韓國大投資為何反重跌？聚焦4大CSP軍備競賽｜呂政道｜財經專家分析

南韓政府6月29日宣佈三大的兆元計畫 包含三星電子以及SK海力士 將在新南部投入800兆韓元來建設半導體晶圓廠 不過我們看到晶片股已經跌得廠商連日重挫 韓國股市更是成為重災區 我們請教同一頭股首席經濟學家呂政道 為什麼韓國在宣佈大規模投資之後股價反而大跌 而指標業者Meta也在尋求活化算力資源 引起業界關注 您的觀察 近期韓國股市確實有過熱的現象 那籌碼也是蠻擁擠的 那以這個兩家主要的權值股 像三星跟海力士都有這樣的現象 那當然這也跟一部分 就是海力士即將要在7月10號去美國掛牌有關 那這個訊息其實從6月中下旬開始 這個媒體就大幅的報導 本來是預期可能在6月底就有機會過去 那至於對全球基金來講 或者是一些外資來講 在這種情況下都會去騰出一些資金 所以會去賣這個韓國的本地股 這看起來都是很合理的一個做法 那當然也因為這個過程在做一些調節 那所以造成韓國的這個匯率價格 也跌得比其他亞幣更兇 那也進一步的加劇了這種 錢從韓國移出到海外的這個現象 所以我覺得這是造成籌碼的因素過熱 然後有一些這個其他的外力造成 這個股市有下跌的比較大的這種狀況 所以我們看到今年以來 記憶體價格是不斷往上揚 不過到了現在大家似乎在審視 記憶體價格的漲勢 是不是到一個階段 會不會代表基本面需求出現反轉 那首席觀察人工智慧相關供應鏈 是不是在第三季會出現相關瓶頸 目前這個記憶體的需求還是非常強 特別是HBN這一塊 因為跟著是AI的這個趨勢在走 目前都還是供不應求的狀態 那當然近期影響到這兩家 三星跟海力士的這個價格 主要的原因還是在於 就是有一些訊息面的幹擾 包含像是蘋果去找了這個長興存儲 跟長江存儲 來作為他可能潛在的這個替代供應商 這個訊息成真的機會 看起來可能也不太高 但是訊息面來講 就會造成一些需求的擔心 那另一個層次來講的話 就是這個CSP大廠Meta 最近有訊息傳出來 他想要去出售他的過剩的算力 那從這個角度 當然市場會擔心說 接下來的這個AI的資本支出 這些大廠的資本支出 會不會因此而開始下滑 那這反映出這些變現的這些內容 商業化的過程 可能都已經出現了一些變化 一些鬆動 需求出現鬆動 但以目前我們觀察到的狀況來講的話 基本上這個需求還是非常的強勁 那Meta之所以會去做這個 出售過剩算力的原因 當然跟他自身自己的 這個AI agent這一塊的 這個推進的速度是有點比較緩慢 那這個比較落後一點的狀態來講的話 他自己對他自己的 AI算力的需求 他本來估的比較高 那因為推展的不太順利 所以變成他的這個 才會有這個過剩算力的釋出 所以我覺得這是跟他 自己本身個別因素有關 那至於從整體來看的話 現在AI的這個基礎設施 軍備競賽的過程 看起來還是持續的 所以我覺得接下來可以去關注的 就是變成在7月下旬到8月期間 這邊美股在公佈財報的過程當中 四大企業十批廠 那針對他的資本支出的進一步的宣告 我們可以來觀察一下 看他有沒有真的出現有反轉的現象 我認為是不會有 那所以整個AI的這個軍備競賽需求 往後來看的話 應該還是蠻樂觀的