1000億融資告吹!英偉達“背刺”OpenAI,硅谷最慘烈的“離婚”大戲開演 關注
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0:00 **英偉達突變:從「史上最大投資」到「從來沒承諾過」的24小時劇變** 1:45 **OpenAI的反擊與被壟斷的困境:找備胎、示威與算力期貨的違約危機** 6:00 **甲骨文的危機:槓桿過高與數據中心的廢鐵噩夢** 8:48 **微軟的隱秘布局:去OpenAI化、造芯、建模型花園與吸籌回購** 14:14 **AI从业务场景看:谁控制了用户的鼠标,谁就赢了** 18:48 **微軟的终局:从“卖操作系统”到“收过路费”** 24:11 **OpenAI的困局与投资的三大原则** 27:58 **资本市场的真相:潮水退去,才见谁在裸泳**
黃仁勳週日說了一句話
英偉達、甲骨文、微軟股價
這兩天就蒸發了5000億美元
從史上最大投資到從來沒承諾過
中間只隔了24小時
這是變臉嗎
這是AI產業鏈的底層邏輯在變化
這週末發生的事
可能會直接決定你手裏科技股的死活
不是技術問題
是錢的問題
今天我們只聊一件事
當賣鏟子的人
突然不想給礦工借錢了
這場淘金熱
是不是該散場了
當OpenAI從印鈔機
變成碎鈔機的時候
這些曾經的盟友
是怎麼一個一個撤退的
如果你覺得老黃是臨時起義
那就太天真了
來看看這精彩的24小時對比
週六晚上臺北
詹森剛請完供應鏈大佬吃飯
臺積電、鴻海的高管都在
面對鏡頭
他像個熱戀中的少年
我們要投
這可能是史上最大的投資
我來 Sam Altman
OpenAI的工作不可思議
那一刻所有人都覺得穩了
英偉達叫OpenAI
這就是AI界的美聯儲
印鈔機壞不了
華爾街的分析師
開始更新估值模型
散戶們在社交媒體上狂呼
有人甚至開始計算
如果英偉達真的投了1000億
OpenAI的估值
能衝到3000億嗎
週日下午
詹森好像突然醒酒了
諷刺的是
他居然回到了
和昨天的同一條街採訪
當記者追問
那個1000億
到底是什麼時候
他冷冷的回了一句
那個1000億
不
那個從來都不是什麼承諾
我們會一步一步來
One at a time
從史上最大到一步一步來
只用了24小時
從熱戀到離婚
只用了24小時
爲什麼
因爲9月份簽署的那份意向書
全稱是非約束性意向書
No Binding
在金融圈混過都知道
這種非約束性的文件
法律效力
等於一張廁所紙
它的唯一作用
就是發新聞通稿
幫Sam Altman抬高一下
下一輪的估值
但是到了今年2月
詹森連這張紙都不想扔了
很簡單
賣鏟子的人開始猶豫
不是鏟子不好賣
是礦工挖不出金子了
老黃不需要看華爾街的研報
他看的是自家後臺的真實數據
出貨單
應收賬款
還有客戶的付款賬期
他看到了什麼
OpenAI去年燒掉了85億現金
但實際只收了30多億
這意味着虧損超過了50億
而且這個窟窿還在變大
他看到了GPT的訂閱正在放緩
原本預測2026年
有一億的付費用戶
現在看起來可能只有一半
他看到了企業版的GPT的
續費力在撞牆
很多公司試用完之後發現
Return on Investment ROI算不過來
那就不續費了
他也看到我上週視頻講
微軟財報裏面
跟OpenAI的一些細節
他看到了那些
原本承諾指數級增長的PPT
現在只剩下指數級的賬單
如果你是黃仁勳
你會把辛苦賣卡賺來的
1000億現金
投給每天虧幾千萬
還天天嚷嚷着叫自研芯片的
繞開你的客戶嗎
別逗了
資本是嗜血的
也是最誠實的
老黃現在的撤退
只說明一件事
他算過賬
這筆生意回不了本
所以他的策略也極其雞賊
我不當你股東了
我只當你的供應商
想買卡
OK可以拿現金來
想讓我投資
那不好意思
下次再說
這就是硅谷老狐狸的生存法則
永遠不要讓情懷綁架商業判斷
值得指出的是
英偉達的市值
從週末到今天只過了兩天
就消失了3100
2900億美金
搞得我都分不清
到底是無心撇開關係
還是他刻意打壓了股價
評論區你們怎麼看
多米諾骨牌的第一塊倒了
後面的聲音
可能只會更慘
英偉達剛捂住錢包
三奧特曼的反擊就來了
駱駝車這兩天有爆料
OpenAI正在滿世界找備胎
報道說
OpenAI去年就開始接觸
Cerebros
還有Grok
這些初創芯片公司
理由很傷人
他們嫌英偉達的新芯片
推理速度不夠快
而且據據信人士透露
OpenAI內部
已經在小規模測試
這些替代方案了
雖然生態還沒建立起來
但至少證明一件事
他們是認真的
不是嚇唬人
這招其實挺狠的
英偉達剛吹完性能
和TCU總擁有成本
OpenAI轉頭就要說
我們要換東西
但這是真的技術問題嗎
當然不是
這是生存問題
大家要盯住一個詞
就是推理成本
訓練模型是一次性的
雖然貴
但是有勁頭
你花1億美金訓練一個GPT5
模型訓練完了
這筆錢就花完了
但是推理是無底洞
你每次跟ChatGPT
或者其他AI聊天
每問一次
後臺就要燒一次電
芯片就要跑一圈
這是一筆隨着用戶量增長
而線性增長的可變成本
Variable Cost
如果英偉達的芯片太貴
或者效率不夠極致
那麼OpenAI的商業模型
就跑不通
舉個例子
假設生成1000個Token
推理成本是5美分
而你向用戶收取的費用折算下來
只有4美分
那你就不是在做生意了
你是在做網絡慈善
用戶越多
你虧得越慘
而且更要命的是
英偉達的H100 H200這些卡
單價的動輒就要三四萬美金
如果推理效率上不去
那OpenAI就得堆更多的卡
成本會乘幾何數增長
所以SAN ULTIMATE必須找備胎
他也是在做壓力測試
也是在向老黃示威
別以爲離開你我就不賺了
但是你看OpenAI的發言人
最後是怎麼說的
我們要澄清一下
我們絕大多數推理
還是依賴英偉達
看懂了嗎
又嫌貴
又離不開
這就是被壟斷卡脖子的滋味
英偉達賣的從來不是芯片
他賣的是算力期貨
當買家開始滿世界找備胎的時候
說明這張期貨合約快要違約了
OpenAI還在嘴硬
甲骨文Oracle是真的慌了
就在詹森改口的第二天
2月2號
Oracle官方賬號
發了一條特別有意思的聲明
他說英偉達和OpenAI的事件
對我們零影響
Zero impact
我們對OpenAI的融資能力
非常有信心
如果你相信這句話
你就相信了男人的嘴
就見了鬼了
當一家上市公司急着出來撇清
沒關係的時候
通常意味着這個關係可大了去了
各位這就是標準的此地無銀三百兩
甲骨文爲什麼急
因爲在這場AI賭局裏
他是槓桿夾的最狠的賭徒
甚至可以說權多
壓上全部身家凹印了
來看一組恐怖的數據
第一
他們對OpenAI許下了
3000億美金的長期算力承諾
什麼概念
Oracle去年全年營收才500億
這個承諾是他們6年營收的總和
第二
他們爲了兌現這個承諾
今年計劃發債450到500億美金
要知道
Oracle目前的總負債才900多億
這一筆債務
相當於把槓桿率直接拉了50%
第三
這些錢拿去幹嘛
是去建數據中心
買英偉達的卡
而且已經不是計劃了
是正在執行
甲骨文在全球十多個國家
同時開工建設數據中心
而且全部配備的英偉達的H200
和即將到來的B200芯片
這個賭局邏輯原版是非常完美的
OpenAI融資付錢給Oracle租算力
Oracle拿錢買英偉達的卡
英偉達再投資OpenAI
這就是左腳踩右腳
輕功上天的飛輪
但現在老莊老黃英偉達說
我不想玩了
這個輪就斷了
甲骨文現在最怕的噩夢是什麼
不是OpenAI倒閉
因爲那還遠着呢
而是OpenAI換供應商
如果SamUltra真的去用
這個Ciribus的芯片
或者減少對英偉達算力的需求
那麼甲骨文剛剛舉債500億
建好的堆滿了H200的芯片的數據中心
租給誰用呢
GP數據中心不像普通服務器
你不能隨便改用途
因爲那些AI訓練和推理優化的架構
如果客戶不來了
就是一堆昂貴的廢鐵
每秒閒置都是在燒新金流
甲骨文的股價這幾天應聲下跌
市場已經在爲這個單一客戶風險定價了
經過兩天
甲骨文的市值也蒸發了500億美金
更慘的是
彭博社還爆出甲骨文計劃
裁員2到3萬人來節省成本
一邊舉債擴張AI數據中心
一邊裁員縮減開支
這說明什麼呢
說明他們的現金流真的非常緊張了
當一個公司信誓旦旦地說
我們一點都不擔心的時候
恰恰說明他們在深夜裏擔心得要死
這個就是槓桿的代價
漲的時候飛天
跌的時候自由落體
下面說到微軟
這幾天他們的股價下跌了15%
市值蒸發了4500億美金
成了美股七巨頭裏面最慘的
作爲OpenAI最大的金主
持有49%的收益權
提供所有的雲服務
深度綁定到骨髓裏面的
這個老黃公開拋棄OpenAI的關鍵時刻
他們的CEO納德拉在幹什麼呢
啥也沒幹
1月29號事發前兩天
他輕飄飄說了一句
我們和英偉達AME的關係都很好
然後他就消失了
死一樣的沉默
沒有發X
也沒有公開信
也沒有開電話會議
華爾街傻了呀
散戶上在社交媒體上罵微軟要完了
納德拉放棄治療了
但是我告訴各位
這個不是放棄治療
這個可能是一個老狐狸正在偷偷磨刀
納德拉正藉着這次英偉達引發的混亂
下一盤甚至連SamUltman都沒有看透的棋
這盤棋的名字叫去OpenAI化
Derisking OpenAI
大家都在擔心OpenAI涼了
微軟怎麼辦
錯
納德拉現在巴不得OpenAI的神話
崩環破滅一點
因爲他從神壇跌下來
變成了一個普通的技術供應商
微軟才能真正的睡個好覺
這個CEO在幹什麼呢
我們來看他做的三件事
第一個就是造芯片
很多人只盯着英偉達不給OpenAI投錢
但是卻忽略了微軟自己在幹什麼
就在1月底
微軟非常低調的發佈了Mia2的AI芯片的最新進展
測試數據顯示
在某些特定的推理任務上
Mia2的性價比已經接近英偉達H100的80%
聽清楚這裏的邏輯
微軟做芯片不是爲了在性能上打敗英偉達
這在短期內幾乎不可能
而是爲了在談判桌上打敗英偉達
只要朱爾雲服務有20%到30%的負載
能跑在自家的Mia2芯片上
納德拉就有底氣跟老黃說
你的B200單價4萬塊太貴了
如果不降價
我就把這部分流量切到我自己的芯片上
這個就是談判的籌碼
更重要的是它也是在防着OpenAI
如果OpenAI真的像傳聞那樣去跑去找孫正義
找三星搞什麼Stargate項目
想繞開英偉達甚至繞開微軟
那微軟的Mia芯片就是備用方案
這叫供應鏈雙備份
我不在乎你跟誰好
因爲我也有自己的後路
第二件事情就是把OpenAI從它唯一的老婆降級成了備胎之一
變成了妃子
打開現在Azure AI Studio
你會發現有個非常有意思的現象
以前全都是OpenAI的GPT系列
但是現在Lamna3是Meta的
Mistro是法國的
Cohere是加拿大的
Cloud是Anthropic
各種模型琳琅滿目
微軟甚至推出了一項模型機服務的
MaaS Model as a Service的這麼一個服務
讓企業顧客一鍵切換模型
就好像你在超市或家上選洗髮水那麼簡單
這說明什麼
說明在微軟的戰略裏
OpenAI正在從唯一的伴侶
變成了衆多備胎中最好看的那個
嫩德拉正在構建一個模型花園
在這個花園裏面OpenAI可能是最漂亮的那朵玫瑰
但它絕對不是唯一的花
一旦GPT出什麼問題
或者SamUltra又搞什麼蛾子
或者他跟馬斯克的官司輸了
微軟可以瞬間建議企業顧客
試試Lamna4便宜一萬效果差不多
更狠的是
微軟現在還在跟Anthropic深度談合作
你們知道Anthropic吧
就是Cloud
也就是華人訊在達沃斯上說最強的AI
也是OpenAI的最強競品
嫩德拉這叫什麼
這叫渣男的自我修養
你永遠不要讓一個女人覺得它不可替代
第三件事就是用股價下跌吸籌碼
爲什麼微軟股價下跌5%
增發了快5000億美金
嫩德拉一句話都不說
因爲他手裏有大把的現金
而且在這次機構下跌眼裏
根本不是基本面的惡化
而是帶血的籌碼
我們看微軟這周跌15%
其他的大科技雖然也有下跌
但是都沒有它這麼慘
市場在給OpenAI連體嬰兒的風險定價
大家覺得OpenAI要是出事了
微軟肯定會跟着陪葬
但是如果你相信我前面說的邏輯
微軟正在通過分離手術
把自己跟OpenAI結綁
那你就會明白現在的下跌
應該是市場的錯判
嫩德拉非常清楚
只要微軟控制着企業入口
Office Team
Azure Active Directory
OpenAI不管最後是死是活
肉都會爛在微軟的鍋裏
手術一旦成功
OpenAI可能元氣大傷
但是微軟會帶着更強的免疫系統活下來
到時候微軟可以開啓回購
撿帶血的籌碼
這就是爲什麼一些機構投資者
在私下交流時
對這波回調其實是非常興奮的
如果你相信AI是未來
又不相信那些只會燒錢的模型公司
那麼微軟幾乎是你唯一的選擇
當然這裏是不考慮前幾期視頻聊過的
馬斯克的XAI的Macro Heart
這麼一個駕車的前提下
因爲微軟的AI既有增長潛力
又有SaaS的現金流防守
還有壟斷級的企業入口
這種標的別15% 20%
在貪婪的資本眼裏
這個不叫風險
這叫打折機
講到這裏我要給你們看一篇文章
這是硅谷頂級風投A16Z
最新發布的一篇深度報告
標題很溫和
叫企業AI軍備競賽的領先者
獲益者和意外贏家
我反反覆覆讀了兩三遍
它正揭示着一個正在發生殘酷的真相
就是AI下半身的戰爭
已經和模型的智商無關了
贏家不是誰的模型更聰明
而是誰控制了你的鼠標
爲什麼這麼說
我們把顆粒度
對齊到企業IT部門的真實決策場景
場景一
All time就是最大的敵人
就是切換鍵
閉上眼想象一下你的工作場景
假如你是一家上市公司的財務總監
正在做2025年的年報
你需要分析一張巨大的Excel表格
裏面的全是敏感的財務數據
場景A就是你打開GPT模式
打開瀏覽器
輸入網址
登錄密碼
然後通過All time切換回Excel
複製那些敏感的財務數據
然後再切換回瀏覽器
粘貼到輸入框
寫上提示詞
幫我分析這個第四季度的數據
並預測明年的增長
等待十來秒
複製結果
然後在All time切回Excel
粘貼調整模式
中間至少有十幾個20多個動作
而且你剛剛把你公司的核心機密數據
營收利潤成本結構
粘貼到了一個你不知道服務器在哪
數據會不會被拿去訓練
有沒有合規審計的網頁上
你們公司的CSO就是首席安全官
如果知道估計得當場心臟病發作
場景B微軟的Copilot模式
你就在Excel裏面
你甚至不用多個鼠標
你只是在側邊輸入
根據第四季度的預測
把明年的增長輸入回車
表格自動生成
圖表自動插入
格式自動對齊
數據哪也沒去
就在你公司私有的雲環境裏面轉了一圈
沒有All time切換鍵
沒有複製粘貼
也沒有合規的風險
從你按下回車到結果三秒鐘
請問你會爲哪個買單
你一定會爲Copilot買單
哪怕它比拆GBT笨一點
哪怕它每個月歸10美金
因爲zero friction
零摩擦纔是企業效率的核心
也就這兩天我在用Azure Cloud的時候
發現他們也在默默做Excel的嵌入式接口
AI的時代每天都在變化莫測
A16Z的報告明確指出
大多數企業並不希望
再引入一個新的AI應用入口
他們希望AI像電力一樣
直接通到他們已經用了10年的燈泡
就是Word 還有冰箱Excel
或者C1G Teams裏
真正願意籤百萬美金年度合同的
是嵌入式AI
embedded AI
而不是獨立的對話式AI
在企業端正在變成一個尷尬的IT影子
這就是那種IT部門不拼準
但員工偷偷在用
遲早要出事的安全事故的東西
還有一個點就是所有的純模型公司
包括OpenAI and Adobe Google
都解決不了的死穴
這個死穴就叫context and permission
就是上下文和權限
這個是微軟最可怕的地方
通過Active Directory
就是活動目錄
微軟的企業身份管理系統
微軟知道你是財務部的Alan
你能看工資表
但是你不能看研發部的代碼
他是銷售部的Jack
所以他能看客戶的名單
但他不能看CEO的會議紀要
那個人是實習生Lisa
他可以看公司的新聞稿
但是他不能看任何的機密文檔
當你在Teams裏問Copilot
幫我找一下關於Q3預算的文檔
Copilot會根據你的權限
指給你看你能看的東西
他不會把CEO的祕密戰略
扔給這個實習生
他不會把客戶的信用卡信息
銷售給銷售部的新人
Chet GPT是做不到的
GPT對企業來說是一個外人
他不知道你們公司的組織架構
他不知道誰該看什麼
誰不該看什麼
如果你把企業數據
全都餵給Chet GPT
結果就是
當一個實習生問
CEO年薪多少的時候
AI可能直接就告訴他了
HR問一句誰要被裁員
那AI可能把整個裁員名單吐出來了
這個對企業來說是核災難的
所以A16Z的結論非常冷酷
他說依託Office
Windows
Azure和企業身份系統
Microsoft具備其他AI公司
哪怕是OpenAI
都完全無法複製的
分發與落地優勢
這個跟我們上期視頻講的是一樣的
你要無限的靠近用戶
你纔會永遠不會被用戶所拋棄
講到這你應該看懂微軟的終局算盤了
納德拉正在把OpenAI變成當年的英特爾
大家回想一下PC時代的故事
英特爾的技術牛不牛
牛到天上去了
摩爾定律主宰儀器
英特爾inside logo印在每一臺電腦上
這個廣告也天天能聽到
所有人都知道英特爾
在2000年的互聯網泡沫巔峯期
英特爾的市值一度高達5000億美金
是當時全球最值錢的芯片公司
但是最後賺到最大利潤的
控制用戶心智的是英特爾嗎
不是 是賣操作系統的微軟
因爲用戶它是不跟CPA交互的
用戶是跟Windows交互的
CPU再快
如果Windows不兼容也是廢鐵
再看看今天的英特爾
市值只剩1000億美金出頭
被臺積電英偉達AMD吊打
爲什麼 因爲它只是一個零件部的供應商
它沒有控制終端用戶
當CPU變成大宗商品
利潤就會被壓到極致
現在的劇本可能說是一模一樣了
OpenAI就是那個提供算力的英特爾
GPT-5也好 GPT-6也罷
在納納拉眼裏他們就是更快的CPU
而微軟的Office 365 Copilot是新的Windows
你根本不在意Excel背後跑的是GPT-4 5還是6
就像你不在意你的筆記本里面是I7還是I9
我該幹什麼一樣幹
你在意的就是它能不能幫你幹活
這個邏輯一旦成立
對OpenAI的估值打擊是毀滅性的
如果OpenAI走上英特爾的老路
變成了模型零件部的供應商
那它的估值天花板可能只有2000到3000億美金
而微軟作爲平臺的收稅者
估值可以達到3到5萬美金
這就是十倍差距
這意味着什麼呢
納德拉在把OpenAI的黑科技
變成了微軟的水電煤氣費
然後向全世界收稅
微軟可以把模型成本壓低到極致
比如說按Token批發價拿貨
然後通過Office訂閱費
以10倍20倍的溢價再賣給你
這個就叫過路費經濟學
真正的贏家從不解釋
因爲他們忙着把別人的黑科技
包裝成自己的基礎設施
然後讓全世界每個月乖乖交錢
講完了微軟的安佔
現在我們回到很多人關心的一個問題
這些Cerebros、Grok這些
OpenAI正在接觸的備胎芯片公司
真的能夠救OpenAI嗎
它前面的上市計劃會不會受阻呢
答案我覺得很殘酷
就是救不了
不是因爲他們技術不行
恰恰相反
他們的技術在某些指標上
好像真的比英偉達牛一點
Cerebros WSE3芯片的單芯片
晶管體數量是英偉達的H156倍
Grok的LPU
就是Language Processing Unit
在推理速度上能達到每秒500個token
是H100的5到10倍
聽起來很牛逼對吧
但是這些其實都不重要
因爲它們過不了兩關
產能關和生態關
Cerebros芯片爲什麼這麼大
因爲它用的是晶圓級芯片
就是一整片晶圓
做一個芯片不切割
這個技術很酷
但問題是量頻率低到可怕
臺積電給英偉達代工
一片晶圓能切出幾十顆H100芯片
如果其中一顆有瑕疵
扔掉就好了
但是Cerebros的晶圓級芯片
一片晶圓只能做一顆
如果有瑕疵整片暴飛
這導致什麼呢
就是Cerebros去年全年的產能
可能只有幾千顆芯片
英偉達去年出貨了150萬顆H100、H200
這就是300倍的差距
就算OPI真的想用Cerebros能拿到多少貨
能支撐多少用戶
Grok也一樣
它的產能更慘
因爲它連臺積電都不願意給它優先排息
人家要先伺候英偉達、蘋果、AMD這些大用戶
這就是爲什麼備胎永遠只能是備胎
不是技術問題
是規模問題
AI這個行業到了最後
拼的不是誰的芯片快10%
而是誰能一年給你發100萬顆的貨
咱們退一萬步講
就算這兩家公司能解決產能問題
還有一個更要命的死穴
就是軟件的生態
現在全球90%的AI開發者用的是Cuda
是英偉達的編程架構
所有的AI框架
不管是PyTorch、TensorFlow、HashJack
都是先適配Cuda的
然後才考慮其他平臺
這意味着什麼
如果OpenAI切換到Cerebros或者Grok
不是換個芯片這麼簡單
它需要重寫大量底層代碼
重新訓練工程師適應新的開發環境
重新測試所有模型的兼容性
重新優化推理性能
這個成本有多高
可能比直接用英偉達貴10倍
這就是英偉達真正的護城河
不是芯片本身
而是生態鎖定
一旦你的團隊
你的代碼
你的工作流
全都建立在Cuda上
你就被鎖死了
切換成本高到讓你覺得
還不如繼續忍受英偉達的高價
所以OpenAI和Cerebros和Grok的接觸
本質上不是真的要換供應商
這就是一場談判籌碼的表演
Sam Altman在向黃仁勳施壓
你看我有別的選擇
如果你不降價
不給我更好的條款
我就真換人了
但是老黃是老狐狸
他知道這是虛張聲勢
所以他纔敢在臺北街頭
那麼硬氣地說
那個1000億不是承諾
我們一步一步來
因爲他知道手裏的底牌
OpenAI離不開我
但我可以離開OpenAI
好了
聊完這些八卦和博弈
到了最關鍵的部分
作爲投資者該怎麼辦
我給你一個三個不投
三個關注的原則
第一個不投純模型公司
如果一家公司的護城河
是我的模型比你高3個百分點
不要碰
因爲模型正在快速商品化
今天的GPT-5
明天可能就是白菜價
看看歷史就知道了
2022年的GPT-3.5
API掉於一次多少錢呢
現在跌了90%
這個賽道的終局
不是技術最牛的公司贏
而是成本控制最狠的公司贏
第二個不投含卡量過高的雲廠商
像甲骨文這種重資產
壓住單一客戶的風險極大
他們現在的商業模型
建立在一個假設上
就是OpenAI會一直燒錢
一直租用服務器
但萬一OpenAI的增長停滯了
他們真的切換到別的芯片架構呢
那甲骨文手裏的
幾百億的數據中心就是飛鐵
槓桿太高的公司
要注意它的上漲和下跌時候的雙重風險
第三個是不投沒有現金流的AI故事股
現在市場上一堆公司
名字裏加個AI估值就能翻十倍
但是2026年你要看它的財報
它的收入少得可憐
利潤是負的
靠的全都是融資續命
在2026年這個AI行業
正在從估值狂歡
進入利潤驗證的階段
那些講了三年故事
還沒賺到錢的公司
會一個一個爆雷
下面是三個關注的
關注的入口型公司
就是誰控制了用戶的鼠標和鍵盤
誰才能賺到AI的錢
微軟Google還有Adobe
這些掌握了企業工作流入口的公司
會是AI變現的最大受益者
哪怕微軟跌15%
它的商業邏輯依然比OpenAI硬得多
第二個要關注賣水的人
而不是淘金的人
英偉達雖然短期有波動
但長期來看依然是最穩的
因爲不管最後是OpenAI贏
Google贏還是微軟贏
他們都要買英偉達的卡
賣水的人永遠比淘金的人風險少
第三個要關注現階段爲證
但正在被挫殺的AI應用公司
有一些垂直領域的AI公司
比如做AI客服的
做AI法律文檔的
做AI醫療影像的
他們不性感不上頭條
但是他們有真實的收入真實的利潤
這次AI泡沫擠牙
可能會挫殺一批這樣的公司
如果你能找到那些被市場恐慌拋售
但基本面沒問題的標的
可能是個機會
最後再送一個bonus
一定要關注網絡安全
這個我們在會員的社群裏會展開來講
好的各位視頻就到這裏
我們把這場AI圈的離婚大戲
從頭到尾拆解了一遍
黃仁勳在臺北街頭捂緊錢包
不是因爲他不愛AI了
是因爲他看懂了一件事
在這場淘金日裏
能真正挖出金子的人少之又少
大部分人只是在燒錢講故事
用下一輪融資填上一輪的窟窿
而真正賺到錢的不是挖金子的礦工
而是賣鏟子的賣水的和收過路費的
這就是資本市場最殘酷的真相
你以爲你在投資未來
其實你只是在給別人的夢想買單
AI不會死
但是靠講故事融資的時代已經過去了
2026年是驗收成績單的時候
那些真正有現金流
護城河有定價的安全的公司會毀了下來
而且會更強
那些只會燒錢
只會畫餅
只會蹭熱點的公司
會一個接一個的暴露在退潮的沙灘上
巴菲特說過一句話
只有當潮水退虛
你才知道水在落油
現在潮水正在退虛
華人訓的Never a Commitment
就是退潮的信號彈
接下來幾個月你會看到更多人
更多公司開始無盡錢包
更多神話開始破滅
作爲投資者
你要做的不是恐慌
是清醒
要看清楚誰在真的賺錢
誰在假裝賺錢
要看清楚誰掌握了入口
誰只是一個零件的供應商
要看清楚誰能活到下一輪牛市
誰會死在這次的旱凍裏
Show me the money
Not the roadmap
這是華人訓說的
這也是這個時代
所有資本正在用腳投票說的
好了
這期視頻就到這裏了
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看完再贊
要吃黃瓜
我們下期視頻再見
We never said
we were going to invest
a hundred billion dollars in one round
That never was said
There was never a commitment
It was if they invited us
They invited us to
So let's start over again
They invited us to invest
up to a hundred billion dollars
And of course we were
very happy and honored
that they invited us
But we will invest
one step at a time
But is that
overall commitment still stands
or it's not a commitment
I told you just now
Yeah you keep putting words in my mouth
It's not
Yeah I know that
They invited us to invest
up to a hundred billion dollars
And we are honored
that they invited us
We will consider each round
one at a time