Wall Street en la mira: ¿Por qué los mercados están PANICANDO?

Bueno, Wall Street ya tiene por supuesto la primera respuesta sobre la economía el día de hoy, tan temprano como a las ocho y media de la mañana. Tenemos el CorpSE que subió un 0,2% mensual en el mes de julio, exactamente lo esperado por el mercado, y se mantuvo en ese 3,3% interanual, lejos de ese objetivo del 2% de la FED. Pero la fotografía económica viene con más matices, lo conversábamos. Esos pedidos de bienes duraderos que sorprendieron con un incremento del 1,1%, ese ingreso personal que avanzaba un 0,4% por encima de ese 0,2% esperado, mientras que el PIB del segundo trimestre se mantuvo creciendo a un ritmo anualizado de un 1,5%. Así que ahora la pregunta es, ¿qué hace el mercado con esa combinación de inflación todavía elevada pero contenida, un crecimiento que se está resistiendo y un tesoro que está intentando contener los rendimientos de largo plazo? Esta tarde también llega el otro gran examen, NVIDIA. Así que para analizar qué está diciendo realmente el mercado detrás de los titulares, nos acompañan esta mañana aquí en Buenos Días, Wall Street, Gonzalo Cañete, él es economista, él es experto en derivados financieros y autor del blog Money Talks, El Dinero Habla, charlas del dinero. Gonzalo, bienvenido a tu casa Comercio TV. Muchas gracias, encantado de estar aquí con vosotros. No, es un placer, Gonzalo, y viniste en el tiempo justo, porque obviamente necesitábamos analizar esta información y poder digerirla de una manera que está cambiando realmente hoy día acá en Wall Street con el PCE. Tenemos ese dato, ese core PCE subió 0,2% mensual en julio frente al 0,2% que se esperaba y se mantuvo el interanual en 3,3%. Entonces, es decir, no hubo una sorpresa realmente en el dato mensual. La inflación subyacente continúa claramente por encima de esos objetivos que tiene la FED, pero al mismo tiempo tenemos una economía que todavía muestra resistencia. Los bienes duraderos subieron 1,1%, el ingreso personal 0,4%, el producto interno bruto 1,5% anualizado. Entonces, para ir un poquito más allá del titular, cuando tú miras eso, pues esta mañana, ¿cómo lo interpretas? Bueno, yo lo interpreto como que confirmamos que existe una inflación que sigue siendo persistente, no empeora, no es mayor de lo esperado, pero sigue mostrando datos que están muy por encima del objetivo que se tenía, que es un 2% de inflación limítrofe y que, por lo tanto, están también lejos de los objetivos de la administración y de los presidentes de los bancos centrales, no solamente en Estados Unidos, sino extensible también al resto de economías occidentales. Entonces, el patrón que estamos viendo durante las últimas semanas acompaña mucho con esto, que es un incremento en los yields de los bonos, tanto de Estados Unidos como los de Europa. Hemos visto batir récords los bonos de Japón, los de Alemania, los de Estados Unidos también. Hemos visto el bono a 30 años superar el 5,3% antes de la intervención del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Peset. Por lo tanto, yo creo que sigue habiendo una preocupación largoplacista de que esta inflación no desaparece, se mantiene y, sobre todo, porque tenemos latente un problema crucial y es el suministro energético. Las reservas de crudo de Estados Unidos están cayendo a mínimos de los años 80. El conflicto en Oriente Medio no parece ser resuelto, el Strait of Moors sigue cerrado. Ayer mismo vimos locas especulaciones sobre la visita del director de la CIA a Moscú, breve. Se especuló incluso que se había cerrado la embajada de Estados Unidos en Moscú tras esa visita. No sabemos si esa visita tenía como objetivo discutir el tema del Strait of Moors, hacer que Rusia presione a Irán para liberar el mercado energético. No nos olvidemos que el mercado energético es la clave principal de la inflación, es decir, si el crudo se mantiene una tendencia alcista o si sigue presionando al alto. Hemos visto que ha estado en ese rango de 115-185 dólares en el barril. Parecía que nos librábamos de eso cuando Donald Trump hace semanas anunciaba que había un acuerdo con Irán, un acuerdo que evidentemente para los que seguimos este tipo de noticias era no creíble, porque básicamente sabíamos que Israel, que es la pieza clave de ese conflicto, no iba a aceptar que se le pagasen 300.000 millones de ayuda a Irán, de reconstrucción, no de pago, que suele ser lo que se paga el país que capitula, el país que se rinde. Y por lo tanto, para mí, la inflación sigue latente, el PCE lo que nos muestra es cierta estabilidad, pero nos deja también claro, pues bueno, hemos visto, por ejemplo, yo estaba observando los repuntes que estábamos viendo en los gráficos, cómo interpreta el mercado este resultado, y vemos unos repuntes, por ejemplo, en el bono a 10 años, en el bono a 2 años, ciertos repuntes en el índice dólar. Por lo tanto, lo que estamos viendo es que el temor largoplacista de inflación sigue activo, sigue latente, porque los operadores de renta fija así lo reflejan en las operaciones que estamos reflejando. Para que la audiencia sepa un poco algo más concreto, debemos observar, si la volatilidad que observamos en el bono a 10 años supera a la de 2 años, lo que entendemos, por tanto, es que el miedo a que esa inflación sea largoplacista, a que requiera acciones, no ahora inmediatas, pero si a futuro, de la reserva cero en los próximos meses, con subidas de tipos, como ya temíamos, sigue latente, sigue activa. Y claro, aquí el problema es que ese tipo de medidas pueden endurecer más una economía que, de momento, y esta es la clave, las primas de los bonos de deuda de todas las economías occidentales, hemos visto Alemania, Japón, Estados Unidos, baten récords de décadas, pero no estamos en una crisis, como tú mencionabas, Orataul, no hay tampoco una evidencia clara de que tengamos un problema en la economía, sigue mostrando fortaleza. La pregunta clave sería, si esta economía mostrase datos macroeconómicos que nos indicasen debilidad, entonces, ¿cuál será la situación de deuda estadounidense? Porque si ya ahora supera el 5 o 3% sin que existan datos obvios de una contracción del PIB, de una contracción, por ejemplo, del consumo privado, ¿qué ocurrirá si esos datos se manifiestan? Interesante, Gonzalo, y bueno, dijiste una economía que se muestra fortalecida o fuerte, diríamos, más que todo resiliente. Y bueno, hablando de lo que es la política monetaria, también sabemos que estamos en una situación extraordinaria en los tesoros. Scott Bessing, el secretario del Tesoro, que amplió las recompras de deuda y el Tesoro, estudia incluso distintas herramientas para dar mayor soporte al mercado de bonos de largo plazo, pero aquí hay una controversia como tal. ¿Esto es simplemente administración de liquidez? Pues que Washington está intentando influir en el precio de su propia deuda como tal. Y también quiero aprovechar tu especialidad en derivados. ¿Qué deberíamos mirar en la curva, futuros, opciones de tasas, pues para saber si los inversionistas realmente están recuperando esa confianza o simplemente pues reaccionando en ese momento a la intervención del Tesoro? Bueno, pues muy interesante la pregunta. A ver, sin irnos a extremos muy técnicos, simplemente yendo a la clave de cómo entender todo esto sería, por ejemplo, ver la inclinación de la curva de Girs, la curva de bonos. La curva de bonos básicamente lo que nos representa es que el corto plazo y el largo plazo se financian linealmente, es lo que se representa en la curva de tipos, y si vemos que la curva de tipos estadounidense empieza a curvarse, es decir, empieza a tomar lo que llamamos una forma de joroba, con una tendencia negativa, inclinada hacia la baja, significa que el largo plazo en ese eje está requiriendo mayor tasa de financiación que el corto plazo. Esto suele ocurrir precisamente cuando se aproximan impagos o problemas de solvencia. Entonces, lo que tratan de hacer precisamente ahora es reequilibrar esa curva de tipos para que adquiera de forma artificial, mediante intervención, una forma, un shape un poco más menos peligroso, más amistoso, más friendly para el operador de renta fija y sobre todo para el inversor extranjero que sigue viendo en Estados Unidos un activo fiable, es decir, una economía fuerte en la que puede invertir su dinero extranjero en activos que son estables y que son fiables, como es el activo por estrella de referencia que es el bono estadounidense, y por lo tanto el peligro principalmente dista en que si el corto plazo, los bonos de corto plazo empiezan a superar los rendimientos o a subir más rápido que los bonos de largo plazo, tenemos riesgos de que esa curva se vuelva jorobada, que desarrolle esa tendencia negativa y que por lo tanto tenga una forma más propia de economías que tienen riesgos crediticios. Como decía, el problema es que si en la medida en que suban las curvas de tipos, en la medida en que suban los rendimientos de los bonos sin que exista una crisis evidente, el problema es que sabemos que, bueno, hay dos efectos principales que se pueden producir, si vemos que disminuye la volatilidad, si vemos que también disminuye el volumen, vemos por ejemplo que los swaps se estrechan y que se genera menos estrés de liquidez en el mercado, significa que las medidas que está tomando Kevin Ward estas veces funcionan y que reducen el estrés en el mercado, pero no creo que sea lo que esté ocurriendo ahora, y de hecho la pregunta clave para que la gente lo entienda es esta, en la economía estadounidense hemos visto que bate récords de deuda, supera los 40 trillones de dólares en deuda y sabemos que esa presión no va a disminuir, sabemos que la población va creciendo, sabemos que va a haber cada vez más presión a nivel sanitario, a nivel de benefit, pero también por ejemplo a nivel de defensa, porque el problema en el que se ha metido Donald Trump con esta guerra es precisamente el problema que reclamó resolver cuando hacía campaña tanto en 2016 como en 2024, que es básicamente que iba a terminar con el desperdicio de las guerras en las que se habían gastado en palabras de Donald Trump más de nueve trillones de dólares en Oriente Medio, que no habían servido para nadie, que habían costado millones de vidas, dijo literalmente uno de los speech que dio durante la campaña, por lo tanto el coste de defensa, el coste sanitario, el coste incluso de benefit para una población que envejece en todo occidente y más con la política migratoria de Donald Trump, que es reducirla a la población migrante, que es la que realmente tiene una edad media joven, mediante la premisa de que puede ser sustituida la productividad estadounidense con la introducción del factor de inteligencia artificial y cambiar la estructura del mercado laboral, si todo eso no funciona, si realmente la economía estadounidense se estresa y tiene que pagar la factura, la clave aquí es si la tasa de interés que tiene acumulada sobre los bonos de Estados Unidos como economía puede ser solapada por una tasa de crecimiento que permita el pago, esto para que se entienda es cuando yo debo algo a alguien y me presta 100 dólares, un amigo y a un año por ejemplo, y me lo presta un 5% de interés, yo pase lo que pase, lo que tengo que ser capaz en ese año es de conseguir generar con esos 100 dólares al menos un 5%, si consigo generar un 10% pues bueno, termino el año con 110 dólares, me da para devolver 100 más los 5 de intereses y todavía tengo 5 dólares en el bolsillo de ganancia que habrá acumulado este año, el problema aquí es que si ese crecimiento no se produce, si por ejemplo el sector tecnológico estadounidense, con lo que comentabais al inicio del programa, Nvidia por ejemplo, donde este factor hay mucho riesgo, mucho apalancamiento en ese sector, ¿qué pasaría si los números no van por la línea que esperamos y la economía estadounidense empieza a debilitarse y si entonces la tasa de crecimiento no consigue alcanzar la tasa de interés y por lo tanto entra en lo que técnicamente veríamos un default, es decir, cuando uno no puede generar suficiente rendimiento para pagar los intereses de lo que debe, pues evidentemente tiene una línea de fuga, que es la que hemos visto hasta ahora, que es emitir nueva deuda, más deuda, pero hasta qué punto va a servir el mercado todo esto y aquí un factor interesante, la caída del dólar que estamos viendo recientemente, junto con una caída de demanda del bono estadounidense, porque no nos equivoquemos, los aumentos de los yields indican que el inversor extranjero está cada vez menos interesado en el bono estadounidense porque tiene otras alternativas o porque piensa que van a subir los tipos, si esto ocurre a la vez simultáneamente significa que van perdiendo tracción atractivo en el mercado internacional, un mercado en el que desde el Bretton Woods hemos estado en un modelo de sistema monetario internacional donde el dólar era el rey y donde las deudas de Estados Unidos se pagaban con el dinero que ellos mismos emitían, pero si este modelo empieza a desaparecer, si hay cada vez mayor presión para venta de dólar y para venta de bono estadounidense, la pregunta del millón vendrá antes o después, ¿cómo podemos pagar nuestras deudas si nuestros inversores ya no aceptan dólares? Estás dando un punto muy importante porque hacia allá es que te quería hacer la otra pregunta, muchos dicen que de hecho lo que se está haciendo es como algo intencional, dejar de depender obviamente de Japón, que han sido históricamente el mayor tenedor de bonos de los Estados Unidos, otros países internacionales, pero obviamente eso obliga a que aquí localmente los hedge funds y todos los participantes de la bolsa de valores tengan que ser quienes compren esa deuda, obviamente porque vemos que detrás de lo que está haciendo Bessing es un problema estructural, obviamente Estados Unidos puede seguir emitiendo esa deuda como tú lo comentabas, pero al hacerla con rendimientos elevados pues significa que cada refinanciación también va a incrementar el costo financiero del gobierno, entonces no sé si quizás estamos como haciendo la pregunta equivocada cuando nos preguntamos cuánto deuda es demasiada, yo creo que el verdadero límite no sé si es el tamaño absoluto de la deuda o si el precio finalmente que exige el mercado para financiarla, si vemos esos rendimientos que vuelven a dispararse, ¿qué se rompe primero? ¿las valoraciones de las acciones, la vivienda, el crédito corporativo o tú crees que las propias cuentas fiscales de Washington y si qué pasa si los que están aquí internamente pues no pueden pagar esas deudas o no quieren comprar tampoco esos bonos del tesoro como hemos visto que no ha habido, el auge duró un día, 24 horas. Bueno son muchos puntos los que tocas, son todos muy interesantes, extremadamente interesantes porque aquí está la clave, es un problema estructural o no, da igual el volumen de la deuda estadounidense, hemos visto durante décadas que ese volumen sigue subiendo, es eterno, nunca termina, es decir lo que hemos aprendido observando las crisis de liquidez y crisis financieras que ha sufrido el sistema durante las últimas décadas es que cada crisis se resuelve con nuevas inyecciones de liquidez, por lo tanto el techo de la deuda es ilimitado. Bueno esto lo estoy diciendo ahora pero es que según lo digo me vienen flashbacks a la cabeza de precisamente los jefes, los que están a los mandos de la Reserva Federal diciendo esto mismo, teníamos por ejemplo si no recuerdo mal en 2002 una entrevista a Alan Grisman en CNBC donde le preguntaban precisamente esto ¿qué riesgos tenía default Estados Unidos realmente? y ya en 2002 la pregunta, la respuesta que daba Grisman a esa pregunta era perfecta y era el presidente, el mago de Wall Street, el presidente de la Reserva Federal, expresidente de la Reserva y la respuesta que dio fue clave, dijo bueno si algún día no tuviésemos dinero para pagar nuestras deudas supongo que siempre podríamos imprimir más dinero, entonces la cuestión no es el volumen de deuda, la cuestión como tú decías es una cuestión estructural, hasta qué punto, en mi opinión esta es la clave, hasta qué punto el resto del mundo va a seguir aceptando dólares como moneda de reserva y esto es la clave, no va a ser del día de la noche a la mañana, no vamos a ver que el dólar deje de ser la moneda hegemónica mundial porque no funciona así, no va a pasar en 24 o 48 horas, bien es cierto que también lo que hemos aprendido con el paso de los años es que los ciclos son cada vez más acelerados, pero no va a pasar de forma inmediata, no vamos a ver una solución del dólar por un yuan por ejemplo, esto no va a ocurrir, quizá propuestas de una moneda mundial pero se trae un proceso de transición, negociaciones, lo veremos venir de lejos, la cuestión está en que mientras se debilita el dólar, mientras va perdiendo su hegemonía, mientras se cuestiona su papel y se va a perder incluso el núcleo principal del petrodólar con la guerra de Irán, la pregunta clave es si el resto de países muestran cada vez menos interés en mantener el dólar, incluso los protectores del dólar que en mi opinión son especialmente las economías del golpo pérsico que son las que protegieron este modelo de petrodólar, sistema energético en el cual cualquier economía del mundo que consuma combustible tenía que pagar dólares primero para comprar el petróleo y estas economías se han visto dañadas por la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán, como daño colateral sus economías han visto atacadas y estamos viendo además alianzas extrañas, sauditas con pakistaníes, con Turquía, emiratos distanciados de los sauditas y de la OPEP, es decir, se está resquebrajando el pilar principal del dólar que es el petrodólar y con esa visión evidentemente Estados Unidos tiene un problema grave porque si el dólar deja de ser moneda pivot, moneda eje central de la economía internacional y del dinero monetario a nivel global, la pregunta entonces claro es cómo va a afectar esto a la economía estadounidense local y con esto derivo al resto de preguntas que me realizabas que especialmente cómo veremos que esto afecta, será primero al equity afectará por ejemplo al mercado de vivienda, yo creo que esto ya está pasando, es decir, si aunque la economía estadounidense no esté mostrando debilidad de momento cuando estemos viendo pues ventas minoristas como decía no el consumo privado o cuando estamos viendo la tasa de crecimiento no son malas todavía pero no hay que olvidarse por ejemplo que si no recuerdo mal hablo de memoria la tasa de hipotecas de hace dos meses a 30 años en Estados Unidos de media superaba el 6% luego esa presión ya está ahí está presente y eso sin que la tasa de interés haya subido todavía entonces creo que el inversor medio estadounidense que tiene en casa tiene más riesgos de impago a medida que este problema este error sigue avanzando sin solución a la vista es decir pues inventa alguna fórmula que vuelva a generar atractivo y confianza en el dólar y que pues por ejemplo una estabilidad global que no se tiene ahora mismo un modelo energético y no se tiene ahora mismo esa solución parece que pasa por intervención en Venezuela intervención en Irán tratar de controlar de forma a la fuerza no los recursos energéticos porque con ello pueden consolidar el o pueden al menos perpetuar el dólar pero si esto falla y parece que está fracasando evidentemente el riesgo es que el ciudadano medio estadounidense tenga una caída del valor de sus ahorros porque el dólar teje será atractivo una inflación porque esa exportación dólar ya no es recibida por el resto del mundo y por lo tanto se empieza a acumular en casa a nivel interno cualquier economía del mundo que no tiene una moneda mundial cualquier economía más pequeña y que no tiene el dólar cuando emite las cantidades y ingestas de liquidez monetaria que ha emitido la reserva feral lo que sufría es una extrema de inflaciones en su propio país en estados no ocurre porque lo que hace es exportar inflación hacia afuera es decir quizá en el resto del mundo su moneda y por tanto puede emitir esa masa monetaria y la inflación se va diluyendo e incrementando a nivel global este es el problema si deja de absorberse si cae la demanda de dólar y cae la demanda de bono estadounidense en el largo plazo y esto lo estamos viendo es decir durante décadas hemos visto que las reservas globales de los bancos centrales del mundo estaban en torno por encima del 60 por ciento en dólares la mayor competencia que tenía era el euro que superaba el 20 por ciento apenas 22 por ciento aproximadamente creo que fue el mayor récord que tuvo de reservas el euro actualmente pues el dólar ha perdido 60 por ciento el euro está por debajo del 15 entonces estamos viendo evidentemente que el modelo ese eje ya no funciona el euro en mi opinión siempre ha estado controlado también por la resta de forma indirecta porque estos controlando las políticas de la unión y por lo tanto a lo que nos invitamos que al ahorrador estadounidense medio vea primero bueno la clave aquí el último punto que me queda por tocar es el equity la renta variable que pasará con los stocks yo creo que seguirá habiendo sectores que van a ser estratégicos no será el tecnológico sino que serán otros por ejemplo energético y precisamente este problema viene por un quiebre en el petrodólar y una posible ruptura en el patrón energético a nivel global evidentemente estos sectores como ya está pasando por cierto verán un despertar y es lo que hemos visto en etf es de energía con las principales dos petroleros más grandes del mundo que son tebrón y exomóvil subiendo fuertemente y el patrón sigue ahí es decir si esto no se resuelve el dólar tendrá cierta habilidad veremos que la política tanto monetaria como del déficit público estadounidense se volverán erráticos en la administración no parece tener el control claro de lo que quiere hacer y evidentemente las commodities el oro el petróleo rentabilizarán monetizarán ese riesgo claro como estamos viendo interesante gonzalo excelente análisis de hecho bueno para ir cerrando la conversación por supuesto también hablemos de envidia sabemos ese examen que tiene en esta tarde por supuesto la acción ya está cargando expectativas enormes decíamos acá tiene un problema hermoso pero también complicado que es que al ser la compañía la que más espera es la que más se le demanda sabemos que su resultado puede mover no solamente lo que son sectores en el conductores sino también prácticamente todo lo que es esa cadena de inteligencia artificial así que desde tu terreno en los derivados que nos están diciendo esa volatilidad implícita que ya hay esas opciones ese posicionamiento sobre el movimiento que wall street pues está descontando para envidia después de que salga el reporte como tal y te planteo el escenario que me parece más interesante que sería más preocupante para el mercado en ese momento que envidia decepciones resultados que vuelvan así en a superar expectativas de una acción y aún así veamos como qué tal la acción caiga porque a esta hora el mercado de por sí la está poniendo en tendencia negativa y quizás si llega a pasar eso si cae la acción después de su reporte pues el mensaje no sería envidia está mal sino algo mucho más directo mucho más incómodo que el precio ya incorporaba prácticamente la perfección que venía mostrando envidia sí sí perfecto y además iría en la línea de lo que ha ocurrido con la última presentación resultados de envidia es decir que por el hecho de ser buena no sin embargo era aceptada por el mercado por múltiples cuestiones que podemos discutir yendo por partes respecto a los derivados el ratio pulso de opciones lo que muestra es en torno a 5.4 a 6 por ciento de subida tras resultados para envidia esto es positivo pero claro la media de subidas que tiene envidia tras presentación de resultados nos hemos acostumbrado a lo bueno envidia ha tenido subidas de entorno al 7 al 8 por ciento de media durante los últimos años tras resultados que suba un 5.4 se quedaría corto y esto es lo que está descontando ahora mismo el rápido opciones de 5.4 a 6 sería positivo pero se quedaría corto insisto por lo tanto como como usted mencionaba no evidentemente si los resultados son buenos pero aún así no son lo suficientemente buenos para el mercado porque ya les contaba que envidia igualmente va a presentar resultados positivos bueno vemos que es una compañía estrella en tiene a mí me parece que lo más preocupante es el resultado que presentó hoy envidia lo más preocupante es el impacto estructural que tenga sobre el sector tecnológico como también mencionaba precisamente porque el caso de que envidia sea una compañía que está en el ojo del huracán interconectada con otras tantas grandes con altísimo peso que tienen pues estamos hablando por ejemplo de que ese circuito cerrado el que hemos hablado otras ocasiones los programas la facturación que tiene la financiación que hace sobre otros proyectos está pagando para que compren sus propios microchips financia o hace líneas de crédito a compañías desde antropi desde otras tantas que lo que les está pagando o invirtiendo en ellas el proyecto de aviones para que después compren sus propios microchips es lo que consideramos una economía circuito cerrado hasta qué punto realmente las ventas que registra son ventas reales porque el buen hacer de la compañía porque está financiando al cliente para que se las compre entonces viendo esto evidentemente el problema que nos trae es que si una de estas compañías en ese eje cerrado en ese circuito falla arrastra el resto y este es el principal riesgo que tenemos también del masivo apalancamiento que arrastra envidia porque las proyecciones recordemos a la audiencia de aquí 2030 es que envidia haya gastado de 3 a 4 millones de dólares solamente en centros de datos lo cual es una cantidad espantosa es inmensa y si la pregunta del millón claro si va a conseguir rentabilizar esa inversión gigantesca en los en ese periodo o si realmente vamos a ver negativos en lo que se refiere a dividendos para los inversores y en el momento en que el inversor detecte que estos flujos de rentabilidad no se están no llegan o no consiguen el compromiso que se esperaba pues evidentemente las posibilidades de que se venda son mayores y no estamos teniendo en cuenta ni siquiera en esto el factor de china la posibilidad que huawei o alguna otra compañía china anuncie desarrollo de tecnologías similar a envidia y que como hizo bw y con tesla en este caso pues una huawei por ejemplo china que amenace el proyecto de envidia y la armonía de envidia a podría dar un vuelco por completo sector tecnológico que está extremadamente insisto una vez más apalancado en eeuu muy bien apalancado gonzalo cañete siempre un gusto tener aquí como economista como experto en derivados y bueno también por supuesto como alguien que tiene un blog muy interesante esas charlas sobre el dinero así que hasta la próxima esa es tu casa visitamos cuando y gracias por dejar que el monito que el dinero hable porque en verdad que creo que lo resumiste de una manera bastante pues clara y creo que fue muy bueno tener esta mañana para poder ver todo esto que está pasando porque obviamente esto va a afectar todo lo que pasa el viernes en ese en esa reunión de jackson hall que todos estamos esperando igual muchas gracias a vosotros un abrazo igualmente gonzalo audiencia por supuesto bebe pausa comercial ya regresamos