費雪的成長股理論 成長股投資第一個要素（3）

大家好,歡迎來到九重教育,讓理財變得更簡單 今天我們繼續來學習費雪的成長股理論 我們來看第18節 保守型投資的第一個要素三 栽自於怎樣選擇成長股一書 摘錄時間是2026年的1月20號 我們在前面的課程當中已經講過了 第一個要素的四個方面的前兩個方面 關於生產和行銷 這節課我們來講一講研究 費雪說 傑出的研究和技術能力 沒多久以前出色的技術能力 似乎是隻對少數的高度科技取向的行業十分重要 比如說像電子航空藥品化學品製造 這些行業的話 它的這種科技含量比較高 所以這種所謂的研究技術等等 它的作用會比較大一些 隨着這些行業的成長的話 他們日益擴大的技術滲透 到了幾乎所有的製造業和服務業 比如到費雪的那個年代的話 各行各業都很重視技術或者研發這方面 今天擁有出色的研究和技術人才 對製鞋廠銀行零售商或者是保險公司來說 重要性不亞於維持大量研究人員 曾被視爲很奇特的科技業 其實這個道理很好理解 現在各行各業都講科技 比如你買個運動鞋買個籃球鞋 各行各業都在講研發都在講技術 那麼科技努力目前導入了兩個方向 哪兩個方向呢 第一個就是生產更好的新產品 當然了關於這一點的話 實際上研究科學家對化學公司的貢獻 可能要多於對於連鎖雜貨店的貢獻 就是說對於更好的產品 那麼這個產品如果科技含量高的話 那你去招更多的研發和技術人才的話 那顯然這個作用會更大 對於連鎖零售店來說 可能就影響沒有那麼大 如果你橫向比較是這麼一個情況 對於生產更好的產品這條方向來說 以及用比以前更好的方法 和更低的成本提供服務 這就是什麼 涉及到另外一下 就是關於更低成本的問題 就是你不管生產什麼樣的產品 或者是服務的話 那麼如果你的方法對頭 如果你的方法效率高的話 你的成本會變得更低 這個也要依賴於什麼 研發和技術人才 那麼關於後一項目標 就是以更低成本這一項的話 傑出的技術人才 對於兩者來說都很寶貴 他就說了 他說其實若干的服務業當中的技術人員 一直努力開拓新的產品線 而且正在做鋪路工作 希望用更好的方式提供舊服務 這地方他舉了個例子 他說銀行就是一個好的例子 其實銀行這種服務已經好幾百年了 怎麼樣去改善銀行的這種服務 使它的成本變得更低 效率變得更高呢 他說低價的電子輸入裝置和小型電腦 有助於他們對客戶提供 這種會計和記賬服務 創造出一種新的產品線 其實我們就不用講廢選那個年代了 就是你今天 你今天去銀行和十年前 和二十年前去銀行都完全不一樣 對吧 二十年前去銀行 了不起可能有個ATM機 這個就已經是什麼 是相對來說配置比較高的了 那你今天去銀行 都是有很多的這種智能的設備 對吧 不管從你開卡也好 查詢也好 或者是做其他方面的交費服務也好等等 這個大型的智能設備的話 都可以幫你解決很多的問題 那這個呢 同樣是銀行提供的服務 但是呢 它的科技含量明顯會更高 它的辦事效率明顯會更高 它的成本明顯會什麼會更低 以前用人做的事情 現在什麼機器都解決了 這其實就是廢選談到的 就即便像銀行業 它屬於一個服務業對吧 那麼研發或技術方面的這種 人才或者是努力的話 對它來說一樣非常的重要 在研究和科技領域呢 各公司的效率呢 差異其實是很大的 一如在行銷領域 我們在前面講了 就是不同的公司 它的行銷方面的什麼 差異會很大 那其實研發來說也是這樣的 你去開發新產品的任務呢 其實是十分複雜的 效率的難免有很大的出入 一公司的研究人員 相對於另外一個公司的研究人員 他的能力和才智呢 固然很重要 卻只是影響研究成果的 許多因素之一 這句話是什麼意思呢 我們可以聯繫到我們前面講的 尋找成長股的15要點裏面 談到的問題 就是我們談研發和技術 這方面的話 那你實際上人的能力 固然很重要 但是除了這個個體的能力 很重要以外還有什麼呢 那就是協調對吧 那就是怎麼樣 把它整合在一起 開發新產品呢 往往必須集合許多研究人員之力 就它不是一個單打獨鬥 對吧 就是現在的這種研發的話 都是一個團隊 對吧 甚至會涉及到很多個部門 那每個人呢 都專精於不同的技術領域 那麼這些人能不能攜手合作 通常和參與其事者的 個人能力的高低一樣重要 這地方括號裏面重點強調了 在一位領導的誘導下 群策群力彼此激勵 就是說你個體能力很重要 但同時呢 大家怎麼樣整合起來 協調起來 能夠發揮更大的這麼一個作用 此外爲了儘量的去提高利潤 不能隨便開發任何產品 比如你的研發能力很強 你各種產品一頓搞 那也不行 只能開發顧客需求大的產品 能由公司目前的行銷組織銷售出去 對吧 否則的話呢 你搞出一個產品 沒人能賣 或市場不需要 那也不行 而且呢 可以創造不錯的利潤 所有這些事情 有賴於什麼呀 研究和行銷生產單位間的密切的聯繫 就是我們的前面講 那個15要點裏面講到的 就是它不是割裂的 研究很重要 但是呢 你把研究 把生產 把行銷整合在一起 其實是什麼呀 也非常重要 否則的話呢 你是搞出了一個很好的產品 那市場上賣不出去 行不行 不行 生產的時候成本很高 行不行 也不行 所以呢 你需要把這什麼呀 研究行銷市場給它組合起來 能給它協調起來 這個世界上 最好的企業研究團隊 如果只開發什麼 賣不出去的產品 將會成爲公司的負債 而不是資產 要成爲優異的投資對象的話呢 一家公司必須有高於平均水準的能力 控制所有這些複雜的關係 但同時呢 又不至於控制過度 使得研究人員失去這個衝力 就是那種衝勁和創意 一開始呢 便註定不可能有結束的表現 簡單來說就是 這個研究人員的能力很重要 然後呢 把它們協調起來 也是非常重要的 所以到這個地方的話呢 我們就可以進行一個總結了 就是關於保守型投資的 第一個要素的第三個方面 研究方面的話 那我們可以從兩個角度來看 第一個呢 就是關於它的方向 就是爲什麼說 除了高科技行業 現在很多的服務業 各行各業什麼 都是非常重視 這個研發和技術能力的 因爲它可以在兩個方向上面 使這個公司變得更好 第一個是什麼 叫生產更好的新產品 把你這個產品 要想做得更好的話 你需要有更好的研發能力 對吧 這點毋庸置疑的 對不對 那麼另外一個呢 就是更低的成本 有的時候呢 你的這個產品 可能是個舊產品 服務呢 可能就是一個 像銀行業一樣 是個舊的服務 但是呢 如果你採取了什麼 這種更好的研發的話 那實際上你的服務什麼 成本會變得更低 效率會變得更高 對吧 所以呢 即便是我們說的 這種不是生產性產品 針對於以前的產品改良 或者是以前的這種服務 進行改善的話 那麼你也同樣可以什麼 可以降低你的成本 所以研發 對於這些企業什麼 非常的重要 當然了 我們講研發重要的話呢 不僅僅強調個體的能力 還要強求什麼 協調能力 就作爲這個管理者的話 要能夠把研發 生產 行銷 然後把它什麼 有效的協調起來 不能是割裂的 不能說你的研發能力特別強 生產出各種產品 沒有用 你得拿出去賣 那你就得跟行銷組織 給你的銷售團隊什麼 能夠很好的進行協調 並且呢 你生產的產品的成本 不能太高 所以呢 你研發的時候呢 要跟生產的這個部門 什麼很好的協調起來 這樣的話呢 才能創造什麼 最長久的 最持續的 最有效的 這樣的一個利潤增長 對吧 這就是研究 它對於一個保守型投資的 一個重要性 當然了 你怎麼才能找到 這個類型的公司呢 也就是選股的問題 對吧 那這個內容呢 大家可以參考股票進階課 它的副標題呢 是選股實戰課程 包括價值股的篩選 包括成長股的篩選 我們可以看一下 課程的大綱 第二部分就是關於 價值股的篩選 第三部分呢 就關於成長股的篩選 這兩個部分呢 分別有八講的內容 進行這種 所謂的這個股票的 這種篩選 有興趣的學員呢 大家可以參考這個內容 這一節呢 就跟大家分享到這裏