Xiaomi và Meituan đồng loạt cắt giảm nhân sự: Thua lỗ nặng nề, sa thải hàng loạt, IPO thất bại...

Nữ nhân viên công hiến gần 9 năm cho Xiaomi bật khóc khi bị xa thải từ công ty từng tự hào nhất đến cú sốc hơi bày của khủng hoảng của các ông lớn công nghệ Trung Quốc. Mời quý vị và các bạn cùng như Ngọc Võ Khán Trung Quốc tìm hiểu sâu về vấn đề này trong chương trình ngày hôm nay. Mới đây, một nữ nhân viên xuất sắc đã gần bỏ với Xiaomi gần 9 năm buộc phải rời công ty. Trong đoạn video chia sẻ sau khi nghỉ việc, cô cho biết mình đã ngồi phát rất lâu trong xe. Hơn một phần tư cuộc đời cô đã dành để công hiến cho doanh nghiệp này, nhưng cuối cùng vẫn không thể tránh khỏi việc bị xa thải. Tôi đã ở xe Xiaomi gần 9 năm. Ngày tôi rời công ty, tôi ngồi trong xe và khóc rất lâu. Trước đây, mỗi khi có ai nói Xiaomi không tốt, tôi đều sẽ tranh luận với họ rất lâu. Nếu như có người nói xấu lôi tổng, tôi sẽ lập tức lên tiếng để bảo vệ. Ai chê sản phẩm của Xiaomi không tốt, tôi sẽ đưa ra đủ mọi dấn chứng. Nói rằng tất cả đồ dùng trong nhà của tôi đều là của Xiaomi. Nếu như có người bảo công ty không có tương lai, tôi sẽ thao thao bất tuyệt nói về hệ sinh thái Xiaomi rất tuyệt vời đến thế nào. Nhưng kể từ hôm nay, mọi thứ liên quan đến Xiaomi đều không còn liên quan gì đến tôi nữa. Theo truyền thông Trung Quốc, nhiều nhân viên của tập đoàn Xiaomi tiết lộ rằng kể từ tháng 3, công ty đã bắt đầu triển khai các đợt cắt giảm nhân sự theo từng giai đoạn. Tiết cắt giảm diễn ra ở nhiều bộ phận kinh doanh như điện thoại di động, ô tô, mạng lưới và bộ phận kinh doanh quốc tế, đồng thời ảnh hưởng đến nhiều vị trí như nghiên cứu và phát triển R&D, kiểm tra và thử nghiệm, quản lý sản phẩm và marketing. Tỷ lệ cắt giảm khác nhau tuy vào từng bộ phận, trong đó có một đơn vị đã giảm khoảng 20% chi phí nhân sự. Hiện nay, quá trình cắt giảm nhân sự tại Xiaomi vẫn đang tiếp diễn. Một nhân viên tại cửa hàng Xiaomi cũng đăng tải video cho biết biển hiệu của cửa hàng đã bị tháo rỡ, đồng thời nói rằng thời điểm cá nhân mất việc chỉ còn là vấn đề về thời gian. Bên dưới video, nhiều cư dân mạng để lại những bình luận bằng tính châm biếm. Sao lại tháo biển hiệu để làm gì? Nếu như điện thoại không bán được, thì vẫn còn có thể bán cốc nước, sạc, ổ cắm điện, nồi cầm điện, tủ lạnh, điêu hoa, máy giặt, router, rồi cả hộp đựng giấy vệ sinh làm bằng thét siêu cứng tủng trổ tổ nữa mà. Một sự ý kiến khác cho rằng, thức độ đóng cửa cửa hàng của chúng tôi cũng đứng số 1, chỉ biết sao chép người khác mà không có giá trị cốt lói của riêng mình, thì người tiêu dùng sẽ không chấp nhận. Một nhân viên Xiaomi tại Bắc Kinh cho biết, từ tháng 4 đến nay, trưởng bộ phận đã bắt đầu trao đổi với nhân viên về kế hoạch cắt giảm nhân sự, phần lớn những người thu diện bị cắt giảm chính thức nghỉ việc vào tháng 6 và đều sẽ nhận được phương án bồi thường theo chế độ nửa cộng một. Theo nhân viên này, bộ phận của anh có khoảng 20% nhân sự bị cắt giảm. Việc Xiaomi phản hồi rằng công ty chỉ đang tiến hành điều chỉnh đơn mũ kinh doanh theo thống lệ, chứ không hề có được xác thải quy mô lớn. Một số nhân viên Xiaomi còn chia sẻ ảnh chung mán hình. Các thông báo trong các nhóm nổi bộ của công ty là miếng mai rằng ngay cả cách gọi việc xác thải cũng đầy sáng tạo. Công ty không tương tư xác thải, mà gọi là tập trung giải phóng vị trí việc làm. Một nữ nhân viên Xiaomi sau khi bị xác thải đã dự định mua một chiếc xe máy điện để chạy ra đồ ăn. Tuy nhiên, ngay tại cửa hàng, chủ tiệm lại từ chối bán xe cho cô. Cuộc trò chuyện giữa hai người tiến ra như sau. Tôi muốn mua một chiếc xe máy điện. Mua xe máy điện à? Được chứ. Được chứ. Tôi định chạy để ra đồ ăn. Chỉ cần loại nào phù hợp để chạy là được. Cô định chạy ra đồ ăn à? Vâng. Trước đây tôi làm ở Xiaomi. Nhưng giờ đã bị xác thải rồi. Không còn cách nào khác. Chồng của tôi đi làm cũng rất vất vả, nên muốn tôi kiếm thêm một chút thu nhập để phụ giúp cho gia đình. Thôi đừng mua nữa. Công việc này cực lắm. Cô không chịu nổi đâu. Nhìn cô thế này đâu giống người sẽ chạy ra đồ ăn. Haha. Thời tiết ở Nam Kinh bây giờ sắp lên đến 40 độ C rồi. Sáng sao cô còn trang điểm. Chạy một lúc, mồ hôi chạy ra là lem hết. Nếu như thật sự muốn thử thì trước tiên cứ thuê xe một tháng đi. Thuê một tháng chỉ khoảng 300.000 dân tệ. Còn nếu như mua thì một chiếc cũng khoảng 3-4.000 tệ. Không cần thiết đâu. Cô hiểu chứ. Người phụ nữ có phần ngược ngùng. Nhưng cô thật sự muốn thử công việc ra đồ ăn vì hoàn cảnh của gia đình đang rất khó khăn. Cuối cùng người chủ cửa hàng tới bổng đã đề nghị cho cô mượn xe để chạy thử miễn phí trong một tuần. Nếu như sau một tuần, cô vẫn có thể chịu được cường độ công việc. Khi đó mới tính đến chuyển mua xe. Thời gian gần đây, Xiaomi liên tục trở thành tâm điểm chú ý của dư luận. Cuối năm 2025, hãng công bố một bản báo cáo tài chính được đánh giá là rất ấn tượng đối với giới đầu tư. Doanh thu cả năm đạt 457,3 tỷ như dân tệ, tăng 25% so với cùng kỳ. Lợi nhuận dòng sau điều chỉnh đạt 3,9 tỷ như dân tệ, tăng tới 43,8%. Cả doanh thu, lẫn lợi nhuận, được lập tức cao kỷ lục trong lịch sử của tập đoàn. Trong đó, bảng ô tô Xiaomi đã trở thành động lực tăng trưởng lớn nhất của tập đoàn. Trong cả năm, hãng bàn giao 410.000 xe doanh thu từ các bảng kinh doanh mới vượt 100 tỷ như dân tệ. Tỷ suất lợi nhuận gồm duy trì, ổn định ở mức 24,3%, thậm chí là trong hai quý cuối năm, bảng này có liên tiếp ghi nhận lợi nhuận theo quý. Khi đó giới quan sát gần như đồng loạt cho rằng, mô hình kinh doanh xe ô tô của Xiaomi đã được kiểm chứng thành công, với lợi thế từ hệ thống sinh thái người, xe, nhà. Công ty sắp làm thay đổi cuộc diện cạnh tranh của ngành xe năng lượng mới tại Trung Quốc. Tuy nhiên, khi báo cáo tài chính quý I năm 2026 được công bố, mọi kỳ vọng lạc quan gần như là sụp đổ. Tổng doanh thu của tập đoàn chỉ đạt 99,1 tỷ như dân tệ, gần 10,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận dòng sau điều chỉnh là rốc 43,1%, đáng chú ý là bảng ô tô và AI, vốn được kỳ vọng là sẽ tiếp tục dẫn sất tăng trưởng lại khi nhận khoản lỗ hoạt động lên tới 3,1 tỷ như dân tệ, chỉ trong một quý, trực tiếp chấm dứt chữ quý có lái trước đó. Chỉ sau đúng một quý, màng sản xuất ô tô của Xiaomi đã chuyển từ trạng thái kinh doanh có lái ổn định sang thu lỗ lớn, hoàn toàn phá vỡ nhận định của thị trường rằng hoạt động sản xuất ô tô của Xiaomi sẽ tăng trưởng nhanh và duy trì lợi nhuận ổn định. Đồng thời, điều này cũng phê bày những biến động mang tính chú kỳ và áp lực vận hành đằng sau chiến lược lấn sân sang lĩnh vực ô tô của hãng. Vụ việc này đã làm dấy lên làng sóng tranh luận mạnh mẽ trong dư luận, thậm chí là quy kiến cho rằng động lực tăng trưởng của màng ô tô Xiaomi đã cản dần, trong khi năng lực cạnh tranh trên thị trường đang tiếp tục tùy giảm. Theo giới chuyên môn, việc các chính sách ưu đái bị thu hẹp cùng với chi phí sản xuất tăng trở lại là nguyên nhân cốt lói dẫn đến sự đảo chiều về kết quả kinh doanh lần này. Trên thực tế là việc màng ô tô Xiaomi đã tỷ xuất lợi nhuận gột cao và duy trì lợi nhuận đột định trong năm 2025, phần lớn nhờ vào hưởng lợi từ hai yếu tố. Chính sách miễn, giảm thuế mua xe năng lượng mới và việc giá nguyên vật liệu đầu vào duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, kể từ cuối 1 năm 2026, khi mà chính sách ưu đái thuế đối với xe năng lượng mới chính thức bị cắt giảm, chi phí mua xe của người tiêu dùng tăng lên để giữ vững thị phần ở phần cốt tầm trung, Xiaomi đã chủ động gánh một phần khoản trên lệch thuế, đồng thời tăng mức trợ giá trực tiếp cho khách hàng. Điều này khiến cho mức ưu đái trên mỗi chiếc xe tăng đáng kể, qua đó trực tiếp thu hẹp điện lợi nhuận của hoạt động bán xe. Chiến vọng cũng không mấy khả quan, khi mà trong cuối 1 giá hàng loạt linh viện của lói như điên động lực, chiếc thông minh dành cho ô tô và vật liệu nhôm cao cấp tiếp tục tăng trở lại. Thời kỳ hưởng lợi từ chi phí thấp đã chấm dứt, chi phí mua 60 vật liệu không ngừng gia tăng, cùng với các khoản lỗ kế toán phát sinh do dự trữ 10 vật liệu, tỷ suất lợi nhuận ngộ của màng ô tô Xiaomi giảm mạnh, kéo theo năng lực xinh lời, suy yếu đáng kể. Ngoài ra, quý một cũng là giai đoạn chuyển giao sản phẩm quan trọng của màng ô tô Xiaomi, mẫu SU7, phiên bản cũ từng bước dừng sản xuất để giải phóng hàng tuần kho. Trong khi phiên bản nâng cấp vẫn chưa hoàn tất, quá trình tăng công suất sản xuất dẫn đến tình trạng gián đoạn tạm thời trong việc giao xe. Việc chuyển đổi giữa các thế hệ sản phẩm, cùng với sự mất gần đối trong cơ cấu giao hàng, đã tiếp tục khuyết đại mức độ biến động trong kết quả kinh doanh theo quý của Xiaomi. Không chỉ vậy, Xiaomi còn đặt mục tiêu mở thêm hơn 300 cửa hàng ô tô ngoại tuyến trong cả năm. Chi phí thuê mặt bằng tại các khu thương mại trong điểm, ở các thành phố hàng nhất và hàng hay, chi phí trang trí cửa hàng cũng như chi phí nhân sử và đội ngũ bán hàng toàn bộ đều được kết toán, tập trung trong quý một. Tuy nhiên, bảng lưới dịch vụ ngoại tuyến này vẫn chưa đủ tạo ra đơn đặt hàng xe mới để bù đắp các khoản đầu tư ban đầu, dẫn đến sự lệch pha rõ rệt giữa chi phí bỏ ra và doanh thu thu về. Điều khắc nghiệt hơn cả là kết quả kinh doanh chính là diễn biến của giá cổ phiếu. Vào ngày 27 tháng 6 năm 2025, cổ phiếu Xiaomi từng vượt mốc 61 đô la Hồng Kông, một cổ phiếu đưa giá trị vốn hóa của tập đoàn lên mức kỷ lục 1,59 nghìn tỷ đô la Hồng Kông. Thế nhưng, đến ngày 26 tháng 6 năm 2026, giá cổ phiếu chỉ còn 21,4 đô la Hồng Kông, khiến cho vốn hóa thị trường giảm xuống còn 552,5 tỷ đô la Hồng Kông. Chỉ trong vòng một năm, Xiaomi đã bốc hơi hơn 1.000 tỷ đô la Hồng Kông vốn hóa. Rõ ràng sự thay đổi trong cách thị trường trừ khoán Hồng Kông đềnh giá doanh nghiệp là một yếu tố không thể xem nhẹ. Theo giới phân tích, nguyên nhân khiến cho cổ phiếu của Xiaomi lao dốc không chỉ nằm ở việc mảng ô tô suy giảm kết quả kinh doanh, mà còn ở chỗ nền tảng cốt lói của tập đoàn đang bị lung lanh. Mảng điện thoại thông minh luôn là hoạt động kinh doanh chủ liệu của Xiaomi, đồng thời là chủ cố tạo ra lợi nhuận dài hạn và nâng đỡ đỉnh giá của tập đoàn. Trong giai đoạn mảng ô tô và AI vẫn chưa tạo ra lợi nhuận ổn định, dòng tiền từ điện thoại thông minh và các thiết bị Internet vạn vật, IoT, chính là nguồn tài chính chủ yếu để cho Xiaomi tiếp tục đầu tư mạnh cho lĩnh vực ô tô. Tuy nhiên, hiện nay chính nền tảng cốt lói này đã xuất hiện những dấu hiệu sự yếu rõ rệt, trong khi một năm 2026, luyện điện thoại thông minh Xiaomi xuất xưởng trên toàn cầu, sản xuất chỉ còn 33,8 triệu chiếc, giảm 19,2% so với cùng kỳ năm trước, mức giảm mạnh nhất trong năm nhà sản xuất điện thoại lớn nhất thế giới. Doanh thu từ mảng điện thoại đã 44,3 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,5%, trực tiếp kéo tổng doanh thu của tập đoàn xuống còn 99,142 tỷ nhân dân tệ, giảm 10,9% so với cùng kỳ, qua đó chuỗi năm cuối liên tiếp, có doanh thu vừa 100 tỷ nhân dân tệ, đã chính thức chấm dứt. Nguyên nhân đầu tiên dẫn đến tình trạng này là giá chip nhớ liên tục tăng mạnh. Tỷ trọng chi phí của chip nhớ trong tổng chi phí linh kiện BOM của một chiếc điện thoại đã tăng từ 10-15% trước đây lên 30-40%. Đợt tăng giá này gần như là tác động đồng đều đến toàn bộ ngành sản xuất điện thoại thông minh. Theo số liệu của IDC, trong quý một năm 2026, lợi điện thoại thông minh xuất xưởng trên toàn cầu giảm 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, mức sụt giảm của Xiaomi lại cao hơn rất nhiều so với mức bình quân của ngành, cho thấy những khó khăn mang tính cơ cấu mà hãng đang phải đối mặt còn nghiên trọng hơn là tác động từ môi trường bên ngoài. Xét theo từng thị trường, Trung Quốc là nơi Xiaomi mất đà tăng trưởng rõ rệt nhất nhờ vào lợi thế mua sám linh kiện trên quy mô toàn cầu để giảm áp lực chi phí, cùng với việc tối ưu hóa hệ thống phân phối và triển khai nhiều chương trình khuyến mãi mạnh. Apple đã xuất xưởng 13,1 triệu chiếc iPhone tại Trung Quốc trong cùng kỳ, tăng 42% so với năm trước và nâng thị phần lên 19%. Trong khi đó, lợi điện thoại thông minh xuất xưởng tại thị trường nội địa giảm 43,3 triệu chiếc cùng kỳ năm trước xuống còn 8,7 triệu chiếc, tương đương mức sụt giảm 35%, mạnh nhất trong các nhóm thương hiệu điện thoại hàng đầu. Ở thị trường nước ngoài, dưới tác động của nhiều yếu tố như căng thẳng thương mại biệt chính trị, kinh tế tại các thị trường mới nổi suy yếu và sự trối dậy của các thương hiệu nội địa, tốc độ tăng trưởng lợi điện thoại xuất xưởng tại những khu vực từng đóng góp lớn và đa tăng trưởng của Xiaomi như Đông Nam Á và Mỹ Latin đã chậm lại đáng kể. Mặt trận kinh doanh quốc tế, vốn từng là động lực tăng trưởng mạnh của Xiaomi, nay chuyển sang giai đoạn chủ yếu duy trì thi phần hiện có và không đủ sức để bù đắp cho sự suy yếu của thị trường trong nước. Dưới tác động của hàng loạt thông tin bất lợi, các tổ chức phân tích tài chính đều đưa ra dự báo kém tích cực về triển vọng lợi nhuận cũng như là doanh số điện thoại của Xiaomi trong thời gian tới. Công ty CLSA Hong Kong dự báo rằng, trong nguồn cung chip như khan hiếm và giá cả tăng mạnh, doanh thu mảng điện thoại thông minh của Xiaomi trong quý II năm 2026 sẽ giảm xuống khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỉ suất lợi nhuận gộp có thể giảm khoảng 8% so với quý trước. Trong khi đó, công ty ZB Morgan Chase, một trong những hãng dịch vụ tài chính lâu đời nhất trên thế giới, cũng cho rằng áp lực từ chi phí chip nhớ sẽ tiếp tục gia tăng trong quý II năm 2026, khiến cho tỉ suất lợi nhuận gộp của mảng điện thoại Xiaomi có thể chạm đáy ở khoảng 8% trong quý này, đồng thời do Xiaomi nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều chỉnh cơ cấu sản phẩm nhằm duy trì biên lợi nhuận. ZB Morgan dự báo tổng lượng điện thoại xuất dường trong cả năm của Xiaomi sẽ giảm xuống khoảng 20% so với năm trước. Hiện nay, mảng điện thoại thông minh vẫn đồng góp hơn 40% tổng doanh thu của tập đoàn Xiaomi, là lĩnh vực tạo doanh thu lớn nhất và cũng là nguồn tạo ra dòng tiền chủ lực nếu nhiều hoạt động kinh doanh cố lõi này tiếp tục rơi vào tình trạng vừa giảm doanh số, vừa giảm lợi nhuận. Không chỉ là lợi nhuận chung của tập đoàn sẽ phải chịu tác động trực tiếp, mà mức đỉnh giá của Xiaomi trên thị trường vốn cũng sẽ tiếp tục phải chịu áp lực ghi xuống. Điều này chú ý hơn là giá cổ phiếu của nhiều tập đoàn công nghệ lớn truyền thống tại Trung Quốc cũng đồng loạt sụt giảm ở các mức độ khác nhau. Số liệu cho thấy tính từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của Alibaba giảm hơn 36%, Tencent giảm hơn 30%, Meizan giảm hơn 37%, Baidu giảm hơn 24%, Seachip giảm hơn 44%, GD.com giảm hơn 10%. Nhiều ý kiến cho rằng diễn biến này có liên quan mật thiết đến tình trạng suy giảm của nền kinh tế Trung Quốc cùng với xu hướng người tiêu dùng ngày càng thắt chặt tri tiêu, khiến các sức mua tiếp tục sửi yếu. Gần đây, nhiều nhân viên của công ty công nghệ Meizan cũng cho biết, kể từ đầu tháng 5, công ty đã bắt đầu triển khai các giảm nhân sự tại nhiều bộ phận, bao gồm cả các đơn vị kinh doanh cốt lõi. Một nhân viên đang làm việc tại Meizan cho biết đợt cắt giảm nhân sự lần này liên quan đến nhiều bộ phận thuộc các mảng kinh doanh khác nhau, bao gồm dịch vụ mua theo nhóm tại cửa hàng. Chương trình khuyến mại Meizan Flash Sale và mảng thương mại hóa đều là những lĩnh vực kinh doanh chủ chốc của công ty. Người này cho biết nhóm làm việc của anh thuộc bộ phận không phải là mảng kinh doanh cốt lõi. Trong đợt tái cơ cấu, 20% nhân viên đã bị cắt giảm, trong khi 60% còn lại cũng điều chuyển và xác nhập sang các bộ phận khác. Phản hồi trước thông tin trên, Mây Tuân cho biết trong hai tháng gần đây, số nhân viên thực tế nghỉ việc trước đến 2.000 người chiếm một tỷ lệ không lớn trong tổng số nhân viên của công ty. Theo báo cáo thưởng niên năm 2025, do Mây Tuân công bố, tình hình kinh doanh của doanh nghiệp đáo đảo chiều mạnh mẽ trong năm 2025. Nếu như cùng kỳ năm 2024, công ty ghi nhận lợi nhuận là 43,77 tỷ nhân dân tệ, thì đến năm 2025 lại chuyển sang lỗ dòng 18,65 tỷ nhân dân tệ. Đề cập đến vấn đề này, ông Vương Hưng, tổng giám đốc điều hành Mây Tuân, thẳng thắn cho rằng nguyên nhân cốt lõi dẫn đến khoảng thư lỗ là cuộc cạnh tranh khốc liệt kéo dài hơn một năm qua trong ngành. Ông cho biết, Mây Tuân, Alibaba và zb.com, ba nền tảng thương mại điện tử lớn của Trung Quốc, đã lên tốp la vào các cuộc chiến cạnh tranh bằng cách trì mạnh cho các chương trình chợ giá và khuyến mại, khiến cho toàn ngành rơ vào vòng xoay đốt tiền. Theo ước tính của ông, tổng số tiền chợ giá mà ba nền tảng thương mại điện tử lớn này đã bỏ ra có thể lên tới 200 tỷ nhân dân tệ, hoặc đó kéo giảm đáng kể khả năng xinh lời của toàn bộ ngành. Từ đầu năm đến nay, mặc dù là cuộc chiến ra đồ ăn tại Trung Quốc đã phần nào hạ nhiệt, Mây Tuân, doanh nghiệp dẫn đầu thị trường ra đồ ăn, vẫn tiếp tục ghi nhận thua lỗ trong cuối một. Theo báo cáo Tài chính công bố vào ngày 1 tháng 6, tính đến ngày 31 tháng 3 năm nay, doanh thu của Mây Tuân trong cuối một đạt 91 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, công ty lại ghi nhận khoản lỗ ròng 6,8 tỷ nhân dân tệ. Trong khi đó, cùng kỳ năm 2025, Mây Tuân còn lái 10,1 tỷ nhân dân tệ, cho thấy kết quả kinh doanh đã đảo chiều một cách ngánh mẽ. Diễn biến này cũng phản ánh rõ trên thị trường chương khoán. Tính từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu Mây Tuân Niêm Yết tại Hồng Kông đã giảm tới hơn 37%. Giá trị vốn hóa thị trường của công ty từ khoảng 500 tỷ đô la Hồng Kông vào tháng 2 đã thu hẹt xuống khoảng 400 tỷ đô la Hồng Kông vào cuối tháng 6. Tương đương hơn 100 tỷ đô la Hồng Kông vốn hóa đã bị bốc hơi chỉ trong vòng 4 tháng. Liên quan đến làn sóng các giảm nhân sự quy mô lớn tại các tập đoàn và doanh nghiệp đầu ngành người Trung Quốc, thời gian gần đây còn có một sự việc khác được lan rộng trên mạng. Cách đây không lâu, hàng loạt các cơ quan truyền thông đồng loạt đưa tin rằng các khổng lồ mạng sâu ở Tiểu Hồng Thư đang âm thầm chuẩn bị nộp hồ sơ phát hành lần đầu ra mắt công chúng IPO tại Sở Gian dịch Chương khoán Hồng Kông. Theo các nguồn tin, Tiểu Hồng Thư dự kiến Niêm Yết tại Hồng Kông sớm nhất vào cuối năm nay, trong khi các nhà đầu tư lớn mong muốn định giá công ty ở mức trên 70 tỷ USD. Nếu như mọi việc diễn ra thuận lợi, đây sẽ là một trong những thương vụ IPO của doanh nghiệp công nghệ có quy mô lớn nhất trên thị trường vốn Hồng Kông trong những năm gần đây. Tuy nhiên, theo diễn biến hiện tại, kế hoạch này dường như đang phải đối mặt với không ít trở ngại. Vào ngày 29 tháng 6, một người tên là Trần Hảo đã đăng bài trên tài khoản WeChat cá nhân, cho biết vào ngày 28 tháng 6, ông đã đích danh gửi đơn hiếu nải về tính tuân thủ trong hồ sơ Niêm Yết của Tiểu Hồng Thư tới bộ phận Niêm Yết của Sở Gian dịch Chương khoán Hồng Kông HKEX của Ủy ban Chương khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông SFC. Đến ngày 7 tháng 7, ông tiếp tục thực hiện đơn tố cáo trực tuyến dưới danh tính thật thông qua các nền tảng tiếp nhận tố cáo chính thức của Ủy ban Chương khoán Trung Quốc CSRC. Theo thông tin được công bố, Trần Hảo từng là người phụ trách bảng kinh doanh trực tiếp khu vực Hoa Nam của Tiểu Hồng Thư và đã rời công ty khoảng 4 năm. Vậy tại sao ông lại quyết định tố cáo Tiểu Hồng Thư? Mọi chuyện bắt nguồn từ một vụ kiện lao động với số tiền bồi thương hơn 850.000 nhân dân tệ. Ông cho biết mình gia nhập Tiểu Hồng Thư vào khoảng tháng 6 năm 2022, khi đó hợp đồng lao động của ông được ký với chi nhánh Quảng Châu của công ty trách nhiệm ngũ hạn truyền thông văn hóa Suysure Thượng Hải. Pháp nhân hoạt động trong nước của Tiểu Hồng Thư. Đồng thời, Tiểu Hồng Thư con cấp cho ông hơn 30.000 quyền chọn cổ phiếu Stock Options. Tuy nhiên, hợp đồng quyền chọn này lại không được ký với pháp nhân trong nước, mà ký với CN International Holdings Limited, pháp nhân ở nước ngoài của Tiểu Hồng Thư. Theo thỏa thuận, 30.000 quyền chọn cổ phiếu sẽ được trao dân trong vòng 4 năm. Khi đó, bộ phận nhân sử giải thích với ông rằng giá trị quy đổi hàng năm của số quyền chọn này tương đương với khoảng 487.000 nhân dân tệ và được xem là một phần trong tổng gói thu nhập của người lao động. Tuy nhiên, đến tháng 12 năm 2023, chỉ có 5 tháng nữa là lâu quyền chọn đầu tiên đủ điều kiện được thực hiện, thì công ty Suisure lại đâm phương chấm dứt hợp đồng lao động với ông Trần Hảo với lý do không đáp ứng được yêu cầu của công việc. Trong giấy xác nhận nghỉ việc, công ty còn ghi rõ hai chữ thai uấn, có thể được hiểu là bị loại bỏ hoặc là bị thay thế. Đối với ông Trần Hảo, việc sắp mất toàn bộ quyền chọn cổ phiếu mà mình gần như là đã đủ điều kiện được nhận, đồng thời phải mang theo dấu ấn bị loại bỏ trong hồ sơ nghỉ nghiệp. Để bước sang một công việc mới là điều ông hoàn toàn không thể chấp nhận. Vì vậy, ông đã khởi kiện công ty Suisure, ra tòa. Kết quả xét xử được đánh giá là rất có lợi cho ông. Tòa án xác định là công ty đã đơn phương chấm dứt hợp đồng lao động trái pháp luật, bộ doanh nghiệp phải bội thương hơn 850.000 nhân dân tệ, đồng thời hủy bỏ ghi chú bị loại bỏ trên giấy nghỉ việc và cấp lại giấy xác nhận chấm dứt hợp đồng lao động Trong đó, cuộc kiện này vẫn chưa có liên hệ trực tiếp với kế hoạch phát hành lần đầu ra công chúng tại Hồng Kông của Tiểu Hồng Thư. Tuy nhiên, trong bản án của tòa có hai nội dung được cho là đã đặt nền bóng cho những tranh cái sau này. Theo phán quyết của tòa án, quyền chọn cổ phiếu có mối liên hệ chặt ché với quan hệ lao động. Mặc dù hợp đồng quyền được chọn ký với một công ty ở nước ngoài, nhưng việc ký kết lại là do công ty chấm dứt xác xét và thực hiện theo ý chí của công ty này. Vì vậy, tranh chấp liên quan đến quyền chọn cổ phiếu vẫn được xác định là một tranh chấp lao động. Trong khi đó, phía Tiểu Hồng Thư lại lập luận trước toán rằng công ty trong nước không phải là bên ký kết hợp đồng, quyền chọn, đồng thời không có quan hệ liên kết với công ty ở nước ngoài. Chính điểm này đã tạo ra một vấn đề lớn. Bởi lẽ để có thể niêm biết, tại sự gác dịch trương khoán Hồng Kông, Tiểu Hồng Thư phải áp dụng mô hình sở hữu đặc biệt VIE theo cấu trúc Red Chip của phiếu đỏ. Theo mô hình này, pháp nhân ở nước ngoài sẽ kiểm soát thực thể vận hành trong nước thông qua một loạt thỏa thuận hợp đồng, từ đó đủ điều kiện hợp nhất báo cáo tài chính. Vì vậy, trong hồ sơ phục vụ quá trình niêm biết, Tiểu Hồng Thư lại mô tả mối quan hệ giữa pháp nhân trong nước và pháp nhân ở nước ngoài là có liên hệ chặt chẽ và đủ điều kiện hợp nhất báo cáo tài chính. Một số người trong ngành đã câu hỏi, khi ra tòa thì nói với công ty trong nước không liên quan gì đến công ty ở nước ngoài. Nhưng khi chuẩn bị niêm biết lại khẳng định hai bên có quan hệ mật thiết để hợp nhất báo cáo tài chính, vậy thì rốt cuộc là có liên quan hay không? Chính vì phát hiện ra sự khác biệt rõ ràng trong hai các trình bày này, ông Trần Hảo đã lựa chọn thời điểm Tiểu Hồng Thư chuẩn bị phát hành lần đầu ra công chúng để gửi đơn tố cáo. Ông đề nghị các cơ quan quản lý tiến hành xem xét về các yêu cầu sau. Một, kiểm tra sự mâu thuẫn trong việc công bố thông tin về cấu trúc mô hình Ông yêu cầu đơn vị bảo lãnh phát hành và các hãng luật tư vấn ở nước ngoài phải đưa ra bản giải trình chuyên biệt về sự khác biệt giữa những lập luận được sử dụng trong vũ kiện lao động và các thông tin công bố trong hồ sơ IPO. Hai, kiểm tra các thiếu sót về tân thủ lao động trong tiêu chuẩn ESG. Ông yêu cầu Tiểu Hồng Thư phải công bố đầy đủ kế hoạch khắc phục các vấn đề về tân thủ lao động trong bản cáo bạch. Cần phải lưu ý rằng, sự giao dịch chứng khoán Hồng Kông, HKIX, có những tiêu chuẩn thầm đỉnh rất rõ ràng đối với các doanh nghiệp chuẩn bị Enemies, bao gồm quản trị nội bộ, tuân thủ quy định về lao động và hệ thống kiểm soát nội bộ. Chỉ cần xuất hiện một sai sót hoặc là thiếu sót nghiêm trọng trong việc công bố thông tin cũng có thể khiến cho cơ quan quản lý yêu cầu doanh nghiệp phải giải trình. Một khích quá trình chấp vấn của cơ quan quản lý được khởi động. Theo quy định về IPO, tại Hồng Kông, doanh nghiệp phải hoàn tất tuyên điều chân trong vòng 6 tháng, kể từ ngày nộp hồ sơ. Nếu như không đáp ứng được thời hạn này, công ty sẽ phải nộp lại toàn bộ hồ sơ IPO từ đầu. Trong bối cảnh đó, việc Tiểu Hồng Thư có thể hoàn tất kế hoạch niêm yết ngay trong năm hay không đã trở thành một dấu hỏi lớn. Các nhà bình luận chỉ ra rằng Tiểu Hồng Thư là một công cụ tuyên truyền và thâm nhập trực sự kiểm soát chặt chẽ của Đảng Cộng sản Trung Quốc. Thế nhưng lần này, việc cất giảm nhân sự lại diễn ra đúng vào bộ phần cốt lõi, ngay trong thời điểm than chấu khi mà công ty đang chuẩn bị niêm yết để huy động vốn và mở rộng quy mộ. Các ý kiến này cho rằng nguyên nhân xuất phát từ việc doanh nghiệp lâu nay bị cho là xem nhẹ các quy tắc và quy định, nên việc khó khăn trong quá trình IPO là hệ quả do chính mình gây ra. Việc mà hàng loạt doanh nghiệp lớn và các tập đoàn hàng đầu trong nước đồng loạt tiến hành cất giảm nhân sự quy mô lớn cũng được xem là sự phản ánh chân thực về tình hình tổng thể của nền kinh tế Trung Quốc hiện nay. Sự tăng trưởng kinh tế đạt được bằng cách đánh đuổi môi trường sinh thái tự nhiên cùng với quyền con người chính là động lực duy nhất để duy trì chế độ toàn trị của Đà Cột Sản Trung Quốc. Hàng loạt tín hiệu xuất hiện trong thời gian gần đây cho thấy động lực đó đang dần suy yếu theo chiều hướng không thể đảo ngược. Cảm ơn quý vị và các bạn đã theo dõi chương trình của chúng tôi. Những góp ý của quý vị sẽ giúp chúng tôi hoàn thiện hơn mỗi ngày. Và các bạn cũng đừng quên theo dõi Khán Trung Quốc trên 2 nền tảng, Youtube và kênh Tri Vua. Như Ngọc và Khán Trung Quốc xin chân thành cảm ơn và hẹn gặp lại!