【私募基金20講（7）】CFIUS的前世今生，五個發展階段逐漸強化，美國財政部在內16個部門介入！中國位列被審查排行前10名，6起進入總統審查案件均與中國有關！

之前幾期我們介紹的都是私募基金中的詳細概念 但是除了具體的知識點 我們還需要了解私募基金的投資大環境 那麼說到大環境 就不得不聊到美國的CFOS審查 我們大部分人聽說CFOS應該都是在2018年 特朗普頒佈了一個法案叫做FERMA 當時我還在微信公衆號上寫了一篇十萬家的文章 就是來解讀這個FERMA法案的 但其實美國的外資審查制度已經有百年曆史了 早在一戰期間 美國的威爾遜總統爲了防止德國在美國投資 軍事相關的企業 就頒佈了敵國貿易法 這樣一來美國總統就獲得了處理敵國貿易相關事務的權利 但是因爲在戰爭之後 美國需要開放政策大量吸引外資 因此在這個階段並沒有實際審查外資的法案 或者是專門機構 在20世紀70年代 美國進入了滯脹時期 這個時候 歐佩奧國家卻用石油美元大據購買美國資產 於是在1975年 也就是美國的福特總統執政期間 CFIUS也就是美國的外國投資審查委員會 正式建立了 這標誌着美國開始正式設立外資審查制度 但這個時候 CFIUS僅僅起到一個研究分析的作用 並沒有實際上能夠限制外資的級別 接下來就是制度形成期 在美國的八九年代 其中包括1988年 里根總統簽署的艾利克·費洛里奧修正案 和1992年 老布什總統通過的伯德修正案 在這個時期 CFIUS搖身一變 不僅有實質審查權了 而且還可以採取強制措施了 至此 美國的外資國家安全審查制度 正式形成 新七年之後的911事件 讓美國的政府和老百姓都慌了 國家安全問題迫在眉睫 迪拜港口修正案點上了大禍索 美國總統小布什 在這個時候簽署了FISA法案 這讓CFIUS的權力再度膨脹 審查數量也是大幅上升 美國的外資審查制度 在這一時期逐漸走向成熟 最後一個階段就是2018年到現在 也就是說我們現在正處於一個 CFIUS再度強化的階段 這個階段讓美國擔心的就是中國威脅 2018年特朗普總統通過的Firma法案 讓CFIUS管的範圍更寬了 管的方式更細了 而且負責的人更多了 拜登總統上臺之後的一兩年 我們還以爲拜登會弱化CFIUS的權力 可是沒想到從2002年9月 拜登發佈第14085號行政令之後 將這一法案再次強化 從這五個階段我們就看出 每當美國感覺到外國的威脅的時候 就會再次強化外國投資審查的力度 CFIUS的權力也會再度加強 CFIUS是由財政部牽頭的 它的成員包括 九個有投票權部門的負責人 包括財政部長 司法部長 國土安全部長 商務部長 國防部長 能源部長 國務院國務卿 美國貿易代表 國家科學技術政策辦公室主任 兩個無投票權部門的負責人 包括勞工部長和國家情報局局長 還有五個觀察員部門負責人 包括白宮管理預算辦公室 總統經濟顧問委員會 國家安全委員會 國家經濟委員會 國土安全與反恐委員會 從審查力度來看 CFIUS對於外國投資審查的力度 也是在逐年加強 從2005到2008年期間 這個時間審查力度比較弱 總共接到了468個審評 並且只對其中的37個進行了審查 佔總數的7.9% 從2009到2016期間 CFIUS的審查力度逐漸加強 一共收到了938個審評 並且對其中的398個進行了審查 佔總數的41% 最後就是2017到2019年 這一階段審查力度再次加強 CFIUS總共收到了697個審評 並且對其中的443個進行了審查 佔總數的63% 而中國被審查的案件也是在逐漸上升的 大家可以看一下這個圖中綠色部分 就代表中國 這個綠色部分基本上是逐年增加 並且始終保持在前10名 其中有幾年甚至基本上已經達到第一名 CFIUS審查分爲兩個階段 第一個階段是一般審查階段 爲期30天 如果認爲項目存在疑慮的話 就會進入第二個階段 也就是特別審查階段 特別審查階段爲期是45天 在這個階段CFIUS可以直接做出決定 或者是報告總統做出決定 總統會在15天之內做出決定 美國對中國的投資調研關注度特別強 歷史上僅僅發生過6次 其中5次是直接與中國公司相關 有一次是與新加坡公司相關 並且這個新加坡公司還是與中國間接相關的 其中就有 2017年 新加坡國通收購美國高通 2020年 北京中長時期信息技術股份有限公司 收購美國公司Stay in Touch 2017年 字節跳動收購美國公司Musically 這些案件都是被美國總統發佈行政令叫停了 看到這裏 我們的華人創業者一定都是後背發涼 那麼CFIUS審查的標準到底是什麼 什麼叫做控制權交易 什麼叫做非控制權交易 什麼樣的交易會被強制審查 下一期我們就來詳細的介紹一下 四目金銀二十講 貴寶投資人的法律必修課 我是美國律師劉小夏 我們下期再見