aset kita. Kehati-hatian ini yang ngebawa kita ke resiko sistemik berikutnya. Yaitu ancaman dari lembaga pemberingkat global kayak SNP, Mudis, dan Fitch. Kalau sampai mereka nurunin peringkat utang kita dari BBB ke BBB minus, wah kita bakal masuk ke kategori non-investment grade alias status sampah. Parahnya lagi, analisis ini menyuruti kalau beberapa dana pensiun raksasa di Eropa itu diam-diam udah memangkas porsi aset rupiah mereka secara drastis. Dari 2 persen, sekarang nyisa cuma 0,5 persen aja. Itu artinya kepercayaan mereka anjlok sampai 75 persen loh. Masuk ke bagian kedua, beban berat APBN. Disinilah akar masalah dari hilangnya kepercayaan global itu berasal. Dalam pemaparannya, Prof Latu Hihin secara terang-terangan menyebut 3 program mega pemerintah ini sebagai, mengutip istilah beliau ya, mesin penghancur ekonomi kalau pengelolaannya meleset. Tiga program itu adalah Makan Bergizi Gratis, Kooperasi Merah Putih, dan Lembaga Investasi dan Antara. Analisis ini melihat ketiga hal inilah yang jadi pendorong utama APBN kita jadi kedodoran parah. Biar kebayang skalanya, kita ambil contoh program Makan Bergizi Gratis. Alokasi anggarannya sekarang itu fantastis, tembus 270 triliun rupiah. Padahal, menurut hitung-hitungan Prof Latu Hihin, kalau program ini dibikin benar-benar tepat sasaran, misalnya difokuskan cuma untuk anak-anak di daerah tertinggal, biayanya itu cuma butuh sekitar 20 triliun rupiah. Jadi, argumen keras dari analisis ini adalah, selisih ratusan triliun itu pada dasarnya ibarat membakar uang negara, apalagi di saat kondisi fiskal kita lagi megap-megap. Selanjutnya, ada dan antara. Menurut kacamata sang pakar, lembaga ini kondisinya sekarang lebih berfungsi sebagai penampung aset-aset busuk dari perusahaan BUMN yang bermasalah. Bukannya mendatangkan investasi murni layaknya Sovereign Wealth Fund yang ideal, mereka malah menerbitkan obligasi global yang sangat mahal, dengan bunga di angka 5,95 persen. Beban utang berbiaya tinggi ini ujung-ujungnya ya bakal kembali menekan keuangan negara. Oke, sekarang pertanyaan krusialnya. Apa sih dampak langsung dari mata uang yang anjelok dan APBN yang tercekik ini buat kehidupan nyata kita? Khususnya buat rakyat kecil dan kelas menengah yang kerja keras banting tulang tiap hari? Semuanya bermula dari angka 70 persen ini. Faktanya, 70 persen bahan baku industri manufaktur di Indonesia itu masih harus diimpor. Artinya apa? Nyawa pabrik-pabrik lokal kita itu sangat amat bergantung sama dolar. Ketergantungan ini yang bakal memicu efek domino mematikan. Urutannya gini, rupiah melemah, otomatis biaya buat impor bahan baku tadi langsung meroket. Hasilnya? Harga barang di pasaran melambung dan kita bisa dihantam inflasi 2 digit atau sekitar 10 persen. Kalau harga udah mahal dan daya beli masyarakat rontok, industri terpaksa mengeram produksi. Dan ancaman badai PHK Masal pun beneran udah di depan mata. Di titik inilah rakyat kecil dan kelas menengah bener-bener ngerasa dicekik. Di satu sisi, biaya hidup merangkak naik. Kayak wacana kenaikan harga Pertamax dari Rp12.000 ke Rp16.250 yang bakal nyedot kantong. Tapi di sisi lain, karena dana APBN udah habis terkuras buat program triliunan kayak MBG tadi, nyaris nol stimulus tersisa dari pemerintah buat menopang daya beli masyarakat. Kelompok ini malah dibiarkan berjuang sendirian buat bertahan hidup. Dan kalian tau gak kenapa menekan kelas menengah itu adalah ide yang sangat buruk buat negara? Perhatikan deh, 54 hingga 58 persen dari total PDB Indonesia itu dikerahkan langsung oleh konsumsi rumah tangga. Kalau daya beli mereka sampai hancur gara-gara inflasi dan rentetan PHK, berarti lebih dari separuh mesin penggerak ekonomi nasional kita bakal langsung mati total. Bagian ketiga, solusi cegah kolaps. Pemaparan ini untungnya juga ngasih resep darurat penyelamatan. Solusi yang ditawarkan ini sangat tegas dan mengincar efisiensi fiskal. Pertama, terapkan moratorium. Stop sementara dan evaluasi ulang program makan bergisi gratis biar anggarannya lebih masuk akal. Kedua, hentikan operasional kooperasi merah putih. Ketiga, bekukan aktivitas dana tara, terutama aksi penerbitan obligasi mahalnya itu. Singkatnya, kembalikan APBN pada fungsi pengeluaran yang benar-benar efisien dan tepat sasaran, jangan cuma buat mengejar janji-janji besar. Pesan darurat ini dirangkum dengan sangat pas lewat kutipan ini. Uang Rp270 triliun itu bukan nominal yang kecil untuk dihabiskan tanpa perhitungan ketat. Mengambil keputusan untuk menghentikan sementara pengeluaran jorjoran ini adalah satu-satunya sinyal kuat yang bisa dikasih pemerintah buat merebut kembali kepercayaan pasar. Pemerintah benar-benar harus menunjukkan sense of crisis terhadap ancaman yang udah ada di depan mata. Nah, sekarang pertanyaannya buat kita semua. Akankah para pembuat kebijakan kita mendengar lonceng peringatan ini dan mengubah arah sebelum terlambat? Atau jangan-jangan kita malah lagi berjalan sambil tidur menuju krisis kelam layaknya tahun 1998? Itu yang harus terus kita awasi sama-sama. Terima kasih ya udah ikut membedah analisis ini bareng saya.