Fed升息效應漸顯 AI業者借貸承壓考驗變現能力｜呂政道｜財經專家分析

好，美國FOMC會議決議利率不動 請教經濟學家呂振東 您分析主要是什麼樣的原因 通膨是不是有持續上升的情況 那爲什麼現在選擇不升息 另外是不是我們應該從產業面上來觀察 因爲就產業來看 有沒有感受到一些供需方面 或者人工智能雜音的部分 會不會是造成這次FOMC會議 聯總會決定按兵不動的主要原因 好，這次的利率決議 總共12個官員投票裏面 有兩個是投反對票 那其他10個 那都是認同要採取觀望的態度 那主要的原因 這個聯總會主席在會議上面當中也有提到 主要就是因爲過去九月份那一次的升息 已經開始產生一些效果 包含像他們觀察到 整個信貸的這個條件確實有所收緊 那當然對於整體的金融環境來看 它還不是一個緊縮的訊號 不過已經有收緊的現象 那也確實影響到 他們在觀察的一些指標 包含像是通膨預期啊 或是通膨補償的指標 都朝着比較正向的發展 所以他們認爲說 這樣子的一個升息的效應 它現在正在持續的發酵的過程 所以他們希望能夠在一點時間 來觀察一下 會怎麼樣去影響到 這個潛在通膨的這個部分 那當然就是以現在現階段來講 因爲油價還是處在高檔 所以對於聯準會來講 另一個更大的需要去關注的議題 還是在於通膨預期 會不會出現一些變化 所以我覺得在這樣的基礎之下 現階段聯準會要去做 任何寬鬆的決策 大概幾率都非常的低 甚至在12月的會議上 如果油價還是維持在高檔 以目前的這種經濟狀況來看的話 再去採取一次 比較屬於預防性的升息的幾率 都還是偏高的 那如果後續要怎麼樣 才能看到一些寬鬆條件的釋出 我覺得第一個 就是戰爭如果假設能夠趨緩 油價要下行 當然就會構成比較好的條件 那不然的話 就要看到現在的這種高利率 開始去影響到 之前是影響非AI 未來要開始影響到 AI這一塊的投資 如果也出現有更廣泛的降溫的話 那就會構成聯準會去做寬鬆的條件 從產業部分來講 現在人工智能產業 是不是確實感覺到高利率的壓力 因爲從目前供需來觀察 你認爲市場的擔心跟疑慮 是不是正在浮現 高利率的環境 對於投資端來講 確實一定會有影響 當然現在市場反應比較多的 還是在於對這些體質 比較有疑慮的公司 可能會要求更高的風險補償 所以會造成他們在市場上 去做借貸的利率都會飆升起來 不過這個是在高利率背景之下的常態 也就是說 至於說供需端有沒有什麼問題 以目前來看的話 AI的需求還是非常的強勁 那只不過就是說 有一些公司它本身 現金流就是比較吃緊 然後如果假設 有一些公司它 把所有的這種希望 都把它賭在這個AI的投資上 它現在就沒有辦法看到 那麼好的變現 那對於市場來講 它當然會比較擔心 不過我們也看到 一些比較有指標性的龍頭廠商 他們本身有多元的這種 變現的來源 所以對於這種現金流轉負 或者是說短期開始資金有比較吃緊的現象 需要去向市場融資 以目前的市場利率來看 市場還是願意去買單這樣子的未來