【股票基礎入門課程】新手小白炒股入門，股票基礎知識教程（全10講） P9 - 10.8.股票入門炒股必備基礎知識

左分紅和送配的紀錄 六,股東研究 在這裏我們可以看到 購買子股的股東人數 十大股東以及十大流通股東 七,財務分析 主要可以瞭解到公司的財務狀況 例如公司負債情況 淨利潤情況等等 來這個F10這麼重要 看來還是先好好研究一番吧 牛博士你在看什麼 我在看上市公司的年報 哦,這個年報是做什麼的 年報,中報和季報 是上市公司信息披露的主要載體 能預示上市公司股票的價格走向 因此作爲合格的投資者 必須先學會讀懂上市公司的年報 中報和季報 在第一時間把握住上市公司的脈搏 上市公司的年報、中報、季報披露 是市場永恆的熱點話題 根據證監會的信息披露規定 國內上市公司每年公佈四次定期報告 時間限定在 一季報每年4月1日至30日 且不可早於年報 中報每年7月1日至8月30日 三季報每年10月1日至31日 年報每年1月1日至4月30日 在每年的年報、中報、季報披露時段 所謂的年報行情、中報行情、季報行情 便成了市場中的熱門話題 閱讀年報、中報、季報 是獲取上市公司基本面信息的基本途徑 上市公司定期報告的格式 按照有關規定是固定的 主要包括以下11個部分 1.重要提示 2.公司基本情況簡介 3.主要財務數據和指標 4.股本變動及股東情況 5.董事、監事和高級管理人員 6.公司治理結構 7.股東大會情況簡介 8.董事會報告 9.監事會報告 10.重要事項 11.財務會計報告 從實際投資的角度出發 我們最應該關注的是其中的 3、4、11三個部分 在第三部分 主要財務數據和指標中 我們可以看到公司的每股收益 每股淨資產、淨資產收益等指標 這些內容體現着公司的基本經營狀況 在第四部分 股本變動及股東情況中 披露十大股東、股東人數的信息 在第十一部分 財務會計報告中 包括了財務報表、利潤表、資產負債表、現金流量表 由於年報、中報、季報極爲重要 所以市場各方面投資者 總想盡可能的提早獲知一些 關於年報、中報、季報的信息 尤其是經營業績方面的信息 根據滬生交易所的規定 上市公司預計年度經營業績出現下列情況之一的 應當在會計年度結束後一個月內進行業績預告 預計中期和第三季度業績將出現下列情形之一的 可以進行業績預告 一、淨利潤爲負 二、淨利潤與上年同期相比 上升或下降50%以上 三、扭虧爲盈 也就是說在這些情況下 上市公司需要在正式報告前進行業績預告 一般而言業績預告的可靠性最差 有可能和最終的實際情況有較大出入 但時效性最好 而業績快報則相對準確一些 由於二者均提前於正式的報告 所以重要性不言而喻 最值得投資者關注的是有關業績大幅預增的消息 而對於主力資金或其他大資金而言 這些公告或數據很多時候是能提前知曉 所以主力的炒作節奏和這些信息披露時點會有關聯 在每年的年報、中報、季報披露時段 年報行情、中報行情、季報行情 就必然成爲當時市場投資者所談論的熱點話題 所謂的年報、中報、季報行情 就是指在每年的年報、中報、季報公佈時段 業績大增和高送轉類的股票被市場集中炒作 並且在這批股票帶動下市場出現整體走強的行情 此外一些有重組摘帽預期的ST股此時也會有所表現 需要注意的是 年報、中報、季報這是行情的催化劑 並不能單方面決定市場整體行情漲跌 一般在經濟增長向上階段 上市公司整體盈利增長勢頭良好 整體性的年報、中報、季報行情才能發動 在經濟增長乏力階段 整體下滑的業績和對未來的不良預期 不但無法興奮市場 反而增添了市場的悲觀情緒 加大行情的調整力度 在年報、中報、季報公佈時期 除了關於上市公司業績及經營情況外 對於公佈的十大股東及股東人數變化情況 也應給予高度關注 如果各股出現股東人數大幅減少的情況 則說明籌碼趨於集中 一般意味着兩種可能 一是基金的大量加倉 二是主力資金的吸納 前一種情況一般多於後者 當然有時也要整合這兩種因素 對行情的走勢進行綜合研判 相對於其他定期報告 年報是最能全面體現報告期內的生產經營概況 財務狀況等信息的正式而詳細的報告 投資者閱讀年報後 即可對上市公司有較完整和大致的瞭解 下面以年報爲例 介紹一下如何讀懂上市公司的定期報告 一 關注年報的主要內容 由於年報的內容較多 我們重點關注以下五項內容 一 會計數據和財務數據指標摘要 這裏披露了公司每股收益 淨資產收益率及其同期增長情況 每股收益決定了股票定價水平 和按業績劃風時該股所屬的板塊類型 二 董事會報告 在這裏 投資者 一要看公司本年度利潤分配預案 或資本公積金轉增股預案 二要看董事會工作能力及公司的發展狀況 三要看公司本年利潤實現數與預測數的差異原因 三 重要事項 對於有關未決訴訟 仲裁事項 以及未完成的重大收購項目等事件 投資者應長期保持關注 同時 投資者應警惕 這往往說明 該公司財務上可能存在着重大問題 四 股本變動及股東情況 通過查看十大股東名單 及其持股數量有無變化 投資者可發現 各類投資者對上市公司的看法 通過股本變動情況和財務狀況 投資者則可推測公司股本擴張的傾向及能力 五 財務報告 投資者要分析會計報表中的重要數據 留意審計報告中的註冊會計師意見 尤其是否定意見或無法發表意見的審計報告 或帶說明文字的審計報告 二 關注年報中的財務信息質量 財務信息質量直接影響到 投資者對年報中反映出的財務狀況的可信程度 而年報中反映財務信息質量的內容 主要體現在審計報告與會計報表附註中 一 無保留意見 表明上市公司披露的財務報告 在所有重大方面都遵循了會計準則 財務信息是基本可信的 二 保留意見 表明公司披露的財務信息 整體上公允地反映了公司的財務狀況 但還有一些重大的方面不盡人意 三 否定意見或無法發表意見 表明上市公司提供的財務報告基本不可信 如果僅以財務報表來分析上市公司的狀況 將存在很大的風險 三 年報信息的查閱 投資者可以通過中國證券報 上海證券報 證券時報 證券日報等報刊 來閱讀上市公司所發佈的公告 也可以登陸上海證券交易所網站 深圳證券交易所網站 輸入相關上市公司的代碼 進行檢索查閱 原來年報 中報 季報這麼重要 你以後也要多留意上市公司的年報 中報 季報 這樣才能在第一時間把握住他們的脈搏 就他了 這家公司一看就是潛力無限 以後一定前途無量 彆着急 你這猴子 你先看一下公司的經營分析吧 公司經營分析 在對一家上市公司進行分析時 我們除了要了解公司財務案 還要對公司的經營進行分析 所謂公司經營分析 是指對公司經營者爲了獲得最大的物質利益 造出儘可能多的 從投資分析角度來說 上市公司經營分析 又可分爲單一行業主營上市公司分析 和多行業主營上市公司分析 在炒股軟件F10中的經營分析欄目中 我們可以對公司的主營構成 進行一定程度的分析 盛途是創意版上市的公司 探路者300005的主營構成 其主營業務主要集中在 生產戶外用品這一個行業上 主要包括戶外服裝 戶外鞋品和戶外裝備 我們在公司經營分析中 應從以下兩點進行分析 一 公司主營收入來源所佔的比重 二 公司產品銷售收入的區域的比例 以這隻股票爲例 一 該公司產品在海內外均有銷售 但海外銷售收入所佔比例極小 僅佔所有銷售收入的0.13% 所以即使國外出現經濟危機 甚至一些政府禁止 從中國採購戶外用品 對此公司的主營業務收入的影響 也微乎其微 二 公司的產品銷售 是以國內爲主且範圍覆蓋全國 其中以華北地區爲主 在華北地區的銷售收入 佔到所有銷售收入的43.88% 假如我國華北地區消費者 不再購買該公司產品 那麼探路者這家公司的主營業務收入 將受到非常大的不利影響 因爲該公司對我國華北市場的依賴度很高 二 關於多行業主營上市公司 上圖是在深圳主板市場上市的 公司中國寶安 000009主營構成 其主營業務包括醫藥 房地產和高新技術等 一 多行業上市公司的一個優勢就是 如果國家對其中的某一行業打壓時 公司的主營收入不會受到致命影響 比如此上市公司在國家打壓房價時 房地產行業收入佔主營收入 達到80%至90%的上市公司 受國家政策的影響會非常大 而中國寶安這家公司受此政策的影響 就會相對小得多 因爲地產行業的收入 只佔到公司總營業收入的三成左右 二 當然其優勢也是相對的 在一定的條件下優勢也可能變爲劣勢 比如國家開始扶持房地產行業 那麼該公司的受益程度也是相對較小的 按照這家公司的經營分析 現在買入還確實有些風險 看來我還是再慎重一下吧 學會三思而後行 你這猴子就有進步了 猴仔 你看這隻股票的股東人數有什麼用 多看幾眼 這些股東也不會分股給你的 這你就不懂了吧 股東人數的變動 對股票的走勢會產生直接影響 不可能吧 你肯定是又在忽悠我 熊老爹 F10中的股東人數變動 在我們的股票分析中至關重要 還是讓自身的牛博士來給你講解一下 股東研究與公司管理 對股票走勢有什麼影響 金融講堂開課了 股東研究與公司管理 在這節課的最開始 先讓我們來學習一下股東的定義和分類 股東是指通過向公司出資 或其他合法途徑出資 並獲得公司股權 並對公司享有權利和承擔義務的人 上市公司的股東 可分爲機構股東和個人投資者 打開任意一款炒股軟件 在F10的股東研究中 我們可以清楚地看到 該股的股東人數 十大流通股東 以及十大股東的情況 從以往大量的數據和經驗表明 股票價格在一定程度上 與股東人數成反比 股東人數越少 表明籌碼越集中 股價上漲的可能性就越大 反之股東人數越多 則表明籌碼越分散 股價下跌的可能性就越大 當然 這裏不是說股東人數減少 股票就一定會漲 股東人數增加 股票就一定會跌 除了股東人數外 在股東研究中 我們還要重點關注 十大流通股東 和十大股東的變化情況 十大流通股東就是指 在流通股中 擁有股票數量最多的前十個股東 在十大流通股東中 如果國家、法人、社保基金 以及普通基金等機構持股較多 則說明這些機構比較看好該股 而且該股的市場表現 將會傾向於更加穩健 圖中爲工商銀行 2013年一季度 十大流通股東的持股情況 從圖中我們可以看出 該股由國家機構 中央匯金、中華人民共和國財政部 中國人壽保險股份有限公司等 多家機構持股 如果十大流通股東中 機構持股較少 個人持股較多 則有可能該股的業績差強人意 並且市場表現 出現暴漲暴跌的概率也偏大 建議投資者應根據自己的風險承受能力 以及操作風格選擇適合自己的個股 如果十大股東或十大流通股東中 國有股持有數量較多 那這家公司的國有背景就比較深 倒閉破產的概率就會很小 並且由於股東實力雄厚 如果出現重組情況 成功的概率也會更大些 研究股東變動情況 對我們進行股票的分析至關重要 下面我們通過一個實例 更詳細的說明股東變動 對股票走勢所產生的直接影響 以一百製藥六零零五九四爲例 該公司高管於二零一二年二月二日 以十四點七六元附近的價格 對該股進行增持 並於二零一二年二月六日 上證交易所對該公司高管增持的消息進行公佈 此後該股股價一路上揚至 二零一二年八月份的最高價 二十二點七八元 漲幅超過百分之五十 接下來我們對公司管理狀況進行學習 公司本身只是一具空殼 是資金將關聯的人組織起來 用項目將關聯的人調動起來 而對於資金的盤活與否 和對於項目的成功與否 都取決於人這個最活躍的因素 因此考察公司時 人的因素非常重要 一般來說 在考察公司管理狀況的時候 至少要從以下三個方面進行分析 一公司管理能力分析 考察決策層是否有明確的經營戰略和良好的經濟素養 高級管理層人員是否具有與該企業相關的技術知識和現代化管理理論知識 基層員工是否嚴格執行操作程序 二公司經營效率分析 考察公司是否能保質保量的進行產品加工生產 同時將自有產品及時推銷出去 打開國內外市場以獲取儘可能高的利潤 三人事管理效率分析 人事管理是一門科學 更是一門藝術 要考察公司是否能合理使用人才 挖掘員工的智慧和發揮員工的創新精神 做到用其所長比其所短 對於公司管理狀況的分析 可通過以下幾種渠道 一通過F10進行分析 二瀏覽上市公司的官方網站 三瞭解一下使用公司產品的消費者的滿意程度 四到上市公司實地調研 其中大多數投資者常採用第一和第二種渠道 對公司的管理狀況進行分析 何彩 快讓我看看我買的股票的股東情況 等等 我還沒看完呢 小樣敢跟我比力氣 讓我來好好研究研究 今天猴才和熊老爹特別守時的來聽牛博士講課 究竟是什麼課程讓他們兩個這麼期待呢 原來是股票課程中很重要的一課 股價分析 股價的基本分析 股票價格是股票在市場上出售的價格 它的決定及其波動受制於各種經濟政治因素 並受投資心理和交易技術等的影響 概括起來 影響股票市場價格及其波動的因素主要分爲兩大類 一是基本因素 另一種是技術因素 股票在市場上的買賣價格是每一個投資者最關心的問題 自從有了股票市場 各種股市分析專家和資深的投資者 便孜孜不倦地探求分析和預測股價的方法 有些人從市場供需關係入手 演變成股價技術分析方法 有些人從影響股價的因素關係分析入手 形成了股價基本分析方法 一 基本分析 是指來自股票的市場以外的經濟與政治因素 以及其他因素 其波動和變化 往往會對股票的市場價格趨勢產生決定性影響 一般的說 基本因素主要包括經濟性因素 政治性因素和其他因素 所謂基本分析法 是指對股票的分析研究 把重點放在它本身的內在價值上 股票價值在市場上所表現的價格 往往受到許多因素的影響而頻繁變動 如在市場上發現某種股票估價過高 必定兌現出手 如另一種股票估價過低 則肯定允許群衆搶購 影響股票價值的因素很多 最重要的有三個方面 一是全國的經濟環境是繁榮還是蕭條 二是各經濟部門 如工業 農業 商業 運輸業 公用事業 金融業等行業的發展狀況 三是發行該股票的企業經營狀況 如經營得當 盈利性好 則它的股票價格就理應看漲 反之則價值就低 則它的股票價格理應看跌 二 技術分析 主要是指利用K線 均線 技術指標和道士等理論 發出的參考 買入或賣出信號進行操作的一種分析方法 對於什麼樣是參考買入信號 什麼樣纔是參考賣出信號 前邊的課程已經做過詳細講解 此處就不再贅述 上圖我們可以看出 在基本分析中 影響大盤的主要因素包括 基本面 政策面 資金面 估值四個方面 在技術分析中 影響大盤的主要因素包括 技術面和指數 基本分析解決的是我們 現在是否應該買賣股票 以及買賣哪個行業的股票 甚至是買賣哪隻股票 而技術分析解決的 是我們應該在什麼點位 或什麼價格買賣股票 這個股價的分析 對於我們選擇操作哪隻股票 真是太有用了 今天又學習了股價的分析 我猴才真的是越來越資深了 以後股票想賠都難 我現在經常聽到一個詞 價值投資 這個價值投資是什麼意思 簡單來說 價值投資就是在一家公司的市場價格 相對於它的內在價值 大打折扣時買入其股份 那怎麼才能知道一個上市公司的真正價值呢 糟糕 這個問題我也不會 可不能讓他小瞧了我 這個問題可深奧了 說到天黑都不一定能說完 我們還是去請教牛博士吧 金融講堂開課了 價值投資 價值投資就是挖掘股票價格 被市場低估的公司 持有其證券 並在市場糾正中獲利 一個公司的價值 取決於其現在及未來的盈利能力 也就是大家經常說的價值和成長 其重點是透過基本分析中的概念 例如用高營業收入增長率 和高淨利潤增長率 低市盈率和低市淨率 這兩高兩低模式 去尋找並投資一些 價值被低估的股票 價值投資者認爲 股票價格圍繞其內在價值上下波動 當股票價格低於內在價值時 就會出現投資機會 股票價格從長期來看 有向內在價值迴歸的趨勢 價值投資策略 最早可以追溯到20世紀30年代 由哥倫比亞大學的 本傑明·格雷厄姆創立 經過伯克希爾哈薩威公司的CEO 沃倫巴菲特的使用和發揚光大後 價值投資戰略 在20世紀70年代到80年代的美國 受到推出 一個公司值不值得我們去投資 首先我們要對它進行估值 看看它是不是被低估 下面我們來介紹一下 兩低兩高的價值投資模式 兩低是指低市盈率和低市淨率 兩高是指高營業收入增長率 和高淨利潤增長率 我們先來聊一聊兩低 市盈率PE是一個全球股市通用的指標 也是衡量股價合理性最常用的指標 總體上看市盈率越低 說明股價被低估的潛力越大 以明升銀行2012至2013年的跨年度行情爲例 在該股沒啓動之前 該股的市盈率在五至六倍的區間範圍 2012年至2013年的跨年度行情 是以銀行地盤等一些價值被嚴重低估的股票所拉動的 這些股票也成爲這個階段的主流熱點 與市盈率類似的還有市淨率市交率等 另外市盈率還可以作爲判定大盤是否估值合理的重要指標 大盤的平均市盈率 也是決定我們是否敢於抄底的一個重要參考 大盤的歷年市盈率數值可以從中正指數網站上獲得 圖中顯示了2012年12月兩市主要指數的平均市盈率數值 在講完兩低後我們來學習一下兩高 重點關注營業收入和淨利潤穩定並高速增長的上市公司 最後需要特別強調一下我們 絕金高送轉 絕金就是美國的那個籃球隊吧 何彩你什麼時候也對NBA感興趣了 新手就是新手炒了這麼久 股竟然連絕金高送轉都不知道 難道這絕金高送轉是股票支持 當然是了 絕金高送轉 說的是從高送轉股票中絕金 金融講堂開課了 絕金高送轉 高送轉是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉贈股本 比如每十股送十股 高送轉的實質是股東權益的內部結構調整 對淨資產收益率沒有影響 對公司的盈利能力也並沒有任何實質性影響 高送轉後公司股本總數雖然擴大了 但公司的股東權益並不會因此而增加 而且在淨利潤不變的情況下 由於股本擴大資本公積金轉贈股本與送紅股將貪博每股收益 在公司高送轉方案的實施 公司股價將做除權處理 也就是說盡管高送轉方案使得投資者手中的股票數量增加了 但股價也將進行相應的調整 投資者持股比例不變 高送轉股票的主要特徵有以下四點 總股本小的股票一直是A股市場進行高送轉的主流股票 因此總股本大小就成爲判斷一隻股票是否具有高送轉預期的重要特徵 股本越大大比例送轉可能性越小 股本越小高送轉機會越大 這是因爲股本小說明企業規模較小 企業要擴張發展就需要不斷的擴大規模 這反映在股本上就是要不斷的擴大股本 事實證明相對於大盤藍籌股 一些成長性好的中小盤股通過高送轉擴張股本的預期更爲強烈 上市公司實施高送轉的前提條件是企業有足夠的未分配利潤和資本公積金 也就是說未分配利潤多資本公積金豐厚 當一隻股票的每股未分配利潤大於1.5元 每股資本公積金大於2元 每股淨資產大於3元時其高送轉的概率就越大 成長性好也是高送轉股票的一個公認的特徵 判斷各股是否具有良好的成長性 可以從以下三個重要的指標來進行考察 1.每股收益EPS增長率 EPS增長率越高公司的成長性越樂觀 具體使用時可將該公司的EPS增長率和整個市場進行比較 與同一行業其他公司進行比較 與公司自身歷史EPS增長率進行比較 EPS增長率和銷售收入增長率的比較 2.市盈率相對盈利增長比率PEG 這個指標是用公司的市盈率PE除以公司的盈利增長比率 市盈率PE是股票價格與股票每股收益的比值 PE即計算時每股收益以當年預期每股收益來計算 假設某隻股票的市盈率爲30 通過計算和預測得到企業盈利增長率爲15% 則該股票的PEG爲30除以15等於2 如果企業盈利增長率爲30% 則PEG爲30除以30等於1 如果企業盈利增長率爲60% 則PEG爲30除以60等於0.5 顯然PEG值越低說明該股的市盈率越低 或者盈利增長率越高從而越具有投資價值 這種方法適用於具有高成長性的公司如科技股 因未來成長性高PE絕對值也高 會使投資者望而卻步 若以PE級來判斷 則高市盈率高成長性的個股也會成爲投資目標股 沒有業績支撐的投機性質溝送轉是沒有意義的 這種股本擴張往往也缺乏持續性 股價上漲也僅僅是炒作行爲 對於此類個股溝送轉的行情不會走好 有些公司業績很好屬於高成長性的公司 但其市值較小不利於基金的鉅額資金購買 基金往往會因爲公司的流動性不夠而忽視其高成長性 因此這種股票往往得不到基金的關注 這類公司如果在年報出現高送轉的話 將大大增加其流動性 這對於相關上市公司來說是中長期利好 成功參與高送轉股票行情的條件有以下三點 一 儘量在大盤強勢階段參與高送轉股票行情 牛市除權 火上澆油 熊市除權 雪上加霜 二 參與高送轉股票行情的最佳時段 從歷史經驗來看 高送轉主題的炒作分爲兩個階段 一是在送轉方案實施前 消息靈通的資金提前炒作 一般來說 先知先軍的莊家會提前在高送轉方案公告的前一兩個月進行搶權佈局 二是在高送轉實施前後 資金進入炒作填權行情 填權行情在除權後會延續多長時間要視個股的情況而定 填權行情執行快的在除權後的一個月內就完成 填權慢的會在除權後的幾個月內甚至是半年後完成 因此 年報的高送轉行情會提前至每年的二月三月 中報的高送轉行情會提前至每年的六月七月 因此 散戶參與年報的高送轉行情炒作的最佳時間段是每年的二月至六月 而參與中報的高送轉行情炒作的最佳時間段是每年的六月到十月 股民朋友們在參與高送轉行情炒作時需要注意以下三點 一 要考慮公司的盈利能力及成長性 畢竟良好的業績是搶權填權的內在因素和根本動力 一般來說 如果每股收益高於0.3元 主營業務增長率達到50%以上 二 在高送轉股票中 儘量選擇上市之後第一次高送轉的股票 第一次高送轉的次薪股 填權慾望大大高於經多次高送轉的老股票 三 看股東人數 並不是股東人數急劇減少就意味着高送轉個股的投資機會大 越是股東人數急劇減少 越是隱藏風險 這往往表明主力資金早已進駐其中 一旦推出高送轉題材 主力資金往往會乘機出逃 四 儘量避免參與除權前已大幅上漲的股票 原來解禁高送轉是這個意思啊 難怪你炒股總是虧 連這些最最基礎的股票知識都不知道 行了 就你知道的多 回家多讀書多看報 別過幾天又來我面前丟人現眼 好好的公司幹嘛停牌重組啊 真傻 資產重組對優化上市公司起到了積極的作用 這對公司來說是件好事 現在讓我來給你講講什麼是資產重組吧 資產重組是指企業資產的擁有者 控制者 與企業外部的經濟主體進行的 對企業資產的分佈狀態進行重新組合 調整 配置的過程 或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程 這裏所提到的資產是指 任何機構和個人所擁有的 任何具有商業或交換價值的東西 資產的分類很多 如流動資產 固定資產 有形資產 無形資產 不動產等 資產按其流動性又可分爲流動資產和非流動資產 有着烏雞變鳳凰神話著稱的重組概念 一直是A股市場經久不息的炒作題材 資產重組是企業優化組合 社會資源優化配置的一種必然選擇 目前在國內所使用的資產重組概念 早已被約定成爲一個邊界模糊 表述一切與上市公司重大非經營性或非正常性變化的總稱 資產重組按其所起到的作用主要有以下幾個方面 一 與企業自身積累相比 企業詬病能夠在短時間內迅速實現生產集中化和經營規模化 二 有利於減少同一產品的行業內過度競爭提高產業組織效率 三 與興建一個企業相比 企業詬病可以減少資本支出 四 有利於調整產品結構 加強淘汰劣勢產品 加強支柱產業形成促進產品結構調整 五 可以實現企業資本結構的優化 在國家產業政策指導下可以實現國有資產的戰略性重組 使國有資本的行業分佈更爲合理 上市公司的資產重組對優化上市公司產品和管理資源結構 提高上市公司資產整體質量和經營效率起到了積極的作用 需要注意的是不同的重組方式所導致的最終績效差別很大 一般來說上市公司的資產重組方式分爲五大類 收購兼併 股權轉讓 資產剝離和所擁有股權出售 收購兼併型資產重組 收購兼併主要是指上市公司收購其他企業股權或資產 兼併其他企業或採取定向擴股合併其他企業 是上市公司最常用的擴張方式 一個公司往往通過收購兼併來拓展新產品市場份額 或進入其他經營領域 這種重組方式對被收購兼併方生產經營狀況影響較大 磨合期較長因而見效較慢 股權轉讓型資產重組 股份轉讓是上市公司資產重組的另一種重要方式 在我國股權轉讓主要是指上市公司的大宗股權轉讓 包括股權有償轉讓 二級市場收購 行政無償劃撥和通過收購控股股東等形式 上市公司大宗股權轉讓後 一般出現公司股東甚至董事會和經理層的變動 從而引入新的管理方式 調整原有公司業務實現公司經營管理以及業務的升級 資產剝離和所擁有股權的出售型資產重組 資產剝離和所擁有股權的出售是上市公司資產重組的一個重要方式 主要是指上市公司將其本身的一部分出售給目標公司 而由此獲得收益的行爲 根據出售標的的差異可劃分爲實物資產剝離和股權出售 資產剝離和所擁有股權出售 作爲減少上市公司經營負擔 改變上市公司經營方向的有利措施經常被加以使用 在我國上市公司當中相當一部分企業上市初期改制不徹底 帶有大量的非經營性資產爲後面的資產剝離活動買下了伏筆 資產置換型資產重組 資產轉換是一種見效較快的重組方式 其內容就是用公司的劣質資產交換外部優質資產 由於這種重組方式採取的是資產整體置換的形式 因此公司的收益將會迅速提高 通過資產置換重組後的上市公司 業績一般都會有比較大幅度的增長 其利潤每股收益和資產收益率更是成倍增長 這說明資產置換重組模式見效快成效顯著 但投資者需要注意的是 這種資產重組方式關聯交易較多 短期受益較多 長期盈利能力還有待觀察 以上是資產重組的幾種常見類型 還有一些其他情況比較少見 對股票投資意義不大 在這裏不做探討 資產重組之所以能對個股造成巨大影響 是因爲通過重組能迅速地改變公司的基本面情況 甚至能帶來脫胎換骨的改變 由於中國股市的特殊情況 資產重組不僅僅是一種企業經營行爲 而是涉及各方千絲萬縷的利益關係 所以動機也是錯綜複雜 有的是爲了大股東的利益輸送 有的是爲了保殼 有的是爲了配合主力資金二級市場炒作 有的則是政策利益牽涉其中 但不論背後的故事如何 最後對市場產生影響的是重組方案 所以對重組方案的分析是重點 從公司角度而言 資產重組的作用有兩個方面 一是對公司短期業績指標的影響 二是對公司資產質量的影響 針對重組對這兩方面的不同影響 也就有了報表性重組和實質性重組兩個概念 所謂報表性重組是指公司出於短期利益而進行的重組 以獲得一次性鉅額會計利潤 粉飾財務數據 這種情況下的重組公司 業績指標在得到改善的同時 資產質量並沒有得到實質性的提高 像一些瀕臨退市的ST股 或者一些將被怠慢的虧損股 便常常玩這種遊戲 而實質性重組是指公司出於長期投資策略 而進行的資產重組 以其優化資產質量 獲取長期的競爭優勢與投資收益 在實質性重組中 資產質量與綜合實力得到明顯改善 企業的長期競爭能力顯著提升 真正能對上市公司價值產生重大影響的 都是實質性重組 如果我們關注的某隻股票涉及到資產重組 當方案公佈後 首先要研判重組的力度 例如是涉及整體的資產置換 還是僅僅構建某塊資產 重組力度當然是越大越好 其次是轉入資產 對短期業績的提升程度 以及長期價值的影響 這些可以藉助相關的研究報告進行判斷 更爲重要的是 重組所涉及的題材性影響 如果重組所涉及的是熱門題材 例如礦產的注入 或者是涉及一些熱門新興產業 無疑受市場追捧的程度會高得多 對股價的刺激作用也就大得多 別再跌了 再跌讓你們全部停牌重組