馬斯克悄悄幹了票大的！SpaceX秘密遞交史上最大IPO，2萬億估值藏著什麼驚天秘密？

4月1號愚人節,三件事同時發生 NASA的Alphabet II火箭升空 把四個人送向月球 半個世紀以來第一次 與此同時,SpaceX向SEC祕密遞交了市場最大IPO 然後彭博社說估值要到2萬億美元 馬斯克跳出來罵了一句假新聞 一個人親自否認2萬億 但他對1.75萬億一聲不吭 125倍的市銷率比蘋果亞馬遜加起來還貴 三大指數爲他改寫規則 所謂的30%散戶配額 大部分被家族辦公室吃掉 你我想買到可能只能分到申請額度的十分之一 但最讓我值得警覺的不是估值是時間 馬斯克從來都是礦井裏的金絲雀 2022年他在市場崩盤前就開始大量賣特斯拉股票 這一次他在中東戰場打了一個多月 油價飆升在120美元以上 全球通脹捲土重來的創口期 選擇悄悄遞交IPO 這個人在幹什麼 今天我要把這次IPO裏 大多數人看不到的幾層邏輯全部拆開給你看 估值到底貴不貴 三大指數爲什麼史無前例的同時修改規則 30%的散戶配額是真福利還是假象 馬斯克在跟誰搶時間 他又在害怕什麼 大家做完富豪先贊後看 好運不斷 4月1號本應該是愚人節 但是SpaceX向SEC遞交了一份祕密申報 是偷摸了申請SE文件 彭博社最先報道 CNBC路透社華爾街日報隨後獨立確認 公司沒有自己發任何公告 很多人對這個祕密遞交有誤解 以爲只是消息不對外公開 不是的 這是美國證券法允許的一種操作 全稱叫做祕密註冊草案 說白了就是公司把完整的招股書 包含所有的財務數據 股權結構 關聯交易 風險因素全部交給SEC 但不向公衆公開 SEC的審查團隊會詳細審閱 提出修改意見 律師團隊回去改 改完再提交 這個來回可能最多走兩三輪甚至更多 等到雙方都滿意了 只需要在正式啓動路演之前 15天把SE文件公開發布就可以了 這給了他一個巨大的戰略優勢 就是完全控制上市的節奏和時機 市場如果環境好 比如說伊朗局勢緩解 油價回落 投資者風險頻報回升 三週之內就能公開SE文件 啓動路演 定價 上市 一氣呵成 如果市場不好 戰爭升級 油價繼續上衝 股市大跌 就可以按兵不動 什麼都不用公開 外面的人連他跟SEC交流了幾輪 都不知道 祕密就是祕密 這就是爲什麼我們說他偷摸上市 你連他存在都確認不了 雖然這次是被彭博社捅了出來 而且靈活性不止於此 據報道 公司已經安排了本月 也就是4月份 對潛在投資者進行小範圍的吹風會 所謂的試水 這種吹風會不算正式路演 可以在SEC公開之前做 管理層會跟大機構私下溝通 試探市場的溫度 承銷團隊超豪華的陣容 美銀 花旗 高盛 摩根大通 摩根史坦丁 全是華爾街的頂級名字 巴克萊管英國 德銀和瑞銀管歐洲 瑞穗管亞洲 RBC管加拿大 TechCrunch的報道透露 這次一共有21家銀行參與 內部代號 Project Apex 巔峯計劃 這種規模的承銷團隊 歷史上只有在沙特阿美 那種級別的IPO見過 而沙特阿美融資294億美元 SpaceX目標是750億 融資規模是沙特阿美的2.5倍 目標是在6月在納斯達克上市 但是馬澤哥自己在XMPL 彭博社估值2萬億的消息 說了一句 Don't believe everything you read 就是別什麼都信 這句話有兩層意思 第一 2萬億 他可能覺得也太高了 1.75萬億 纔是他認定的錨點 跟我們之前視頻的預測相似 第二時間表也不一定靠譜 一切決定於市場的窗口 而就在遞交IPO的同一天 4月1號下午6點35分 Artemis2號 從肯尼迪航天中心升空了 4名宇航員 踏上了半個多世紀以來的 第一次載人繞月飛行 1972年 Apollo17以來 人類第一次離開近地軌道 走向升空 Victor Glover成爲第一位 飛向月球的飛翼宇航員 Virginia成爲第一位 執行月球任務的女性 但這裏面有個很微妙的對比 Artemis2用的是 NASA自己的SLS火箭 每次發射成本超過40億美元 從設計到發射花了10年 開發總預算 燒掉了超過230億 而SpaceX正在發射的SARS-CoV-2 目標是把每次發射成本 降低到200萬到1000萬美元 兩者之間差了好幾百倍 更關鍵的是 Artemis2號 下一次真正要登月的任務 載人着陸器 合同給了誰呢 是給了SpaceX NASA花了幾百億 造了一枚可以飛的火箭 但登月這件事的關鍵一步 還是得靠老馬的公司來完成 一邊是用NASA 用傳統的航天工業體系 艱難地把4個人送去月球繞一圈 另一邊是老馬打算 用IPO融的錢 來建Starship和太空數據中心 用商業化的邏輯 來重新定義 人類進入太空的成本結構 同一天發生的兩件事 一個代表過去 一個指向未來 這不是巧合 這是一個時代的註腳 而SpaceX會選擇在這一天 遞交IPO 我不覺得是偶然 當全世界的目光 都在看到Artemis2號升空的時候 投資者同時也在被提醒 太空經濟是真的 不是科幻電影 這個timing非常的馬斯克 接下來進入最硬核的部分 我們先擺數據 根據路透社的獨家報道 2025年 SpaceX的營收 大概是150億到160億美元 eBit的大約是80億 彭博社分析師預測 2026年 合併營收接近200億 其中Starlink大約140億 火箭發射業務50多億 XAI不到10億 用1.75萬億 除以160億的營收 市銷率大約112倍 除以2026年 200億的營收 大概是87倍 這個數字有多離譜呢 我們來對比一下 蘋果的市銷率大概30倍 亞馬遜大概60倍 英偉這種AI芯片之王 也是40多倍 而且別忘了一個關鍵的區別 蘋果和亞馬遜是純軟件 加平臺模式 編輯成本趨近於零 老馬的公司造火箭 發衛星管機站 本質上是一家重資產的硬件 加基礎設施公司 你讓一家硬件公司 拿到軟件公司 兩三倍的估值倍數 在資本市場裏是極其罕見的 跟同行比起來更有意思 整個太空板塊 所有上市公司加起來的市值 都是零頭 火箭實驗室rocket lab 是目前唯一一家上市的 能直接對標純火箭的公司 市值大概170億美元 是SpaceX的1% 火箭11世的遠期PE 大概是150到160倍 SpaceX按目前盈利算PE 超過250倍 火箭實驗室雖然也不便宜 但它市值的基數小 漲個兩三倍也是三四百億 而SpaceX從1.75萬億 再漲到一倍是3.5萬億 那就是全球前三的上市公司了 難度完全不在一個量級 當然了 SpaceX發射火箭的體量 也是首屈一指的 這個不能同日而語 Firefly去年8月上市 市值更小 還在虧損 藍色起源是貝索斯的私人公司 估值不透明 你可以說SpaceX在太空行業的地位 類似於2015年 特斯拉在電動行業的地位 一家獨大 估值遠超同行 但區別是2015年 特斯拉市值才300億 你買了之後 漲了幾十倍 SpaceX直接以1.75萬億的 終局估值上市 留給公開市場投資者的上漲空間 就非常有限了 一家獨立機構做了個拆解 把公司分成了幾條業務線 分別估值 Starlink大概是6020億 是最大的價值來源 也是整個估值裏 唯一有用戶數和收入增速 可以驗證的部分 XAI估了2580億 但這個數字幾乎完全錨定在 今年2月份合併時 馬斯克自己給的估值 季度收入只有4.3億美元 季度虧損14.6億 沒有經過任何的市場檢驗 我個人覺得這個數字 可能有些水分 Starship商業發射估計是1700億 基本是純概念價值 因爲Starship還沒有進入商業運營 全部加起來 合理的中位數估值 大概是1.35萬億 換句話說 IPO目標價比這家獨立機構 這30%是什麼 你可以管它叫信仰溢價 也可以管它叫馬斯克溢價 你是否願意付這個溢價 完全取決於你對Starship 還有XAI的信仰有多深 這段信息量有點大 我換個角度說 財富雜誌有一篇文章 角度非常的銳利 亞馬遜1997年IPO估值4.38億美元 從IPO巔峯漲了幾百倍 AOL從上市到巔峯 漲了一百多倍 那個時代 公開市場投資者能吃到 巨大的價值創造 但是現在 SpaceX從2020年的461 到現在的目標估值 私募階段已經漲了38倍 這些收益全部被早期投資者吃掉了 等散戶能買到的時候 價格裏已經包含了 絕大部分的願景溢價 你想想亞馬遜上市的時候 你花幾千塊錢就能買一手 坐了20年過山車 但回報是幾百倍 SpaceX 它直接以萬億級別的市值出來見你 當你能買入的那一刻 好處已經被之前那些私募輪的投資者 賺走了絕大部分 你吃的是桌上最後的剩的那點菜 不是說SpaceX以後不會漲 只是說跟幾十年前的IPO相比 你的投資回報比可能沒有那麼樂觀 一位匿名華爾街分析師說了句大實話 大意是 這家公司賣的不是當前的盈利能力 而是人類成爲多星星物種的夢想 夢想值不值錢 值錢 但你付的這個價格 有多少是在爲願景買單 多少是在爲已經驗證的商業模式買單 Starlink是後者 XAI和Starship是前者 分清楚你買的到底是什麼 還有一個變量很多人沒注意到 Starlink的ARPU 就是ARPU每位用戶的平均收入 說白了就是每個用戶平均每個月付多少錢 2025年新增了460萬用戶 用戶數翻倍 這個增速是非常猛的 但ARPU是多少 公司從來沒有公佈過 這個數字爲什麼重要 因爲Starlink的用戶增長 很大一部分來自東南亞 非洲拉美這些新興市場 這些地方的用戶付費能力 跟北美完全不是一個量級 如果ARPU從50美元降到30美元 用戶數翻倍了 但收入可能只漲20% 等SE公開之後 ARPU會是估值爭論的核心戰場 坦白說這個數據公佈之前 我對Starlink的估值人的判斷 也只能說打個問號 沒辦法具體的去評估 好了估值講完了 接下來我們聊聊 今天視頻裏信息差最大的一部分 大多數人 包括很多專業投資者 都不知道這件事的全貌 今天我給你拆清楚 大家記得先點贊後看 爲了這次上市 全球三大指數體系 在同步修改自己的納入規則 不是一個 是三個同時在動 納斯達克 標普500 富士羅素 我們先說納斯達克 3月30號 遞交IPO的前兩天 納斯達克正式宣佈了 一項重大的方法論修改 核心就是fast entry 快速通道規則 5月1號正式生效 以前是怎麼玩的 一家公司上市之後 想進入納斯達克100指數 至少要經過三個月的觀察期 讓市場有充分的時間 做好價格發現 通常還要等每年12月份的月度 再平衡 纔會被正式納入 ARM上市的時候 就好幾個月才進指數 新規則改了 上市之後 第7個交易日的總市值 包括未上市股份 排進前40名的話 15個交易日就能納入 前40的門檻 大概是1000億 1.75萬億的市值 別說前40了 能直接幹進前5 但更關鍵的配套改動有兩個 第一 取消了10% 最低公衆流通性的要求 SpaceX的公司預計 是隻流通5%的股份 按舊規則 根本是進不了指數的 納斯達克的新規 專門爲低流通性的巨型IPO 打開了大門 第二 引入了浮動成數 低流通量股票 用三倍成數計算權重 看到了嗎 這個規則的改變 根本就不是爲了其他公司IPO 就是爲SpaceX這種巨頭 量身定做 我用數字給你算 估值1.75萬億 流通5% 實際可交易市值 大概是875億 但指數權重 會按875億乘以3 也就是2625億來算 QQQ光一隻 就有4000多億美元資產 所有最終納斯達克100的 被動基金 加起來超萬億 它的全部 會被機械性的 強制性的 按照2625億的虛擬配重 來配置SpaceX 875億的實際流通股 要承接萬億級基金 按2625億權重 算出來的買入需求 供給嚴重不足 需求被制度性的 放大了三倍 這段有點繞 沒看懂的 暫停回去再看一遍 跟上了嗎 如果沒跟上 我再直白的說一遍 你把一個東西的流通量 人爲壓到很小 然後讓全世界 最大的被動基金 按照放大三倍的 虛擬權重來買 這不是制度強化的 供需失衡嗎 價格被推高了 不是因爲公司突然變好了 而是指數規則 強制要求基金買入 我們說完了 納斯達克 再說標普500 彭博社3月12號報道 標普道瓊斯指數 公司正在考慮修改規則 目前標普500 要求上市 至少12個月纔有資格 如果改了 SpaceX可能上市幾周內 就可能禁 標普500背後 有多少被動資金 24萬億美元 這個數字是什麼概念 美國GDP大概29萬億 幾乎一個美國GDP的體量 都錨定在一個指數上 富士羅素 也開啓了公開諮詢 討論大型IPO的納入新規 雖然還沒有最終結果 但方向都很明確 所有的大型指數 都在爲這波超級IPO潮 調整遊戲規則 三大指數同時改規則 沒有一家直接承認 是爲誰改的 措辭都是適應市場變化 但時機點太巧了 動機太明顯了 我們的頻道 專做蛛絲馬跡的分析 這個細節是會幫你看得清的 路透社報道了一個關鍵細節 SpaceX把快速納入 納斯達克100 作爲選擇納斯達克 上市的先決條件 老馬拿着史上最大的IPO當籌碼 逼交易所鋪路 納斯達克和紐交所 在競爭listing 誰改的到位 更迎合老馬的胃口 誰就能贏下 這裏還有一條暗線 對沖基金 已經在準備指數套利的 被動基金什麼時候必須買入 按什麼權重買入 買入多少金額 在規則公佈那一刻 就可以精測計算 聰明錢提前買入 等被動資金追高時賣出 散戶如果在指數基金 推高價度之後纔買進去 就成了這場博弈 最後的接盤者 如果你覺得這些信息有用 順便幫忙點個贊 訂閱一下 我真心希望更多的華語投資者 看到這些藏在英文媒體深處的 結構性信息 規則聊完了 聊下一個更重要的問題 老馬爲什麼這麼急 有兩層原因 一層是競爭 一層是宏觀 先說競爭 3月31號 OpenAI剛完成了 1221美元的融資 估值8521 這個我們之前做過視頻 我好幾個朋友都收到電話 給他們售賣OpenAI的原始股 第二天4月1號 老馬就遞交了IPO 彭博社報道很直白 它就是要搶在OpenAI 和Anthropic之前上市 這裏你要搞懂一個概念 機構配置預算 就是大型基金 每年公司 會預留一定的資金額度 用於參與IPO和大型私募輪 這個配額是相對固定的 不會因爲今年有三個超級IPO 就突然翻倍 750億 加上OpenAI未來的幾百億 加上Anthropic的幾百億 加起來可能超過 1500億的新股供給 但這些基金的IPO額度 可能只只有幾百億 誰先上市 誰就能把預算先吃掉 後面的只能吃剩下的 或者接受更低的估值 資本市場的虹吸效應 先行者 通吃 速度代表一切 而且SpaceX 跟其他的融資方式不同 OpenAI選的是私募融資 1220億的highline number 聽起來很嚇人 但是仔細看結構 會發現裏面水分打打底 跟我們的視頻預測是一樣的 亞馬遜投了500億 其中300億是有條件的 要麼OpenAI成功上市 要麼達到AGI AGI是通用人工智能 這個概念到現在 連定義都沒有人能夠統一 英偉達投300億 軟銀投300億 更關鍵的是 OpenAI承諾在未來8年 在AWS上花1000億美元算力 簡單來說 就是亞馬遜投500億 OpenAI轉頭要花1000億 在亞馬遜的雲服務器上 錢賺一圈 很大一部分 又回到了亞馬遜口袋 真正立即到賬的現金 可能就只有250億左右 剩下的都是有條件 有承諾算力的抵用券 你算一算 1220億裏面的真金白銀 可能只有250億 而SpaceX IPO 750億融資 全都是投資者 直接打錢到賬上的錢 這兩個數字放在一起看 誰的融資效率更高 一目瞭然 而且OpenAI 從2025年3月的3000億估值 一路漲到8520億 一年多翻了三倍 代價是大量的股權被稀釋 這個數學我就不展開了 算出來嚇你一跳 馬斯克選的路徑完全不同 是直接IPO 預計只釋放大概5%的總股份 5%的稀釋 換來750億美元的真金白銀 不是算力抵扣券 不是有條件有承諾 而是投資者 直接把錢打到賬上的硬通貨 再說宏觀 這個是我自己的判斷和推測 不是定論 你們可以在評論區加入討論 馬斯克這個人 對宏觀環境的嗅覺 是極其敏銳的 2022年美聯儲剛開始加息 市場還在高位的時候 他就以收購推特爲由 大量減持特斯拉 前前後後賣了幾百億美元 我們視頻都做過 當時很多人罵他 不看好自己的公司 說他套現跑路 事後看 老郭是不是跑在了山頂上 特斯拉從年初到年底 跌近70% 那些在他賣之後割肉的人 虧得比誰都慘 業內有人管他叫 礦井裏的金絲雀 礦工下井之前 要放一隻金絲雀進去 金絲雀出問題了 說明空氣也有毒 它總是比市場先一步感知到危險 現在再看看外面 美伊戰爭打了一個多月 川普上週三說 還要持續兩到三週 第二天油價飆到了120億頭 WTI原油從戰爭開始 漲超過60% 70% 這不是小的波動 這是結構性的能源價格衝擊 我們過去一兩個月 已經多次給大家做視頻 講得清清楚楚 明明白白 如果你是老觀衆 現在應該是叢叢容容 遊刃有餘 新的朋友趕緊回去考古 然後我們來看一看 最新公佈的就業數據 4月3號剛出的三月非農 17.8萬 遠超預期的6萬 但是這個數字你拆開看 幾倍發涼 對不對 17萬里面 光醫療就業就佔了7.6萬 爲什麼 因爲凱瑟的醫生罷工 在2月結束了 3.5萬人復工 直接回到工資單上 這不是新增就業 這是罷工結束後 人回來上班 把醫療剔掉 底層新增大約有10萬出頭 而且更值得注意的是修正數據 2月份原本報的減少9.2萬 現在被大幅下修掉 減少13.3萬 多修了4.1萬 1月份上修了3.4萬 兩個月合計比之前報的 還少了7000個崗位 表面上17.8萬 看起來歲月靜好 底下的數字一點都不樂觀 與此同時通脹預期在升溫 油價衝高 意味着運輸成本上升 運輸成本上升 意味着所有的商品都會漲價 美聯儲降息預期一推再推 市場基本預期 今年不會降息了 川普同一天還簽了行政令 對進口藥品加徵100%的關稅 能源漲價加上關稅加碼 經典的滯脹信號 經濟放緩 物價上漲 如果中東局勢進一步升級 霍爾木茲海峽航運實質性的干擾 全球大約20%的石油通過海峽 伊朗正在和阿曼協商 那個所謂的監控協議市場 因此短暫反彈 但協議的細節完全不明朗 這個變量我也說不準會怎麼走 在這種背景下 你注意到一個反常的現象沒有 馬斯克這個平時在X上 什麼都敢說的人 懟天懟地懟空氣 對伊朗戰爭幾乎一聲不吭 還記得俄歐戰爭 他說了多少話嗎 你翻翻他最近的發言 基本上全都是關於IPO的闢謠和估值 對戰爭對油價對通脹 幾乎沒有表態 這可能是因爲他跟川普的關係 包括doge政府合同監管的利益 讓他不方便公開評論 但一個人不說話 不代表他沒有判斷 他的行動比語言更誠實 他在趕時間 在最壞的事情發生之前 要把融資搞定 如果6月市場環境還行 也許戰爭真的在兩到三週內結束 油價回落 市場情緒恢復 SpaceX就可以高估值順利上市 拿到750億美元的現金 這筆錢足夠支撐 Starship研發 Starlink擴展 和太空數據中心建設好幾年 如果下半年局勢惡化 市場大跌 投資者風險偏好全面收縮 IPO窗口可能就關了 而且排在後面的OpenAI和Anthropy 可能就被迫延期 或者大幅縮水市值的估值 一位喬治城大學的IPO專家 說了一句大實話 大意是 你可以有很好的公司 很強的基本面 很大的投資者興趣 但是市場窗口不對 IPO照樣搞砸 馬斯克的策略很清楚 窗口還開着的時候 就全速重磁 這一步棋跟估值無關 跟時機有關 而且在資本市場上 時機往往比估值更重要 所以當你看一個人 在最混亂的時刻 加速推進上市 不要只在看他在做什麼 要想想他看到了什麼 下面聊散戶最關心的話題 這個30%的配額 到底真相是什麼 所有的新聞標題都在說 30%分給散戶 三倍於華爾街的標準 真的是馬斯克的福利 我們的頻道的觀衆 需要冷靜地算一下 這次IPO大概只釋放 5%左右的總股份 估值就是875億 30%的散戶配額 大概是262億 聽起來不少 我們再往下拆就清晰了 根據路透社和歐洲新聞網的報告 這30%的分配結構是 美銀負責美國高淨值客戶 和家族辦公室 瑞銀負責國際高淨值 和家族辦公室 摩根士坦利通過電子交易 管小額散戶 花旗負責海外機構和散戶 看到了嗎 排在最前面的是家族辦公室 和高淨值客戶 所謂的散戶 在華爾街的定義裏面被拉寬了 包含了管理幾千萬 甚至上億美元的家族辦公室 真正通過什麼復達 嘉信 這些零售券上能升高到的份額 是30%裏的一小部分的一小部分 說實話 我們在散戶裏面 連頭都排不上 一家投資機構給出了一個信息 就是原本預計散戶配額是20% 後來漲到30% 不是因爲老馬更慷慨了 是因爲融資目標 從500億上調到了750億 需要賣出更多的股票了 當然要拉更多的買家進來 散戶這裏 我覺得並不是被優待的對象 而是被需要的流動性來源 所以第一層的真相是 你大概率買不到多少 預計超額認購10到20倍 你通過券商申請10萬美元的額度 最後可能只分到5000或者1萬 但假設你運氣好 真的分到了一部分IPO份額 那恭喜你 你拿到的就是IPO定價 這個是相對安全的 低流通量的超級IPO開盤 往往比定價高很多 你有一個很不錯的安全點 真正危險的是誰 是那些沒分到IPO份額 等開盤之後 才追進去的普通投資者 就是看視頻的你我 我們能買到的不是IPO價 是被指數基金和對沖基金 已經推高之後的市場價 這纔是這個遊戲裏最不利的位置 有記者採訪一位 IPO領域的大學教授 他直接說 浮動量低於7%的IPO 在上市之後 價格表現通常非常不穩定 他的原話是 所以30%這個數字拆開看 第一 IPO份額30% 不是公司的30% 是隻有實際總股本的 大約1.5% 第二 家族辦公室在分配鏈的最前面 第三 超額認購10到20倍 你大概率拿不到你想要的量 第四 極低的浮動 加上指數基金的強制購買 開盤價可能遠高於定價 特斯拉股東有沒有優待 大家肯定很關心這個問題 咱們先說一個事實 今年3月11號 FTC批准了一項交易 也就是特斯拉 在他之前XAI的20億美元投資 直接轉化成了股權 也就是說 特斯拉這家上市公司 現在直接持有一小部分的 SpaceX股份 雖然20億 對於特斯拉的市值微不足道 大約佔0.15% 但象徵性的意義很大 這是特斯拉和SpaceX 在資產層面第一次正式掛鉤 對於同時持有兩家公司的 投資者來說 這條線從此就連上了 沃爾特艾賽克森 就是馬斯克傳的記者 也是Steve Jobs的傳記記者 在接受採訪時 說了一句很有深意的話 大概的意思是 這次IPO可能是馬斯克 把所有公司 合成一個帝國的第一步 彭博社也確實報道了 兩家公司合併的可能性 我們在X平臺上 也看過很多人討論 我們這些視頻也討論過 而且兩邊最近宣佈了一個 叫Telephob的合資企業 聯合生產AI芯片 這不像兩家獨立公司的合作 更像一個帝國的整合 如果合併真的能發生 只有特斯拉 就自動意味着 持有SpaceX 某種意義上 特斯拉就成了一張帝國入場券 但是如果不合並 邏輯就反過來了 SpaceX這邊 SARLINK用戶爆發國防合同 太空數據中心 都是性感至極的故事 這些故事 確實比連續兩年交付 下滑的電動車 汽車更性感 特斯拉的散戶資金 可能大量搬家 一家分析機構 專門寫了篇文章討論 特斯拉那些 願意在PE333倍的情況下 不賣的真信徒 很可能成爲 SpaceX IPO的 第一批散戶投資者 但是錢只有一份 再看一個事實 馬斯克個人資產 超過8000億美金 根據福布斯和彭博的估算 絕大部分在SpaceX這邊 不在特斯拉 他自己的錢 都重倉在SpaceX 當一個人用腳投票的時候 他投的是哪邊 就不用多說了 這裏我們再多說一句 不是說特斯拉不行了 特斯拉有RoboTaxi 有Omnus機器人 有儲能業務 長居細勢都還在 但是在短期內 如果SpaceX上市表現亮眼 特斯拉散戶的注意力和資金 可能被同時分流 一個人的注意力有限 錢包更有限 這是一個零和博弈 看到這絕對有用的 記得幫我點贊轉發 或者收藏這期視頻 讓更多人看到 這些不容易發現的細節 最後我們再講一個底層邏輯 傳統IPO是什麼節奏 是公司上市 經歷3到6月的價格 發現期price discovery 指數在考慮納入 緩慢進去 循序漸進 有緩衝 這次不一樣 Fast entry 加上取消流通量的門檻 加上浮動乘數 意味着上市15天后 追蹤納斯達克100的 幾千億被動基金 湧入一隻可交易股份 極少的股票 如果標普500也改規則 那就是24萬億美元的買壓 我第一次看到這個數字的時候 盯着屏幕愣了好幾分鐘 這就像一條高速公路 突然變成了單車道 幾千億美元的追蹤資金 必須通過這個瓶頸 不管價格多高 這些錢不看估值 不做判斷 不考慮市銷倍是70倍 還是80倍 還是200倍 就是必須按照指數的權重購買 這是規則 不是選擇 上市初期的股價 幾乎必然被推到遠超基本面 合理的估值水平 可交易份額只有5% 買盤集中 賣盤稀缺 價格彈性非常大 一點點買入需求 就能推動股價大幅上漲 這對於提前佈局的對沖基金來說 這是確定性很好的套利機會 IPO定價 或者剛上市時買入鎖定倉位 然後在指數基金 被迫追高的窗口裏賣出獲利 接盤的是誰 追蹤指數的401k退休賬戶 或者ETF持有者 全世界數以億計的被動投資者 有人說我不追高 我等回調再買 但問題是這種資金推動的價格扭曲 可能持續數週 甚至數月 你能忍得了不FOMO嗎 禁售期到期之前 通常有180天 沒有大量的內部人士 賣盤來平衡市場 SpaceX的管理層和早期投資者 持有都是鎖定股份 解禁期解除之前 是不能賣的 但是解禁期到期之後 那些在460億估值就進場 現在浮營38倍的早期投資者 坐了6年的過程車 有了上市通道之後 誰不想落貸爲安一部分呢 當大量的賣盤 撞向了極薄的流通性 股價可能會出現劇烈的回調 因爲QQQ必須精確複製指數權重 ETF的淨值也會跟着跌 連帶會拖累 所有持有QQQ的退休金賬戶 說白了 這就是被動投資者在高位買入 內部人在解禁時賣給他們 當然了 這個可能發生在6個月 甚至一年之後 等發生的時候 我們再回顧來看這篇視頻 如果你到時候 不想找不到這些視頻 可千萬要點贊收藏 到時候一定會回來看的 這種模式 在ARM上市時 已經出現過了雛形 2023年ARM上市之後 就快速被納入納斯達克100 被動資金湧入 股價短期內飆升 之後在解禁期截除之前 出現了明顯的回調 在ARM的市值 大約是1500億到2000億級別 SpaceX是1.75萬億 規模差了將近10倍 Fastentry又把價格發現的緩衝器 從三個月壓縮到了15天 制度設計 創造出來的價格扭曲 也會成倍的放大 我真的不知道 他們在安的什麼心 所以你得問自己一個問題 你買入的價格 你能買入的價格 到底反映的是 SpaceX真實的價值 還是制度設計和流動性結構 共同創造出來的人爲價格 爲什麼要創造這種人爲價格 爲什麼 你只有在那個時候才能買到 這個纔是最關鍵的問題 你是在投資一家公司 還是在參與一個 被精心設計好的價格遊戲 這個問題的答案 決定了你應該在什麼時間 年 以什麼樣的價格 用什麼樣的參謀來參與 這裏我只告訴你真實的事情 不給任何投資建議 自己去了解觀察思考 順帶說一句 4月2號 特斯拉公佈了 第一季度的交付數據 35.8萬輛 低於華爾街預期的36.5萬輛 更值得警覺的是 生產40.8萬輛 但只賣了35.8萬輛 庫存積壓 創公司歷史記錄 以前幾乎是已銷定產 零庫存運營 現在變成了產了賣不動 股價當天暴跌5% 年初至今跌了20% 交付連續兩年下滑 這個話題我們就不展開講了 但是放在SpaceX IPO背景下 有一個值得思考的問題 馬斯克同時經營兩家 市值加起來超過3萬億的公司 特斯拉大概1.35萬億 加上SpaceX 1.75萬億 一個人能同時管好 看他火速遞交IPO的速度 親自在X上闢謠 估值新聞的積極性 經歷在哪邊 答案其實挺明顯的 再一個就是 同一天發生的這兩件事 如果你是特斯拉的投資者 這兩天刷到新聞 你是什麼感覺呢 不是你的車企怎麼賣更多的車 而是馬斯克正在忙着 把另一家公司推上市 這種注意力的分流 長期以來 對特斯拉也不是特別樂觀的 最後我們再回到剛纔的一個數據 就是SpaceX從2020年到2026年 私募估值翻了38倍 也就是說 等在公開市場能買到那一刻 這38倍已經被別人賺走了 你付出的價格 是別人獲利之後的價格 就這個事實 比任何估值模型可能都重要 不管你最終決定是買還是不買 什麼時候買買多少 至少在下單之前 把這個視頻點贊收藏 到時候可以再看一遍 提醒一下自己 正所謂火箭沖天估值高 指數鋪路資本潮 散戶門票分級許 冷眼看清誰收刀 這期視頻信息量已經很大了 但還是有幾個角度 實在是放不下了 現在都快40分鐘了 進售期的解禁時間表 對沖基金15天的窗口率 具體怎麼操作 SE出來之後 哪4個數字應該優先看 這些我全部放在油管的會員貼裏的 算是給一直支持頻道朋友們的 額外回饋 感興趣的可以點擊頻道的加入 看一下 下期視頻等SE公開招股書發佈之後 我會第一時間逐頁拆解財務數據 SARLINK的output到底多少 XAI估值到底值不值 國防合同有沒有被誇大 這份招股書可能是 2026年最重要的金融文件之一 記得訂閱打開小鈴鐺 不要錯過 如果6月份真的上市了 你會第一天就買嗎 還是等解禁期到後再看看 你能接受的最高失效率是多少 評論區聊一聊 我是阿倫 看完再贊腰纏王冠 我們下期視頻再見