中共「國家隊」增持四大行,救市還是拉警報? 金融漩渦下,中共再發超長期國債;包裝成酒的房地產,茅台神話崩塌【財經漫談】

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主要內容:
01:39 中共「國家隊」增持四大行 救市還是拉警報?
04:59 危機信號越來越多 金融漩渦下發超長期國債
09:31 包装成酒的房地产 茅台的神話開始崩塌
12:13 時隔10年!資本市場新「國九條」能救市?
#國家隊增持四大行 #茅台 #超長期國債
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中國大陸的房地產市場還在下沉,但是關於危機的聲音卻越來越少。
是雷聲平息了,還是在黑暗的水下面繼續暗潮洶湧呢?
今天我們來聊聊這個話題。
當然中共是不敢讓市場知道危機還在蔓延,所以在中國大陸我們看到的消息是越來越少。
但是大家可以反向思維,就是看看中共當局又出了什麼招,
因爲中共現在沒有能力去挽救經濟,去真正的解決問題,
所以做出的動作基本上就是來補窟窿的。
那我們順着他的招看,是不是就可以看出哪有問題了呢?
上個星期五,有一條消息可能很多人沒有注意到,
中共國有四大行是紛紛發佈了中央匯金增持股份的事情,
說國家對出手增持超過10億股,這個標題是鋪滿了大陸的財經網站。
大陸媒體也開始跟着紛紛炒作,說過去這半年就是從2023年的10月到現在,
這四家國有大行的股價是漲了多少,有的漲了20%,有的漲了10%以上。
相信大家看到這個消息,腦袋中第一時間想到的也是,
誒,這股價漲的不錯,後邊還有中共央行撐着,是不是可以買啊?
注意重點,不要跑條,我們今天的重點不是推薦這四隻股,
是反向思維,就是看看這個增持的操作背後透露了怎樣的金融系統危機。
當然了,中共央行增持這四大國有銀行,就是想給這些銀行股一些支持,
那爲什麼要現在給支撐呢?會不會是再不給支撐,這個銀行就危險了呢?
就是這四大行就有問題了。
建設銀行、中國銀行、農業銀行、工商銀行,這四大行可是中共的親兒子,
中共的親兒子是萬萬不能出事的,這要出事了,
那就是告訴全世界,中共的金融系統危機來了。
所以現在中共央行出手,增持這四大行給他們支持,
是不是意味着危機的火苗露出來了,中共得趕緊捂住。
爲什麼會這麼推測呢?我們先回顧一下銀行是怎麼賺錢的。
銀行有很大一部分收入是來自於淨利息收入,
銀行利息收入的本質就是以較高的利率發放貸款,
較低的利率吸收存款,在兩者之間賺差價。
大家記得在上個星期的節目中我們提到,
中國民衆提前還房貸,這對銀行來說並不是什麼好事,
因爲相當於銀行這一年就白忙活了。
而工商銀行、農業銀行、中國銀行還有建設銀行,
以及交通銀行這五大行,正是房貸、房貸的主力軍。
那也是這一輪提前還貸潮的重災區。
數據有顯示,2023年個人住房貸款餘額,
僅這五大銀行就合計減少了5900多億。
當時的報道還強調說除了提前還貸潮,
還有一個不好的信號,
就是發放房貸最大的這幾家國有銀行,
他們的房貸不良率在迅速走高。
2023年個人住房貸款不良率中,
工商銀行是從0.39%上升到了0.44%,
增幅達到了12.8%,
農業銀行的增幅達到了7.8%,
建設銀行的個人住房貸款不良率更是上升了13.5%。
這是一個信號,再一個方面,
民企開發商一個接一個的爆雷,
雖然對四大行的影響並不大,
因爲他們都算比較精明,
可以輕易跟民企開發商勾兌,
但是他免不了要給央企還有國企甚至是地方政府融資。
在上週的節目中我們也提到,
央企中交集團旗下的房地產公司也頂不住了,
中交集團旗下唯一A股地產上市公司中交地產,
在2023年的營收是324.68億元,
同比是下滑了15.59%,
公司更是首次錄得虧損,
一口氣虧了16.73億元,
可以說四年的利潤一年虧完了。
根據公司的財報顯示,
導致虧損的一個重要原因就是減值記題。
2023年中交地產多個項目銷售不及預期,
其對項目開發產品和在建開發項目的可變現淨值進行了測試,
記題存貨跌價準備一共是13.46億元,
營收款項壞賬準備2.7億元,
這兩項合計就記題了減值大約16.34億元,
這是導致中交地產虧損的一個原因。
我們再來看一下負債的情況,
截至2023年末,
該公司擁有貨幣資產大約120.1億元人民幣,
同期的短期借款是14.68億元,
但是一年內到期的非流動負債是161.77億元,
可以看到資金缺口非常明顯,
在公司的負債中,
比例最大的就是欠銀行貸款,
截至2023年末,
公司欠銀行貸款餘額是271.55億元,
資金缺口明顯,
存貨又做了減值準備,
那公司之後拿什麼錢還給銀行呢?
所以這個風險就從國企開發商向銀行蔓延,
除了百姓提前還房貸衝擊了銀行的利息收入,
給國企發放的貸款風險也在上升之外,
還有一個讓這國有大行無法迴避的大雷,
就是中共的地方政府債務,
大家記得在中共兩會期間,
好幾個省跑到北京來,
要求中共的國有大行來給他們免債,
所以中共黨魁是一錘子砸爛了房地產,
原本想着國進民退,
趁機讓自己的國企來壟斷市場,
但是這一錘子砸下去是砸爛了一切,
樓市的崩塌根本停不下來,
結果中共的國企不僅沒有撈到好處,
現在是國企銀行都要搭進去了。
可以說房地產危機向金融系統蔓延有兩個路徑,
一個是水面上民企開發商爆雷,
拖着信託和中小銀行一個接一個的爆,
水面以下也是暗潮洶湧,
居民貸款,國企貸款,還有地方政府債務,
這些危機傳導到金融系統是一條相當隱祕的路徑。
其實這種暗流的危機更大,
一旦危機爆發衝上水面的時候可能就是個海嘯,
所以中共這個時候是想盡一切辦法想捂住。
那除了中央會進增持四大行,
還有什麼辦法呢?那就是發債,
發新債還舊債,
把風暴到來的時間儘可能的向後推。
根據大陸媒體中國經營網4月13號的消息說,
中共當局今年會發1萬億的超長期特別國債,
而且可能會在這個季度,就是第二季度集中發行。
那這些錢就是爲了給地方應急的。
報道說,1998年,
中共財政部向工、農、中建四大行定向發行了
2700億元特別國債,
主要用於撥補四大國有商業銀行的資本金,
之後就是2020年的特別國債,
這也是爲了應對武漢肺炎疫情衝擊,
對經濟造成的負面影響。
所以總體看,
這些特別國債都具有應急性的特點。
除了今年要發行萬億的超長期特別國債,
未來還計劃連續幾年都要發行這種超長期特別國債。
中誠信國際指出,
發行這種超長期特別國債,
一是爲了優化中央和地方債務結構,
二是爲了減輕地方支出壓力,提供動力。
WIN的數據統計顯示,
目前浙江、湖南、四川、江蘇、河北等地,
已經在謀劃超長期特別國債項目了。
金融系統危機這個雷,
中共還能捂多久,
我們會持續關注。
那今天啊,
接下來再跟大家聊聊茅臺。
茅臺股價大跌,
可不僅僅是中國大陸消費疲軟的問題,
背後的投資邏輯也發生了徹底的變化。
從三月中旬到上個星期,
在不到一個月的時間裏,
飛天茅臺酒從2990元跌到了2780元,
散平飛天茅臺酒從2720元跌到了2510元,
降價幅度超過200元,
這個降價幅度和降價速度都是持無前例的。
那關於這次爲何茅臺大跌的猜測,
主要有兩種,
一個是中國年已過,
消費進入了淡季,
經銷商預期太悲觀,
因而大幅降價回籠資金。
二是,供應增加帶來了衝擊,
不過這兩點都站不住腳,
如果每年都會經歷淡季,
價格也不需要調整的這麼誇張。
再一個是,
茅臺不是今年才降價,
而是近幾年整體一直在下跌。
也有觀點認爲,
因爲現在的年輕人不愛喝白酒了,
消費羣體出現了斷層,
簡單說就是年輕人讓茅臺掉價了,
同時經濟大環境不好,
也讓消費乏力等等。
那一位曾經投資茅臺股票的朋友
給我發了一篇文章,
文章的觀點很實在,
文章說,
是茅臺的金融屬性消退了,
纔是茅臺酒降價的根本原因。
相信做投資的朋友都會認同這一點。
文章說,
茅臺就是包裝成酒的房地產,
過去十年,
茅臺酒和北京、上海、廣州、深圳的房地產一樣,
已經變成了一種金融資產,
人們懷着保值投資和茅臺永遠漲的堅定信念,
紛紛入局,
助推茅臺價格屢創新高。
但是如今,
茅臺卻隨着房地產的爆雷一起爆雷了,
永遠漲的資產信仰觀念徒崩瓦解,
人們猛然發現似乎並沒有什麼東西能夠一直漲,
高端白酒也不例外。
更重要的是,
茅臺近幾年是跑不贏黃金,
2022年飛天茅臺的價格是2900元,
黃金的價格是410元每克。
2023年,
飛天茅臺的價格是2700元每平,
黃金的價格是550元每克。
而如今,
飛天茅臺的價格跌到了2500附近,
而黃金卻一飛沖天,
衝破了700元每克。
所以,
面對這樣明顯背離的價格趨勢,
黃牛都停止收購茅臺了,
那就更不能怪資金棄茅臺而追黃金了。
那市面上還有多少沒有拋的茅臺存貨,
纔是接下來做空茅臺的大空頭。
連茅臺都不炒了,
這問題的確很大。
大家知道,
中國股市裏就那麼幾隻股來撐着,
茅臺就是其中一個。
茅臺的影響力都沒有了,
中共當局肯定着急。
所以中午晚上,
中共國務院推出了《關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若干意見》,
這個文件一共有9個部分,
媒體說這是繼2004年、2014年兩個國九條之後,
時隔十年,
中共再次發佈的資本市場新國九條。
按照中共官方的說法,
這個新國九條是給未來資本市場發展的目標,
目的就是很明確,
希望能夠提振資本市場。
不過,市場怎麼看呢?
市場似乎並不看好。
也是這位投資過茅臺酒的朋友說,
現在市場上是政策的空窗期,
沒有任何好消息,
那麼這個新國九條對於市場來說也就算是個利好了,
畢竟過去出臺之後都帶動了一波牛市。
不過這次是時過境遷了,
中國經濟基本面看不到扭轉的跡象,
出什麼政策都是沒用的,
不可能製造出任何行情。
中共當局這是對股市束手無策了,
工具箱裏現在是拿不出什麼像樣的工具了,
就把十年前的再拿出來用一用。
按照投資人士的這個思路,
那中共這次的新國九條恐怕就不是見效了,
而是要讓市場見效了。
謝謝觀衆朋友們,
以上就是今天的節目,
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我們明天再見。
