基金E課堂《基金易點通》投教科普 P8 - 第8期：個人養老金易點就通

大家好,歡迎來到十分鐘基金一點就通,我是婷婷。 債券基金是我國公募基金市場的重要組成部分。 截至2022年年底,我國債券基金數量突破了3100只。 資產規模接近8.6萬億元,約佔整個公募基金市場規模的三分之一。 說起債券基金,相信很多小夥伴的第一印象就是,比較穩。 對比過去十年債券型基金指數和普通股票型基金指數的走勢, 我們可以發現,相比起跌宕起伏的股票型基金, 債券型基金的總體走勢要平穩許多。 很多投資者因此會認爲,投資債基真的可以穩賺不賠? 事實是否真的如此呢? 在瞭解債券基金之前,先讓我們從債券入手, 一起來了解一下債券與債券市場。 本期婷婷將爲大家介紹四個知識點。 1.債券是什麼? 2.債券都有哪些類型? 3.債券市場是什麼? 4.債券投資的主要風險。 1.債券是什麼? 不知道大家在生活中有沒有遇到過借錢與被借錢的情況? 借錢的時候,借款人通常會寫一張借條作爲借款憑證。 借條中會約定好誰借錢,借多少錢,借多久,利息怎麼給等等。 我們常說的債券其實和借條類似, 可以看作是一些經濟主體開出的標準格式借條。 從定義上來說,債券是政府、銀行、企業等主體依照法定程序發行, 並約定在一定期限內還本付息的有價證券。 通常來說,債券會約定好債券發行人, 票面價值,到期期限,票面利率等要素。 和借條中會約定的條款非常類似。 作爲一種債券債務憑證,債券有以下幾個典型的特徵。 首先,債券具有償還性。 通常來說,債券發行人會按照事先約定還本付息。 其次,債券具有流通性。 簡單來說,我們不單可以持有債券, 我們還可以在二級市場上自由買賣債券。 再者,債券具有收益性。 投資債券主要有兩個收益來源, 一個是約定的利息收入, 另一個是在債券市場上買賣交易獲得的價差收入。 最後,債券風險相對較低。 相比於股票等資產來說,債券收益相對穩定, 市場價格波動也相對較小。 二、債券都有哪些類型? 債券品種繁多,根據分類方式的不同, 一隻債券可能會被歸進許多不同的類別。 這裏婷婷爲大家介紹三種常見的債券分類方式和一些主要的債券類型。 根據發行主體的不同,債券可以分爲政府債券、金融債券和公司債券。 政府債券,顧名思義是指中央政府、各級地方政府及地方公共機構, 爲籌集財政資金所發行的債券。 生活中常見的政府債券有國債、地方政府債等等。 金融債券指的是銀行或其他金融機構發行的債券, 包括中國人民銀行爲調節基礎貨幣而發行的央行票據, 和政策性銀行爲籌措信貸資金而發行的政策性金融債等。 與金融債券有所區分,公司債券則是以非金融企業爲發行主體的債券, 常見的有企業債、短期融資債等。 根據信用狀況的不同,債券還可以分爲利率債和信用債。 利率債有一個比較典型的特徵, 它的價格對市場利率變動的敏感度比較高。 通常來說,市場利率上升,利率債的價格則隨之下跌。 生活中利率債主要有國債、地方政府債、政策性金融債、央行票據等等。 除非出現極端情況,這些利率債基本不會出現信用風險。 信用債主要包括企業債、公司債、中期票據等。 除了同樣會受市場利率影響外,信用債還會面臨信用風險。 當某發債企業經營或財務狀況出現問題, 可能沒有辦法按照約定還本付息,此時就發生了信用風險。 該信用債的價格一般就會受到衝擊出現明顯的下跌。 債券還可以根據償還期限分類,具體可以分爲短期債券、中期債券和長期債券。 短期債券是指償還期限在一年以下的債券。 中期債券是指償還期限在一年或一年以上、十年以下的債券。 而長期債券則是指償還期限在十年以上的債券。 一隻債券的風險收益水平與其償還期限息息相關。 通常來說,償還期限越長,債券的預期收益也會相對越高,價格波動風險也相對越高。 瞭解了各式各樣的債券,這些債券發行與交易的場所就是我們常常說的債券市場。 我國的債券市場分爲場外市場和場內市場。 場外市場指的是銀行間債券市場與銀行櫃檯市場。 先來說說銀行間債券市場。 銀行間債券市場是銀行、基金公司等機構投資者進行債券交易的場所。 目前絕大部分的債券交易發生在銀行間債券市場。 2022年銀行間債券市場現券成交量超過了270萬億元,佔債券市場總成交量的85%以上。 不過僅有部分金融機構、金融機構管理的產品等可以參與銀行間債券市場交易。 個人投資者沒有辦法直接參與其中。 個人投資者可以通過投資公募基金等金融理財產品簡潔參與銀行間債券市場。 再來看看銀行櫃檯市場。 銀行櫃檯市場是指在銀行營業網點進行交易的場外零售市場。 銀行櫃檯僅限個人投資者交易,個人投資者可以在櫃檯買到記賬式國債、政策性金融債等債券。 銀行櫃檯市場的規模不大,2022年全年的現券成交量僅有2000餘億元。 場內市場指的是交易所債券市場,包括我們熟知的上交所與深交所。 2022年交易所債券市場的現券成交量約爲28萬億元,約佔債券市場總成交量的12%。 參與者既有機構投資者,也有個人投資者。 如果想要在交易所債券市場買賣債券,個人投資者需要開立場內交易賬戶,之後便可以像買賣股票一樣買賣債券了。 不過因爲資金量與資質的限制,個人投資者僅能購買國債、政策性金融債和一部分具有高信用等級的公司債券。 儘管前面我們提到債券是一類風險相對較低的資產,但這並不意味着債券投資完全沒有風險。 債券投資中可能遇到的投資風險有以下幾種類型。 利率風險指的是因市場利率波動而引起的債券價格波動的風險。 通常來說,債券的市場價格與市場利率會呈反方向變動。 當市場利率上升,債券的市場價格就會隨之下跌。 說起利率風險,這就不得不提起97這個概念了。 簡單來說,97代表債券投資者收回本金和利息的平均時間。 我們一般用97來衡量債券的利率風險。 通常來說,97越長,說明債券價格對於利率波動的敏感程度也會越高,利率風險自然就越高了。 相應的預期收益一般也會越高。 信用風險指的是債券發行人因沒有辦法按時償還債務導致違約所帶來的風險。 打個比方,當一家企業經營不善,瀕臨破產,很可能還不上錢的時候,這家企業發行的債券如果被大量拋售,債券價格就有可能大幅下跌了。 這個時候,持有債券的投資者們就會遭遇較大的信用風險。 流動性風險是指在交易的時候,因爲缺乏願意交易的對象,而沒有辦法以合議的價格出售債券的風險。 舉個例子,債券持有人想要賣出一隻流動性較差的債券,但是短時間內找不到合議的買家。 這個時候,持有人就需要通過降低價格,也就是提高債券的到期收益率,纔有人願意來買,從而實現成交。 這個就是債券的流動性風險。 聽完這一期,相信大家對債券和債券市場都有了一定的瞭解。 下一期讓我們走進債券基金,繼續探探究竟。 以上就是本期10分鐘基金一點就通。 長期長情,長相伴,明明白白投基金。 我們下期再見。