美債再迎“痛苦交易”天災：“市場黑天鵝”

哈嘍大家好 歡迎來到蔚來財經 佛州發出史上最危險警告 這次的颶風米爾頓不一樣 請務必謹慎 甚至發出最嚴厲警告 告誡所有居民要麼撤離 要麼等死 拜登也發出了類似警告 並取消了訪問德國與安哥拉的計劃 分析預警 幾周前的颶風海洛尼和目前的米爾頓 連續登陸的兩場颶風將扭曲美國的經濟數據 這個數據可能會首當其衝 最快會在本週截至10月5日的上週首次申請事業金人數中體現 經濟學家預測 上週有22.5萬份新的事業救濟金申請 於前一週持平 而彈幕預警颶風將導致事業救濟申請數量增加 申請數據可能會增加到23.5萬份 受災嚴重的北卡羅來納州 失業救濟申請的延遲可能會在晚些時候顯現出來 而10月1日發布的10月菲奴就業數據受到的影響會更加直接 外界表示 10月份的就業報告可能會受到嚴重影響 由於颶風導致部分地區居民撤離和且關閉 一些本應被計入就業人口的工人可能整個星期都不會工作 而且受海洛尼颶風襲擊的地區 許多工人可能仍在休假 這可能會導致10月份就業報告的失業率上升 同時 在米爾頓颶風預期登陸之前 該地區的僱主紛紛關閉了業務 位於奧蘭多的迪士尼 環球影城 海洋世界 布希花園和樂高公園等主題公園都宣佈即將關閉 摩根大通國際 颶風海洛尼對就業的影響 可能從非常小的拖累到10月份失去10萬多個工作崗位 除了對勞動力市場的影響之外 颶風還可能導致商品成本上漲 包括食品和能源價格 在極端情況下 造成經濟損失或許會超過2000億美元 可能會對第三季度的GDP產生負面影響 據美國經濟顧問委員會估算 在2005年美國嚴重的風暴季中 當時三場颶風 合計使當年第三季度的全國GDP增長率下降了0.7個百分點 第四季度下降了0.5個百分點 不過風暴對經濟造成的任何影響都將是短暫的 據以往的經驗 2005年卡特里奈颶風的重建活動 使得2006年上半年美國全國GDP增長率上升了0.5% 對就業統計數據的任何下降都應該是暫時的 而這距離11月5日美國大選僅僅幾天 或許數據會得到合適的修正 今天德國政府將今年的GDP預測下調至負的0.2% 這讓歐洲的火車頭面臨連續兩年經濟下滑的困境 德國經濟部長表示 預計緩慢的復甦將會延續到明年 2025年的增長率為1.1% 2026年的增長率將加速至1.6% 彭博社的分析師講 德國經濟可能已經處於技術性衰退中 目前迫切需要解決德國長期存在的結構性問題 這些問題包括能源安全不足 過度官僚主義 技術工人缺乏 再加上地緣政治的不確定性 經濟活動受到了較大壓力 事實上德國目前正在經歷企業遷往國外 國內工業生產減少 企業關閉和破產數量增加的局面 警鐘幾乎不能再響 即使許多人已經不願意再聽 但近幾個月以來 一連串的負面消息 使得市場對德國經濟衰退的擔憂不斷加劇 大眾汽車威脅關閉德國工廠 英特爾推遲在德國進行300億歐元的半導體設施建設 德國這一歐洲最大經濟體的疲軟正在拖累整個歐元區 早些時候 歐元區的復甦勢頭正在減弱 但即使復增長 也不耽誤股市的上漲 這是為何呢 其實和美股一樣 歐美幾個大的經濟體的股市指數都是成分股指數 其市值最大的那幾家公司都是跨國巨頭 他們的產品是面對全球市場的 是賺全世界的錢 盈利與德國的經濟狀況並不同步 也就導致股市指數並沒有真實的反映出當下的經濟狀況 今天美國財政部拍賣十年期國債 情況喜憂參半 還不算太糟糕 而昨天的三年期美債拍賣慘淡收場 由於最近幾周 人們對美聯儲寬鬆計劃的信心受到嚴重動搖 美債收益率飆升 導致外國需求暴跌 美債再贏痛苦交易 十年期美債收益率重返4%的上榜 除了拍賣因素 當前美國債市有兩大擾動因素 首先是人們擔心中東局勢 石油設施可能會受到攻擊 影響國際石油的供應 其次 上面所說的兩大劇風可能造成大量的財產損失 保險公司因此受到衝擊 如果有價值數百億美元的財產損失 保險公司將不得不出售價值數百億美元的國債 這導致最近美債跌跌不休 注意,上面兩個因素都是短期因素 回過頭來看 降息落地就是賣出之勢 從好的方面來說 個人認為在這個價位向上的勝率較高 那就由時間來驗證吧 低利率時代已經過去 美國如果大幅降息只會帶來更高的通貨膨脹 而且美聯儲對債券市場的控制力度在變弱 那麼高利率又回來了嗎 美股市場面臨的重大問題是如何應對變化的前景 隨著利率上升 風險層出不窮 波動率指數也在上升 大量風險事件的出現 促使市場在過去一週集體被迫對沖 接下來的數據將對市場情緒至關重要 在改善的宏觀數據下 股票應該能夠承受輕微的通脹意外上限 但如果出現較大的意外 可能會給放鬆週期帶來不確定性 並增加市場波動性 下面來看個股 波音繼續下跌 標普將波音公司列入信用評級負面觀察名單 如果罷工持續過久 將給波音的生產和現金流造成更大的傷害 評級機構可能會進一步下調波音的信用評級至垃圾級 波音與工會談判破裂 並且沒有計劃重啟談判 而這場已經對公司財務造成重大影響的罷工邁入了第四軸 標普分析師估計 罷工每個月將給波音帶來約10億美元的損失 工廠停工影響了公司暢銷型機型737 MAX 767和777的生產 原定目標將737 MAX產能提升至每月38架的計劃 可能要推遲到2025年中 公司公會要求4年內加薪40% 並恢復定額退休金 波音上月提出最終且最佳方案 提供30%的加薪並恢復績效獎金 但調查結果顯示 這仍不足以滿足工人的期望 應該是看到其他工會都是最少40%的加薪 30%對他們來說實在是太少了 可謂屋漏兼逢連夜雨 船馳偏域點頭風 趁你病要你硬啊 而在本週 一個可能將決定美股未來走勢的最重要事件正如期而至 美股第三季度財報季將正式開啟 隨著財報季的開啟 各大美股企業的財報將陸續出爐 在接下來的幾周裏 美股七巨頭即將陸續發佈財報 市場除了關註這些科技巨頭的增長和盈利表現外 還將特別關註他們在人工智能方面的投入前景 以及最終實現回報的時間 年初至今 在美聯儲降息預期和美股企業盈利前景強勁的推動下 標本指數已經累計飆升約20% 市值增加了逾8萬億美元 我們在上期視頻中說過 華爾街分析師正在不斷的下調對美股企業第三季度業績的預期 自6月30日以來 市場對美股企業第三季度盈利預測已下調3.8個百分點 其中八個行業的盈利預測被下調 能源行業面臨的降幅最大 在財報季 市場對經濟的擔憂會超過對降息問題的疑慮 而如今要消除華爾街的這些擔憂可能並不容易 因為上個財報季中出現的許多憂慮在這個財報季依然存在 這次財報季將比平時更為重要 我們需要來自企業的具體數據 投資者尤其關註企業是否在退市支出 需求是否放緩 以及客戶是否因地緣政治風險和宏觀經濟不確定性而改變行為 這因為世界上發生了很多事情 企業盈利和業績指引現在才顯得尤為重要 對於美股投資者來說 一個不可避免的巨大風險正橫跟在眼前 距離美國總統大選只有一個月的時間了 而雙方候選人目前的競爭勢頭可謂是勢均力敵 此外更具挑戰性的是 大型機構投資者目前幾乎對美股沒有購買慾望 美股的季節性趨勢疲軟 追蹤趨勢的系統性基金的倉位目前偏向下行 而期權市場的倉位顯示 交易商可能並不準備粉底買入 高盛數據顯示 即使美股下個月市場持平 大宗交易顧問也可能會賣出美股 但仍有一些樂觀的理由 一個是上期視頻我們說過的 套息交易捲土重來 其次 投資者還是有理由對這個財報季保持樂觀 由於華爾街對於美股盈利的預期降低 這就讓企業有了更多的超出預期的空間 換句話說 如果財報不行的話 可以用回購來補 好了本期視頻就到這裏了 沒有人能夠預知未來 要準確把握入市時機 投資是需要做功課的 最後讓我們一起重溫一句話 牛市在悲觀中誕生 在懷疑中成長 在樂觀中成熟 在興奮中死亡 好了 最後祝大家交易順利 股市有風險 投資需謹慎 感謝您與我共度時光 希望有緣 我們下次再見 拜拜