今夜無眠！華爾街逼宮：50基點“恐慌”...?

哈嘍大家好 歡迎來到貝拉財經 今晚就是萬衆矚目的降息落地日 關於降息幅度的爭論 一直到距離利率決議公佈僅數分鐘仍未解決 市場充斥着不確定性 現在結果出來了 美聯儲特別決定將利率下調50個基點 這是自2020年以來首次降息 這是一次鴿派的50個基點的降息 標誌着降息行動的大膽開局 FOMC會議內的辯論應該很有趣 美聯儲做出的決定通常都是一致投票通過的 但是這次委員們以11比1的投票比例通過此次利率決定 美聯儲理事鮑曼對本次利率決議持反對意見 不要只認爲只有一人 但這個人成爲近20年來首位投票反對美聯儲利率決定的美聯儲理事 我們之前推斷 在沒有經濟衰退或金融危機出現的情況下 美聯儲不會降息超過25個基點 降息50個基點會散發出恐慌的味道 而且這是歷史上從來沒有發生過的事情 這不是美聯儲想冒險的事情 但事實顯示 我們被打臉了 市場上主流的經濟學家們都被打臉 這將導致謎團揭曉的那一刻帶來比以往更大的市場影響 來看一下點陣圖與最新預測 美聯儲每個季度公佈一次點陣圖 顯示的是美聯儲FOMC與會者對未來利率路徑的預測 本次會議上美聯儲公佈了最新的點陣圖 6月的點陣圖顯示 與會者只打算在年底前降息一次 而這次美聯儲點陣圖顯示 在19位官員中 有兩位官員認爲 在此次會議後 2024年不應再繼續降息 有七位官員認爲 2024年應再降息25個基點 有九位官員認爲 2024年應再降息50個基點 還有七位官員認爲 2024年應再降息75個基點 也就是說 美聯儲點陣圖中止顯示 政策制定者計劃在年底前推出100個基點的寬鬆政策 因此 這意味着在今年剩餘的兩次會議上 還會再削減25個基點 2025年底 聯邦基金利率預期中止爲3.4% 此前爲4.1% 在美聯儲修正預測後 交易員預計美聯儲將進一步放鬆貨幣政策 另外 美聯儲這次還調整了對經濟、通脹和失業率的預測 在預測摘要上 鑑於聲明中提到了經濟風險的平衡 表明美聯儲已經將重點從通貨膨脹轉向了失業率 這次最大調整來自失業率 FOMC與會者中多數認爲失業率面臨較高的不確定性 風險傾向於上限 美聯儲官員們目前預計到2024年底 失業率將保持在4.4% 而此前他們在6月份的預測是4% 通脹方面這次也下調了 因爲7月的最新數據已經降低至2.6% 而年初的較高數據越來越看起來像是 殘餘積極性影響而不是重新加速 在美聯儲官員看來 他們預計12個月PC通脹率爲2.3% 而上次點證圖顯示爲2.6% 這種觀點的轉變 表明美聯儲正越來越關注其雙重使命中的就業方面 從經濟增長來看 經濟增速方面到目前爲止 美國的經濟增長一直保持穩定 這得益於放緩但仍然穩健的消費者支出 事實上 亞特蘭大聯署第三季度的GDP最新預估爲3% 幾乎沒有任何經濟衰退的跡象 從這次會議來看 描述的完全是軟着陸的情景 政策制定者對於今年 明年以及2026年和2027年的增長中值預期均爲2% 來看一下鮑威爾新聞發佈會的看點 市場的焦點是 這次發佈會的關鍵在於鮑威爾有多鴿派 他會強調今年年底可能降息50個基點的想法 還是會持保留態度 試圖將對話錨定在數據觀察 謹慎和再次降息之前需要獲得信心上 鮑威爾在新聞發佈會上遇到的第一個問題是 是什麼信心導致FOMC選擇了更大的降息幅度 鮑威爾提到了賀皮書報告 我們一直認爲鮑威爾非常重視賀皮書中的信息 而最新公佈的報告非常悲觀 賀皮書也是導致鮑威爾去年12月轉向鴿派的關鍵信息 從整個發佈會來看 鮑威爾本人更傾向於降息50個基點 並希望讓委員會其他成員支持這一決定 而且新聞發佈會傳遞的信息是 政策制定者顯然對進一步放鬆貨幣政策持開放態度 只是降息幅度的問題 而數據將決定這一點 鮑威爾表示 在下次會議之前 美聯儲將看到兩份非農就業報告 這次新聞發佈會上的許多問題都集中在就業市場 而非通貨膨脹上 這從另外一個側面表明 圍繞經濟的論調已經發生了轉變 目前美國勞動力市場存在放緩的下行風險 即招聘放緩 職位空缺下降 消費者疲軟和通脹壓力緩解 與美聯儲的進一步降息的前景是一致的 對於逼宮問題 鮑威爾表示 我們的決策從來不會關於政治或其他任何事情 最後來看一下市場影響 美元指數已經從七月初的峯值下跌了百分之五 在此期間 兩年期美債收益率已下跌近一百個基點 曲線呈牛市陡峭 這兩個品種的走勢看起來完全一致 而這次FOMC會議 爲匯市帶來的大問題是美元是否再度面臨拋售 或許短期會有反彈 但這樣的反彈也將是短暫的 畢竟降息是大背景 美元已經開始處於美元微笑曲線更看跌的位置 最關鍵的 大家最關心的就是這次美聯儲降息五十個基點後 股市會發生什麼變化 我們在上期視頻中說過 如果美聯儲降息五十個基點 以史爲鑑 幾乎每當美聯儲以五十個基點拉開降息帷幄時 市場表現都不太好 五十個基點是在告訴市場 美聯儲認爲經濟有一個大問題 這可能會導致避險情緒的爆發 特別是這次鮑威爾說到 如果當時也就是七月一期會議時 有就業數據公佈 我們可能在七月份就會降息 但無論如何 這次既然是華爾街希望的降息點數 或許之後各種機構分析都會是鴿派分析 分析是強調在談論美聯儲降息對市場的影響時 環境很重要 如果降息被認爲會緩解或阻止經濟衰退 那麼寬鬆週期可能會成爲股票等風險資產的順風 但是當降息是因爲經濟已經滑向衰退 美聯儲落後於曲線的話 投資者可能會感到不安 在接下來的一年裏 美股要麼在低風險的情況下獲得可觀的收益 要麼在高風險的情況下獲得有限的收益 沒有中間地帶 一個不錯的經驗法則是 在降息後接下來的兩週內進行觀察 如果經濟數據立馬好轉 那就算預防性降息 美股還會接着漲 高盛數據顯示 如果沒有經濟衰退 標革指數在第一次降息後通常會上漲10%至17% 但是如果出現經濟衰退 則會下跌15%至20% 目前的狀況指向前者 從行業的角度來看 由於長期利率下降 提振了防禦性行業 這些行業最近幾周表現優異 然而 由於大部分長期利率下降已經過去 投資者不應在這些領域追求表現 因爲許多好消息已經被消化了 上面我們說到國債 最新美國財政部拍賣130億美元的20年期國債 整體來看 拍賣慘淡 需求遠低於預期 作爲承接所有未購買供應的接盤俠 一級交易商本輪貨幣比例爲18.6% 是上個月9.7%的約兩倍 創下二月以來的最高 表明真實需求疲軟 總體而言 這是一場非常糟糕的拍賣 很容易成爲2024年第二遭的20年期美債拍賣 市場做出了適當的反應 拍賣結果出爐以後 10年期美債收益率升至盤中高點 需要說明的是 20年期美債的市場需求通常遠不如10年期和30年期國債 傳統上流動性不佳 就連推出這一戰略的前美國財政部長姆努欽上個月也曾表示 是時候終結20年期美債了 而通脹方面 今天 歐盟統計局公佈的數據顯示 歐元區8月核心CPI同位中值是2.8% 符合預期與前指 分行業來看 服務業通脹居高不下 分國家來看 與上個月相比 歐盟國家中有20個年度通脹率下降 6個上升 1個不變 之前在9月會議上 歐洋行表示整體通脹預期保持不變 但小幅上調核心通脹預期 目前基本的定調是 抗通脹過程是頑強的 必須保持耐心才能完全實現2%的目標 加息間隔可能會有所不同 歐洲央行的利率不會像上升時那樣迅速大幅下降 一般而言 歐洲基本就是美國的先行者 探路者 而這次美國的大黨開局 或許也會引發歐洲的變化 我們回到這次會議 有人說 這次降息幅度 各方勢力都在倒逼美聯儲 特別是華爾街逼宮 國會議員逼宮 財政部逼宮的結果 國會議員和政黨利益有關 這沒啥可說的 而美國的銀行們 一切是撐不住了 美國大量發債 各大銀行是主要賣家 在加息週期中虧損相當嚴重 所以銀行要求大幅快速降息 以降低國債社會率 抬高價格 還有就是美國財政部 畢竟35萬億美元的債務規模太大 而利率降低越大 代表可以省下數千億美刀 好了 本期視頻就到這裏 本次降息決定使美聯儲堅定的進入新階段 美聯儲將焦點轉向疲弱的勞動力市場 這意味着在交員試圖預測美聯儲政策走向之際 申請失業金人數和失業率的地位將變得越來越突出 而市場波動也將隨之起舞 最後祝大家投資順利 股市有風險 投資需謹慎 感謝您與我共度時光 希望有緣 我們下次再見 拜拜