產業 每天瞭解一個產業：酸奶

每天瞭解一個產業,今天我們看酸奶 你喝的每一杯酸奶都要給丹麥交保護費 讓牛奶變成酸奶的那些菌種 大概率來自同一家公司 不是比喻 柯漢森 丹麥的 全球乳品發酵劑市場11億美元 他一家吃掉超過4成 但我要說的不是他多大 是我查不到他在咱們這賺了多少 我們花了一整天翻他的年報 去年柯漢森跟另一家丹麥百年巨頭諾維信合併 新名字叫Novensis 2024年營收39億歐元 稀稅折舊錢,利潤率36% 普通製造業能到10就不錯了 食品飲料平均也就10出頭 他36 這家的菌種 在中國這麼一賣 就是20多年 最早的數據可以追溯到2003年 柯漢森公開說他佔了中國乳品發酵劑4成以上 2004年正式在北京設立銷售辦公室 那年淘寶剛成立 某牛還沒上市 中國酸奶市場還在萌芽階段 他已經佔了4成 年報幾百頁 審計師簽字 全球投資者盯着 看到付注 地理分佈收入 亞太區7.24億歐元 就這七個字 十幾個國家打包成一個數字 咱們單獨多少 不告訴你 他的競爭對手也一樣 杜邦丹尼斯克 東家IFF 剛交了2025年年報 亞洲區25億美元 咱們的數據塞在裏面 拆不出來 不是他們藏着 財務規則規定 單一國家收入不到總盤子10% 可以不單獨列 10%對柯漢森是3.9億歐元 28億人民幣 也就是說 在咱們這兒的軍種生意 連28億都不夠格單獨量出來 不夠格的原因 不是因爲生意小 是因爲掙錢的方式不靠走量 軍種怎麼進來呢 柯漢森丹麥本部的工廠 做成超濃縮冷凍乾粉 一克乾粉能發酵幾百升牛奶 冷凍空運到首都 那裏有一家貿易公司 注意貿易公司 不做生產 不做研發 不搞授權 就是從丹麥運過來 轉手賣給某牛 某利 某名 純賣貨 海關數據印證了這一點 2024年 丹麥煤製劑 對咱們出口6900萬美元 看起來不少 但這是所有煤 食品的 洗滌的 紡織的 生物燃料的 全混在一起 單獨拆出乳品發酵劑 拆不出來 它不需要讓你拆出來 杜龐丹尼斯克呢 2011年在北京以北 買了個食品加工廠 改造成了混合包裝車間 核心軍種在法國和德國生產 運過來做後段分裝 兩家公司 一個連車間都沒建 一個只建了包裝線 核心發酵永遠留在那邊 柯漢森和諾維遜合併 還有一個更要命的後果 諾維遜是全球工業煤製劑的老大 柯漢森是軍種老大 兩家一合併 你一杯酸奶里加的軍種和煤 都是同一家公司供的 以前你還可以在煤上壓諾維遜的家 在軍種上壓柯漢森的家 現在人家是一個櫃檯結賬 而且煤和軍種是配合着用的 軍種決定風味 煤決定口感和出程率 以前兩家分着賣 如企還能在中間周旋 現在配方被一家公司鎖死了 再說杜邦丹尼斯克 他走的是另一條路 不跟你比軍豬多 跟你比工業化能力 柯漢森的軍豬要配合特定工藝 丹尼斯克的軍種 能直接塞進現有產線 對如企來說 換軍種等於換工藝 換工藝等於停產出世 所以誰能讓產線改動最小 誰就拿走最大的單 杜邦拿走了國內益生菌原料市場的一半 Monister分析師的研報標題 直接寫了四個字 寬厚成和 眼都不癢 這時候再看咱們自己的玩家 最大的一家國產企業 科拓生物 2024年全年營收3.03億人民幣 益生菌佔2.32億 毛利率58% 看着不低 但3.03億 對比柯漢森的39億歐元 差了一百倍 科拓在年報裏自己寫了 柯漢森杜邦等跨國公司的益生菌原料菌粉 在我國市場上處於主導地位 一家上市公司在自己的年報裏承認競爭不過 它引用了致研諮詢的數據 國內益生菌原料市場 外資合計超過80% 杜邦大概一半 柯漢森三成五 國產剩下不到一成五 中國食品科學技術學會預測 到2027年 這個市場會漲到150億人民幣 150億 柯漢森亞太區才7億歐元 整個亞洲含十幾個國家才這個數 咱們從裏面切一塊 再切一塊發酵劑的子集 還是不到28億 不到28億 不需要單獨披露 但它是每一杯酸奶的開關 柯漢森的菌種庫攢了149年 BB12 LGG 全球專利加註冊商標 一個菌株從篩出來到商業化 十年起步 科拓也攢了五萬株菌種庫 拿了國家科技進步二等獎 幫某牛做了M8定製菌株 但2019年簽了降價協議 2024年到期被終止了合作 降價換市場 換了五年 又被拿走 這就是菌種生意的本質 靠的是 你不用我的 酸奶做不出來 利潤不在貿易額裏 不在工廠規模裏 不在年報付注裏 利潤在每一杯酸奶裏 我翻了一整天年報 停在同一個結論上 查不到本身就是答案 一家幾百億歐元的上市公司 不需要讓任何人知道 它從咱們的酸奶裏賺了多少 因爲規則允許它不說 因爲沒人能替代它 因爲每一天 十幾億人打開酸奶的時候 菌種已經在那裏了 你甚至不知道你交了這筆錢 但你每天都交