AI需求旺股價崩 趨勢逆轉還是調估值？中選後多重壓力來臨

各位朋友大家好，歡迎收看透視投資，我是方寒 今天是2026年的10月31號 本週如果單看美國的科技股的話，那是一片慘狀 英特爾一天下跌了將近30% 它的第三季度營收雖然超預期 但是它的第四季度指引是低於預期的 公司把它歸咎爲是PC需求的放緩 市場直接就把它的股價砸下了28.5% 創1974年以來最大的單日跌幅 而且它的下跌是領跌了整個市場 還有就是濃眉大眼的谷歌 它在週三公佈了財報之後 由於自由現金流大幅轉負 它在週四的時候就跌了12.6% 週五的時候又繼續下跌了1.4% 週四這一天創了20多年以來的最大的單日跌幅 5000億美元的市值就蒸發掉了 費城半導體指數它在週五的時候是跌了百分之 7.2% 納斯達克一天跌了2.68% 是6月5號以來最大的單日跌幅吧 那麼作爲存儲龍頭的閃迪 一天跌了13.5% 美光跌了5.3% SK海力士跌了將近8% AMD跌了10.9% 博通也跌了將近5.5% AI應用的 明星ServiceNow在週四的時候就大跌了27% 週五的時候繼續又跌了4% 也就是說整個的AI產業鏈都在大跌 在上週的節目中我們是提醒觀眾 下週三到週四是全年最密集的事件窗口 不要在事件前加槓桿也不要在事件前抄底 如果您參考了我們的建議 可能能躲過週四週五的這兩天的暴跌 但是如果我們看美國大盤整體的情況來看 SP標普500這一週也就跌了0.57% 跟它10月初創出的5844的歷史高點 也就下跌了4%不到 這是一個很小的跌幅 大家看只有3%多 4%都不到 道瓊斯指數大家看他雖然本週是結束了三週連漲 但是他現在這個跌幅離他8 月初的高點也下跌不到6% 這都是處於正常的調整區間 表明美國的股市並沒有全面的恐慌 只是從過熱的AI科技股有資金流出而已 本週大家最關注的問題可能就是週五的這次半導體的暴跌 到底是AI的大趨勢反轉呢 還是隻是一次臨時的恐慌 我的答案是還沒到大趨勢反轉的時候 本週的跌幅是由槓桿資金的去槓桿 放大產生的 根據高盛的數據 在10月8號到14號之間 很多對沖基金就開始連續五個交易日 賣出它2025年以來買入的AI股 但是即使這樣 在整個10月份 對沖基金的整體槓桿還是維持在310% 處於5年來的94%的高位 最近兩周雖然AI股賣掉了大概200億美元的規模 那麼跟它從6月底到7月底的這一輪的下跌相比 當時是賣了230億規模差不多 如果我們看費半指數的話 就可以看到它在週五的這一天 全天是下跌的 最高的時候跌掉了將近10% 但是在最後一個小時之內 大家看到它被強力拉漲起來了 這種行為 是比較典型的收盤前強制減倉的一種跡象 本週的一個亮點就是美國兩年期五年期 十年期三十年期的國債收益率都在下跌 而且是連續下跌說明資金在往這裡頭跑 而且美股的這個恐慌指數也收在了 19.42 在20的紅線之下 說明市場雖然有所減倉跟波動 但還沒有到達極度恐慌的這種狀態 當對沖基金的降槓桿開始結束的時候 可能就是短期的低點來到的時候 本週雖然AI股在大跌 但是它的需求並沒有出現反轉 比如像微軟 它的雲服務成長了48% 比上個季度增速還要快 被拋售的谷歌,它的雲服務是增長了103% 大幅超越了去年 芯片龍頭的SK海力士,雖然它也是出現了巨幅的調整 但是它的存儲芯片產能到2030年的都已經賣光了 而且三季度美國私人投資是成長了19% 主要就是在AI上的開支 真正改變的是這次AI軍備競賽的錢到底從哪來 谷歌它的自由現金流轉成了-91億美元 亞馬遜過去12個月是流出了420億美元 Meta也是自由現金流轉負 也就是說現在這些大的科技公司已經從用自己賺的錢投AI 變成了借錢發股票來投AI 這個是讓市場覺得不安的 再一個就是硬體產業鏈的週期到底是個什麼情況 英特爾說是PC的需求開始放緩了 由於內存太貴殺掉了一部分的需求 現在市場擔心如果存儲芯片的價格暴漲 已經傷害到了終端需求的話 那這個一般就是像存儲股這類週期股見頂的一個特徵 如果我們把兩件事放在一塊兒 我的結論就是現在還不是AI大的趨勢反轉的時候 而是AI投資估值邏輯在轉變的時候 這個估值邏輯已經從原來的誰花的錢越多越好 變成了誰花的錢是越精明越好 那AI股出現像2000年那種互聯網泡沫 崩塌82%的可能性 我覺得現在還是比較小的 因為當年的互聯網泡沫是不知道買家是誰 但這次的AI軍備競賽 買家都是在市場上最有錢 最穩定的這些大科技公司 只不過就是現在正在把這些大科技公司 從成長股的估值轉成週期股的估值 但是這個過程它不是一週兩週就能完成的 可能要持續一兩個季度 換句話說呢週五的那種一天跌7%的暴跌呢 可能是接近了短期暴跌的尾聲 但是呢半導體要重新回到歷史高點的話 可能還需要一個相當長的時間 那本週的美聯儲議息會議呢，結果是按兵不動 這個呢，大家早就知道，沒有任何新奇的 但是他的理事庫克和克利夫蘭聯儲主席哈馬克呀 都投票主張10月就要升息 主席沃什把這次會議形容成是一次家庭內部的爭吵 但是這個說明沃什要想建立權威 還有相當長的一段路要走 美國第三季度的GDP本週公佈數據達到了3.4% 這個說明美國經濟還處於 遠高於預期的強勁增長中 但是老百姓對經濟的增長感受有限 主要是因爲美國經濟的增長 主要都來源於AI投資 老百姓正在用選票去懲罰那些 把油價和生活成本拉高的縣政府 但是美國兩年期五年期十年期 跟三十年期國債利率的下跌 說明是有避險資金的流入 那麼這個對於川普跟佩森特來講呢 是讓他們小爽了一把 上週我們說中國資產不是美國科技股的避風港 那本週呢，大陸股市的崩塌還在持續 大家看這個上證A股 本週是跌了2.48% 跌破了3600點吧 2024年9月 中共多個部門聯合搞了一次救市政策 現在已經跌回來了 也就說明這兩年吧 中共各個部門各種各樣的刺激政策以失敗告終 那再看這個滬深300指數呢 這個是外資跟國際上比較關注的中國股市的一個指標 那麼這周呢大家看它又跌了 2.9% 已經是連續12周下跌吧 再次創了它2005年指數創立以來的最長連跌時間 那配合習近平搞新質生產力的科創板就更噁心了 這一週是直接跌了10% 這個月跌了23% 如果跟他6月初的高點4380點相比的話 現在大概已經跌了45%下來了 已經是妥妥的大股災級別的下跌了 上半年已經清倉的這些國家隊 現在又奉旨回來再託市 但是呢他們只能減少股市下跌的這個速度跟幅度 卻沒法解決中國的企業獲利能力下降 中國的內需萎靡投資暴跌經濟疲弱的這些深層問題 目前呢美股去槓桿結束跟反轉的訊號呢 我覺得還都沒有出現 所以現在不是大規模抄底的時候 但是也不是恐慌的時候 我對美股短期投資策略的看法是 第一，不要在去槓桿還沒有結束的時候就去接飛刀 第二，下週也是大事件密集的一週 我覺得還是不要輕易的加倉或者上槓杆 第三，我覺得值得關注的就是QQQ QQQ的200日均線的價格大概在680 它現在收在了690左右吧 那對於費城半導體指數來講呢 它的200日均線的價格在10781 那麼週五呢稍微有所跌破 就是QQQ跟費半到底能不能守住它的200日均線 要是守不住的話 那可能市場會有從去槓桿升級到趨勢反轉的這麼一種可能性 那如果這種情況下 可能我們需要進一步降低跟AI相關的半導體股票的這些倉位 反過來，如果要是AMD跟高通的指引都過關 那麼費城半導體指數和QQQ都 能守住它的200日的這種長期均線 那麼在週五的那種不分好壞都拋售的這種恐慌可能會見底 這個時候我覺得可以 分批買一點自由現金流比較健康的大型科技股 如果你要是分不清的話 可能就直接買QQQ或者VOO這種大盤指數就最簡單 那麼作爲中長期的投資人來講 我覺得美股大盤呢，每年出現那麼幾次 5%到10%的調整下跌是常態 長期的策略呢，核心上我覺得還是跟着現金流走 比如說，同樣的是搞這個算力的供應商 微軟呢，因爲它的自由現金流比較強勁，還是正的 那麼這一週呢，微軟也就跌了個0.5% 但是像借錢搞算力的，像Google啊，它就跌了12.6%了 那對於像Covid這樣完全靠借錢搞算力的公司 那它這一個月就跌了37%下來 但是呢，我們剛纔也跟大家介紹了，AI的需求是真實的 所以長期呢，我覺得清空AI股也有點過於的悲觀了 另外呢，我覺得還是要保持一定比例的現金 這個呢是幫我們度過市場動盪和保持心態冷靜的關鍵 目前啊，我的大的家庭資產的配比 還是77%的SPY加23%的現金沒有變 好，下面我們來看一下下週的情況 下週呢，有三件事情值得關注 第一呢，當然就是美國的中期選舉 從目前PredictMarket上的數據來看呢 民主黨拿下衆議院的可能性高達95% 拿下參議院呢也有71%的可能性 在州長選舉中呢，也會翻轉 從原來的24個州的州長變成28州 共和黨會損失4州 當然，它準不準是一回事兒 但是它概率這麼大，市場早已經對這個事情做了定價 現在市場關注的不是最後誰能贏 而是說中期選舉之後，美伊戰爭何時重啓 從目前的油價來看，WTI是美國國內的原油價格 布倫特是國際的原油價格 大家看這個地方大概有10美元的價差 也就是說現在市場對於海灣戰爭的重啓 對原油運輸的影響已經開始定價了 但是美國的戰略石油儲備 大家可以看到這是從3月份以後是大幅的下降 但是如果我們看九十月份幾乎沒怎麼變化 也就是說美國戰略石油儲備流血的情況現在正在改善 但是美國的戰略石油儲備處在歷史的極低的值 大家可以看到這個是82年的時候 美國戰略石油儲備有2.7億桶 現在40多年過去了，現在回到了2.8億桶 所以它的戰略石油儲備是很低的 那麼民主黨要是重新掌握了立法之後 我覺得會有幾個影響 一個就是數據中心的建設和成本都會大幅的增加 第二個就是高階芯片的對華出口將受到限制 因爲民主黨對這個事情一直非常的關注 再有一個就是對科技移民的敵視程度可能會緩解 現在川普政府對於移民是非常的不友好 不管你是合法的還是不合法的 而且現在很多大的科技公司 已經偷偷地把他的政府關係負責人 已經換成了民主黨背景了 那麼第二件事情就是 下週還有很多大的科技公司會公佈財報 比如說週一會有蘋果，週二會有AMD，週三會有高通 這些大公司的財報我覺得可以告訴我們 這個週五英特爾的將近30%的下跌 只是它自己的一個個案還是整個 半導體的硬件產業鏈都出現了問題 我們看AMD的財報可能關注的就不是它的盈利狀況怎麼樣 而是它資料中心GPU的下一個 季度的銷售指引是上修還是下修 以及AMD的毛利率有沒有被記憶體的成本大幅的吃掉 我覺得這個可能是值得關注的 看蘋果主要就是看它的出貨量 有沒有受到存儲芯片成本高企的影響 如果它的手機出貨量也出現了下滑 那就證明了 記憶體的價格太高 殺死需求，它就不只是像英特爾這一個個案了 它可能已經開始傳導到整個的產業鏈中了 目前市場還沒有把這件事情計入到價格中 第三件事情就是美國在週五的時候 會公佈10月份的非農就業數據 現在市場的預期 是新增就業大概5.5萬人 失業率還是維持在4.2% 沒有什麼變化 時薪的月增幅是0.3% 年增幅是2.9% 那從上個月的情況來看 美國的非農就業只增加了2.9萬 而且美國的勞工部經常上修下修這個數據 變化幅度非常大 現在市場對12月份升息的概率定價已經達到了80%了 如果10月份的就業情況不好 比如說是個負數或者是很少 失業率上升到4.3% 那麼對12月份高企的升息概率會有一個向下的壓製作用 但是如果就業很好 比如說能夠超過10萬人 月薪的 增長也超過了0.4% 就是說經濟還是一片火熱 就業市場還是一片高漲 那市場可能就會交易美聯儲 被迫進行更大力度的加息 這樣的話對本週科技股的下殺 可能是捅了第二刀 如果您想看到我的實時交易 和我們探討美股投資的具體問題 歡迎加入《透視投資》的會員群 如果您對今天我們交流的任何話題感興趣 請在評論區留言 並幫助我們轉發、點贊本視頻 謝謝大家的收看 《看透局勢》投出結果 我們下週再見