美股:上次和上上次降息50點之後,發生了悲慘的事。【2024-09-18】
哈嘍大家好,歡迎回到陽光財經,我是Sanni
今天是2024年9月18號,星期三
美聯儲四年來第一次降息,就給市場送了一個大禮
一次降息50個基點
鮑威爾原來是走一步看一步
現在是直接用跳的,一跳就是兩步
50個基點的降息並沒有顯著超出市場的預期
在星期二的節目更新中
我們已經知道了今天降息50個基點的概率達到了61%
但是這樣的降息幅度開啓一輪降息週期
還是有一種阻止勞動力市場放緩已經非常緊迫的感覺
降息50個基點是大部分委員共同的意見
只有一個理事提出反對
這個人就是鮑曼
他認爲只能降息25個基點
芝加哥交易所的利率預測工具是相當的精準
這個說明美國的貨幣政策具有可預測性
這個實際上就是美股牛市的一個基石
現在的失業率是4.2%
僅僅超過4%一些
那失業率的回升並不是慢慢來的
一旦失控就會突然上升
對宏觀經濟形成嚴重的破壞
爲了控制失業率
這次美聯儲放大招應對
在利率期或預期的61%的概率背景下
採取降息50個基點的行動
可以說相對鴿派
根據美聯儲的會議聲明
未來兩年失業率將穩定而不是失控
這種統計圖我們看紅線
紅線是預測的中位數
藍色公字型區間是預測的範圍
紅線顯示2024年是4.4%
比6月份的預測4%大幅上升了
這個應該是美聯儲大幅降息的原因
2025年的失業率將達到4.4%
2026年的失業率中位數回落到4.3%
遠期失業率4.2%
對於遠期失業率的預測
很可能是美聯儲的長期目標
也就是4.2%
高於4.2%
他們就會傾向於放鬆一下銀根
政策考慮的重點從通脹轉向失業
這是一個重大變化
對於通脹
公開市場委員會對於通脹持續向2%回落的信心增強
就業和通脹雙目標的風險大致達到平衡
在鮑威爾會後的記者會講話中
鮑威爾說
未來還是會逐次會議進行分析判斷
還是meeting by meeting
在以後的決策中
如果是經濟和失業率差了
那就松一腳油門
如果通脹回升了
就踩一腳剎車
FOMC將繼續維持QT
也就是每個月還要繼續減持美國國債和資產抵押證券
一邊降息一邊收水
但我想量化緊縮這個操作
明年可能也會結束了
關於對未來通脹的預測
本次議席會議文件中也進行了披露
通脹在2022年見頂以後
2024年已經回落很多
美聯儲對2024年通脹的預測中位數在2.3%
對核心通脹的預測中位數是2.6%
這兩個數字都明顯低於上季度末的預測
這種圖和點證圖一樣
也是季末纔給的
所以我們通過對比可以發現一些趨勢
在2025年通脹將進一步回落
紅線表示的預測中位數
在2025年的整體PCE將是2.1%
核心PCE將是2.2%
這也是略低於上一次的預測數
在遠期
美聯儲認爲核心通脹和整體通脹PCE
將會在2026年達到2%的目標水平
而這一年
鮑威爾就要從美聯儲主席的位置上面卸任
那看起來呢
他要在任期之內解決通脹的所有問題
美聯儲預測未來幾年的GDP將會比較平穩
基本上就是2%
中規中矩
沒有反映任何的經濟衰退預期
逢季度末的FOMC會議文件
有一個拳頭產品就是點證圖
點證圖橫座標是利率水平
每個點代表一個人
藍色點集中的地方
就是美聯儲多數人預測的目標位
今天這個點證圖表示
2024年的利率最終會落在4.25到4.5之間
也就是說還會有50個基點的降息
那麼今年降息100個基點將會成爲大概率事件
接下來還有兩次一期會議
分別是11月和12月
預計將各有一次降息
各25個基點
在2025年
利率將進一步下行到3%到3.5%之間
兩個區間都有6個預測點
因此可以說對明年的利率目標還有一定的分歧
將會降息4到5次
每次25個基點
到了2026年就降的少了
只會降1到2次
從我標出來的紅色降息趨勢來看
本次點證圖和上一個季度的比較
有一個明顯的特點
就是降息的步伐加快了
先是一年內降的七七八八
未來則會利率平緩
遠期利率預測看起來有點亂
從2.25%到3.75%都有點
美聯儲對5年以後的情況還是沒有把握
畢竟經濟形勢瞬息萬變嘛
5年啊足以改變很多事情
對於這個點證圖
鮑威爾在講話中特別說了
這個只是參考用
不是美聯儲的決策
而且說實在的
點證圖會變啊
每個季度大家的想法都在調整
上半年我們看點證圖就認爲
未來三年是穩步的降息週期
那現在就變成了要加速完成降息週期了
所以點證圖得動態來看
而且連金融的最高指揮棒都會一直在變化
我們就要對今天看漲
明天看空的善變表示理解啊
股市就是變來變去的
沒有必要死搖面子
固執一個方向
接下來說股市的理解和影響
這次降息50個基點
符合預期
但偏激進了
上一次降息是在4年前
2020年3月3號降息50點
過了13天又開了一個會
再降100點
當時是爲了應對新冠疫情的經濟凍結
然後再往上推
上一次降50個點是在2008年的10月8號
過了21天又開了一次會
再降50個點
那到了2008年的12月又降了100點
2007年9月18號開始降息週期的這一輪呢
也是50點開局的
2001年互聯網泡沫破裂
美聯儲的降息週期也是50點開局
那看來用50點開局的降息週期
通常是在經濟相當嚴峻的時候
那麼今年的這一次真的是奇怪了
經濟很好啊
鮑威爾下着降息50個點
然後一邊還縮表
而且記得7月份鮑威爾還表示
降息50個基點不是我們考慮的
結果9月份他就降息50個基點
政策的難預測和變化影響風險偏好
有些資金不喜歡冒不可控的風險
而且以前用50點開局的
好像都不是什麼好事啊
今年降息
但長期債券圈下跌
收益率上升
20年的國債上漲59個BP
收益率在4.08%
美聯儲的降息是控制隔夜利率
是短期利率
而且也不是一個不動的利率
會有浮動的
比如這次的降息完
利率要在4.75%到5%之間
美聯儲公開市場經理通過調節貨幣供應
把拆借利率控制在上下限範圍內
長期國債利率是長期利率
美聯儲今天表示QT還會繼續
那也就是說繼續減持國債
雖然我認爲明年這個量化緊縮也會結束
但現在不是還沒結束嗎
可能就受到這個影響
償債收益率反彈了
TLT預計還是有希望
在本輪降息週期的寬鬆環境下
回升到110美元以上
標普指數在鮑威爾講話時創出歷史新高
當前標普最高點5689點
創下歷史紀錄了
但是從兩點鐘一期會議結束
和鮑威爾講話開始
兩點到四點的分時走勢說明
市場對今天的政策還有點捉摸不透
一會兒覺得重大利好
一會兒又覺得好像有什麼風險
納斯達克指數在降息50點利好時衝高回落
收盤在全天最低點
兩個寬基指數今天的設計之心K線
反映出市場的衝動與糾結
這樣的走勢在短線上是看空的
現在是信息非常透明的時代
24小時內
主流財經媒體會總結核心觀點
到底今天的鴿派是不是烏鴉派
很快就會見分曉了
我這邊認爲短空常多
調整一下再漲
美股裏面最昂貴的個股是哪一隻啊
當然非伯克希爾莫屬
伯克希爾一股要68萬美元
巴菲特的主要副職
伯克希爾的副主席阿吉特·賈恩
近期在拋售伯克希爾的股票
他出售了持有的一半以上持股
他在9月9號以每股69.54萬美元的價格
拋售了200股
就拿到1.39億美元
手上還有166股
這個可真是大膽
居然在巴菲特眼皮底下賣出自家股票
莫非是想要退休不幹了
嗯
大家知道啊
外界原來是傳聞
格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈恩
都有可能會成爲巴菲特的接班人
但是最終巴菲特宣佈了阿貝爾
那麼阿吉特·賈恩也73歲了
成不了巴菲特的接班人
那準備退休也是情理之中
今年
伯克希爾大幅拋售蘋果
減持美國銀行
現金頭寸非常多
股神的這家公司
保險業務一半
投資業務一半
而投資界更看重的是投資部分
股價如此之高
又有計劃退休
那麼可以作爲賈恩賣出200股伯克希爾的理由
其實這樣的高價股啊
每天成交量也就一兩千股
並不是大衆都能參與的
伯克希爾的B股則是便宜很多
是拆卸了的A股
股價高低並不是股價高估
還是低估的判斷標準
有的股價高
但是低估
有的股價三五毛錢都嫌高估了
伯克希爾一度突破總市值1萬億
是第一個非科技股
今生萬億市值的公司
但是這幾天又掉了下來了
連巴菲特都覺得太貴啊
對自家公司的回購大幅放緩
二季度伯克希爾回購3.45億
是2018年以來最小的季度回購規模
2020年下半年以來
平均每個季度回購90億
和這個數字相比
巴菲特都不想高位回購
現在伯克希爾是在囤積現金
準備抄底
巴菲特的老師格雷厄姆主張
極高的安全邊際
不冒險才能在股市裏面活得好好的
那你看現在美股股指再創新高
這個很顯然沒有什麼安全邊際啊
我因爲是日更的節目
所以還是以短線判斷爲主
巴菲特是十幾年一個輪迴的在投資
他不會在乎有沒有最後一波行情
任何時候都會有人看漲
有人看空
我們說吃魚就要吃魚身子
不吃魚尾巴
如果覺得股市太高了
那也可以等一等
我相信觀衆都會有自己的角度
思路和判斷
好
那我們今天的節目就分享到這裏
感謝大家收看
下期節目再見
拜拜