【深交所投教】《讀懂財報》（完整版） P4 - 4.第4期：公司財報如何看

持續爲理性投資助力 歡迎大家收看由深圳廣電財經頻道和深圳證券交易所投資者服務部聯合推出的 頭頭是道投資者大講堂第三季讀懂財報 上市公司的年報啊是信息披露中的核心內容 在這期節目當中呢 我們邀請到德勤會計師事務所的合夥人黃嶽女士 爲大家詳細來介紹閱讀年報中主要關注的內容以及如何來解讀年報 在這呢 首先歡迎黃老師 主持人好 大家好 非常高興跟大家再次見面 那我們首先來跟大家分享一下啊 在上期節目的時候呢 黃老師其實給我們大家介紹了上市公司信息披露中的各種的形式啊 其實我注意到光是財務報告呢 就有三種 就包括了像我們的年度報告 半年報 還有我們的季報 那大家也想知道了這三者的區別主要在哪呢 嗯 從 本質上來說 這些都是上市公司必須要披露的一個信息 從字面上大家可以理解哈 嗯 他們的 披露的這個時間的覆蓋的期間是不一樣的 那 嗯 年報是披露的全年的一個信息 半年報是披露半年的信息 那季報可能是披露的一個季度的一個信息 嗯 我們上期有提示過大家要重點關注年度報告 我們提到過年度報告是經過審計的 這個可靠性可能就優於其他的披露信息了 其次 年度報告呢 是指公司整個年度的一個財務報告以及相關的信息 我們投資者可以從年度報告中找到公司一整年的經營成果 重要交易和重大事件 嗯 除了年度報告 我們也可以看一下公司的半年報和季度報告 這些報告詳細程度 可能遠沒有年報這麼的高 但是主要的財務數據和重要的事項都是在這些年報 在這些報告中會有披露的 雖然他們通常都不需要我們會計師審計 但是對於我們投資者瞭解一下公司的 基礎的信息和一般的情況也是沒有問題的 嗯 那很多投資者朋友可能會說了啊 聽了黃老師的解讀 知道了我們大家要去着重的關注我們的年報 半年報 包括季報 那但是如果我沒有相關的財務知識 或者說我不是一個專業的 特別專業的投資者 怎麼樣去判斷呢 什麼樣的這種財務信息對一家公司來說纔是比較理想的呢 嗯 這個問題特別好 我覺得嗯 我可以跟大家分享一些訣竅 因爲平常也有不少的投資者會說 嗯 我需要自己去 投資 但是我又沒有專業的知識 我又不想通過專業的機構 那我怎麼樣可以通過學習的方式 知道一些公司的一些基本的概況 我們在屏幕上就給大家展示了一個上市公司的一個案例 披露的一個案例 他這個是一個真實的上市公司年報目錄的一個一個實例 從目錄上我們已經看到了非常清晰的這個年報裏面包含什麼內容 我們上期有提到過 主持人曾經問過我 我們 上市公司如果年報拿來了 我們最應該關注什麼內容 我當時是覺得很難說最 但是我們的起點 永遠是應該是這家公司所處的行業 這家公司是幹什麼的 在這個內容上面呢 我們 花多一點的 時間來研究 花多一點時間來分析 這個內容在管理層討論與分析的主要內容 也就是咱們屏幕上可以看到啊 都是可以找到的 那我們上次也說過 我們日常都會有些概念 哪些產業是國家支持的 哪些產業是國家 排斥的 那我們在去分析這些行業的時候 我們就可以得出一個 初步的對對這個企業是否認同的一個基本的知識了 我到底覺得這個行業我認不認可 我覺得他未來的發展的前景是否值得我去投資 那除了這些行業的信息以外呢 接下來我們可以關注一下這些公司的財務信息 回應剛纔主持人說的 我如果不是一個財務工作者 我可能對財務知識也不是很理解的話 我覺得我們還有一些方法 比如說我們可以看一下這家公司的 財務的情況 一些最基本的點 比如說這家公司掙不掙錢 他是不是有利潤 除此之外呢 他是不是在臺高處 咱們前一段時間爆雷的房地產公司啊 他的那個報表上體現出來的一個總的負債都特別特別大 這個就是企業可能 資不抵債的一個比較前期的一個預兆 所以投資者如果提前我們通過這些信息已經去了解了 就不用等到信這個新聞爆出來哪一家房企去爆雷了 然後去後知後覺 往往可以通過前期來做一些前瞻的判斷 對 這些都是可以預判的 因爲所有的這些後期的 不堪前期在財務報表上其實那個都有都有痕跡 都有體現 嗯 我們還有一個方法就是 如果我看了這些信息 比如說一個公司他是掙錢的 他也是 債務情況也是可以接受的 那我我怎麼知道他是一個好的公司呢 我怎麼知道他優於其他公司呢 我覺得還有一個比較的方法 這個也是我們這個審計專業經常使用的一個方法 就是可以看一下 這些這個公司 當年的年報和以前他自己的年報對比 看看他的利潤有沒有增長 他的資產規模有沒有一直在擴大 他的負債有沒有擴大的特別快 我覺得這些都在 一個是都在公司的年報中可以找到現成的數據 另外一個也是可以看到這個公司是不是 呃 在像一個比較良性的或者是像一個比較穩健的一個狀態去發展 再或者 如果你說這家公司才初創 我也沒有他以前年度的信息 我怎麼辦呢 我覺得還有個方法就是我們可以把這家公司跟 呃 同類型的一個上市公司去做對比 比如說這家公司是做新能源車的 那我可以找到其他的新能源車的公司 我們現在很多了比亞迪呀 呃 和各種新能源車的公司現在都特別蓬勃的發展 可以把它跟同類型的公司 對 去做對比 看一下這些行業 的公司跟咱們的標的公司之間的差異在哪裏 嗯 他們的毛利率是否有差異 他們的盈利的增長的趨勢是否有差異 這些都可以 去了解到這些公司在業內的質地是否夠好 是否未來的發展趨勢夠好 甚至可以看得出來這間公司是否存在 財務信息真實度的問題 那通過您剛剛這個解讀呢 其實我們感受到 去了解我們的行業信息 產業信息往往能夠給我們帶來一個大方向上的判斷 那通過通過財務信息的瞭解呢 可以讓我們更加具體的去走進一家公司 那除了上述信息之外 對於我們投資者來說 您覺得大家往往還會忽略到哪些重要的信息 這些信息就非常細節了 可能大家在年報上沒有辦法 很直接的看到 不能直接體現在公司的年報信息裏 但我覺得從另外一個側面 有的時候反而更能夠體現出一些蛛絲馬跡 比如說 舉個例子 公司的管理層 核心管理層是不是在變化 這個能體現出來的公司經營決策的一個不穩定 或者是公司未來戰略的一個不穩定 我們前些年曾經看到過一些公告裏面說 一些做高科技的公司 這間公司的那個首席研發總監變了 或者是這間公司 賴以 成立和賴以發展的一個創始人變了 那我們就可能需要去思考說這家公司的這個 呃 發展的一個底層邏輯 或者是說未來發展的方向是不是都已經變了 又比如說一家公司的審計師是不是總的總在變化 其實大家會 覺得審計師變化有什麼問題呢 這不是一個很正常的現象嗎 但其實啊 有的時候審計師變化的太頻繁 在某些 呃 某些時候可能會 是一個審計師和公司在某些關鍵問題上沒有辦法達成一致的一個跡象 所以這個是我們要去 思考的 看看會不會有這樣的可能性 那再有一是一些公司經常公告一些 非常有違常理的事情 就是 這個我就不多舉例了哈 就是我們在一些公告或者在朋友圈裏面經常刷屏到這樣的事項 就是這些公司 如果經常發生一些大家覺得沒法理解的事情 甚至是很滑稽的事情 那我們可能就要看一下了 這間公司是不是存在其他的問題 用這些比較 非常理的形式體現在大家面面前 我覺得這些都是大家可以 呃 多留意的一些一些方面多留意多琢磨啊 所以我們常說一句話叫做 外行看熱鬧 內行看門道啊 所以面對一些信息的時候 其實我們要更加理性的去判斷哦 這個信息是不是給到我們一個信號 讓我們去着重去留意其中發生的事情啊 那同時呢 很多朋友也注意到我們這種 呃 審計報告 其實呢 這個審計報道里面呢 往往會有一些不同措辭的一個表達 在這兒呢 我們也想請黃老師給大家解讀一下 不同措辭表達的審計報告 他往往代表了什麼意思 這就說到我的本行上了 我們之前提到上市公司的年度報告都是要經過審計的 那 呃 會計師事務所在審計了年度報告 出去這個審計報告的時候呢 會把自己對這一個上市公司的一個審計的意見體現在財務報告的審計報告裏 大家應該重點關注下這個審計報告裏面的審計意見段 有的人說反正每家公司都有個審計報告 那是不是有審計報告就證明這家公司沒問題了呢 當然不是 我們看到審計意見段 這裏是審計師在完成所有工作以後對審計結果給出的一個最終的結論 這裏是要畫星號着重標準的 對對對 這個是要大家着重去看的 審計意見的措辭很多種類型 包括有標準的無保留意見 帶強調事項段的無保留意見 保留意見和否定意見以及拒絕發表意見 聽起來是不是特別複雜 就我覺得一般非行業從業者可能會覺得你在說什麼呢 這個 這個我怎麼搞得清楚你們這些代表什麼 而且他從報告意見的本身來說也看不到這些字眼 那我覺得咱們用一個很簡單的邏輯來分析 就是我剛纔說的這個順序 其實根據我剛纔所描述的順序 最理想的就是無保留意見的審計報告 所謂無保留意見就是我覺得這個 呃 財務報表是可以公允的反映企業的一個實際情況的 那後面的幾種帶強調事項 保留 否定 拒絕 從字面上就可以感受到了他的財務報表的差錯 或者是問題是逐級的在遞增的 逐級的在遞增的 所以我們可能不需要理解每一個字眼下面隱含什麼意思 但是我們在投資決策的時候啊 一般 一定要在審計報告中認準有公允反映這類的字眼 有這類的字眼呢就證明 這個這家公司可能在大的層面不會有太大的問題 公司未來的持續經營啊等等的也不會有太大的問題 進而就 去投資這家公司 或者去做其他的其他信息的調研而決定是否投資這家公司 如果都沒有公允 反映這樣的字眼呢 我們可能就要去看一下 就是這樣的措辭 這樣負面的措辭 其他負面的措辭 比如說不能公允反映 會計師說我拒絕發表意見 因爲審計範圍受限等等的 我覺得就要去 調查瞭解一下產生這些措辭背後的原因是什麼 是什麼東西造成了會計師 對於上市公司的財務信息有所保留 那在投資的時候就要 非常非常謹慎 那像在您從業的這些年裏面 就是您觀察到在A股上市公司裏面 其實被 審計師出去這種特別負面的意見的企業多不多呢 我這裏有一個統計哈 大家可以看到屏幕上面給到大家一個參考 截止到2022年4月底 A股共有4800多家公司披露了2021年度的財務報表及審計意見 那其中非標準意見 就是我們剛纔說的否定意見和拒絕發表意見 佔到了總數量的5%左右 這個數值說明 咱們上市公司這個質量的提升還是任重而道遠 但是也同時證明 大部分公司還是好的 只有少量公司存在一定程度的問題 根據剛剛數據裏體現的 其實 大概是5%的這個上市公司被出具了非標準意見啊 那大家也想知道 其實出具這個非標準意見往往是通過什麼樣的一些標準 具體的來解讀一下 好嗎 沒問題 我們看一下幾個案例 我想從幾個例子給大家解釋一下 什麼情況下A股的年報就會出現一個 負面的意見啊 我們 屏幕上出現的這幾個A股年報的案例呢 都是很真實的案例 我們隱去了名字給大家 提供一個很直觀的認識 屏幕上顯示的A公司 他的審計報告顯示公司連續三年鉅額虧損 財務狀況持續惡化 債務預期未償還 大量訴訟 仲裁事項 大量銀行賬戶被司法查封或者凍結 會計師無法獲取充分適當的審計證據 以對該公司在持續經營 假設基礎上編制財務報表是否合理發表審計意見 這是A公司的案例 B公司 我就不詳細說了 其實都大同小異 b公司和c公司 大家總結看來呢 其實這三個案例的共性都是 很亂 首先很亂 就是財務狀況和經營狀況 都非常的差 但是還有一個共同的特徵 我 不知道大家有沒有留意到啊 在這裏都提到了持續經營存在重大不確定性這樣的字眼 這個是我們要特別關注的一個事情 什麼叫做持續經營呢 我們從 財務經營的角度上說 持續經營通常是指一個公司在未來一年不能夠保持正常經營的狀況 呃 這個聽這個解釋這個重要性就可想而知了 因爲 一個企業如果未來一年你都不知道他能否支撐下去 能否扛下去的話 那 這個投資價值又在哪呢 因爲我們投資一家企業 價值的根本邏輯就是這個公司是穩定的運營 而且未來是成長的 咱們股價其實就是未來這個公司的一個價值體現 嗯 這些年來我們也看到了挺多不能持續經營的一些案例啊 包括一些大的企業 在在那個尤其在新冠疫情下 或者是在一些某些行業的 風潮已經過了以後 體現出來的一些無以爲繼的一些跡象 其實 所有的企業在沒有辦法正常經營或者沒有辦法持續經營之前呢 都是有種種跡象的 比如說資金鍊開始斷裂 或者是在臺高築 我們剛纔說的房地產企業的表現特別多 還有一些 經營了一些國家限制型的 或者是不支持的 行業或者是產品出現了系統性的一些質量問題等等 這些可能都會造成企業 的持續經營會產生的影響 那企業的投資價值呢 如果連生存這個前提都沒有的話 我覺得 也也不用再繼續去去考慮要要不要投資了 所以 我覺得我們在 閱讀審計報告的時候啊 一個看意見 還要看看這些意見形成後面的原因 如果這家公司因爲種種的問題 對未來持續經營 就是審計師對未來的持續經營都提出了非常大的質疑的話 我覺得基本上就不用考慮了 所以說我們往往看到一些公司發生了問題 出現了暴雷 或者說看到他這個整個企業高樓 呈現了一種塌陷了啊 這樣的一個現狀的時候 其實往往在此之前 我們通過這些審計師的這種報告 通過一些相關的信息 其實已經能夠看到他未來發展的一些端倪啊 所以特別大家在強調說做價值投資的時候 如果說在未來可持續性發展方面都已經沒有這樣的一個前景了 往往這個時候大家真的是要在這個地方給自己打一個探號 好 那我們也看到呢 在這個審計報告後面呢 其實緊跟着是財務報表和財務付注 在這能請黃老師跟我們再解讀一下這個財務報表 財務付注又給傳遞出了一個什麼樣的信息 嗯 好的 呃 首先我們來看一下財務報表的內容啊 財務報表主要是分爲我們經常說的三張表 資產負債表 利潤表 所有者權益變動表和現金流量表 那才財務報表列示了 截止年底公司的一個資產負債和權益的情況 因此反映了公司年底這個十點的公司的一個財務狀況 也就是一個資產的規模 負債的規模等等 第二個利潤表 利潤表是體現了全年的公司的收入成本費用利潤等情況 因此呢 這個利潤表其實是反映了公司一定期間的一個經營結果 也就是今年他的一個收支的情況是怎麼樣的 所有者權益變動表呢 反映了公司股東投入利得分配等的情況 也就是公司的一個 股權結構以及它的變化的情況 現金流量表而則是列示了全年的經營活動 投資活動 籌資活動等的現金收支的一個情況 反映了公司整個的真金白銀的一個一個走向 那屏幕上面顯示的是一個財務報表的附註啊 接下來 財務報表附註 你可以理解爲它是一個對財務報表細節的展開和充分的解釋 因爲我們在財務報表上看到的數字都是一些 特別孤立的存在 我們可能看這個數字是沒有什麼感覺的 我們之前介紹過一些方法 我們可以去跟以前變 年度做對比 對比的情況下 我們只能看到這個數據是否有變化 但是這個數據 到底是有什麼東西來構成的 它的變化的原因是什麼呢 我們在財務報表的對比裏面可能未必能看到 這個就需要我們再去研究 附註了 在財務報表附註裏面呢 基本上大的數據的明細構成 形成原因和變化情況等等信息都是可以找到的 對於投資者理解財報以及全面分析公司的財務狀況至關重要 因爲 很多行業大咖都覺得 財務報表附註呢 其實隱隱藏或者隱祕了公司所有的一個存在 有的時候 因小見大哈 就是咱們可能通過一些細節就可以關注到 公司的這個未來的走勢 未來的情況是怎麼樣的 那 希望在未來的課程中 我們還有機會給大家解釋每一個財務報表的科目或者每一個附註它 背後的故事究竟是什麼 我們怎麼來理解它有什麼樣的含義 今天因爲時間有限給大家展示這個整個財報的一個組成的構架 希望大家在閱讀的時候 如果我們對一個投公司有投資的這個 興趣或者有這個偏好的話 一定要去多研究財務付出 你可以從裏面看到很多很多的故事 甚至有些八卦的故事 是既可以給我們帶來相關的這個知識的輔助 同時還可以給我們帶來一些樂趣啊 對對對 那剛剛呢 其實我們瞭解到了 黃老師跟我們介紹了非常多的信息的關注點 是非常重要的 那對於我們普通投資者來說 我們瞭解到或者說認知了這些關注點之後 大家該如何去利用這些關注點更好的讀懂年報呢 再來給我們大家做一個講解 嗯 接下來我給大家舉幾個例子吧 我覺得這樣會比較 更淺顯的去帶大家理解對對對帶大家理解年報要要怎麼看 嗯 大家看到屏幕上的這個例子啊就是 這幾年大家茶後茶餘飯後的笑料之一這家公司 不知道主持人聽過扇貝的故事沒有 我覺得應該對對大家好像都知道這個扇貝的故事對對對去哪了對扇貝去哪了 就是這個故事特別的在在咱們的那個金融行業和資本市場來說非常的有名 我們暫且稱這家公司叫z公司 這公司2021年的年報中資產負債表和對應存貨的付出啊 大家從屏幕上可以看到 這家公司的存貨佔資產的比重非常高 一般佔到了10%以上 我們就認爲這個資產科目 是比較重大的了 現在他的存貨佔總資產的比重一 是在20% 說明呢 這家首先這家公司的存貨是公司的重要的資產之一 嗯 咱們再來看一下細看存貨付出中披露的各種存貨的組成 其中有一項是消耗性生物資產佔比達到整個存貨的30%以上 那結合 公司年報中對主營業務表述可知啊 就是消耗性生物資產就是咱們的 呃 主角扇貝了 跑了的扇貝 嗯 這公司近幾來年來的存貨呢 從屏幕上可以看出來是逐年增加的 但是 與此同時 從獲得減值準備也是逐年增長的 也就是說這個扇貝我們每年都在增加 但是扇貝又同時每年都在減少 我們就會不禁有疑問了 爲什麼公司一邊養一邊又沒了呢 這些扇貝沒有到我們 的餐桌上又到了哪裏呢 我們再來看看 接下來屏幕上顯示的公司歷年來對扇貝趨向的一些報告的內容 這就是我們 經常覺得特別可笑的一個存在了啊 2014年的時候公司解釋說 呃 因爲黃海遭到了 異常冷水團 上被髮生了絕收 所以全全年虧損了11億 2018年的業績虧損 呃 時呢 公司又一次公告說 因爲海洋災害導致到了下面都餓死了 當年業績又虧了7億 2019年的時候公司再度說 今年的一季度就開始虧了 因爲理由是 呃 扇貝又受災了 2019年底的時候 對2017年18年 呃 播種的這些扇貝的這些種苗呢 又又進行了調查 覺得應該大部分的一些扇貝的存貨都應該和銷掉 一和銷又是2億多 所以扇貝究竟去哪了 是大家的一個笑話 也是大家共同關心的一個話題啊 就公司到底做了什麼 扇貝爲什麼不停的 隨着公司的需要走了又回來 回來了又走 所以這個最後也是證監會動用了非常高科技的措施 用北斗衛星最終 破解了這個扇貝的出逃 證明公司其實是存在財務造假的 客觀上 公司其實就是利用了海底的這個庫存 很難調查又很難覈實的這個特點 不不以實際採播 海域爲依據進行成本節轉 導致財務報告蒙受了一個非常嚴重的損失 總結出來其實就是一個典型的造假 因爲大家覺得扇貝在海底 審計師沒有辦法做到一個精準的調查 所以這個造假難度會相對的低 但是 所傳播出來或者公告出來的信息呢 這種讓人覺得這個不合常理的程度還是 大大的在資本市場上掀起了一個波瀾啊 如果 嗯 投資者把這家公司的年報和以前年度的報告做一個對比分析 其實我覺得是有一些蛛絲馬跡的 就是這些存貨不斷的在減值 不斷的在增加 不斷的在減值 這個其實就是一個痕跡了 嗯 這個是一個我們把公司歷年來的報告作爲一個 一個參考 作爲一個分析基礎的一個方法 那我們還有個方法呢 我們在上期中也提到過 我們公司的年報呢 可以跟公司同行業的年報進行對比分析 嗯 這裏我們用咖啡公司的案例 我們也一再的提到咖啡公司的案例 因爲這個案例也是 應該是金融界非常經典的一個案例哈 大家都應該都知道 我們甚至現在還在消費這個咖啡 我覺得公司還是 產品還是不錯的 但是就就是出在這個財務或者是出於出在資本的急功近利上了這件事情 嗯 我們來看一下這家公司 他 他來怎麼分析他跟同行業的一個對比 我們剛纔說第二種方法是同行業對比 嗯 我們暫且叫這間公司爲二公司 阿公司跟同行業星巴克 星巴克就是我們覺得 我們最早知道的一個國際型的咖啡公司 大家看到屏幕上哈 就是阿公司跟星巴克公司2018年至2019年各季度毛利率水平的對比圖 藍色線條的是二公司的毛利率 綠色線條呢 是星巴克公司的毛利率 可以明顯的看出啊 首先 這個二公司各季度毛利率水平是遠超過星巴克公司的 基於行業從業初期 就不賣咖啡 但是茶飲料毛利不及咖啡類高的情況下 就是這個公司的總體毛利還能夠超過主要以咖啡產品爲主的老牌星巴克公司 我覺得這個是 嗯 怎麼說呢 在當時看來可能非常亮眼 但是現在看來發而生思 這個是第一個我們要關注的這個毛利率的趨勢 第二個二公司的毛利率是持續上漲的 大家可以看到2019年的毛利率是呈爆發式的上漲的 全年大概增加了13% 對比同行業的星巴克公司的毛利率呢波動是完全不一致的 但據我們瞭解 當年啊2019年 當年飲料行業的材料成本或者是 運營成本並沒有發生一個特別明顯的變化 所以在成本和收入沒有明顯變化的情況下 毛利率 劇增 我覺得這個是我們需要去去深入的追蹤 最這裏到底發生了什麼事情 所以這個增長是要有因可循的 哎 對對對對對就是一個跟行業的對比 首先能發現跡象 另外 當我們發現了跡象 這背後的原因是什麼 應該說的非常對 我們一定要去找這個原因 這裏除了數據的對比以外呢 我們還要建立一些常識的概念 我記得 我記得有個數據統計啊 就是咱們各國人民的咖啡的消耗量 歐洲人每 天的一個咖啡的消耗量 歐洲人平均一天要喝兩杯咖啡 就根據世界的一個咖啡協會的一個統計 而中國人消費咖啡量是 人均一年不到兩杯 我不知道我表達清楚 沒有歐洲人一天喝兩杯 咱們中國人一年不到兩杯 大家可能說 哎 我也天天喝咖啡 咱們小夥伴們也天天喝咖啡 我們這裏說的是一個全國的 平均的一個分攤到每個人身上對對對一個統計 嗯 我們可能一線城市的咖啡消耗量比較大 但是其實二三線城市和一些小的城市鄉村的咖啡消耗是非常少的 因爲中國人呢 大部分還是偏愛茶飲的 這個是一個消費的習慣 那我們就要對國阿公司在國內的迅猛發展和高企的盈利水平要打個巨大的問號了 因爲星巴克是用了十年的時間 在中國開了4000多家門店 而阿公司呢 一年之內 就開了3000多家 而且大家都知道阿公司在創立初期最著名的營銷方式就是 超低價和順豐送貨到手的一個優質服務 大家可能都體體會到啊 都體驗過 手裏有無數的這家公司的這個消費券 可能人均到手咖啡的成本可能就十來塊錢左右 那就 大家就要想了 這麼大的一個 優惠券的派發率 這麼高的門店的擴 擴充的速度 這些都會構成 營銷的一個巨大的成本 那在這樣的巨大的成本下 這家咖啡公司還能增 還能保持這樣的毛利率的高速增長 還能夠超越經營這麼多年的老牌咖啡公司 我覺得這個還是非常匪夷所思的 所以說我們在判斷一家公司價值的時候 首先要關注一下財務數據的真實性 而這裏的分析能力除了對財務報表數據對比分析外呢 還要建立一些常識 如果我們這沒有這些常識 單單的去看財務數據本身 可能看了很久都沒有 沒有一些感覺 就是我看你 你看我沒感覺 所以我覺得一個股票投資或者是一個 行業投資的高手呢 其實是應該是這個行業的一個專家 所以這就給我們的投資者提出了一個更高的要求了 我們平常要多關注行業 多關注金融 多關注產業政策 才能夠真正的做到在投資的時候 是有理可循的 而不是盲目跟風的 也可以做到我們的心中有數啊 是的 其實黃老師給我們大家帶來的這個解讀 其實也告訴我們 再去判斷一家公司的時候 需要更加多維度的 更加立體的去認知一家公司 那麼在今天呢 我們通過黃老師的解讀 去了解到 其實 讀懂我們的年報 瞭解到我們的相關的知識點 關注點之後 如何通過更加有效的方法 去走進一家公司 去做出合理的判斷 那也告訴我們大家呢 在日常生活中呢 其實也是要多學習 多瞭解 從而呢 我們還會有 更多的提升和更多的收穫 在這裏呢 我們再次感謝黃老師的解讀 也感謝大家的收看 本期節目呢 我們就聊到這了 咱們下期再見